Stablecoins estão ultrapassando a era de negociação primeiro das criptomoedas

O mercado de criptomoedas perdeu US$ 2 trilhões desde outubro passado. No entanto, no mesmo período, o número combinado de detentores de USDT e USDC cresceu mais de 14% para 240 milhões. 

Então, essencialmente, o que aconteceu foi que os preços colapsaram, a pressão política se intensificou e a guerra abalou o mercado, mas a base de usuários dos ativos mais práticos das criptomoedas continuou a crescer.

E apesar disso, ainda falamos sobre adoção como se ela subisse e descesse com o Bitcoin, o que é um argumento que um pouco fazia sentido quando as criptomoedas eram usadas apenas como um ativo especulativo. Mas agora, quando a posse de stablecoins continua a crescer mesmo enquanto o mercado mais amplo perde trilhões em valor, esse argumento não é mais viável. 

Criptomoedas ainda usam a métrica errada de adoção

O problema é que as criptomoedas ainda medem a adoção pelos mesmos números que usam para medir um mercado. Observamos preços, capitalização de mercado, volume de transações e crescimento de carteiras, e tratamos cada aumento como prova de que a indústria está avançando.

Esses números são úteis, mas principalmente nos dizem quanto capital entrou no sistema e para onde ele se deslocou. Um bot que move liquidez entre protocolos pode parecer quase idêntico a um pagamento real em um explorador de blocos.

É por isso que a próxima fase da adoção precisa ser medida pela repetição, não apenas pelo volume bruto. Faturas regulares, folhas de pagamento e pagamentos a comerciantes mostram que as stablecoins estão se tornando parte do modo como pessoas e empresas operam. Isso é um sinal de adoção muito mais forte do que dinheiro que se move on‑chain uma vez e nunca retorna.

A adoção não deve mais depender da próxima alta

Depois que deixamos de tratar o preço como a principal medida de adoção, a próxima questão é o que pode manter as pessoas usando criptomoedas quando não há alta a ser perseguida. 

Na minha opinião, pagamentos cotidianos são o caso de uso mais forte.

Um mercado em queda pode reduzir o apetite para negociar, mas não diminui a necessidade de mover dinheiro. As empresas ainda têm obrigações, as pessoas ainda precisam ser pagas, e as transferências transfronteiriças ainda precisam chegar.

Essa forma mais durável de demanda já está se manifestando na atividade transfronteiriça. As transferências brutas de stablecoins aumentaram de um estimado US$ 12 bilhões no primeiro trimestre de 2020 para US$ 316 bilhões no primeiro trimestre de 2025. 

As stablecoins ainda representam uma pequena parcela dos pagamentos globais, mas esse crescimento mostra quão rapidamente as pessoas adotam novas vias de pagamento quando os sistemas existentes são lentos, caros ou difíceis de acessar.

O Banco Mundial estima que enviar uma remessa ainda custa, em média, 6,36% do valor transferido. Para quem envia dinheiro para casa todo mês, essas taxas corroem cada pagamento e se acumulam significativamente ao longo do tempo.

Portanto, a oportunidade agora é construir uma infraestrutura regulada que possa mover valor estável através das fronteiras, conectá‑lo às vias de pagamento locais e liquidar transações fora do horário bancário.

Se a indústria acertar essa camada, as pessoas usarão stablecoins porque elas resolvem uma necessidade financeira recorrente, não porque esperam que o mercado suba. Isso daria às criptomoedas uma forma de adoção que pode continuar em todos os ciclos de mercado.

A adoção começa onde o TradFi falha

A adoção de stablecoins é fácil para quem tem mais motivos para buscar uma alternativa. Alguém com transferências bancárias instantâneas, cartões acessíveis e uma moeda local estável tem pouca razão para mudar a forma como move dinheiro. 

O incentivo torna‑se muito mais forte quando receber um pagamento internacional leva dias, convertê‑lo custa muito, ou o acesso a dólares depende de um sistema bancário pouco confiável.

Você já pode ver esse padrão nos dados. O FMI concluiu que os fluxos brutos atingiram participações de dois dígitos do PIB anual na Ucrânia, Vietnã e Bielorrússia. 

Países com instituições políticas e financeiras mais fracas, ou acesso limitado a ativos baseados em dólares, geralmente receberam mais entradas de stablecoins. Os dados também relacionaram grande parte dessa atividade ao comércio e às remessas.

É por isso que a adoção tende a começar onde a necessidade é mais forte, já que as pessoas geralmente mudam hábitos financeiros apenas quando uma nova opção lhes oferece uma vantagem prática clara.

Mas os mercados emergentes não devem ser tratados como um nicho separado de stablecoins. A mesma infraestrutura pode ajudar exportadores, trabalhadores remotos e empresas que movem dinheiro regularmente entre países. 

Não haverá um único momento em que as stablecoins se tornem globais. A adoção se espalhará à medida que cada mercado encontrar uma razão prática para usá‑las.

O melhor pagamento com stablecoin mal parecerá cripto

A indústria desacelerará essa mudança se esperar que cada novo usuário se sinta confortável com carteiras, redes, taxas de gás e conversões de tokens. 

A maioria das pessoas não quer entender a infraestrutura por trás de um pagamento. Tudo o que desejam fazer é inserir um valor, escolher um destinatário e saber que a moeda correta chegará.

Grandes empresas de pagamento já estão construindo em torno dessa realidade. A integração Stripe‑Shopify permite que comerciantes em 34 países aceitem USDC, enquanto a Stripe converte e deposita a moeda local nas contas bancárias deles por padrão. 

A Visa também agora suporta a liquidação em USDC para instituições dos EUA, com volume anualizado acima de US$ 3,5 bilhões, embora os consumidores ainda paguem exatamente como fariam com qualquer outro cartão.

Ambos os modelos mantêm as partes úteis da infraestrutura de stablecoin sob produtos que as pessoas já entendem. O cliente não precisa saber como o pagamento é liquidado, e o comerciante não precisa manter cripto ou reconstruir sua contabilidade em torno dela.

Mover dinheiro é apenas metade do trabalho

Uma transferência de stablecoin pode ser liquidada em segundos, mas isso não a torna automaticamente uma boa opção de pagamento para empresas e o público em geral.

As empresas ainda precisam que os fundos cheguem em moeda local, com registros claros, taxas previsíveis e um processo que se ajuste às regras de conformidade locais. Os indivíduos precisam receber e gastar o dinheiro sem passar por uma exchange ou descobrir qual rede realizou a transferência.

A maior parte do trabalho restante acontece ao redor da blockchain. Bancos, redes de cartões, carteiras e provedores de pagamento ainda precisam conectar a liquidação on‑chain com as contas e métodos de pagamento que as pessoas já utilizam. 

As stablecoins se tornarão uma opção de pagamento amplamente usada quando esses passos extras desaparecerem ao fundo e a experiência começar a se assemelhar à dos produtos financeiros que as pessoas já conhecem.