Ethereum impulsiona a ascensão mainstream da tokenização

Uma das tendências mais proeminentes e em crescimento no espaço das criptomoedas é a tokenização. Esse ato de colocar ativos do mundo real (RWA) on-chain capturou particularmente o interesse e a atenção das instituições. E este ano, a tokenização finalmente saiu de ser apenas uma palavra da moda para se tornar uma realidade que agora tem um valor de vários bilhões de dólares. 

Este boom está atualmente sendo liderado pela Ethereum, representando cerca de 58% do mercado total, que agora ostenta mais de $250 bilhões em ativos tokenizados.

A Base para a Tokenização

Ao longo da última década e meia, desde que o Bitcoin surgiu, várias inovações ajudaram a avançar a indústria cripto.

A reserva de valor digital que é o Bitcoin introduziu um ledger descentralizado, mas tudo era bastante simples, sem suporte para ativos complexos ou programabilidade, nesse sentido. O rei das criptomoedas, com capitalização de mercado de $2,2 trilhões, ainda é o mesmo, todos esses anos depois, mas as layer 2 estão expandindo sua capacidade e ecossistema.

Foi em 2015, quando a Ethereum foi lançada, que mudou completamente o jogo ao pioneirar os contratos inteligentes. Esses contratos digitais são executados automaticamente quando os termos e condições predefinidos são atendidos.

Os padrões ERC-20 e ERC-721, em particular, facilitaram a emissão de tokens e a interoperabilidade. O primeiro serve para criar tokens fungíveis que são intercambiáveis e idênticos em valor, enquanto o segundo foi projetado para tokens não-fungíveis únicos que representam ativos distintos. 

O padrão ERC-20 é usado para criar moedas ou tokens utilitários, enquanto o padrão ERC-721 é usado para colecionáveis ou arte digital.

Isso levou a um boom de ICOs em 2017, que criou uma onda massiva de novos tokens. Foi nessa época que a tokenização de ativos do mundo real também começou a ganhar tração, embora a regulação estivesse atrasada e o interesse fosse bastante limitado.

Na época, alguns dos projetos mais notáveis incluíam DigixDAO (DGX), que tokenizou ouro, e plataformas de tokenização de valores mobiliários como tZERO, Securitize e Polymath. Com o tempo, as Security Token Offerings (STOs) começaram a ganhar tração, mas a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA permaneceu cautelosa e reprimiu valores mobiliários não registrados. Isso levou a projetos que oferecem tokenização com conformidade KYC/AML.

Durante a última alta de 2020 e 2021, as finanças descentralizadas (DeFi) decolaram, embora seu foco permanecesse em ativos nativos de cripto como stablecoins, cujo valor está atrelado a outros ativos como moedas fiduciárias ou commodities.

As stablecoins são, na verdade, uma das aplicações cripto mais bem-sucedidas e amplamente adotadas. Ao atrelarem o valor de um ativo digital a uma moeda fiduciária como o USD, mantêm estabilidade e oferecem uma forma de proteger capital, se proteger contra a volatilidade das criptos, mover dinheiro rapidamente e barato entre fronteiras, e aproveitar as oportunidades empolgantes das criptos.

A capitalização de mercado combinada de todas as stablecoins é atualmente $261,6 bilhões, liderada pelo USDT da Tether com capitalização de $158,8 bilhões e pelo USDC da Circle com capitalização de $62,4 bilhões.

Embora tokens lastreados em imóveis, commodities, títulos dos EUA, títulos globais, crédito privado e fundos institucionais também tenham surgido, a demanda por eles permaneceu bastante escassa até este ciclo.

Tokenização de Ativos do Mundo Real na Blockchain: Uma Nova Era

A narrativa em torno da tokenização começou a mudar em 2023, quando as instituições começaram a entrar no espaço cripto e de tokenização. No início desse ano, o valor total tokenizado de RWA era cerca de $5 bilhões, que disparou para mais de $8,5 bilhões até o final do ano e depois para quase $16 bilhões ao final do ano seguinte. À medida que o impulso crescia, os títulos e bonds dos EUA tokenizados explodiram em volume.

Empresas como BlackRock (BLK ), Franklin Templeton, JP Morgan (JPM ), e muitos outros grandes nomes têm explorado o mundo on-chain. As instituições financeiras também têm investido fundos em plataformas relacionadas. Por exemplo, a rodada de $135 milhões para um novo L1, “Canton Network”, para negociação de ações e títulos foi liderada pela DRW Capital e Tradeweb Markets (TW ) com participação de empresas como Citadel, DTCC e Goldman Sachs (GS ).

