Investindo nas Conquistas do Prêmio Nobel – Crises Financeiras

História do Prêmio Nobel

O Prêmio Nobel é a premiação mais prestigiosa no mundo científico. Foi criado de acordo com testamento do Sr. Alfred Nobel para conceder um prêmio “aos que, durante o ano anterior, conferiram o maior benefício à humanidade” nas áreas de física, química, fisiologia ou medicina, literatura e paz.

Um sexto prêmio seria criado posteriormente para ciências econômicas pelo banco central sueco, oficialmente chamado Prêmio em Ciências Econômicas, mais conhecido como Prêmio Nobel de Economia.

A decisão de a quem atribuir o prêmio cabe a várias instituições acadêmicas suecas.

Preocupações com o Legado

A decisão de criar o Prêmio Nobel chegou a Alfred Nobel depois que ele leu seu próprio obituário, após um erro de um jornal francês que interpretou erroneamente a notícia da morte de seu irmão. Intitulado “O Mercador da Morte Está Morto”, o artigo francês criticou Nobel por sua invenção de explosivos sem fumaça, dos quais a dinamite foi a mais famosa.

Suas invenções foram muito influentes na formação da guerra moderna, e Nobel comprou uma enorme siderúrgica para transformá‑la em um grande fabricante de armamentos. Como ele foi primeiro químico, engenheiro e inventor, Nobel percebeu que não queria que seu legado fosse o de um homem lembrado por ter feito fortuna com a guerra e a morte de outros.

Prêmio Nobel

Hoje, a fortuna de Nobel está armazenada em um fundo investido para gerar renda que financia a Fundação Nobel e a medalha dourada verde, o diploma e o prêmio monetário de 11 milhões de coroas suecas (cerca de US$ 1 milhão) atribuídos aos vencedores.

Fonte: Britannica

Frequentemente, o dinheiro do Prêmio Nobel é dividido entre vários vencedores, especialmente em áreas científicas onde é comum que 2 ou 3 figuras principais contribuam juntas ou em paralelo para uma descoberta inovadora.

Ao longo dos anos, o Prêmio Nobel tornou‑se O prêmio científico, tentando equilibrar descobertas teóricas e muito práticas. Ele premiou conquistas que construíram as bases do mundo moderno, como radioatividade, antibióticos, raios X, ou PCR, bem como ciência fundamental como a fonte de energia do sol, a carga do elétron, estrutura atômica, ou superfluidez.

Entendendo os Bancos

Estruturas semelhantes aos bancos modernos têm sido centrais ao desenvolvimento econômico desde pelo menos o Renascimento e até mesmo em alguma forma na Antiguidade. Ainda assim, seu papel econômico tem sido intensamente debatido desde sua invenção.

Uma visão antiga julgava a usura como um pecado importante, produzindo dinheiro a partir de dinheiro ao invés de trabalho “honesto”.

Entretanto, o sistema bancário tem frequentemente sido central à prosperidade econômica e às influências internacionais de regiões como a Itália renascentista, a Flandres da Idade de Ouro ou o Império Britânico, com o centro das finanças muitas vezes mudando para (ou enriquecendo?) a nação mais poderosa de uma era.

Os bancos também costumam causar e amplificar crises financeiras, com 1929 e a Grande Depressão sendo um exemplo de falências bancárias que levaram a dificuldades econômicas severas que duraram quase uma década.

Em 2022, o Prêmio em Ciências Econômicas, ou Prêmio Nobel de Economia, foi atribuído a pesquisadores que exploraram o papel dos bancos na economia e nas crises financeiras. Suas descobertas contribuíram grandemente para evitar a repetição da Grande Depressão em crises financeiras subsequentes.

Fonte: Nobel Prize

O Que os Bancos Fazem

A maioria das pessoas não tem muita clareza sobre como os bancos funcionam na economia. Essencialmente, são instituições onde você deposita seu dinheiro, obtém empréstimos e retira dinheiro. Mas para onde o dinheiro vai e de onde vem costuma ser pouco claro.

A Função Central dos Empréstimos

No cerne do sistema bancário há uma verdade econômica: para a economia funcionar, ela precisa de investimentos de longo prazo em coisas como moradia, maquinário, recursos humanos, tecnologia, etc.

Esses investimentos são idealmente financiados canalizando as economias de pessoas e corporações para financiá‑los. A concessão de empréstimos cria valor econômico ao levar capital àqueles que precisam dele, no momento certo.

Fonte: Geeks For Geeks

Isso, porém, cria tensão porque os poupadores consideram suas economias e investimentos algo que desejam poder acessar imediatamente.

Enquanto isso, empresas e proprietários de imóveis precisam de muitos anos para pagar, e não podem devolver instantaneamente o empréstimo que tomaram.

