Vertiv (VRT): Mantendo os Data Centers de IA Frescos

O Boom da Infraestrutura de IA

As the AI boom and data center building expenditure reach the hundreds of billions of dollars, all the attention of financial markets has been focused on Nvidia (NVDA ), the leader in providing the vital GPUs (Graphic Processing Units) powering AI computation. As a result, Nvidia is now the most valuable company in the world, ahead of long-established tech giants like Microsoft (MSFT ) or Alphabet (GOOG ) (GOOGL ).

Mas as GPUs não são tudo o que se precisa para construir data centers para IA e outras aplicações. Por exemplo, a conectividade é uma parte igualmente importante, com empresas como Broadcom (AVGO ) se beneficiando muito com o boom dos data centers. (sigam os links para relatórios de investimento detalhados sobre essas empresas)

Outro elemento crítico de um data center é um fornecimento de energia adequado e refrigeração suficiente para compensar a enorme quantidade de energia que consomem.

E nesse segmento, uma empresa surgiu como um forte líder global: Vertiv.

Os Muitos Componentes de um Data Center

Embora a computação seja a parte mais cara e o elemento central dos data centers, eles operam de forma confiável apenas quando combinados com uma variedade de sistemas de suporte.

Jensen Huang (CEO da Nvidia) estimou anteriormente que ~50% do custo de um data center vai para essa infraestrutura, e os outros 50% vão para computação, rede e armazenamento.

Uma vez que a energia é fornecida pela rede elétrica, ela é então distribuída pela distribuição principal de energia e pela fonte de alimentação ininterrupta.

Como backup para garantir operação contínua, o fornecimento de energia também é coberto por grandes geradores a diesel e pacotes de baterias.

Outro componente chave é o resfriamento. Seja usado de forma eficiente para computação ou desperdiçado, toda a eletricidade que entra no data center acaba se transformando em calor residual. Sem um resfriamento potente e eficiente, os chips queimariam rapidamente devido à sua própria produção de calor.

Portanto, sistemas robustos de controle climático e refrigeração são necessários para manter o data center operando em plena potência e não danificar o hardware precioso interno.

Essas infraestruturas de suporte são ainda maiores que o próprio data center, levando a alguns dos maiores data centers hyperscaler que cobrem mais de um milhão de pés quadrados, ou cerca de 25 campos de futebol.

Visão Geral da Vertiv

História da Vertiv

Antes de se tornar líder em fornecimento de energia e refrigeração para data centers, a Vertiv tinha uma longa história em refrigeração, iniciando em 1946 em Columbus, Ohio.

Então chamada Capitol Refrigeration Industries, que criou a primeira grande bomba de calor industrial e foi pioneira no desenvolvimento de alimentos e café liofilizados.

Mais tarde, o fundador da empresa, Ralph Liebert, desenvolveu o primeiro protótipo de um condicionador de ar de precisão em sua garagem. Em 1965, o protótipo foi apresentado (e posteriormente adotado) pela IBM, e a Liebert Corporation foi fundada para comercializar esse novo produto.

A Emerson posteriormente adquiriu a Liebert Corporation em 1987 e formou a Emerson Network Power (ENP). Isso seguiu a aquisição da subsidiária da Franklin Electric (FELE ), Programmed Power Corporation, adicionando sistemas de fonte de alimentação ininterrupta (UPS) e outros itens relacionados à computação ao seu portfólio de produtos.

Quando o private equity adquiriu a ENP da Emerson, lançou a Vertiv como uma empresa independente em 2016 e a listou na Bolsa de Valores de Nova Iorque em 2020.

Aquisições

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Desde 2016, a Vertiv vendeu negócios não essenciais como interruptores de energia e adquiriu muitas outras empresas para melhorar sua posição na indústria e adquirir tecnologias-chave.

Sinergia de vendas é outro fator que contribui para a rentabilidade dessas aquisições, já que o relacionamento comercial adquirido para uma categoria de produto pode ser aproveitado para venda cruzada de outros produtos de um segmento diferente da Vertiv.

