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Top 10 Ações de Fertilizantes – Investindo em Alimentar o Mundo

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Necessidades de Crescimento Contínuo

À medida que a população mundial continua a crescer, nossa necessidade de mais alimentos também aumenta. Precisaremos aumentar significativamente a produção de alimentos até 2050 se quisermos evitar a privação alimentar.

Fonte: USDA

Além disso, o aumento da renda tanto em países ricos quanto pobres eleva a demanda por carne, que requer calorias adicionais de culturas como soja e milho. Portanto, o padrão de consumo crescente observado nos EUA, China ou Brasil provavelmente se repetirá entre os vários bilhões de pessoas que vivem na África, Índia, Sudeste Asiático, etc.

Fonte: USDA

Nenhuma das atuais produções alimentares, e muito menos uma produção maior no futuro, seria possível sem fertilizantes. De fato, metade da população global depende de fertilizantes.

Desde o início da “Revolução Verde” em meados do século 20th século, os produtos químicos de pesticidas e herbicidas, mas também a nutrição das plantas (nitrogênio, fosfato, potássio) têm sido vitais para manter a produção suficientemente alta.

Como resultado, a indústria de fertilizantes pode ser vista como muito fundamental e oferece aos investidores um setor estável em um mundo cada vez mais instável.

A Ciência dos Fertilizantes

Os três principais fertilizantes são os chamados fertilizantes NPK:

  • N para nitrogênio é produzido usando muita energia para transformar o N2 atmosférico em amônia e nitrato.
  • P para fósforo, um recurso extraído de depósitos de rochas ricas em fósforo.
  • K para potássio (“kalium” em alguns idiomas), também extraído.

Além dos principais NPK, outros fertilizantes contêm nutrientes secundários e micronutrientes que as plantas precisam, mas em pequenas quantidades, como cálcio, sulfato, boro, zinco, molibdênio, ferro, cobalto e manganês.

O mercado de fertilizantes é enorme, vale US$ 208 bi em 2024, e espera‑se que cresça a um CAGR de 2,9 % até 2034.

Como poderíamos esperar devido à sua população, o mercado da Ásia‑Pacífico é de longe o maior, consumindo metade dos fertilizantes mundiais, seguido pela América do Norte e Europa.

Podemos notar que áreas com grandes populações como a América Latina (665 milhões de pessoas) e a África & Oriente Médio (1,3 bilhão de pessoas) representam apenas 8 % do consumo global de fertilizantes, ilustrando como essas regiões podem aumentar o consumo de fertilizantes em um futuro próximo.

De longe, o maior produtor de fertilizantes é a China, responsável por 25 % da produção mundial, seguida pela Rússia com 10 %. Em seguida vêm os EUA, Índia, Canadá e Bielorrússia.

Ao analisar em mais detalhes:

  • A produção de nitrogênio é dominada por China, Índia, EUA e Rússia.
  • A produção de fósforo é dominada pela China (>35 %), EUA, Índia e Marrocos.
  • A produção de potássio é dominada por Canadá, Rússia, Bielorrússia e China.

Fonte: USDA

Ao observar essas fontes de suprimento, fica claro que, quando se trata de fertilizante, os recursos dos atores dominantes estão quase todos na Ásia ou na América do Norte. Isso pode ser uma preocupação estratégica para outras regiões.

Os preços dos fertilizantes têm flutuado amplamente nos últimos anos, principalmente como resultado da instabilidade geopolítica e da guerra na Ucrânia, afetando especialmente o nitrogênio e o potássio.

Fonte: World Bank

De longe, o mais crítico dos 3 que formam o “NPK”, a linha de produção de novas instalações de amônia está um pouco baixa nos próximos anos, o que provavelmente sustentará os preços nos próximos anos.

Fonte: Yara

Você também pode ler mais sobre o setor agrícola em “O Futuro da Agricultura: Entre Alta Tecnologia e Ecologia”

Top 10 Empresas de Fertilizantes

(Ao elaborar esta lista, a intenção é ilustrar a diversidade da indústria além do volume de produção, de modo que grandes produtores químicos serão apresentados ao lado de empresas inovadoras do setor, e as iniciativas verdes serão enfatizadas.)

1. Yara International (YAR.OL)

Yara é uma empresa global de fertilizantes com 18.000 funcionários, ocupando a posição #1 em nitrato e #1 em misturas NPK.

A produção de amônia da Yara está principalmente localizada na Europa e na América do Norte, com foco no desenvolvimento de produção de amônia de baixo carbono. Isso está sendo feito por meio do uso de fontes de energia de baixo carbono e do desenvolvimento de captura de carbono. A empresa também ajuda os agricultores a armazenar carbono no solo através de sua participação na Agoro Carbon Alliance.

