Cortes de Taxas pelo Fed: Rally ou Risco à Frente para BTC e ETH?

O Federal Reserve dos EUA cortou as taxas em 0,25%, como esperado. Naturalmente, os mercados de ações e cripto experimentaram volatilidade, com os preços inicialmente caindo antes de se recuperarem. E agora, os mercados celebram em verde, mas esse rally será sustentado?Então, vamos descobrir como o mercado amplo reagiu à decisão do Fed de efetuar o primeiro corte de taxa de 2025 e o que pode ser esperado no último trimestre do ano e além!

Posição ‘Neutra’ do Fed: Equilíbrio entre Inflação e Empregos

Esta semana, na quarta‑feira, 17 de setembro, o Fed reduziu as taxas de juros pela primeira vez desde dezembro, que agora estão na faixa de 4,00%-4,25%. Além disso, o banco central indicou que mais cortes podem ser esperados nas reuniões de outubro e dezembro para apoiar o mercado de trabalho.

O mercado de trabalho tem apresentado fraqueza, caracterizada por aumento do desemprego e redução da jornada de trabalho.

Impulsionado pelo risco de sinais crescentes de fraqueza no mercado de trabalho, o Fed decidiu reduzir as taxas, o que ajuda a estimular a economia ao tornar mais barato para os bancos tomarem empréstimos, permitindo que os consumidores também obtenham empréstimos a taxas menores.

Ao facilitar o empréstimo de capital, o banco central pode estimular o crescimento, embora também aumente a inflação.

Inflação é a taxa com que o preço de bens e serviços aumenta, resultando na diminuição do poder de compra do dinheiro ao longo do tempo. Nos EUA, a taxa de inflação subiu para 2,90% em agosto, a partir de 2,70% no mês anterior.

Ainda assim, o Fed reduziu as taxas, medida apoiada pelo presidente Donald Trump, mas ficou aquém dos cortes mais profundos que ele exigiu.

Uma nova queda nos custos de empréstimo, porém, foi incluída nas projeções pelos governadores do Fed. A projeção de taxa de final de ano apresentada pelos governadores do Fed sugere novos cortes de taxa, que poderiam reduzir a taxa de política para cerca de 3,5%.

O novo governador do Fed, Stephen Miran, escolhido por Trump e empossado apenas um dia antes do início da reunião, foi o único a registrar voto dissidente, preferindo um corte grande. Enquanto os “pontos” da taxa de juros não estão associados a formuladores de política por nome, as projeções mais recentes mostram uma previsão muito abaixo das demais, que foi atribuída a Miran.

Após a redução de um quarto de ponto percentual na taxa de juros de referência, o presidente do Fed, Jerome Powell, falou em uma coletiva de imprensa, onde observou que o enfraquecimento do mercado de trabalho é atualmente a prioridade para ele e seus colegas formuladores de política.

O banco central permanece “totalmente focado em alcançar nossos objetivos de mandato duplo de pleno emprego e preços estáveis em benefício do povo americano,” começou Powell em seu discurso.

De acordo com sua transcrição, embora a taxa de desemprego em si permaneça baixa, ela subiu ligeiramente, enquanto os ganhos de empregos desaceleraram. Enquanto isso, a inflação tem estado “um tanto elevada”.

O aumento nos preços de bens, disse Powell, começou a se refletir em maior inflação, explicando a maior parte do aumento da inflação, mas acrescentou que “esses efeitos ainda não são muito grandes neste ponto”. Os formuladores de política esperam que continuem a se acumular pelo resto deste ano e no próximo.

Em seu discurso, Powell também observou moderação no crescimento devido à desaceleração dos gastos dos consumidores e à fraca atividade no setor habitacional. Quanto aos efeitos das políticas governamentais em evolução, eles “permanece incertos”.

Quanto às tarifas altas, Powell disse que, embora tenham começado a elevar os preços de alguns bens, seus efeitos gerais sobre a inflação ainda não foram vistos. Ainda precisam ser avaliados e geridos. Ele acrescentou:

“Nossa obrigação é garantir que um aumento pontual no nível de preços não se torne um problema de inflação contínua.” 

No curto prazo, o aumento da inflação e a diminuição do emprego apresentam uma situação desafiadora, e como solução, o Fed adotou “uma postura de política mais neutra”.

“Não há caminhos sem risco … Não é incrivelmente óbvio o que fazer,” disse Powell aos repórteres ao final de uma reunião de política de dois dias, acrescentando, “Precisamos manter o olhar na inflação ao mesmo tempo.”

Os formuladores de política esperam que a inflação termine este ano em 3%, bem acima da meta de 2% estabelecida pelos oficiais do banco central. Ainda assim, o foco entre os formuladores de política do Fed permanece no mercado de trabalho, em vez da velocidade com que os preços de bens e serviços aumentam.