• Energy Labs, Geist e MEMS em 2018 (manuseio de ar, unidades de distribuição de energia de rack e manutenção de geração de energia).
• E+I Engineering em 2021, adicionando equipamentos de chaveamento, busway e soluções de energia modular.
• CoolTera Ltd em 2023 para tecnologia de refrigeração líquida para data centers de IA de alto consumo de energia.
• BiXin Energy Technology (BSE) em 2024 para tecnologia de chiller centrífugo, soluções de recuperação e reutilização de calor, proporcionando uma porta de entrada nos mercados chinês e asiático.

“Esta aquisição apoia nossa estratégia de alocação de capital, que inclui adicionar tecnologias que estão no início da curva de maturidade ao nosso portfólio.

Desde o início de 2024, a Vertiv tem parceria com a BSE para fabricar produtos com a marca Vertiv para clientes existentes na China e em toda a Ásia.”

Em 2025, outras 2 aquisições foram adicionadas ao catálogo da Vertiv:

• Great Lakes Data Racks & Cabinets para gabinetes de rack de dados personalizados e soluções de infraestrutura integradas.
• Waylay NV, por suas plataformas de software de hiperautomação e IA generativa, permite tecnologias de monitoramento e controle impulsionadas por IA para sistemas de energia e refrigeração.

Vertiv em Números

A empresa emprega mais de 31.000 funcionários, dos quais mais de 4.000 são engenheiros de serviço de campo, operando em 24 locais de fabricação & 310 centros de serviço, e possui clientes em mais de 130 países.

A Vertiv ainda tem sua sede em Ohio, com a maior parte de sua fabricação realizada na América do Norte, Europa e Índia.

A Vertiv gerou US$ 8 bi em receitas em 2024 e ficou em primeiro lugar tanto em gerenciamento térmico quanto em UPS e comutação & distribuição de energia.

O maior mercado para a empresa são as Américas, com a região Ásia‑Pacífico e a região EMEA representando ambas 22% das receitas.

A maior parte do negócio é a venda de equipamentos para data centers, com peças, manutenção e serviços representando apenas 22% das receitas. Até agora, isso tem sido positivo para a Vertiv, já que a construção de data centers de IA está em alta, mas os investidores devem lembrar que isso pode se tornar uma fraqueza se o CapEx desacelerar.

A empresa tem crescido rapidamente desde 2021, com vendas orgânicas crescendo 16% ao CAGR, margem operacional em 19% em 2024, e fluxo de caixa livre tendendo a US$ 1 bi. A meta de margem operacional é 25% até 2029, graças ao fato de a empresa ter alcançado uma escala que permite níveis mais altos de eficiência.

O crescimento da Vertiv é apoiado pelo crescimento geral de seu mercado principal, com 13‑20 GW (13.000‑20.000 MW) de data centers esperados para serem adicionados a cada ano até, pelo menos, 2029. Para cada MW de computação construído, a Vertiv vê um potencial de venda de produtos no valor de US$ 2,75 mi‑US$ 3,5 mi.

Esse número também está aumentando ao longo do tempo, à medida que cada nova geração de chips e data centers de IA apresenta densidade de energia crescente, exigindo fornecimento de energia e refrigeração ainda mais densos e compactos, aumentando o potencial de venda por MW para a Vertiv.

Produtos Vertiv

Visão Geral

Tanto o gerenciamento térmico (refrigeração) quanto o fornecimento de energia representam cerca de 1/3^rd das receitas da empresa, com o restante vindo de serviços para equipamentos instalados e outros produtos de suporte como software e outras infraestruturas.

Portanto, embora a empresa seja verdadeiramente global e diversificada, ela ainda está muito focada em sua expertise técnica, apesar de estar presente em quase todos os níveis de sistemas de suporte de um data center.

Para continuar atendendo a requisitos técnicos cada vez mais rigorosos, a Vertiv está investindo fortemente em P&D, com um crescimento de 15% ao CAGR de seu orçamento anual de P&D, buscando reduzir o tempo de lançamento de novos produtos em até 50%.

Fornecimento de Energia

UPS

Uma parte importante do negócio de energia da Vertiv são as UPS (Uninterruptible Power Supply). Essas unidades garantem que, mesmo no caso de fornecimento de energia instável, o data center continue operando suavemente, e possa mudar para uma fonte de energia alternativa como um gerador a diesel ou bateria sem interromper a computação em andamento.

