Atualização de ETFs: Mais Aprovações a Caminho, Litecoin Ganhando Destaque, Ethereum Novamente em Foco

Enquanto o relógio de halving do Bitcoin se aproxima, com a redução da recompensa de bloco estimada para ocorrer em 21 de abril, o mercado cripto está passando por uma calmaria. 

Em termos de preço, o BTC ainda está próximo de $70,000, com uma capitalização de mercado de $1.39 trilhão. Enquanto isso, a capitalização total do mercado cripto está em $2.7 trilhão, com um volume total de negociação de $90 bln, de acordo com a CoinGecko.

Atualmente negociado acima de $70K, o preço do Bitcoin está logo abaixo de sua máxima histórica (ATH) de $73,808, atingida em 14 de março. Portanto, uma continuação do impulso de alta pode levar o preço rumo a essa ATH, enquanto uma queda abaixo do nível de suporte de $69K pode levar a uma queda rumo ao próximo suporte em $64K.

Desde o mês passado, o preço do BTC tem dado uma pausa após ter subido até 67.3% em 2024 e 163% desde meados de outubro de 2023, quando a narrativa do ETF de Bitcoin Spot deu início a esse ciclo de alta.

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O que está acontecendo com os ETFs de Bitcoin Spot? Atualização de desempenho

A Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou o primeiro ETF de Bitcoin Spot nos EUA no início de janeiro. Com isso, quase uma dúzia de ETFs de Bitcoin fizeram sua estreia, rapidamente se tornando um lançamento histórico. Esses produtos registraram bilhões de dólares em entradas, com os gigantes de gestão de ativos BlackRock (BLK ) e Fidelity liderando essa corrida.

No entanto, abril tem se mostrado desfavorável para os ETFs de Bitcoin Spot. Foi observado uma desaceleração notável no fluxo de capital, com muitos desses fundos, como ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), VanEck Bitcoin Trust (HODL) e WisdomTree (WT ) Bitcoin Fund (BTCW), registrando fluxos zero na maior parte deste mês, conforme os dados fornecidos pela Farside.

No entanto, este não é o quadro completo, pois esses produtos nunca foram os mais ativos ou populares. O líder, o IShares Bitcoin Trust Registered (IBIT) da BlackRock, continua a atrair capital, embora as entradas tenham diminuído significativamente. Esta semana, o IBIT registrou $21.2 mln, $128.7 mln, $33.3 mln e $192.1 mln em entradas líquidas. 

Em 11 de abril, o ETF de Bitcoin Spot da BlackRock tinha $18.73 bilhões em ativos sob gestão (AUM). Falando sobre o sucesso do IBIT, Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg Intelligence, observou que em apenas três meses o fundo subiu mais de cinquenta por cento e arrecadou bilhões de dólares, o que equivale a “o dobro de qualquer outro ETF da BlackRock, e eles têm 421 deles.”

Ninguém chega perto da BlackRock. No entanto, o Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) da Fidelity fica em segundo lugar, registrando entradas ao longo deste mês, com AUM de $10.38 bln. O Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) também tem visto um fluxo constante de fundos, embora seu AUM seja apenas $2.27 bln.

Em meio a tudo isso, a Grayscale continua a registrar saídas de seu ETF de Bitcoin (GBTC). Esta semana, na quarta-feira, o fundo viu sua menor saída em $17.5 mln desde que converteu seu trust em um ETF. Contudo, na quinta-feira, a saída líquida aumentou novamente para quase $125 mln. 

No início desta semana, o CEO da Grayscale, Michael Sonnenshein, afirmou que as saídas do GBTC estão atingindo um “equilíbrio”. Isso foi atribuído à atividade de venda relacionada aos acordos de empresas cripto falidas como a FTX, que está “em grande parte resolvida”. Enquanto isso, analistas da Coinbase Institutional observaram que o aumento das vendas do GBTC pode ter sido devido à Genesis vender ações como parte de seu processo de falência.

Além disso, este ETF cobra as maiores taxas anuais, de 1.5%, que Sonnenshein prevê que diminuirão com o tempo “à medida que os mercados amadurecem”.

De acordo com o site oficial da Grayscale, o GBTC agora tem $22.26 bln em AUM após perder mais de 300,000 BTC, o que representa quase metade de suas participações este ano. Isso mostra que a BlackRock está rapidamente alcançando o fundo nativo de cripto que foi lançado há mais de uma década, em 2013. 

Com isso, a BlackRock está pronta para assumir a coroa da Grayscale, e a diferença entre as duas está diminuindo rapidamente, tornando-se o maior ETF de Bitcoin Spot do mercado.

