A receita da Shopify cresce 32% no terceiro trimestre, enquanto o lucro operacional sobe 66%

Shopify (SHOP ) anunciou seus resultados do terceiro trimestre em 3 de novembro de 2026: a receita do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 aumentou 32% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 3,742 bilhões. O volume bruto de mercadorias (GMV) cresceu 29%, para US$ 119,145 bilhões, enquanto o lucro operacional avançou 66%, chegando a US$ 568 milhões, bem acima do crescimento da receita.

O GMV corresponde ao valor total, em dólares, dos pedidos viabilizados pela plataforma da Shopify e por determinados aplicativos e canais com acordos de participação na receita, descontados os reembolsos e incluindo frete, manuseio, direitos aduaneiros e impostos sobre o valor agregado. Ele mede a atividade dos lojistas, não a receita da própria Shopify. A receita recorrente mensal, que soma os planos de assinatura vigentes no último dia do trimestre e exclui as taxas variáveis da plataforma, foi de US$ 230 milhões, ante US$ 193 milhões um ano antes.

Composição da receita e alavancagem operacional

A receita das soluções para lojistas cresceu 35%, para US$ 2,906 bilhões, superando o aumento de 20% da receita das soluções de assinatura, que chegou a US$ 836 milhões. O lucro bruto avançou 28%, para US$ 1,781 bilhão, em ritmo inferior ao da receita total. Essa diferença tornou as despesas operacionais mais determinantes para a expansão do lucro no trimestre.

As despesas operacionais totais aumentaram para US$ 1,213 bilhão, ante US$ 1,048 bilhão, enquanto os gastos com pesquisa e desenvolvimento passaram de US$ 375 milhões para US$ 497 milhões. O suplemento financeiro trimestral informou que a margem operacional GAAP foi de 15%, ante 12%. O lucro operacional não GAAP foi de US$ 717 milhões, após a exclusão de US$ 149 milhões em ajustes operacionais, resultando em uma margem de 19%, ante 16% um ano antes.

O lucro líquido GAAP subiu para US$ 462 milhões, ante US$ 264 milhões, e o lucro diluído por ação aumentou de US$ 0,20 para US$ 0,36. O lucro líquido não GAAP foi de US$ 638 milhões, ante US$ 441 milhões, enquanto o lucro por ação diluído não GAAP foi de US$ 0,49, ante US$ 0,34. A conciliação apresentada no comunicado incluiu US$ 147 milhões em remuneração baseada em ações e impostos relacionados, US$ 117 milhões em perdas líquidas com ações e outros investimentos, além de uma dedução de US$ 111 milhões referente aos efeitos do imposto de renda e a ajustes fiscais, o que ajuda a explicar a diferença entre as duas medidas de lucro.

Geração de caixa e perspectivas para o quarto trimestre

O fluxo de caixa livre, que a Shopify calcula subtraindo as despesas de capital do fluxo de caixa operacional, aumentou para US$ 816 milhões, ante US$ 507 milhões. O cálculo considerou US$ 818 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 2 milhões em despesas de capital, em comparação com US$ 513 milhões e US$ 6 milhões, respectivamente, um ano antes. A margem do fluxo de caixa livre aumentou de 18% para 22%.

Para o quarto trimestre de 2026, a Shopify projetou crescimento da receita na faixa baixa dos 30%, crescimento do lucro bruto em dólares na faixa alta dos 20%, despesas operacionais equivalentes a 29% a 30% da receita, remuneração baseada em ações de US$ 155 milhões e uma margem de fluxo de caixa livre em linha com a do quarto trimestre de 2025.

Essa perspectiva mantém a principal tensão financeira evidenciada pelos resultados: a Shopify espera que a receita continue crescendo mais rápido do que o lucro bruto em dólares. Assim, o índice de despesas projetado e a meta de fluxo de caixa determinarão se a expansão da receita continuará se traduzindo em margens maiores.