A Yara também está na vanguarda do desenvolvimento de amônia verde, usando energia renovável para a produção de amônia em vez do gás natural usual, e espera que faça parte de uma futura economia do hidrogênio.

Fonte: Yara

Formas melhores de nitrogênio também estão sendo testadas, resultando em 83 % de eficiência de uso de nitrogênio em testes de campo, comparado a 64 % na média da UE.

Por fim, a empresa também está ativa na criação de ferramentas digitais para ajudar os agricultores a otimizar o uso de fertilizantes e a eficiência geral da fazenda.

Fonte: Yara

2. Nutrien

NTR Gráfico de preços

A Nutrien é uma das maiores empresas de fertilizantes do mundo, com uma forte rede de distribuição em toda as Américas e Austrália, tornando‑se a maior varejista agrícola do mundo.

Fonte: Nutrien

Através dessa rede, ela vende não apenas fertilizantes, mas também muitos fitoquímicos (pesticidas, herbicidas) e sementes, ajudando os agricultores a escolher os fertilizantes da Nutrien na mesma ocasião.

Fonte: Nutrien

A empresa também é a maior produtora mundial de potássio (potássio) e a terceira maior produtora de nitrogênio.

Devido à enorme diferença de preço do gás natural entre a América do Norte e o resto do mundo, a Nutrien está buscando refocar seu esforço para impulsionar a produção de fertilizantes de baixo custo na América do Norte. Para isso, consolidou mais de 90 sites diferentes em apenas cinco locais centralizados.

Idealmente, a empresa deve aumentar sua produção atual de nitrogênio de 11 Mt em 2024, acima de 10,4 Mt em 2023, para 11,5‑12 Mt até 2026.

Também está buscando redução de custos por meio de automação, com a meta de aumentar a quantidade de minério de potássio extraído usando automação de 22 % em 2023 para 40‑50 % até 2026.

Fonte: Nutrien

No geral, a Nutrien parece estar mais focada em baixos custos de produção do que em iniciativas verdes, pelo menos em comparação com seus concorrentes.

A empresa é um grande produtor de fertilizantes no Canadá, especialmente na província de Saskatchewan. Esta é a mesma região onde a BHP está desenvolvendo um mega projeto de potássio (veja abaixo).

3. BHP

BHP Gráfico de preços

A BHP é, antes de tudo, uma empresa global de mineração, com a maior avaliação do mundo, atuando principalmente em ferro, cobre e carvão metalúrgico. A BHP está agora se tornando ativa em fertilizantes com uma entrada agressiva no mercado de potássio.

Fonte: eToro

No início de 2023, a BHP aparentemente estava interessada em adquirir a Nutrien, mas esse acordo acabou não acontecendo. Desde então, redirecionou seu apetite por aquisições para a Anglo-American, produtora de platina, carvão e metais diversos, mas este acordo também não se concretizou.

Em vez disso, a BHP está desenvolvendo uma enorme mina de potássio de US$ 10,6 bi em Saskatchewan chamada Jansen. As duas fases do projeto Jansen devem continuar a crescer a produção até 2029, com as fases adicionais 3 e 4 também consideradas.

Fonte: BHP

Espera‑se que Jansen entregue 4,2 milhões de toneladas de potássio quando a primeira fase iniciar a produção em 2026, adicionando 5 % ao suprimento global atual de potássio, gerando preocupação para a indústria de potássio, especialmente para a Nutrien com suas minas vizinhas.

No geral, o projeto Jansen traz muita incerteza ao mercado de potássio, após escassez da Bielorrússia e da Rússia em 2022, e agora potencialmente um excedente de produção nos próximos anos.

A BHP é uma boa forma de apostar na disrupção do mercado de potássio, ao mesmo tempo em que oferece a segurança de fluxos de caixa diversificados de outras atividades de mineração, como ferro, cobre e carvão metalúrgico.

4. CF Industries

CF Gráfico de preços

A CF Industries (CF ) é uma empresa de fertilizantes focada em nitrogênio desde a venda em 2014 de seu negócio de fosfato e múltiplas aquisições de capacidade de produção de nitrogênio na década de 2010, com produção total de aproximadamente 10 milhões de toneladas de amônia por ano, tornando‑a a maior do mundo.

Suas instalações de produção estão principalmente localizadas na América do Norte, o que lhe permite beneficiar‑se enormemente do baixo custo do gás natural americano em comparação com outras regiões.

Isso também lhe dá acesso a dutos dedicados ao transporte de amônia ao longo da Bacia do Mississippi, ajudando a empresa a alcançar mercados de exportação pelos portos do Golfo do México.

Isso pode ser muito importante para a empresa, pois a diferença de preço da amônia entre a América do Norte e outros continentes pode ser enorme, criando uma sólida oportunidade de arbitragem.

