A Guerra do Irã Até Agora: Recapitulação, Análise e Conclusões de Investimento

Desde sábado, 28^th fevereiro, o conflito em desenvolvimento no Oriente Médio entre o Irã e seus vizinhos, além dos EUA, entrou em uma fase ativa. Até agora, isso resultou em uma campanha de bombardeios mais intensa, tanto por parte quanto contra o Irã, do que tudo o que a região viu desde a invasão do Iraque em 2003.

Parece que a região está entrando em um conflito muito maior que muitos analistas esperavam, após a relativamente contida “Guerra de 12 Dias” de meados de 2025, que os fez esperar um conflito limitado.

Antes de aprofundar nas causas subjacentes do conflito, discutir como ele pode escalar e seus efeitos nos mercados financeiros, precisamos analisar alguns dos eventos principais até agora.

Cronologia da Guerra do Irã: Eventos Principais Até Agora

Os Primeiros Passos da Guerra do Irã

Os EUA e Israel iniciaram ataques preventivos que mataram o supremo líder do Irã, o clérigo xiita Khamenei, junto com o chefe da Guarda Revolucionária e outros líderes seniores.

A retaliação iraniana foi muito além do que foi feito na Guerra de 12 Dias do ano passado, com o país mirando não apenas Israel, mas todos as bases militares dos EUA dentro do alcance de seus mísseis e drones, independentemente do país que as hospedava. Como resultado, Jordânia, Emirados Árabes Unidos, Bahrein, Kuwait, Arábia Saudita, Omã, Chipre e Qatar foram todos atingidos, além de múltiplos ataques aos ativos militares de Israel, cidades, bem como bases militares francesas e britânicas.

Fonte: BBC

No total, o Irã já disparou mais de 500 mísseis balísticos e 2.000 drones. Vários militares e muitos civis foram mortos no ataque, além de extensos danos a bases militares, portos e aeroportos.

Enquanto isso, a capital do Irã, Teerã, também tem sido alvo de uma intensa campanha de bombardeios que visou ativos militares, bem como delegacias de polícia, e uma escola feminina (165 mortos) e vários hospitais.

Bombardeios Contínuos por Todo o Oriente Médio

Na névoa da guerra, declarações conflitantes e obfuscações de todas as partes, pode ser difícil compreender plenamente a situação militar que evolui rapidamente.

Uma primeira lição desses primeiros dias do conflito é que, considerando os danos causados pelos ataques iranianos em todo o Oriente Médio, fica claro que os escudos de mísseis ocidentais não estão desempenhando tão eficientemente quanto desejado, o que talvez não seja tão surpreendente após sua eficiência moderada durante a Guerra de 12 Dias.

Isso pode representar problemas para os Emirados Árabes Unidos, especialmente Dubai, que tem sido intensamente alvo, incluindo vários hotéis de luxo, o aeroporto internacional, o porto de Jebel Ali, a área do Consulado dos EUA e áreas residenciais. Se a situação persistir, isso pode causar problemas para os sistemas financeiros do país e prejudicar sua imagem como um centro financeiro e de negócios seguro.

Outra lição emergente é que o Irã parece relutante em seguir um caminho de desescalada e rejeitou todas as chamadas para abrir negociações com os EUA e/ou Israel. Isso apesar dos intensos bombardeios das forças aéreas e marinhas dos EUA e Israel, que alegam até 2.000 ataques separados, incluindo 17 navios iranianos. Pelo que se pode perceber, a liderança iraniana está se preparando para uma guerra intensa e prolongada.

Atualmente, o Estreito de Hormuz, um ponto estratégico por onde transitam 20% dos hidrocarbonetos mundiais, está essencialmente fechado para navegação, com seguradoras cancelando apólices e vários petroleiros sendo atingidos por drones.

Danos moderados a instalações de petróleo também foram registrados, mas não houve ataques generalizados a campos petrolíferos ou navios.

Fonte: Forbes

As capacidades militares atuais do Irã são difíceis de avaliar, mas o recente acidente de três F-15 no Kuwait e a manutenção dos grupos de porta-aviões dos EUA longe das costas iranianas podem indicar que não está totalmente degradado, pelo menos ainda não.

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Por que a Guerra com o Irã Começou?

Embora os EUA estejam tentando chamar a situação de “operações de combate maiores”, a escala da retaliação do Irã, e a falta de um fim à vista para o conflito, fazem provável que seja considerado uma verdadeira guerra.

