A aposta de US$ 2 bilhões da ICE no Polymarket expande sua presença no cripto

O mercado de criptomoedas está capturando uma quantidade significativa de atenção e capital das instituições tradicionais. Centenas de bilhões de dólares foram investidos no mercado cripto nos últimos três anos.

A injeção de todo esse capital fez o Bitcoin (BTC ) alcançar um recorde histórico (ATH) acima de $126,000, e a capitalização total do mercado de criptomoedas chegar a quase $4.4 trilhões.

À medida que os preços sobem e os ativos digitais ganham popularidade e adoção generalizadas, isso está impulsionando mais fluxos de capital para a indústria. Esta semana, a controladora da NYSE, Intercontinental Exchange (ICE ), tornou‑se a mais recente empresa a anunciar que investirá até US$ 2 bilhões no Polymarket.

Este é um dos maiores investimentos privados já feitos em uma plataforma nativa de cripto, destacando a evolução do espaço cripto e o maior envolvimento da infraestrutura financeira tradicional nos mercados descentralizados.

O investimento valoriza o Polymarket entre $8‑$9 bilhões pré‑dinheiro, um salto significativo em relação à avaliação de $1 bilhão que a empresa obteve em sua última rodada de captação que ocorreu no início deste ano. Essa injeção de capital pode ajudar o maior mercado de previsões do mundo a retornar aos EUA mais de três anos após restringir usuários americanos.

“Juntos, estamos ampliando a forma como indivíduos e instituições usam probabilidades para entender e precificar o futuro”, disse o CEO do Polymarket, Shayne Coplan. Essa colaboração com a ICE, que ele descreveu como uma fusão de “escala institucional e perspicácia do consumidor”, representa um grande passo rumo à popularização dos mercados de previsões.

Enquanto isso, o CEO da ICE, Jeffrey Sprecher, descreveu o investimento como “uma oportunidade de servir os mercados de forma única juntos”.

Como parte do acordo totalmente em dinheiro, a ICE usará os dados do Polymarket para fornecer um índice de sentimento de mercado sobre tópicos relacionados. 

“O verdadeiro prêmio para a ICE não é apenas liquidar contratos, mas monetizar os dados, vendendo odds como fatores de sentimento ao lado de taxas e crédito, onde cada rumor paga uma taxa.”

– CIO da Running Point Capital Advisors, Michael Ashley Schulman

Além de utilizar dados orientados a eventos, Polymarket e ICE também trabalharão juntos em iniciativas de tokenização. Tokenização de ativos do mundo real (RWA) é mais uma tendência popular neste ciclo, com $33.5 bilhões em ativos já colocados on‑chain.

Sprecher “é um grande crente na tokenização”, e “Polymarket é um produto de consumo importante nesse espaço, com cada mercado de previsões tokenizado,” observou Coplan em entrevista, acrescentando, “Estamos contando com a Intercontinental Exchange para insights regulatórios, enquanto trazemos expertise de consumo. Juntos, vemos uma visão clara para o Polymarket.”

Após o anúncio, o preço das ações da ICE subiu 5% para $166 antes de cair novamente. Agora, está negociando abaixo de $160, com alta de 8,7% até agora neste ano. Há apenas alguns meses, a ICE atingiu um pico de $189.

A empresa, com capitalização de mercado de $92,7 bilhões, entrega um EPS (TTM) de 5,21 e um P/E (TTM) de 31,08. Paga um dividend yield de 1,19%.

Adaptação institucional dos mercados de previsões: o crescimento do Polymarket

Foi no mês passado que surgiram relatos de que o Polymarket está se preparando para seu retorno aos EUA, buscando financiamento que poderia elevar sua avaliação para $10 bilhões, acima dos $1 bilhão de junho, quando a empresa levantou uma rodada de $200 milhões liderada pelo Founders Fund de Peter Thiel.

Embora mercados que permitem apostar no resultado de vários eventos existam há muitos anos, só no final do ano passado eles ganharam popularidade mainstream. Desde a eleição presidencial de 2024, os mercados de previsões viram um aumento no interesse institucional.

Naquela época, milhões de pessoas apostaram mais de $3 bilhões no resultado da eleição ao longo de vários meses, resultando em uma previsão mais precisa que as pesquisas tradicionais.

O que diferencia o Polymarket, porém, é que ele é um mercado de previsões baseado em criptomoedas. 

Mercados de previsões são onde usuários apostam em resultados em esportes, entretenimento, política e economia. Além de apostar em resultados, esses mercados também agregam opiniões para medir o sentimento público ou prever a probabilidade de eventos específicos.

Ao contrário do Polymarket, que funciona com cripto, os mercados de previsões tradicionais são plataformas online onde uma pessoa faz apostas que são gerenciadas por entidades centralizadas, responsáveis por definir as regras. Em contraste, os mercados de previsões descentralizados operam sobre tecnologia blockchain sem uma única entidade controlando a plataforma; ao invés disso, uma rede distribuída de computadores gerencia sua operação. 