A CF Industries, como muitas de suas concorrentes, está buscando reduzir suas emissões de carbono. A empresa captura o CO2 normalmente emitido na produção de amônia e o reutiliza para produzir ureia (outra forma de fertilizante nitrogenado).

A CF Industries também está ativa em amônia verde, com Na primeira capacidade de amônia verde em escala comercial da América do Norte no Complexo Donaldsonville, na Louisiana, bem como captura de carbono no mesmo local. Vale ressaltar que Donaldsonville é o maior complexo de produção de amônia do mundo, com capacidade de 4,3 Mt.

5. The Mosaic Company

MOS Gráfico de preços

A Mosaic é outra grande produtora de fertilizantes nas Américas. Suas minas na América do Norte são responsáveis por 73 % e 40 % da produção anual de fosfato e potássio da América do Norte, respectivamente.

Fonte: Mosaic

Seu negócio na América do Sul está principalmente focado no Brasil, também produzindo potássio e fosfato, com a recente adição de uma instalação de distribuição de 1 Mt em Palmeirante (norte do Brasil).

As receitas da empresa são divididas entre as operações da América do Sul (41 % da receita total) e a fosfato (35 %) e potássio (24 %) da América do Norte.

Fonte: Mosaic

A estratégia da empresa é de expansão moderada, com foco em devolver capital aos acionistas (quase todo o fluxo de caixa livre).

6. Gingko Bioworks

DNA Gráfico de preços

Hoje, o nitrogênio é adicionado às culturas com amônia química e nitrato produzidos a partir de gás natural, ou energia renovável, no caso da amônia verde.

Mas há outra forma de levar o nitrogênio atmosférico ao solo: bactérias fixadoras de nitrogênio.

Na natureza, essas bactérias se associam naturalmente a plantas específicas como feijão, amendoim ou ervilha, que as abrigam em pequenos nódulos, e obtêm energia da planta para adicionar fertilizantes de amônia ao solo próximo. É por isso que na agricultura tradicional, a rotação de culturas geralmente inclui uma planta leguminosa, para devolver nitrogênio ao solo após a colheita de cereais.

Fonte: Legume Hub

Empresas de biotecnologia estão agora buscando aproveitar esse processo para substituir parcial ou totalmente a necessidade de nitrogênio químico.

Dentre as mais promissoras está a Gingko Bioworks, uma empresa de “organismo customizado” especializada em biologia sintética. Ela também possui um grande segmento de biossegurança, que prosperou durante a pandemia.

A Ginkgo Bioworks (DNA ) diversificou nos últimos anos seu amplo leque de aplicações, com muitos programas de pesquisa e parcerias:

Ela ganha dinheiro sendo paga antecipadamente pelo processo de desenvolvimento e depois por meio de royalties sobre o produto final.

As parcerias da Gingko estão constantemente se expandindo, com:

Recentemente, a Gingko entrou no segmento de fertilizantes com uma parceria com a startup OneOne Biosciences. O foco inicial será na fixação de nitrogênio, graças ao seu enorme mercado potencial.

Os usuários podem inserir OneOne Livepods™ no Multiplicador para preparar micróbios de forma asséptica, que podem então ser aplicados diretamente às culturas.

Os Livepods são projetados para vir carregados com micróbios adaptados a casos de uso específicos — por exemplo, fixação de nitrogênio, solubilização de fosfato, proteção de culturas, resistência à seca, sequestro de carbono e mais.

Pode levar algum tempo para alcançar a fase comercial, e ainda mais para se tornar a solução dominante para a fertilização nitrogenada. Mas isso abriria para a Gingko um mercado de US$ 100 B, tornando‑a mais um investimento “moonshot” para a empresa de biologia sintética.

7. Novonesis

A maioria dos produtos fertilizantes simplesmente adiciona os minerais necessários ao solo. Mas por várias razões, as plantas nem sempre conseguem absorver esses nutrientes de forma otimizada. Isso não só gera desperdício e diminui a produtividade, como também faz com que os fertilizantes frequentemente se infiltrarem na superfície e nas águas subterrâneas, causando poluição. Uma alternativa são os bioestimulantes, que aumentam a disponibilidade dos fertilizantes e a saúde geral das plantas.

Um líder em bioestimulantes e biosoluções em geral é a Novonesis, resultado da fusão em 2024 da Chr. Hansen e da Novozymes. Ela possui produtos para a maior parte da cadeia de valor na agricultura, desde as principais culturas globais até forragem e animais de fazenda.

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Jonathan é um ex-pesquisador bioquímico que trabalhou em análise genética e ensaios clínicos. Ele agora é um analista de ações e escritor de finanças com foco em inovação, ciclos de mercado e geopolítica em sua publicação The Eurasian Century.