No cerne do conflito há um acúmulo de tensões entre Irã, Israel e EUA, resultante do programa nuclear iraniano. Esse programa tem sido considerado há muito tempo como preparação para a construção de armas nucleares, uma “linha vermelha” para os inimigos do Irã, que repetidamente disseram estar prontos para ir à guerra para evitar que o país se torne nuclearmente armado.

Uma forte motivação para evitar um Irã nuclear é a hostilidade duradoura do país aos EUA e Israel, ambos descritos pela liderança iraniana como o Grande e o Pequeno Satã, respectivamente. Assim, apesar das garantias do Irã de que o programa é puramente para uso energético e civil, o ceticismo domina a sinceridade dessa alegação.

Negociações sobre o programa nuclear vêm ocorrendo há anos, com muitos progressos feitos, mas cancelados por novos contratempos (como a primeira retirada da administração Trump do acordo JPCOA – Plano de Ação Conjunto Abrangente – em 2018) ou a percepção de que o Irã não negociava de boa‑fé e apenas ganhava tempo para acumular mais material físsil.

Como o conflito interrompeu todas as negociações, o risco de o Irã desenvolver armas nucleares para vencer esta guerra é muito maior hoje. Além disso, o já falecido supremo líder Khamenei foi um dos principais opositores dentro do regime iraniano ao desenvolvimento de armas nucleares, tendo chegado a emitir uma fatwa contra armas nucleares em 2003 (fatwas são decisões religiosas sobre a lei islâmica).

No geral, é difícil dizer se a escala das massivas retaliações iranianas foi uma surpresa, ou se foi considerada pela administração Trump um risco aceitável para evitar que o Irã desenvolvesse armas nucleares.

“Trump disse que a guerra inicialmente estava projetada para durar quatro a cinco semanas, mas acrescentou que as forças militares dos EUA têm capacidade de durar muito mais tempo.”
CNN

Cálculos Estratégicos Complexos

O conflito que vinha se formando há anos parece estar chegando a um ponto de ebulição agora. E pode escalar ainda mais, à medida que todas as partes ficam presas em posições conflitantes e mutuamente exclusivas.

Do lado dos EUA e Israel, um Irã armado nuclearmente é inaceitável, pois o tornaria o único país no Oriente Médio com essa capacidade além de Israel.

O apoio contínuo do Irã a grupos hostis a Israel ou a estados árabes vizinhos (Hezbollah libanês, Houthis iemenitas, milícia xiita iraquiana e, até recentemente, Assad na Síria) também contribuiu para hostilidades contínuas.

A parte dos EUA provavelmente espera degradar o exército iraniano o suficiente para conduzir uma campanha prolongada de bombardeios aéreos, com a desestabilização do regime como objetivo final ideal.

Do lado iraniano, o conflito agora é percebido como existencial, com os EUA vistos como não satisfeitos com nada menos que a mudança total de regime, e talvez até a partição do país ao longo de linhas étnicas.

Além disso, o bombardeio duplo do país durante as negociações sobre seu programa nuclear pode torná-lo relutante em engajar novas negociações, pois isso poderia ser o prelúdio de uma terceira rodada renovada de bombardeios.

O lado iraniano parece buscar capitalizar sobre esgotamento do estoque de defesa aérea ocidental, já sobrecarregado por quatro anos de guerra na Ucrânia, o que poderia permitir infligir danos graves com drones de ataque baratos e abundantes.

O Projeto de Defesa de Mísseis no Center for Strategic and International Studies, um think tank de Washington, estimou que em 2025, os EUA dispararam até 20% dos interceptores Standard Missile-3 (SM-3) que se esperava que tivessem em estoque, e entre 20% a 50% dos mísseis THAAD.
Source: CSIS

Enquanto isso, os estados árabes do Golfo são danos colaterais da guerra em expansão, com os bombardeios forçando‑os a uma posição onde não podem mais permanecer neutros e simplesmente fornecer assistência logística aos EUA.

Portanto, mesmo que muitos desses estados muçulmanos sunitas não queiram alinhar‑se com Israel, eles parecem estar em rota de colisão com o Irã muçulmano xiita.