Se os tomadores fossem forçados a pagar seus empréstimos a qualquer momento, isso interromperia qualquer investimento de longo prazo.

Mas, ao mesmo tempo, os poupadores não quereriam emprestar seu capital se pudessem acessá‑lo ao menos parcialmente a qualquer instante. Isso reduziria a renda que podem obter de suas economias, potencialmente desencorajando a acumulação de capital na sociedade em geral.

Economistas Douglas W. Diamond e Philip H. Dybvig demonstraram em um artigo de 1983 que os bancos fornecem uma solução ótima para o problema de horizontes temporais incompatíveis entre poupadores e tomadores.

Uma Solução Natural

Os bancos resolvem o descompasso de horizontes temporais aceitando depósitos de muitos poupadores ao mesmo tempo e juntando‑os.

Graças a esse grande pool de economias fundido, retiradas individuais podem ser feitas sem exigir o pagamento antecipado de um tomador específico.

É por isso que, assim que uma proibição legal contra empréstimos com juros é levantada, bancos ou instituições financeiras semelhantes surgem naturalmente como intermediários entre poupadores e tomadores. Desde famílias mercantis poderosas como os Médici italianos até as corporações bancárias globalizadas modernas.

Fonte: Britannica

Funções Econômicas Extras

Outra função importante que os bancos desempenham é a avaliação de crédito. Os bancos têm os recursos e estão em posição de reunir mais dados sobre tomadores do que a maioria dos poupadores e proprietários de capital poderia fazer por conta própria.

Eles também dispõem de mão‑de‑obra, habilidade e incentivo para monitorar o investimento ao longo do tempo, acompanhando quão bem (ou mal) ele está progredindo.

Isso permite que os bancos atuem como guardiões e busquem otimizar o uso dos empréstimos em bons investimentos. Também ajuda a reduzir a quantidade de investimentos ruins e a evitar falências, que são custosas para a sociedade como um todo.

Os Bancos Criam Dinheiro

Diamond e Dybvig também discutiram como os bancos criam dinheiro que não existia antes.

Os bancos essencialmente convertem o dinheiro de poupadores de curto prazo previamente existente em um investimento recém‑criado de longo prazo.

Quando um poupador retira parte de seu dinheiro, ele o faz a partir das receitas geradas pelos lucros do investimento de longo prazo. Assim, de certa forma, o dinheiro retirado não teria existido sem o empréstimo concedido pelo banco.

Contanto que os investimentos sejam sólidos e o empréstimo possa ser pago, a quantidade total de dinheiro e riqueza no sistema econômico aumenta.

Fonte: Nobel Prize

Uma Solução que Traz Novos Problemas

O problema para os bancos é que, embora possam atender a todas as solicitações de devolução de dinheiro dos poupadores em circunstâncias normais, eles mantêm apenas uma fração de seus passivos em caixa disponível. A maior parte do dinheiro está presa em investimentos de longo prazo.

Isso normalmente não é um problema, exceto se um rumor (justificado ou não) surgir de que o banco está tendo desempenho ruim nesses investimentos de longo prazo.

Isso faz os poupadores temerem que parte de suas economias possa ser perdida se forem expostas a esses resultados de investimento ruins. Como resultado, muitos deles podem querer retirar seu dinheiro do banco de uma só vez.

Esse fenômeno é chamado de “corrida bancária”, onde o banco é forçado a recuperar empréstimos antecipadamente, levando à interrupção prematura de investimentos de longo prazo. Isso costuma causar perdas e a venda de ativos valiosos abaixo de seu valor real.

Fonte: Nobel Prize

Portanto, o rumor de uma crise bancária pode tornar‑se uma profecia autorrealizável. O simples rumor de perdas nos investimentos pode criar uma corrida bancária, que gera perdas reais.

O que piora ainda mais e aumenta a instabilidade é que apenas os primeiros poupadores que correm ao banco serão ressarcidos integralmente em caso de problemas reais. Assim, há um incentivo interno ao pânico precoce.

Banco de Reserva Fracionária Agravando o Problema

No sistema bancário de reserva fracionária moderno, os bancos emprestam mais do que têm em depósitos, desde que mantenham uma porcentagem mínima de ativos em reserva.

Isso torna os bancos ainda mais importantes no processo de criação de dinheiro para sustentar a economia.

Como resultado, até perdas moderadas nas somas investidas podem colocar em risco o dinheiro dos poupadores e, consequentemente, a reputação do banco.

A Necessidade de Intervenção do Estado

A preocupação dos poupadores em relação a bancos individuais pode ser justificada. E qualquer limite ao quanto eles podem retirar de suas economias pode tanto desencadear uma corrida bancária quanto desacelerar toda a economia.