Embora a base da blockchain torne as operações mais transparentes e seguras que os sistemas centralizados, eles também utilizam oráculos para conectar o mundo real à blockchain, fornecendo dados essenciais e contratos inteligentes para executar transações automaticamente.

Mercados de previsões descentralizados oferecem benefícios de transparência, justiça, acessibilidade global e resistência à censura. Contudo, também enfrentam riscos como volatilidade, problemas de liquidez, falhas no código de contratos inteligentes e incerteza regulatória. 

Nesse contexto, usuários do Polymarket estão atualmente apostando sobre quando o fechamento do governo dos EUA terminará, quem vencerá a eleição para prefeito de Nova Iorque, qual será a decisão do Fed este mês, se haverá um cessar‑fogo entre Israel e Hamas até 31 de outubro, e os movimentos de preço do Bitcoin, Ether e XRP, entre muitos outros tópicos de política, tecnologia, cultura, eleições e resultados corporativos.

As pessoas compram e vendem “ações” desses resultados do mundo real, com seus preços de mercado refletindo probabilidades implícitas. As negociações, por sua vez, são liquidadas em stablecoin USDC, a segunda maior stablecoin, com usuários negociando resultados sim/não em uma ampla variedade de temas.

A capacidade de plataformas como o Polymarket de combinar sabedoria coletiva e interesse financeiro para fornecer uma janela incomparável para eventos futuros tem atraído instituições ao setor em expansão.

Isso inclui a Citadel de Ken Griffin, que atua em market‑making e trading de alta frequência, e está considerando lançar sua própria plataforma ou investir em um mercado de previsões, segundo a Bloomberg. 

Retorno dos EUA do Polymarket: passos da CFTC, acordo com a QCEX e regulação

Embora hoje seja amplamente popular, com volume de negociação superando $19 bilhões no último ano, o Polymarket está ativo desde 2020, mas a plataforma enfrentou obstáculos regulatórios.

Em 2022, teve que se mudar para o exterior após acertar questões com a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) por operar uma bolsa não registrada. Mas apenas no mês passado, o Polymarket obteve aprovação do regulador de derivativos dos EUA para relançar no país.

No último ano, o cenário regulatório dos EUA fez uma grande mudança sob a administração Trump, que aliviou significativamente a supervisão de mercado, com foco em cripto e contratos de eventos.

Chefes da SEC e da CFTC também sugeriram que estão dispostos a dar mais liberdade a inovadores para “listar contratos de eventos em mercados de previsões de forma responsável”.

Em julho, promotores federais também encerraram uma investigação sobre o fundador e CEO do Polymarket, Coplan, que havia começado sob a administração Biden. Um mês depois, a empresa garantiu um investimento não divulgado, estimado em “dígitos duplos de milhões de dólares”, da firma de capital de risco 1789 Capital, apoiada por Donald Trump Jr. 

O filho mais velho do presidente também é sócio da firma de VC, tornando‑se um sócio apenas no ano passado. “O Polymarket corta o ruído da mídia e a suposta opinião de ‘especialistas’ ao permitir que as pessoas apostem no que realmente acreditam que acontecerá no mundo”, disse em comunicado.

Polymarket vs. Kalshi: Modelos, parceiros e recursos de parlay

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Além de fazer um investimento, Trump Jr. também se juntou ao Polymarket como conselheiro, assim como faz com a rival Kalshi. 

A bolsa regulada pela CFTC e mercado de previsões, Kalshi, tem firmado acordos com corretoras online, incluindo Webull e Robinhood, que tornam a aposta em contratos tão simples quanto negociar ações. Foi recentemente revelado que a Kalshi também oferecerá em breve apostas complexas de parlay. Ao garantir investimentos do CEO da Citadel Securities, Peng Zhao, e da Charles Schwab (SCHW ), a Kalshi recentemente atingiu uma avaliação de $2 bilhões.

Mas, mais importante, a aprovação para o Polymarket veio depois que a plataforma adquiriu a QCEX, uma bolsa de derivativos licenciada pela CFTC baseada na Flórida, e sua clearinghouse afiliada, QC Clearing, em um acordo de $112 milhões.

Com essa aquisição, “estamos lançando as bases para trazer o Polymarket para casa — reentrando nos EUA como uma plataforma totalmente regulada e em conformidade que permitirá aos americanos negociar suas opiniões”, disse o CEO Coplan em comunicado na época.

A CFTC emitiu uma carta de não‑ação para a QCX no início de setembro, concedendo ao Polymarket alívio de certos requisitos de registro e relatório.

Portanto, plataformas como Polymarket e Kalshi estão claramente atraindo muito interesse institucional e capital, e todo esse impulso deve levar o volume global dos mercados de previsões a níveis muito mais altos e a receita a superar $16,65 bilhões até 2030. 

Como a aposta de US$ 2 bilhões da ICE no Polymarket expande sua presença no cripto

Com seu investimento no Polymarket, a ICE está se tornando uma distribuidora global de seus dados e explorando tokenização. Dessa forma, está integrando mais profundamente no setor cripto e agora expandindo também para mercados de previsões orientados a eventos.