Ao mesmo tempo, os países começaram a trabalhar na clareza regulatória, o que apoiou ainda mais esse movimento. Na verdade, bancos centrais e reguladores também têm explorado a liquidação de ativos on-chain, incluindo títulos e créditos de carbono, reconhecendo os benefícios da blockchain para modernizar os sistemas financeiros tradicionais e enfrentar grandes desafios macroeconômicos.

O presidente da SEC, Paul Atkins, realmente chamou a tokenização de uma “inovação” significativa. Segundo ele, a SEC “deve se concentrar em como avançamos a tokenização no mercado.” 

Em maio, a SEC também realizou uma mesa redonda sobre tokenização antes de retirar uma declaração de 2019 que bloqueava corretoras/dealers de oferecer valores mobiliários de ativos digitais.

Nesse contexto, o valor tokenizado disparou 58% na primeira metade deste ano, atingindo $25,28 bilhões, excluindo stablecoins. O crédito privado representa a maioria, cerca de 58%, seguido pela dívida do Tesouro dos EUA com quase 30% e commodities com 6,3%. O restante, menos de 6%, é composto por fundos alternativos institucionais, ações, dívida governamental não americana e títulos corporativos.

Curiosamente, enquanto o amplo mercado cripto experimentou volatilidade durante esse período, os RWAs continuam a mostrar resiliência e força, atraindo constantemente capital novo, especialmente no caso das stablecoins.

Um relatório sobre o RWA em Finanças On-Chain 2025, da oráculo de blockchain RedStone, publicado no mês passado em colaboração com a Gauntlet e a plataforma de análise RWA.xyz, revelou que a tokenização de ativos do mundo real aumentou 380% desde 2022.

Esse crescimento indica que as instituições não estão apenas experimentando, mas sim ativamente envolvidas on-chain. Portanto, a revolução on-chain desta vez não está sendo liderada por pequenos players, mas pelos maiores gigantes financeiros. Marcin Kazmierczak, cofundador da RedStone, disse à publicação de mídia The Defiant:

“Eles percebem que o futuro é uma convergência entre TrafFi e finanças on-chain, e estão agindo sobre isso agora.” 

Ele ainda observou que, após as stablecoins, os RWAs são o segundo setor de crescimento mais rápido das criptos. A tendência de tokenização está vivenciando esse forte crescimento graças ao seu potencial de revolucionar indústrias como private equity e imóveis, melhorando a liquidez de ativos que tradicionalmente são ilíquidos.

Isso é alcançado ao representar ativos do mundo real como tokens digitais em uma blockchain. Com a base da tecnologia blockchain, a tokenização oferece benefícios de custos reduzidos, disponibilidade 24/7, transparência aprimorada e liquidez aumentada. 

Uma das principais vantagens da tokenização é a propriedade fracionada, que permite que indivíduos comprem apenas uma parte de ativos que de outra forma não poderiam adquirir. 

Embora a tokenização de ativos continue a ganhar adoção, ainda há alguns desafios a serem superados. A incerteza regulatória continua sendo o principal, já que o cenário ainda está evoluindo. 

A infraestrutura também precisa ser aprimorada, com escalabilidade e interoperabilidade sendo as questões‑chave. 

A segurança é outra questão crucial. Desde ataques de 51%, dispositivos comprometidos, manipulação de rede, ataques de phishing e ataques Sybil até gestão fraca de chaves, os riscos são muitos. 

Abordar esses desafios pode ajudar a realizar todo o potencial do setor, que se espera valer trilhões de dólares nos próximos anos.

Ethereum Domina a Adoção da Tokenização TradFi

A tokenização está claramente experimentando um crescimento massivo e está pronta para ajudar a avançar o espaço cripto à medida que os gigantes das finanças tradicionais (TradFi) se juntam.

Entre todos os ativos RWA, o BUIDL da BlackRock lidera a corrida com uma capitalização de mercado de $2,83 bilhões. O Fundo BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) permite que investidores ganhem rendimentos em dólares americanos ao assiná‑lo.

Os títulos dos EUA realmente constituem a maioria do tipo de ativo entre os dez principais fundos, exceto o Paxos Gold (PAXG) e o Tether Gold  (XAUT) que ocupam o 2º e 3º lugares com capitalizações de $933,2 milhões e $822,2 milhões, respectivamente.

Voltando ao BUIDL, a BlackRock fez parceria com a plataforma de emissão de valores digitais Securitize para lançar seu primeiro fundo de mercado monetário tokenizado na rede Ethereum, e desde então expandiu para outras cadeias também. O gestor de ativos também investiu na rodada de financiamento de $47 milhões da empresa, que também atraiu investimento da Hamilton Lane (HLNE ), ParaFi Capital e Tradeweb Markets.