Assim, a UPS permite tempo para que os geradores iniciem ou para um desligamento seguro dos sistemas se for necessário.

Por exemplo, a Vertiv PowerUPS 9000 foi projetada para alta densidade de energia (250 a 1250 kW por unidade), bem como alta eficiência de dupla conversão de até 97,5% (carga e descarga), com um espaço físico 32% menor que as gerações anteriores.

Distribuição de Energia (Switchgear, Busway, rPDUs)

Os racks de energia estão se tornando cada vez mais potentes, com sua densidade média de energia tendo mais que dobrado desde 2017. Isso é ainda mais radical com clusters de IA, onde racks de servidores que treinam grandes modelos de IA exigem energia ainda maior, com algumas configurações atingindo até 50 kW por rack.

É por isso que a experiência da Vertiv na produção de alta capacidade de fonte de energia DC, racks de energia, switchgears, e barras de energia é uma forte vantagem competitiva. Especialmente porque qualquer falha desse tipo de equipamento pode não apenas interromper a operação de um data center, mas também arriscar danificar os chips preciosos também.

Energy Storage

Enquanto a UPS está presente para fornecer um fornecimento de energia temporariamente estável, os pacotes de baterias estão lá para substituir totalmente a rede ou o gerador local durante interrupções da rede ou picos de preço de energia.

Vertiv EnergyCore Grid utiliza baterias UL9540A LFP, que podem operar em uma faixa de temperatura de -40°C a 60°C, com eficiência de ciclo completo de 98,7%, e descarregarão em 1‑4 horas.

Refrigeração Líquida & Gerenciamento de Calor

Embora os data centers costumassem ser principalmente refrigerados a ar, o aumento da computação e da densidade de energia torna isso cada vez menos prático. Portanto, a transição para refrigeração totalmente líquida ou ar + líquido está em andamento.
Vertiv está bem posicionada nesse setor, notavelmente com a Vertiv CoolPhase CDU. Esta unidade de distribuição de fluido refrigerante líquido‑para‑refrigerante oferece de forma única refrigeração líquida direta ao chip sem a necessidade de circuitos complexos de água gelada. Isso facilita a retrofit em instalações existentes.

“A proliferação da IA só pode acontecer com o apoio de tecnologias avançadas de refrigeração.

As novas soluções e serviços de refrigeração líquida da Vertiv permitem que data centers novos e existentes introduzam a refrigeração líquida de forma contínua, tornando as implantações de IA mais fáceis, rápidas e mais rentáveis do que as abordagens tradicionais.

John Niemann – Vice‑presidente sênior de negócios térmicos da Vertiv.

A Vertiv também oferece seu sistema Vertiv CoolPhase Flex, integrando “refrigeração líquida com tecnologias de refrigeração por ar baseadas em refrigerante e rejeição de calor em um único sistema empacotado”.

Pré-fabricado & Modular (360AI)

De um fornecedor de equipamentos, as aquisições da Vertiv nos últimos anos estão transformando-a em fornecedora de componentes modulares pré-fabricados para data centers.

Por exemplo, agora pode entregar unidades completas de fornecimento de energia ou sistemas de refrigeração pré-montados em um contêiner, que podem ser implantados 50% mais rápido que os métodos de construção tradicionais, montando equipamentos de diferentes fabricantes.

Enquanto isso, ainda permite design personalizado para os requisitos de cada data center. A pegada também é 30% menor.

Junto com a agora completa suíte de software para gerenciamento de energia & térmico, sistemas de TI, monitoramento, etc., isso ajuda a Vertiv a oferecer um design de ponta a ponta para IA empresarial.

Módulos pré-fabricados são apenas parte da plataforma 360AI da Vertiv, fornecendo simultaneamente refrigeração e energia. Funciona tanto para novos data centers quanto para retrofit de projetos de data centers mais antigos.

Data centers de IA estão começando a ser construídos por grandes corporações para sua própria infraestrutura interna de IA, em vez de apenas hyperscalers e gigantes de tecnologia. Como essas empresas têm menos experiência na construção de data centers de IA, uma solução turnkey da Vertiv pode ser mais atraente para esse segmento de mercado.