A projeção de desemprego divulgada pelo Fed permanece inalterada em 4,5%, a mesma da previsão de junho, enquanto a projeção de crescimento econômico foi ajustada ligeiramente para cima (em 0,2%) para 1,6%.

A taxa atual de criação de empregos, segundo Powell, está abaixo da taxa de equilíbrio necessária para manter a taxa de desemprego constante. Ele também observou que as empresas estão contratando muito pouco, o que significa que um aumento nas demissões pode rapidamente levar a um desemprego maior.

“Você vê o desemprego entre minorias subindo. Você vê jovens … mais suscetíveis aos ciclos econômicos … além da criação geral de empregos na folha de pagamento, que mostra que, na margem, o mercado de trabalho está enfraquecendo. … Não precisamos que ele continue a suavizar.”

– Powell

Portanto, os cortes de taxa. Segundo Powell, que tem sido o 16º presidente do Fed desde 2018, o que importa é o caminho mais amplo da taxa, não o corte inicial, e esse caminho está avançando um pouco mais rápido para um ponto de parada do que os oficiais comunicaram em suas projeções de junho.

O caminho projetado da taxa não é um compromisso, porém, com a inflação ainda alta sendo um risco, o Fed fará cortes de taxa “reunião a reunião”, disse Powell.

No entanto, os traders já esperam um resultado favorável, com os mercados de futuros de taxa mostrando mais de um probabilidade de 89% de outro corte de taxa que reduzirá as taxas de juros para a faixa de 3,75%-4,00% na próxima reunião do Fed no final de outubro.

Reação dos Mercados Tradicionais: Ações Oscilam Mas Mantêm Ganhos

A taxa de fundos federais é a taxa de juros na qual os bancos tomam e emprestam dinheiro a outros bancos durante a noite. Ela é definida pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).

Os consumidores não pagam essa taxa, portanto, não deveria ter impacto no mercado. Mas o fato é que a medida do Fed abre caminho para que os consumidores obtenham algum alívio nos custos de empréstimo. Uma redução de 25 pontos base na taxa de referência pode ter um efeito cascata em vários empréstimos ao consumidor e nas taxas de poupança.

Para que haja uma diferença significativa, porém, os consumidores precisam de mais do que um corte de 0,25%.
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*Aproximado, intradiário; veja as citações de fontes no artigo.

Alguns participantes do mercado esperavam uma redução de meio ponto percentual nas taxas. Ainda assim, Powell observou na coletiva de imprensa pós‑reunião que não havia “apoio generalizado” para um corte de 50 pontos base entre os formuladores de política.

“Acho que fizemos aumentos de taxa muito grandes e cortes de taxa muito grandes nos últimos cinco anos, e tendemos a fazer isso em um momento em que sentimos que a política está fora de lugar e precisa mudar rapidamente para um novo cenário. Isso não é de forma alguma o que sinto atualmente, sinto que nossa política tem feito a coisa certa até agora neste ano.” 

– Powell

Portanto, o corte de 0,25 ponto percentual fez os mercados tradicionais subirem antes e imediatamente após a decisão de política, antes de negociarem em baixa apenas para fechar mistos.

O Dow Jones Industrial Average (DJI) está atualmente negociando em 46.018,32, com alta de 8,17% no ano (YTD) e 10,6% no último ano. Apenas nesta semana, o DJI disparou para seu pico de 46.261,95, uma forte tendência de alta a partir de 36.611,78, a mínima de 52 semanas registrada em abril.

O S&P 500 (SPX) atingiu novos máximos na quarta‑feira em 6.626,99 antes de cair para 6.560. Em breve, o SPX voltou a 6.600,35, um grande movimento de alta em relação à mínima de abril de 4.835. O SPX está atualmente com alta de 12,22% YTD, enquanto no último ano subiu 17,14%.

O Nasdaq Composite (IXIC), por sua vez, está negociando em 22.261,326, representando uma mudança positiva de 15,28% YTD e 26,28% no último ano.

O Russell 2000, focado em small‑caps, foi um dos maiores vencedores do dia. Com empresas menores dependendo mais de financiamento variável, elas se beneficiam de taxas mais baixas, e com isso, saltou acima de 2.448 antes de cair abaixo de 2.400. Atualmente, está em 2.407,345, com alta de 7,95% YTD.

Quanto aos preços do ouro spot, eles caíram quase 1% com a decisão do Fed, recuando de seu recorde acima de $3.707 por onça. No momento da escrita, o reserva de valor tradicional há séculos está negociando em $3.669 por onça.

