Em Busca de um Final de Conto de Fadas: Ações da Disney Caem em 2023, Mas a Fortuna Pode Estar Prestes a Mudar?

Obstruída por franquias pouco impressionantes, menor frequência nos parques temáticos e um mercado de TV em declínio, a ação da Disney enfrentou sérias dificuldades em 2023. Mas 2024 poderia oferecer nova esperança? 

Não há ação como a Disney (NYSE: DIS) na Wall Street. Mas, para uma empresa que possui penetração de mercado significativa em áreas como hospitalidade, serviços de streaming, merchandising, cinema e televisão tradicional, entre outras, nuvens de tempestade vêm se formando há algum tempo. 

A extensão do estresse que a Disney enfrenta resultou em um grande plano de corte de custos de US$ 7,5 bilhões ser colocado em prática na tentativa de reduzir despesas e consolidar ações.

Esses cortes significativos ocorreram enquanto a Disney perdeu mais de 50% do valor de mercado de suas ações após um breve pico em março de 2021 e a recuperação inicial do mercado pós-pandemia. 

A ação foi ainda mais sobrecarregada pela notícia de que até a rede esportiva ESPN, de propriedade da Disney, vinha lutando para acompanhar a concorrência de rivais como a Amazon (AMZN ), com a divisão esportiva da Disney registrando queda na receita e nos lucros do ano. 

Quantificando um 2023 Ruim

O decepcionante 2023 da Disney foi consolidado quando a Universal conquistou o primeiro lugar como estúdio cinematográfico de maior arrecadação ao longo do ano, totalizando US$ 4,91 bilhões globalmente, superando os US$ 4,83 bilhões da Disney.

Essa perda de terreno prejudicará a Disney, que tem liderado a bilheteria global a cada ano desde 2016. 

Crucialmente, o mau ano da Disney foi destacado pela performance de The Marvels, que registrou a estreia mais fraca de todos os tempos para a franquia Marvel e demorou dois meses para ultrapassar US$ 205 milhões nas bilheterias. 

Além disso, o serviço de streaming de vídeo da Disney, Disney+, está lutando para causar impacto em um mercado saturado, com quase 6,5% de todos os assinantes optando por cancelar o serviço mensalmente. 

Observando a ação da Disney, o índice preço-lucro dividido pela taxa de crescimento anual (PEG) é 1,67, sugerindo que o mercado supervalorizou a ação em relação ao crescimento de lucros projetado. Enquanto um PEG de um representa correlação perfeita entre essas métricas, 1,67 indica que a ação está significativamente supervalorizada em relação ao seu desempenho. 

Preocupantemente, projeções para 2024 indicam que as greves em Hollywood continuarão a gerar um impacto maior na bilheteria doméstica no próximo ano, sugerindo que as vendas podem cair de US$ 9 bilhões em 2023 para US$ 8 bilhões no próximo ano. 

A Batalha Contra os Ativistas

Nos últimos meses, a Disney tem estado presa no meio de uma batalha pelo poder, onde o CEO Bob Iger tem sido pressionado pelo bilionário ativista Nelson Peltz. 

Investidores ativistas normalmente buscam obter assentos no conselho de administração de uma empresa com o objetivo de adquirir participação controladora, como forma de promover mudanças radicais em seu foco e objetivos. 

O fundo de hedge ativista Blackwells Capital, que apoiou as tentativas de Pelz de obter controle da Disney, sugeriu que “oferecer a todos os acionistas uma escolha real e melhor de diretores é o ato necessário que apoiará o sucesso futuro da Disney.”

No entanto, após o apoio da empresa acionária ValueAct Capital Management, parece que Iger garantiu apoio suficiente para continuar à frente da empresa. 

Embora o pacto com a ValueAct indique que Iger continuará com a ousada estratégia de corte de custos de US$ 7,5 bilhões da Disney, a perspectiva de superar a ameaça de investidores ativistas pode ajudar a proporcionar a tão necessária estabilidade para o líder de entretenimento. Também pode sugerir que a Disney está pronta para virar a página no próximo ano.

Futuro Mais Brilhante para o Streaming?

O desempenho do serviço de streaming Disney+ tem sido uma questão central para as ações da Disney nos anos pós-pandemia. Após um período inicial de rápido crescimento, o serviço de streaming tem tido dificuldade em manter o impulso nos últimos anos. 

A Disney priorizou tornar seus serviços de streaming lucrativos até o final de 2024, o que seria uma conquista com impacto direto na Wall Street. 

Em o que pode ser um momento decisivo para o Disney+, um novo formato de assinatura baseado em anúncios foi adicionado a um custo menor para ajudar a atrair mais clientes. 

Embora o segmento de streaming direto ao cliente da Disney tenha gerado um prejuízo operacional de US$ 4 bilhões em 2022, as perdas caíram para US$ 2,6 bilhões em 2023. Agora, com os déficits reduzindo para US$ 387 bilhões no último trimestre, parece que a Disney está no caminho de tornar seu serviço de streaming lucrativo na segunda metade de 2024. 

Além disso, o Disney+ foi incluído em uma oferta de pacote de streaming da gigante de telecomunicações Verizon, que anunciou um pacote de US$ 10 que também inclui os serviços de streaming baseados em anúncios da Netflix (NFLX ) e da Max da Warner Bros. Discovery. 

Essa tentativa de tornar os serviços de streaming mais acessíveis pode ser um atrativo chave para os clientes, proporcionando um impulso oportuno para o Disney+. 

Perspectivas da Disney Brilham para Investimentos de Longo Prazo

O retorno da Disney à sua antiga glória na Wall Street depende da empresa reconquistar estabilidade diante de investidores ativistas e de um cenário de entretenimento em mudança. Contudo, a liderança de Bob Iger pode ajudar a trazer mais otimismo para a ação a longo prazo. 

“Embora o desempenho histórico possa não posicionar a Disney como um investimento atraente, as iniciativas recentes da empresa e a confiança na capacidade do CEO Bob Iger de conduzir a empresa na direção certa sugerem uma oportunidade de investimento favorável a longo prazo,” explica Maxim Manturov, chefe de pesquisa de investimentos na Freedom Finance Europe.

“A combinação da lealdade à marca Disney, dos esforços contínuos para se adaptar às mudanças da indústria e da gestão estratégica de custos pode contribuir para seu crescimento sustentado no futuro.”

É indiscutível que a Disney está atualmente em uma encruzilhada em termos de operações. A melhoria da ação na Wall Street pode depender da produção da Disney nos próximos meses e anos. Após a queda nas vendas da franquia blockbuster Marvel, a responsabilidade recairá sobre projetos cinematográficos mais criativos que ressoem com o público no futuro. 

Caso a Disney entregue sucessos de bilheteria até 2025, provavelmente veremos um maior otimismo dos investidores retornar à ação como resultado. Isso significa que quaisquer previsões para a ação da Disney dependerão fortemente da visão de Iger para o futuro.