“Todas as linhas vermelhas já foram cruzadas. Há ataques à infraestrutura. Há ataques às nossas áreas residenciais. E os efeitos desses ataques são muito claros. Quando se trata de possível retaliação, todas as opções estão com nossa liderança. Mas precisamos deixar muito claro que ataques como esses não ficarão sem resposta e não podem ficar sem resposta.”
Majed al Ansari – Porta‑voz do Ministério das Relações Exteriores do Qatar

Como a Guerra do Irã Pode Impactar os Mercados Globais

É arriscado fazer qualquer previsão ou conclusão tão cedo após uma grande interrupção como o início desta guerra com o Irã. No entanto, alguns dias após a abertura dos mercados, alguns padrões estão surgindo.

Claro, os investidores acabarão querendo avaliar corretamente a gravidade da situação e monitorar a evolução do conflito.

Como regra geral, quanto maior a evolução e/ou quanto mais longa durar, pior e mais generalizadas serão as consequências.

Petróleo & Gás

Não surpreendentemente, milhares de ataques aéreos e de mísseis no Oriente Médio têm, antes de tudo, consequências econômicas nas fornecimentos globais de petróleo & gás.

Até agora, a movimentação de preços do petróleo tem sido relativamente moderada, especialmente considerando ataques às instalações de exportação sauditas, petroleiros e aos dutos iranianos.

Parece que os mercados estão complacentes ou julgando que isso será um surto rápido, e só o tempo dirá qual é a interpretação correta.

Fonte: OilPrice

Preços do gás reagiram muito mais fortemente, já que o Qatar interrompeu a produção em suas enormes instalações de GNL, responsáveis por uma porcentagem de dois dígitos do fornecimento global de GNL.

Isso é especialmente verdadeiro para os preços do gás europeu, já que o continente está, no momento, buscando abandonar os suprimentos de gás russo, tornando‑se vulnerável a obter GNL apenas dos EUA, ou talvez da Austrália. Os preços do gás europeu estão aproximadamente 75% mais altos que o fechamento de sexta‑feira.

No entanto, até agora, o choque de preços está muito longe daquele que a UE experimentou em 2022 durante a invasão da Ucrânia, com o preço mais recente ainda sendo uma fração do preço do gás naquele período.

Fonte: Trading Economics

Entretanto, isso não significa que uma carteira equilibrada não possa se beneficiar de ações de petróleo & gás localizadas em jurisdições seguras, como as do hemisfério ocidental, especialmente se o conflito escalar ainda mais e os preços globais de petróleo & gás subirem rapidamente.

Ouro & Prata

Assim como as expectativas de disparada dos preços do petróleo até agora foram decepcionantes, o mesmo ocorre com o ouro, que não reagiu muito fortemente ao conflito até agora. Se houver algo, seu preço caiu após um pico inicial. O mesmo pode ser dito da prata, que teve um final muito volátil em 2025 & início de 2026.

Fonte: Trading Economics

No entanto, historicamente o ouro tem sido o refúgio para o dinheiro durante guerras, e tem uma longa tradição de desempenhar esse papel nas culturas do Oriente Médio. Portanto, se a guerra escalar ou durar mais do que os mercados esperam atualmente, poderemos ver um aumento na demanda por ouro.

Os investidores também devem considerar que o ouro tem tido uma sequência de alta nos últimos 12 meses, portanto é possível que, em última análise, parte da “fuga para a segurança” já estivesse precificada, explicando a recente falta de movimentos radicais de preço.

Bitcoin

Bitcoin e criptomoedas têm sido bastante populares no Irã, com até US$ 8‑11 bi de transações cripto no país no ano passado, em parte devido a sanções que dificultam a entrada e saída de dinheiro do país. Parece que parte desse dinheiro foi transferido para fora do país no início do conflito.

Ao contrário do ouro, o Bitcoin vinha enfrentando dificuldades nos últimos meses, a ponto de alguns chamarem de um novo “inverno cripto”. No entanto, isso fez com que as criptomoedas não atingissem novos mínimos com a notícia da guerra com o Irã, com o ouro digital Bitcoin até se recuperando com a notícia.

Desta vez, o desenvolvimento de preço foi construtivo, o bitcoin ganhou apesar da crescente instabilidade … Essa divergência é significativa. A ausência de liquidações significativas apesar do aumento dos rendimentos e das tensões geopolíticas sugere que o posicionamento está ajustado em comparação com episódios anteriores.
James Butterfill – Head of research at CoinShares (CSHR )

Isso pode refletir uma nova fase para o Bitcoin e outras moedas digitais, onde começam a reagir de forma semelhante ao ouro e a outros ativos de “porto seguro” em caso de instabilidade internacional e geopolítica.