Tecnologias Futuras & Tendências em Data Centers de IA

Como uma empresa que frequentemente disrupta sua própria indústria, a Vertiv está ciente de que novas tecnologias de energia e refrigeração serão necessárias para acompanhar o crescimento da potência de computação e densidade.

Por exemplo, já está antecipando algumas novas tendências, e desenvolvendo produtos para respondê‑las antecipadamente, ou já possui equipamentos existentes prontos para se adaptar a essas tendências:

• Arbitragem entre fontes de energia (energia verde, energia da rede, geração local, bateria, etc.).
• Flexibilidade entre refrigeração líquida e a ar, à medida que a carga de computação muda ao longo do tempo, e, consequentemente, os requisitos de refrigeração também.
• Uma solução adicional de gerenciamento de calor, lidando com novas restrições de limitação de espaço, microclima (pockets de calor localizados), etc.
• Reuso do calor gerado (geração de energia, aquecimento local, calor industrial, etc.) para melhorar o impacto ambiental dos data centers.

“O que torna a Vertiv tão diferente é que eles estavam preparados para o que viria com a inovação e crescimento da IA…… seja no negócio de serviços de TI, no negócio de energia ou no negócio térmico… a ampla gama de serviços e suporte … ter a Vertiv escalando conosco é um grande construtor de confiança”

Chad Williams – Ex‑CEO da Vertiv

Parcerias (NVIDIA, Oklo, Compass)

Além das aquisições, a Vertiv tem sido muito ativa na construção de relações estreitas com a maioria dos principais atores da indústria de hardware de data center.

A colaboração mais importante é com a Nvidia:

• Uma arquitetura de referência de refrigeração e energia de 142 kW para a plataforma NVIDIA GB300 NVL72, disponível no NVIDIA Omniverse Blueprint para design e operações de fábrica de IA.
• Um portfólio de energia de 800 VDC compatível com o roadmap de IA da NVIDIA para implantar arquiteturas de energia de 800 VDC, programado para lançamento na segunda metade de 2026, antes dos lançamentos das plataformas NVIDIA Kyber e NVIDIA Rubin Ultra.

Outra colaboração é com a Oklo (OKLO ), uma startup de energia nuclear SMR (reactor modular pequeno).

A colaboração deve melhorar a eficiência energética tanto do sistema de refrigeração da Vertiv quanto do SMR da OKLO, enquanto utiliza a energia nuclear neutra em carbono para abastecer o data center com eletricidade.

Ao aproveitar o calor da usina on‑site da Oklo para impulsionar os sistemas de refrigeração da Vertiv, a colaboração aumentará significativamente a eficiência energética dos data centers.

Ao co‑designar a energia e o gerenciamento térmico desde o início, e ao implantar em um local adjacente à demanda do cliente, a Oklo e a Vertiv entregarão uma solução unificada que simplifica a implantação e permite melhor desempenho e eficiência energética dos data centers.

Conclusão

A longa história da Vertiv em refrigeração de instalações de computação em grande escala a transformou em um gigante desse nicho industrial muito específico, que por coincidência é um dos setores de investimento mais quentes da década, graças ao boom da IA.

Em sua longa história, a empresa tem sido tanto uma força motriz de progresso na entrega de capacidade superior de energia e refrigeração quanto um forte consolidado, adquirindo concorrentes e tecnologias complementares.

Isso criou a Vertiv de hoje, que agora pode oferecer uma solução de ponta a ponta para a maioria das necessidades de infraestrutura de suporte dos data centers. A escala e a expertise da empresa fazem dela não apenas um parceiro preferido para empresas de tecnologia e hyperscalers, mas também para qualquer corporação que busca aprimorar sua infraestrutura de IA.

Nesse sentido, isso torna a Vertiv um bom investimento para apostar na IA e vencer, independentemente de qual tecnologia acabar vencendo a corrida da IA.

Não importa para a Vertiv se a IA acabar sendo open‑source ou proprietária, usando GPU ou outro hardware de IA, com capacidade de computação fornecida por provedores de nuvem ou internamente; todos precisarão de muita energia, muita refrigeração e muita manutenção assim que o data center for construído.

E a Vertiv provavelmente está melhor posicionada para fornecer o equipamento de geração mais recente e mais compacto neste nicho industrial.

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