Diamond e Dybvig apresentam a solução com uma garantia de depósito do governo. Ao agir como “credor de última instância”, o Estado fornece uma garantia muito mais forte sobre os depósitos dos poupadores do que qualquer banco ou empresa privada poderia oferecer.

Isso elimina o risco de uma corrida bancária desde o primeiro dia, independentemente de os rumores de perdas nos investimentos do banco serem verdadeiros ou não.

Fonte: Fonte: Wall Street Mojo

Aprendendo com Crises Financeiras

Diamond e Dybvig explicaram o papel dos bancos na estimulação da economia e ofereceram uma solução prática para resolver o antigo problema das corridas bancárias.

Isso é de importância crucial, pois as corridas bancárias podem ser talvez o gatilho mais comum para recessões econômicas severas na história.

A contribuição deles para a ciência econômica seria completada pelo estudo de Ben Bernanke sobre crises financeiras.

Em um artigo de 1983, Ben Bernanke prestou muita atenção às causas raízes da Grande Depressão que devastou os EUA e a economia mundial na década de 1930.

A Grande Depressão fez a produção industrial dos EUA cair 46 % e o desemprego subir a 25 %. Sem‑tios, dificuldades econômicas gerais e até fome atingiram a população das economias desenvolvidas.

Fonte: Britannica

Portanto, compreensivelmente, um foco principal da ciência econômica tem sido analisar a Grande Depressão e descobrir quais políticas implementar para impedir que isso aconteça novamente.

Dinheiro Insuficiente?

Até o trabalho de Bernanke, o consenso geral era que a Grande Depressão poderia ter sido evitada imprimindo mais dinheiro para combater a deflação.

Bernanke argumenta que, embora essa visão esteja em grande parte correta, ela não explica a gravidade da Grande Depressão nem sua duração extraordinária. Em vez disso, ele argumenta que o colapso de muitos bancos levou à perda da capacidade de canalizar capital para investimentos produtivos.

O que tornou a Grande Depressão excepcional foi que, embora tenha começado em 1929 como um crash do mercado de ações e uma subsequente recessão, rapidamente evoluiu em 1930 para uma crise bancária generalizada.

Isso preocupou não apenas alguns bancos que assumiram risco excessivo, mas o sistema como um todo. Cinquenta por cento dos bancos dos EUA fecharam em três anos, principalmente por causa de corridas bancárias.

O colapso de alguns bancos gerou preocupações de que outros também poderiam estar em risco, desencadeando um efeito dominó. Quanto mais bancos falham, mais corridas bancárias ocorrem, provocando mais falhas em um ciclo auto‑sustentável.

Fonte: Britannica

Esse nível de risco forçou os bancos a manter ativos em caixa ou emprestar apenas a projetos de curto prazo. Isso criou dificuldades financeiras para empresas, que de repente não podiam financiar seus investimentos, bem como para agricultores e famílias.

Como não havia dinheiro para financiar investimentos produtivos de longo prazo, o desemprego aumentou drasticamente e os lucros não puderam se recuperar, criando a pior depressão econômica da história, em vez de uma recessão “normal”.

Crises Bancárias Causam Declínio Econômico

Até a pesquisa feita por Bernanke, a percepção entre economistas era de que a falha bancária na década de 1930 foi causada pela desaceleração econômica.

Ele demonstrou, ao contrário, que foram as próprias falhas bancárias que agravaram a recessão e a transformaram na Grande Depressão. Longe de ser uma consequência, foram a causa raiz.

Outro fator agravante foi a perda de conhecimento sobre os tomadores. Bancos falidos não mantinham registro dos investimentos nem transferiam dados suficientes sobre seus tomadores para que fossem avaliados com precisão pelos bancos sobreviventes.

Isso resultou em 2 problemas:

• Investimentos produtivos não encontrariam financiamento, reduzindo a atividade econômica geral.
• Investimentos de baixa qualidade poderiam receber empréstimos por engano, levando à perda de capital urgentemente necessário a outros segmentos da economia.

Um argumento forte que apoia a teoria de Bernanke é que a economia falharia em se recuperar por anos.

Pelo menos, até que o governo implementasse medidas fortes para impedir novas corridas bancárias, permitindo que o sistema bancário reiniciasse suas funções de conceder capital a investimentos de longo prazo e acompanhar os tomadores.

Insights Econômicos Moldando Políticas

A nova compreensão de que foi a crise bancária que causou a Grande Depressão mudou a perspectiva dos tomadores de decisão durante crises financeiras.

As descobertas de Bernanke demonstraram que imprimir dinheiro para estimular a economia pode ser insuficiente. Se os bancos forem deixados a falhar em massa, isso não impediria os danos causados pela interrupção de investimentos de longo prazo, bem como a perda de conhecimento sobre os tomadores.