Energia Renovável, Amônia Verde & Químicos

No caso de o petróleo & gás subirem ainda mais de preço nas próximas semanas, os vencedores seriam fontes de energia alternativas que não dependem de importações do Oriente Médio.

Isso será verdade para empresas de serviços públicos com grandes capacidades renováveis em regiões dependentes de importações de combustíveis fósseis, como a UE e a Ásia.

Os combustíveis fósseis não são usados apenas para transporte e aquecimento; também são matéria‑prima chave da indústria química. Assim, nesse contexto, produtos químicos produzidos em regiões de gás a baixo preço como os EUA poderiam se tornar altamente lucrativos para exportação a regiões com escassez de gás natural.

O mesmo pode ser dito para a amônia, incluindo amônia verde produzida a partir de fontes renováveis (siga o link para 5 ações ativas neste campo), já que a energia necessária para a amônia verde permanecerá inalterada, mas o preço de mercado global dos fertilizantes provavelmente aumentará.

Transporte Marítimo

Quando a rota comercial do Mar Vermelho foi fechada devido aos bombardeios dos Houthis, muitas ações de transporte marítimo se beneficiaram significativamente, pois a rota ao redor da África, em vez do Canal de Suez, aumentou artificialmente a demanda por navios de carga.

No entanto, se o Estreito de Hormuz permanecer fechado de forma duradoura, o oposto pode acontecer. Com menos exportações de gás, petróleo e produtos químicos, muitas empresas de transporte marítimo sofrerão com menor demanda, especialmente aquelas especializadas em petroleiros que transportam esses bens. A contração da atividade econômica no Japão, Coreia e Europa devido aos altos preços de energia prejudicaria ainda mais a demanda por transporte marítimo.

Se algum campo de petróleo & gás for seriamente danificado, isso também pode reduzir duradouramente a produção e, consequentemente, a demanda por transporte marítimo.

Europa & Ásia

Na década de 1970, a Guerra do Yom Kippur foi um gatilho importante para os choques de petróleo e a subsequente estagflação que marcou toda a década. Em 2026, os EUA são muito menos dependentes do petróleo do Oriente Médio do que nos anos 1970, graças à revolução do petróleo de xisto. Isso não é verdade para a Europa e a Ásia, excluindo a China.

Em 4^th de fevereiro, o mercado coreano sofreu a maior queda de um dia já registrada, despencando 12%. Os mercados acionários do Japão e de Taiwan também recuaram, respectivamente 3,6% e 4,2%.

Muitos dos lugares nos quais as pessoas estavam diversificando antes dos ataques ao Irã de repente agora parecem os mais vulneráveis. A fase de “venda o que puder” está se espalhando. A venda na Ásia está se tornando desordenada porque os mercados não tratam mais isso como um “choque de manchete de uma semana”.
Charu Chanana – Chief investment strategist at Saxo in Singapore.

Se os altos preços de energia se tornarem um problema para essas economias, seus mercados acionários provavelmente reagirão de acordo.

Ações de Defesa

Com a notícia de uma grande guerra eclodindo, um reflexo para muitos investidores será mover partes de suas carteiras para ações relacionadas à indústria de defesa.

Isso tem sido até agora uma boa escolha, especialmente para ações de defesa aeroespacial e para o fabricante de defesa de mísseis e munição de precisão como Northrop Grumman (NOC ) (segue o link para um relatório de investimento sobre a empresa) ou RTX/Raytheon (RTX ).

No entanto, os investidores devem ser cautelosos, pois essas ações já subiram significativamente nos últimos anos devido à Guerra da Ucrânia, tornando‑as um tanto caras.

Outro risco é que a Casa Branca parece insatisfeita com a taxa de produção de munições pela indústria de defesa dos EUA. Já em janeiro de 2026, antes da guerra com o Irã começar, Trump ameaçava forçar as empresas de defesa a suspender dividendos e recompra de ações, redirecionando seus lucros para aumentar a capacidade de produção.

Portanto, investidores interessados em ações relacionadas à defesa devem fazer boas escolhas individuais ou adotar uma abordagem de longo prazo, com potencial volatilidade decorrente da pressão esperada do presidente dos EUA.