Em termos de rede, a Ethereum é a clara vencedora, hospedando $7,69 bilhões em valor e mais de 300 RWAs.

O USDT da Tether lidera o grupo na Ethereum. As stablecoins certamente dominam a tendência, com o USDC da Circle, o USDe da Ethena e o USDS da MakeDAO sendo os quatro principais produtos por valor.

Dados da Token Terminal, entretanto, mostram que o valor total de ativos tokenizados na Ethereum atingiu $6 bilhões, com as maiores empresas de serviços financeiros do mundo tokenizando ativos na Ethereum.

Portanto, excluindo as stablecoins, a BlackRock é a principal impulsionadora desse crescimento na Ethereum, seguida pela Franklin Templeton (BENJI), cujo foco é o US Government Money Fund, depois WisdomTree, Superstate, Apollo e Ondo Finance.

Embora a Ethereum não seja a única impulsionadora dessa tendência e esteja enfrentando concorrência de outras cadeias mais rápidas e baratas como Solana, Aptos e ZKsync Era, ela já obteve uma boa vantagem inicial. Com os gigantes TradFi já tendo investido bilhões de dólares nela, a Ethereum estabeleceu uma base sólida para si mesma, que deve continuar a beneficiá‑la à medida que a tendência de tokenização alcança novos patamares.

De acordo com o gestor de ativos cripto Bitwise, o ETH é na verdade o principal projeto de blockchain a ser observado devido ao boom contínuo da tokenização.

“A ideia de mover ações, títulos e outros ativos do mundo real para blockchains em vez de redes tradicionais”, escreveu o CIO da Bitwise, Matt Hougan, em um relatório recente, “está tendo um momento.”

E quanto ao preço? Até agora, o ETH tem sido a maior decepção deste ciclo. A capitalização de mercado de $336 bilhões do ETH está atualmente negociando a $2.785, ainda 43% de seu ATH de $4.880, atingido no ciclo anterior.

“Estou começando a pensar que a narrativa da tokenização pode começar a impactar o preço dos investimentos relacionados mais cedo do que tarde”, escreveu Hougan. Ele enfatizou que isso será impulsionado pela tokenização de mercado “enorme”.

Para contextualizar, as ações representam um mercado de $117 trilhões, e os títulos um mercado de $140 trilhões.

Agora, para se posicionar para essa próxima onda de adoção, Hougan observou que a “maneira mais limpa” é “comprar uma cesta das principais blockchains de camada 1 e jogadas de infraestrutura”. Isso, claro, coloca o ETH no topo, pois ele é um “líder em tokenização e está bem posicionado para ganhar participação de mercado.”

Além do ETH, ele também mencionou SOL, XRP e LINK.

Quando se trata especificamente do Ether, a segunda maior criptomoeda também possui ETFs spot que facilitam aos investidores tradicionais obter exposição ao ativo sem precisar comprar o ETH diretamente. Esses veículos de investimento têm desfrutado de um bom ritmo de entradas nos últimos meses.

Além disso, empresas de capital aberto agora também estão acumulando ETH. Esta semana, a empresa cripto Bit Digital (BTBT ) converteu todo o seu tesouro corporativo de Bitcoin para Ether, com seu CEO, Sam Tabar, atribuindo isso à sua crença de que “Ethereum tem a capacidade de reescrever todo o sistema financeiro.”

Últimas Notícias e Desenvolvimentos do Ethereum (ETH)

Progresso Regulatório e o Caminho à Frente

O interesse na tokenização está realmente vendo uma nova onda de interesse. Recentemente, a Robinhood (HOOD ) introduziu ações tokenizadas na Ethereum L2 Arbitrum. 

A plataforma de investimento sem comissão causou impacto este mês ao anunciar acesso a startups privadas de alta qualidade como OpenAI e SpaceX por meio da tokenização. O produto está disponível apenas para investidores na UE, porém.

Esses tokens destinam‑se a refletir as avaliações das empresas negociadas privadamente, mas o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, esclareceu que os tokens não são “tecnicamente ações”, mas que eles “efetivamente dão aos investidores de varejo exposição a esses ativos privados.”

Em uma postagem no X, ele chamou a promoção de “uma semente para algo muito maior”, acrescentando que “muitas empresas privadas estão ansiosas para se juntar a nós na revolução da tokenização.” 