Quanto ao BTC, com as entradas em outros ETFs desacelerando enquanto o GBTC continua a perder capital, o preço está sentindo a pressão, com pouca movimentação nas últimas semanas. 

China entrando na ação dos ETFs? Aprovações chegando na segunda-feira

Enquanto a atividade em torno dos ETFs de Bitcoin está diminuindo nos EUA, a Ásia está se preparando para se envolver. Com Hong Kong visando se tornar um hub de ativos digitais, as autoridades dizem estar prontas para aprovar fundos negociados em bolsa. Na sexta-feira, a Bloomberg informou que a cidade poderia aprovar ETFs spot de BTC e Ether já na segunda-feira. 

Desde que os ETFs de Bitcoin foram aprovados nos EUA, empresas baseadas em Hong Kong têm visto um crescimento de tração. A HashKey Exchange ganhou mais de 170,000 clientes desde seu lançamento em agosto passado, enquanto a gestora de ETFs de futuros de Bitcoin CSOP Asset Management reportou um aumento de $120.7 million em seus ativos, com corretoras locais de valores mobiliários e indivíduos de alto patrimônio (HNIWs) dominando esse fluxo.

A Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong já permite que gestores vendam ETFs de futuros de cripto, considerados menos voláteis que investir no mercado spot. As autoridades da cidade então declararam que investidores de varejo poderão comprar fundos para investir em cripto spot. Agora, a cidade está pronta para ETFs de Bitcoin spot.

A Bosera Asset Management, braço de Hong Kong de um gestor de fundos chinês, está entre os que solicitaram lançar um ETF de Bitcoin na cidade, segundo a Nikkei Asia. Se a solicitação for aprovada, o produto será co‑gerido pela HashKey Capital, que é a empresa irmã da plataforma de negociação de cripto voltada ao varejo, HashKey Exchange.

Mais dois gestores de fundos com acionistas chineses, Harvest Global Investment e Value Partners, supostamente solicitaram lançar um produto semelhante. Um veículo de mídia local também relata que a China Asset Management (Hong Kong) fez a mesma solicitação.

Espera‑se que esses fundos abram as portas para um enorme fluxo de capital de family offices e hedge funds, bem como investidores da China continental, que são proibidos de negociar cripto. No entanto, apesar da proibição, as criptomoedas continuam populares no país, com compradores recorrendo a mercados subterrâneos e contas bancárias no exterior para adquirir cripto.

Assim, enquanto investidores chineses buscam maneiras de armazenar sua riqueza, eles têm investido em ouro, o que levou as autoridades a interromper a negociação de ETFs vinculados ao ouro após seu preço subir a um prêmio de 30%. Agora, com a aprovação dos ETFs, pode‑se esperar um impulso semelhante no ouro digital.

De acordo com o fundador da 10x Research, baseada em Cingapura, Markus Thielen, esses ETFs podem desencadear um frenesi de compra no varejo chinês semelhante ao registrado no mercado altista de 2013. 

Segundo Adrian Wang, CEO da Metalpha, gestora de riqueza cripto baseada em Hong Kong, “A importância dos ETFs de Hong Kong é de longo alcance, pois pode atrair novos investimentos globais além de impulsionar a adoção de cripto a um novo patamar.” 

Enquanto os reguladores de Hong Kong aceleraram seu processo de aprovação para ETFs de bitcoin spot, outros países como Austrália, Cingapura e os Emirados Árabes Unidos também demonstram interesse em ofertas semelhantes. Enquanto isso, acredita‑se que nações como Japão e Reino Unido possam introduzir políticas destinadas a restringir a transferência de fundos de criptomoedas para outras regiões.

Depois do BTC, o próximo pode ser o ETF de Ether Spot? Dúvidas surgindo

Voltando aos EUA, desde que o ETF de Bitcoin Spot foi aprovado e impulsionou seu preço, o mercado tem observado o Ethereum como o próximo candidato a receber um ETF.

Os gigantes institucionais financeiros mainstream BlackRock, Fidelity e VanEck também solicitaram ETFs de Ethereum. Isso inclui a Grayscale, que agora busca converter seu Ethereum Trust (ETHE) em um ETF após vencer o caso contra a SEC para reexaminar sua decisão de rejeição da conversão do GBTC em ETF. Isso acabou abrindo caminho para as aprovações dos ETFs de Bitcoin Spot em janeiro. 

“Estamos otimistas de que a SEC estará do lado certo da história aqui e também permitirá que esses produtos cheguem ao mercado.”