Isso criou a estrutura moderna de como lidar com crises financeiras: não apenas a extensão da garantia de depósito pelo governo, mas também ações proativas durante as crises.

Bernanke se tornaria o presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos de 2006‑2014, supervisionando a resposta à crise financeira de 2008.

Regulação Bancária Resolvida?

Embora úteis, as descobertas premiadas com este Prêmio Nobel não respondem plenamente como criar regulações bancárias “perfeitas”. Por exemplo, a garantia de depósito evita corridas bancárias, mas também cria incentivos para que os bancos se envolvam em especulações arriscadas.

Se tudo correr bem, os funcionários e acionistas dos bancos lucram com o lucro. Se tudo correr mal, os contribuintes ficam pagando a conta.

Outro risco semelhante é que, após salvar o banco, o dinheiro dos contribuintes pode ser usado para pagar bônus excessivamente grandes aos funcionários e à administração dos bancos.

Enquanto as corridas bancárias são evitadas, isso não diz nada sobre a quantidade de dívida e alavancagem que é saudável ter na economia, e quando isso se torna excessivo.

Portanto, são necessários mais insights econômicos e regulações para reduzir o risco de crises financeiras e suas consequências.

Investindo em Banco

O setor bancário é a pedra angular do sistema financeiro. Também é um setor muito cíclico, com vezes altas e baixas brutais, como a crise financeira de 2008 ou o início da pandemia de COVID‑19, como descrevemos em “5 Piores Colapsos Bancários na História dos EUA”.

É também um setor altamente lucrativo, frequentemente oferecendo dividendos generosos e outras formas de distribuição de lucro aos acionistas, como recompra de ações.

Você pode investir em bancos através de muitas corretoras, e pode encontrar nossas recomendações para as melhores corretoras nos Estados Unidos, Canadá, Austrália, Reino Unido, e muitos outros países no securities.io.

Se você não está interessado em escolher bancos específicos, pode também olhar para ETFs financeiros & bancários como o Temes Global Systemically Important Banks ETF (GSIB), o SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), ou o iShares Global Financials ETF (IXG), que proporcionarão uma exposição mais diversificada para capitalizar nas ações bancárias.

Ou você pode conferir nossa lista dos “10 Maiores Bancos dos Estados Unidos da América”.

Ações Bancárias

1. JPMorgan Chase & Co.

JPMorgan Chase & Co. (JPM.USD.SW ), uma instituição financeira multinacional americana, é o maior banco dos Estados Unidos em ativos nacionais e capitalização de mercado. Opera globalmente, oferecendo uma gama de serviços que vão de banco de investimento e gestão de ativos a bancos privados e comerciais. A história do banco remonta a 1799, quando o Bank of the Manhattan Company foi fundado.

JPMorgan Chase é um ator chave no banco de investimento mundial e faz parte do índice S&P 500.  A linhagem da empresa inclui inúmeras fusões e aquisições significativas, abrangendo bancos históricos como Chase Manhattan Bank, J.P. Morgan & Co. e Bank One.

Fonte: The Brand Hopper

Mantém uma “Folha de Balanço Fortaleza” robusta e é considerada sistemicamente importante pelas autoridades regulatórias devido ao seu tamanho e alcance nos mercados financeiros.

2. Goldman Sachs Group Inc.

Goldman Sachs Group, Inc. (GS ), estabelecida em 1869, destaca‑se como uma instituição financeira global de destaque com sede em Nova Iorque.  Oferece uma vasta gama de serviços financeiros em seus segmentos: Global Banking & Markets, Asset & Wealth Management e Platform Solutions.

Isso faz com que o banco seja mais um provedor premium de serviços financeiros do que um banco geral, com atividade de consumidores e investidores de varejo, como empréstimos pessoais e hipotecas.

Os serviços da empresa atendem a uma base de clientes diversificada, incluindo corporações, instituições financeiras, governos e indivíduos, abrangendo áreas como assessoria financeira para fusões, aquisições e reestruturações, atividades de execução para clientes, gestão de ativos, serviços de consultoria patrimonial e soluções de investimento.

Goldman Sachs também oferece soluções inovadoras por meio de seu segmento Platform Solutions, oferecendo cartões de crédito e financiamento no ponto de venda juntamente com serviços para clientes corporativos e institucionais.

A extensa história da empresa e seu compromisso com a inovação financeira estabeleceram‑na como um ator pivotal no setor de mercados de capitais, sublinhando seu papel como um elo sistêmico no panorama financeiro global.

É também frequentemente descrita (dependendo de quem, positivamente ou negativamente) como uma corporação muito influente com inúmeras conexões políticas.