O movimento no mercado de metais preciosos é visto como saudável, já que os preços do ouro subiram fortemente este ano, com alta de 37,5% até agora. O recorde deste ano foi impulsionado por compras sustentadas de bancos centrais e diversificação em relação ao USD em meio a atritos comerciais e incerteza geopolítica.

Enquanto isso, nos últimos três anos, o preço do ouro subiu mais de 125%.

Para o ouro, há um suporte técnico importante em $3.550, com o metal amarelo esperado para manter sua tendência de alta no curto prazo.

O ouro é um ativo tradicionalmente de refúgio seguro, para o qual os investidores se dirigem em tempos de medo, crise e incerteza, ao abandonarem ativos de alto risco como ações. O metal também atrai investidores quando as taxas caem, já que rendimentos menores tornam a manutenção de caixa menos atraente e reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, que é um ativo sem rendimento.

Against this backdrop, bancos como Deutsche e JPMorgan (JPM ) elevaram sua previsão de preço do ouro para uma média de $4.000 por onça para o próximo ano. Goldman Sachs (GS ) espera que os preços subam ainda mais, prevendo que o metal atinja $5.000 por onça, isto é, se apenas 1% do dinheiro investido privadamente no mercado de títulos dos EUA mudar para ouro.

Quanto ao dólar americano (DXY), ele ficou apenas modestamente mais alto, atualmente em 96,96, contra uma cesta de principais moedas fiduciárias negociadas.

Pouca mudança foi observada nos rendimentos dos títulos do Tesouro na quarta‑feira, mas eles estão mais baixos hoje enquanto os investidores avaliam a decisão do banco central e o estado mais amplo da economia dos EUA. O rendimento do Tesouro de 2 anos está atualmente em 3,524%, o de 10 anos em 4,045% e o do título de 30 anos em 4,643%.

Normalmente, custos de empréstimo mais baixos aumentam a demanda por petróleo e elevam os preços, mas não desta vez. Os preços do petróleo caíram, com os futuros de Brent negociando a $67,97 por barril e os futuros de West Texas Intermediate dos EUA a $63,56. Isso pode ser devido ao corte de taxa já precificado nos mercados de petróleo e ao destaque de Powell para a inflação persistente e o enfraquecimento do mercado de trabalho.

Os preços deprimidos ocorreram enquanto as importações líquidas do país caíram para um recorde histórico, enquanto as exportações subiram para o maior nível em dois anos.

Reação do Mercado Cripto: Bitcoin, ETH & Fluxos de ETFs

Assim como o mercado tradicional negociou de forma volátil em reação ao que Powell chamou de corte de ‘gestão de risco’, o Bitcoin (BTC ) também teve um dia volátil, mas em grau maior.

O preço do BTC subiu para $117.300 antes do FOMC, apenas para cair abaixo de $115.000 após o anúncio da decisão. Algumas horas depois, o Bitcoin disparou para quase $118.000. No momento da escrita, BTC/USD está negociando em torno de $117.500, com alta de 24,5% YTD e 96% no último ano, estando 5,4% abaixo do pico de $124.000 atingido pouco mais de um mês atrás.

O comportamento on‑chain dos investidores de curto prazo mostrou que o mercado tem “antecipado um resultado positivo” da reunião do FOMC, observou o provedor de dados cripto Glassnode.

A ação de preço positiva trouxe muitos compradores recentes de volta à lucratividade, renovando a confiança entre eles. “Para que esse impulso se mantenha, o BTC deve permanecer acima dessa faixa após o FOMC. Falhar nisso pode sinalizar uma estrutura clássica de “vender a notícia”,” acrescentou Glassnode.

Por enquanto, o desempenho mensal do Bitcoin está atualmente positivo em 8,05%, até agora, a caminho de registrar o melhor setembro da história, segundo dados da CoinGlass. Isso coloca os retornos do Bitcoin no terceiro trimestre em +9,24%.

Em comparação, o Ethereum (ETH ) registrou retornos de 83,5% no terceiro trimestre, enquanto o ETH negocia a $4.600, com alta de 25% YTD e 7,5% distante de seu ATH de $4.950, que finalmente atingiu no final do mês passado. Esse novo máximo, porém, é menos de 1,5% acima do pico de 2021.

Seguindo o exemplo do Bitcoin, as altcoins também experimentaram um salto, levando a capitalização total do mercado cripto a ultrapassar $4,2 trilhões. Entre as 300 principais moedas por capitalização, nomes como PENGU (PENGU ), EIGEN (EIGEN ), SPX (SPX ), BRETT (BRETT ), DRIFT (DRIFT ) e AVNT (AVNT ) registraram ganhos de dois dígitos nas últimas 24 horas.

