Ativos digitais
Relatório de Estabilidade Financeira Lista Criptomoedas & Stablecoins Entre os ‘Riscos Mais Citados’ para o Próximo Ano
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O Financial Stability Report que é divulgado semestralmente e compilado pelo Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal apresenta a avaliação atual do Conselho da Reserva Federal sobre a estabilidade do sistema financeiro dos EUA para um determinado período. De acordo com a Reserva Federal, o sistema financeiro é considerado estável quando bancos, credores e mercados financeiros podem fornecer às famílias, comunidades e empresas o financiamento necessário para investir, crescer e participar de uma economia bem‑funcionante — e podem fazê‑lo mesmo quando atingidos por eventos sem precedentes .
No relatório de novembro de 2022, a Reserva Federal observou que, desde a publicação do relatório de maio de 2022, a perspectiva econômica dos EUA permanece enfraquecida e a taxa de inflação continua alta nos EUA, bem como em muitos outros países, levando os bancos centrais ao redor do mundo a responder com políticas monetárias mais restritivas.
O relatório também inclui uma pesquisa intitulada “The Survey of Salient Risk to the Financial Sector” na qual os respondentes incluem profissionais de corretoras, fundos de investimento, organizações de pesquisa e consultoria, e acadêmicos. Em comparação com o resultado da pesquisa incluído no relatório de maio de 2022, o relatório mais recente revela vulnerabilidades financeiras chave apontadas pelos respondentes pesquisados. Elas incluem:
- Inflação Persistente e Aperto Monetário: No relatório de maio, 68% dos respondentes da pesquisa citaram a inflação como uma condição existente que representava risco à estabilidade financeira dos EUA. No relatório de novembro, 62% dos respondentes ainda citam a inflação como um risco maior à estabilidade financeira dos EUA.
- Instabilidades Geopolíticas: Conflitos entre a Rússia e a Ucrânia e o risco de conflito militar ou político entre a China e Taiwan geraram preocupações para a estabilidade financeira. Nos relatórios de maio e de novembro sobre Estabilidade Financeira, os respondentes observaram que esses conflitos podem interromper a cadeia de suprimentos global e pesar fortemente sobre o sentimento dos investidores.
- Fragilidades de Mercado: Os respondentes apontaram desenvolvimentos nos mercados financeiros que poderiam representar risco à estabilidade financeira. Alguns observaram que, no mercado de títulos soberanos, a liquidez continua sendo um desafio. Outros responderam que há potenciais repercussões da escala e velocidade do fortalecimento do dólar dos EUA, incluindo a perspectiva de movimentos desordenados e possíveis ações de autoridades estrangeiras para gerir taxas de câmbio, seja por intervenção ou mudanças inesperadas na política monetária, de acordo com o relatório.
Outras vulnerabilidades dos sistemas financeiros citadas no Relatório de Estabilidade Financeira de novembro de 2022 incluem riscos de financiamento; o relatório revela que vulnerabilidades estruturais persistem em fundos do mercado monetário, alguns fundos mútuos e ativos digitais incluindo stablecoins.
Ativos Digitais e Seu Efeito na Estabilidade Financeira
À medida que os ativos digitais se tornam mainstream, seus efeitos — criptomoedas e stablecoins — na estabilidade financeira não podem ser ignorados. Embora os ativos digitais ofereçam uma série de inovações úteis, o ecossistema geral enfrenta certas vulnerabilidades e riscos que vão além do que normalmente ocorre nas finanças tradicionais. A natureza especulativa dos cripto‑ativos os torna muito voláteis; a capitalização total do mercado cripto tem experimentado grandes oscilações de preço nos últimos anos.
Stablecoins destinam‑se a ser cripto‑ativos de refúgio seguro, imunes à volatilidade do mercado cripto. O relatório de novembro citou a implosão de maio da stablecoin TerraUSD; antes do colapso, a TerraUSD valia cerca de $18 bilhões em capitalização de mercado. A implosão foi seguida por um sentimento geral de baixa no mercado cripto, levando outra stablecoin bem negociada, Tether (USDT), a negociar brevemente abaixo de sua paridade. Outra stablecoin, AcalaUSD (aUSD), também perdeu sua paridade em agosto após um exploit na rede Acala. A capitalização de mercado das stablecoins continua a declinar, e o setor de stablecoins permanece vulnerável a riscos de liquidez, afirma o relatório.
No entanto, o relatório afirmou que a turbulência no ecossistema de ativos digitais não teve efeitos significativos no sistema financeiro tradicional porque os ativos digitais ainda não fornecem serviços financeiros significativos no setor financeiro mais amplo. A Reserva Federal, no relatório, acrescentou que há potencial para que os ativos digitais cresçam rapidamente e sua conexão com o setor financeiro tradicional possa aumentar; portanto, a aplicação de regulamentações e a expansão dos parâmetros regulatórios são essenciais para o setor.
Em setembro, o Federal Reserve Bank of New York também divulgou um relatório, escrito por seus autores da equipe, intitulado: “The Financial Stability Implications of Digital Assassets” O interesse da Reserva Federal em ativos digitais mais uma vez demonstra que os ativos digitais serão lentamente, mas certamente, adotados como um ativo chave no mercado financeiro geral.