A empresa recebeu críticas da OpenAI e está atualmente discutindo seus últimos esforços com reguladores. A corretora teria sido abordada por entidades como o banco central da Lituânia, que estão solicitando detalhes da Robinhood sobre a estruturação dos tokens e mais.

Apesar da fiscalização regulatória, a Robinhood já emitiu mais de 200 tokens de ações no Arbitrum. 

E embora a corretora esteja enfrentando alguns contratempos, Hougan, da Bitwise, acredita que a tendência de tokenização vai acelerar nos próximos meses porque, “se a Robinhood está lançando negociação tokenizada, pode apostar que a Charles Schwab e outros estão estudando isso agressivamente.”

Em meio a isso, a comissária da SEC, Hester Peirce, divulgou uma declaração oficial esta semana para oferecer clareza aos participantes. A tecnologia blockchain, observou, desbloqueou novos modelos para distribuir e negociar valores mobiliários em formato “tokenizado”, o que pode facilitar a formação de capital e melhorar a capacidade dos investidores de usar seus ativos como garantia. Ela disse:

“Encantados por essas possibilidades, novos entrantes e muitas empresas tradicionais estão adotando produtos on‑chain.”

No entanto, isso não significa que esses ativos estejam fora da jurisdição do regulador. Peirce deixa claro que transformar um RWA em token não o isenta das leis existentes, e os ativos tokenizados ainda serão regulados com base no seu ativo subjacente.

“Por mais poderosa que seja a tecnologia blockchain, ela não tem habilidades mágicas para transformar a natureza do ativo subjacente”, escreveu ela. “Valores mobiliários tokenizados ainda são valores mobiliários.”

Com sua declaração, a Peirce, favorável às criptos, busca oferecer clareza à situação para um número crescente de fintechs, bancos tradicionais e instituições que estão explorando ativos tokenizados para acessar maior liquidez.

Para explicar o aspecto regulatório dos ativos tokenizados, ela ilustrou que se uma empresa tokenizar seu próprio patrimônio e então um terceiro criar outro produto baseado nisso, a agência ainda considerará o ativo original para decidir o status regulatório da camada.

“Os participantes do mercado devem considerar — e aderir — às leis federais de valores mobiliários ao negociar esses instrumentos.”

– Peirce

Sua declaração ainda apontou que aqueles que distribuem, compram e negociam valores mobiliários tokenizados devem considerar a natureza deles, bem como as implicações das leis de valores mobiliários resultantes. Ela acrescentou:

“Embora a tokenização baseada em blockchain seja nova, o processo de emissão de um instrumento que representa um valor mobiliário não é. Os mesmos requisitos legais se aplicam às versões on‑chain e off‑chain desses instrumentos.” 

Peirce também incentivou os participantes a se envolverem proativamente com a SEC para determinar se isenções adequadas ou mudanças de regras personalizadas poderiam ser aplicáveis. A reguladora de valores mobiliários, observou, apoia a modernização cuidadosa e está aberta a trabalhar com a indústria nesse sentido.

No entanto, o TradFi não é o único a tentar isso. Até mesmo exchanges de cripto como Coinbase (COIN ) e Kraken estão ativamente investindo em trazer ativos tradicionais on‑chain.

A Coinbase está supostamente buscando aprovação regulatória para oferecer “ações tokenizadas” em sua plataforma. Seu diretor jurídico, Paul Grewal, a chamou de “uma enorme prioridade” para a empresa. 

A exchange tentou primeiro trazer ações on‑chain em 2021, emitindo uma versão tokenizada de sua própria ação, mas foi impedida pelo então presidente da SEC, Gary Gensler. Com as regulamentações mudando a favor da indústria sob a administração de Donald Trump, a Coinbase se sente otimista em avançar com tokens de segurança.

“Dívida, ações e fundos de investimento tokenizados apresentam uma oportunidade para regulamentação personalizada de valores mobiliários que são oferecidos e negociados por meios digitalmente nativos.”

– Grewal

Seu rival, Kraken, entretanto, já está oferecendo versões tokenizadas de ações dos EUA chamadas xStocks em mercados selecionados fora dos EUA. A “exposição aberta, instantânea, acessível e sem fronteiras” a empresas icônicas dos EUA, segundo Mark Greenberg, chefe global de consumidores da Kraken, “é o que o futuro dos investimentos parece.”

No geral, a tokenização cresceu e se tornou um mercado de bilhões de dólares, com a Ethereum emergindo como sua clara líder de infraestrutura. Com o apoio de gigantes financeiros globais e crescente clareza regulatória, a mudança está clara: ativos do mundo real estão indo on‑chain, o que significa que o futuro das criptos, da tokenização e do Ether é brilhante e extremamente otimista!

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