Apesar disso, o Índice de Medo e Ganância Cripto permanece quase neutro com uma pontuação de 52 pontos, 4 pontos abaixo do sentimento ganancioso do mês passado.

Embora o mercado tenha reagido positivamente aos cortes de taxa, ainda pode haver mais potencial de alta para cripto, já que a redução das taxas leva os investidores a buscar outras alternativas para obter retornos maiores. Combinado com movimentos subsequentes, até investidores conservadores podem ser persuadidos a migrar para ativos de maior risco como ações e cripto.

Sem mencionar o interesse contínuo de investidores institucionais e tesourarias corporativas de cripto.

Na quarta‑feira, porém, os fundos negociados em bolsa de Bitcoin Spot (ETFs) registraram uma saída de $51,3 milhões que quebrou a sequência de sete dias de entrada, que trouxe um total de $2,87 bilhões em fluxos positivos, segundo a Farside.
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Fontes: tabela diária de fluxos da Farside Investors, acessada em 18 de set. de 2025.

Desde que os ETFs foram aprovados no início do ano passado, eles têm sido um motor chave da força do Bitcoin, e o mais recente forte influxo de capital pode sinalizar uma aceleração na demanda que pode sustentar os preços.

As participações coletivas de Bitcoin de empresas públicas e privadas, ETFs e países atingiram mais de 3,7 milhões de BTC, valendo mais de $434 bilhões, em 18 de set.

Empresas com tesouraria de Bitcoin, em particular, compraram uma média de 1.428 BTC por dia em setembro até agora. Esse é o ritmo mais baixo desde maio e, além disso, cerca de 25% das empresas públicas com tesouraria de Bitcoin estão atualmente negociando abaixo do valor de suas participações em BTC. Prêmios menores significam que essas empresas têm menos capacidade de comprar mais Bitcoin.

“Quando as empresas negociam abaixo do NAV, a emissão de ações se torna diluitiva porque cede mais propriedade (via ações subvalorizadas) do que o valor que recebe em troca (BTC).”

– Vetle Lunde, K33 Head of Research

Quanto ao Ether, registrou $63,6 milhões em saídas totais nos últimos dois dias após ter visto $1,09 bilhão em entradas ao longo de cinco dias. Entidades públicas com tesourarias de Ether, por sua vez, detêm quase 5 milhões de ETH, valendo $22,86 bilhões, segundo o StrategicETHReserve.xyz.

Nesse meio, um desenvolvimento positivo importante veio do lado regulatório. A SEC concedeu aprovação em “base acelerada” para padrões de listagem para a negociação pública de ETFs de cripto.

“Esta aprovação ajuda a maximizar a escolha dos investidores e a fomentar a inovação ao simplificar o processo de listagem e reduzir barreiras ao acesso a produtos de ativos digitais dentro dos mercados de capitais confiáveis da América.”

– SEC Chair Paul Atkins said in a statement

Reduzir o prazo para listar e negociar ETFs de cripto para apenas 75 dias, de até 240 dias, poderia “abrir o mercado de forma ampla”, disse Matt Hougan, CIO da gestora de ativos digitais Bitwise. Enquanto isso, o analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou no X que “da última vez que implementaram padrões genéricos de listagem para ETFs, os lançamentos triplicaram. Há boa chance de vermos mais de 100 ETFs de cripto lançados nos próximos 12 meses.”

Na quarta‑feira, a SEC também aprovou a listagem e negociação do Grayscale Digital Large Cap Fund, que é composto principalmente por Bitcoin (cerca de 80%) além de ETH, SOL, ADA e XRP.

Cortes Futuros para Moldar o Caminho à Frente

Com uma decisão quase unânime, o Fed cortou as taxas de juros pela primeira vez em nove meses, após reduzi‑las três vezes no ano passado. Isso desencadeou um rally de alívio em ações e cripto.

Embora desafios subjacentes, na forma de mercados de trabalho desacelerando, inflação persistente e incerteza econômica global, permaneçam sem solução, os formuladores de política ponderam novos cortes. Economistas do Goldman Sachs esperam, na verdade, três reduções de 0,25% nos próximos três meses, o que pode ser benéfico para ativos de risco. Isso significa que os investidores podem buscar alocar mais em BTC para se beneficiar do mercado de empréstimos mais barato.

Ao mesmo tempo, o Bitcoin permite que os detentores protejam seu poder de compra porque, se há um ativo que é uma alternativa clara à devolução contínua da moeda fiduciária por meio da inflação, esse é o Bitcoin, que tem um suprimento máximo fixo.

Portanto, para o Bitcoin e, por extensão, para cripto, a combinação de cortes de taxa, demanda institucional e clareza regulatória pode abrir caminho para novos e empolgantes patamares!

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