A Intercontinental Exchange está principalmente envolvida em fornecer tecnologia financeira e serviços de dados em diversas classes de ativos. Ela opera através de alguns segmentos-chave, incluindo Renda Fixa e Serviços de Dados, Tecnologia de Hipotecas e Bolsas.

A ICE é, na verdade, proprietária da Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), a maior bolsa de valores do mundo por capitalização de mercado, que supera $28 trilhões.

Existem mais de 50 grandes bolsas de valores ao redor do mundo, variando em tamanho e volume, mas cada uma contribui para as economias de suas respectivas regiões ao permitir que empresas emitam ações e captem recursos, ao mesmo tempo em que oferecem aos investidores a oportunidade de possuir essas ações e obter retornos sobre seus investimentos. 

Depois de liderar o mercado TradFi, a ICE está agora trabalhando para avançar sua presença no cripto. Polymarket é um grande passo nessa direção, mas a ICE não é nova no cripto.

É, na verdade, a mesma empresa que ajudou a lançar e ainda detém a maioria das ações da Bakkt.

A ICE entrou no setor pela primeira vez em 2018 quando anunciou a plataforma de ativos digitais Bakkt (BKKT ) em parceria com Microsoft (MSFT ), Starbucks (SBUX ), Boston Consulting Group (BCG) e outros. A plataforma arrecadou $182,5 milhões em sua rodada de financiamento. 

Entretanto, só no final de 2019 ela foi lançada, e os futuros de Bitcoin foram ativados na Bakkt. Futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro e opções mensais de Bitcoin também foram lançados nesse período. Com o tempo, a Bakkt expandiu para outros ativos digitais como pontos de fidelidade e avançou suas iniciativas de pagamentos ao consumidor.

A empresa gera receita a partir de comissões sobre compras e vendas de criptomoedas, bem como pagamentos.

Em 2021, a Bakkt abriu capital e recebeu uma BitLicense em Nova Iorque para operar no estado e oferecer seus serviços de custódia a um público mais amplo. A Bakkt completou uma fusão com a SPAC VPC Impact Acquisition Holdings para se tornar Bakkt Holdings e ser listada na NYSE.

Hoje, as ações da BKKT estão sendo negociadas em torno de $39, com alta de mais de 57% neste ano, mas bem abaixo do pico de $1.200 em novembro de 2021. Nos próximos dois anos, as ações da empresa sofreram uma forte queda, e em abril de 2024, as ações da BKKT caíram para menos de $6.

Mas não foi só queda. O preço das ações da Bakkt tem experimentado picos de momentum repetidamente. Em novembro do ano passado, os preços dispararam mais de 162% após um relatório afirmar que a empresa de mídia de Trump estava em negociações para adquirir a firma. E antes disso, quando a ICE considerava dividi‑la em entidades menores.

Entretanto, este ano, recebeu um aviso da NYSE de que a empresa corria risco de ser deslistada, então a Bakkt fez um split reverso de ações na proporção de 1‑para‑25.

Com capitalização de mercado de $900 milhões, a Bakkt tem um EPS (TTM) de -4,49 e um P/E (TTM) de -8,66.

Apesar do desempenho superior das ações no último ciclo, a Bakkt nunca realmente capturou o interesse do mercado, dado seu histórico de perdas. No início de 2023, a empresa teve que encerrar seu negócio de varejo. Este ano, a empresa perdeu dois de seus maiores clientes, Webull e Bank of America (BAC ), e vendeu seu negócio de pontos de fidelidade por $11 milhões.

De acordo com seus resultados financeiros de 2024, a Bakkt Holdings Inc. Classe A (BKKT) registrou um prejuízo líquido de $103,4 milhões e receita total de $3.490,2 milhões. A receita aumentou significativamente em relação ao ano anterior, principalmente devido a um aumento na receita de serviços cripto de $727 milhões para $3.441,1 milhões, 74% dos quais foram atribuídos à Webull.

Com a Bakkt, o objetivo era simplificar o processo para instituições tradicionais e financeiras negociarem criptomoedas. Na esperança de se tornar a porta de entrada para investidores institucionais, a plataforma até anunciou a BakktX no verão passado para se posicionar “como um parceiro ideal para instituições que buscam um local de negociação compatível e qualificado. Isso será uma solução verdadeiramente inovadora que atende a uma necessidade ainda não atendida no mercado dos EUA,” disse o COO Ray Kamrath.

A empresa de software cripto está agora buscando levantar até $1 bilhão por meio de uma combinação de  títulos de dívida, ações preferenciais, ações ordinárias Classe A e warrants, que seriam então usados para financiar compras de Bitcoin e outros ativos digitais “como parte de nossa estratégia mais ampla de tesouraria e corporativa.”

Somado ao investimento de $2 bilhões no Polymarket, a Intercontinental Exchange está avançando ainda mais no campo cripto para focar em dados de sentimento em tempo real e tokenização para conectar finanças tradicionais e sistemas descentralizados de forma a desbloquear novas camadas de liquidez e insight para construir a próxima geração de mercados globais.