– Sonnenshein

A SEC deve decidir sobre essas solicitações até o final de maio, após adiar o prazo original de março.

Embora houvesse muito entusiasmo e otimismo no mercado sobre a aprovação do ETF de Ether, isso está começando a diminuir por várias razões. 

Primeiro, o regulador sinalizou que isso pode não acontecer, com o presidente da SEC, Gary Gensler, anteriormente enfatizando que “a grande maioria dos ativos cripto são contratos de investimento e, portanto, sujeitos às leis federais de valores mobiliários.” 

Recentemente, a SEC também começou a investigar empresas associadas à Ethereum Foundation, uma organização sem fins lucrativos (NPO) com sede na Suíça. A organização declarou em seu repositório GitHub que recebeu uma “investigação voluntária de uma autoridade estadual que incluía um requisito de confidencialidade.” 

Assim, o pessimismo sobre a potencial aprovação está surgindo, com Jean‑Marie Mognetti, CEO da gestora europeia de ativos CoinShares (CSHR ), dizendo: 

“Não vejo nada sendo aprovado antes do final do ano.”

Ele ainda observou que pode ser difícil obter aprovação regulatória para uma blockchain proof‑of‑stake (PoS), ao contrário da blockchain proof‑of‑work (PoW) do Bitcoin.

Enquanto isso, em entrevista à CNBC durante um evento cripto na França, o CEO da VanEck, Jan van Eck, disse que a gestora de ativos e a Ark Invest foram as primeiras a solicitar um ETF de Ethereum e “basicamente as primeiras na fila para maio, eu acho, provavelmente serem rejeitadas.” 

Van Eck explicou por que acreditava nisso. O processo legal para o ETF envolve reguladores que dão comentários aos emissores sobre sua solicitação semanas antes. Mas “no momento, os pinos estão caindo no que diz respeito ao Ethereum”, acrescentou.

As dúvidas surgem não apenas dentro da esfera cripto, mas também fora dela, com o JPMorgan dizendo que a SEC rejeitará as solicitações no próximo prazo no próximo mês. No entanto, eles acreditam que a aprovação será provável após essa rejeição, o que resultará em litígio, levando a uma batalha legal que a agência perderá, assim como aconteceu no ano passado contra a Grayscale e a Ripple.

O preço do Ether também tem enfrentado dificuldades. Atualmente está sendo negociado a $3,514, com alta de cerca de 54% no ano (YTD) e 126.7% nos últimos seis meses. O preço do ETH ainda não atingiu uma nova ATH e permanece 28% abaixo de seu pico de $4,880 de novembro de 2021. Além disso, a relação ETHBTC caiu abaixo de 0.050 e tem estado em tendência de baixa desde setembro de 2022.

O ETF de Litecoin está a caminho? O boato está a todo vapor 

Enquanto as chances do ETF de Ethereum Spot diminuem, o mercado especula que outras altcoins podem receber uma injeção de capital fresco. Rumores abundam de que o Litecoin pode ser o próximo na fila para um potencial ETF spot.

Tudo começou quando a jornalista da Fox Business, Eleanor Terrett, publicou uma notícia no X (anteriormente Twitter) sobre o potencial interesse institucional nessa altcoin, que é baseada no protocolo do Bitcoin. A postagem de Terrett dizia:

“Ouvindo rumores no nível institucional sobre possível interesse em um ETF de Litecoin. A lógica é que, devido às semelhanças funcionais do LTC com o BTC, a SEC pode estar mais inclinada a aprová‑lo, possivelmente ainda mais do que o ETH.”

Ele ainda destacou as recentes ações da Coinbase Derivatives envolvendo o lançamento de contratos futuros para Litecoin, Bitcoin Cash (BCH) e Dogecoin (DOGE) com tamanhos de 5 LTC, 1 BCH e 5,000 DOGE.

Em 11 de abril, a bolsa de futuros regulada pela CFTC anunciou que, com esses contratos futuros de cripto, a Coinbase Derivatives pretende oferecer aos traders de varejo oportunidades de descoberta de preço, diversificação, margem e gerenciamento de risco. O lançamento no início deste mês, disse a bolsa, resultou em mercados mais profundos e apertados.

Até a Litecoin Foundation alimentou o fogo com seu Diretor Executivo, Alan Austin, dizendo:

“Ame ou odeie ETFs, a primeira empresa a lançar um ETF de Litecoin vai arrasá‑lo!”

Como resultado, o preço do LTC disparou de cerca de $78 em 20 de março para mais de $110 em 1º de abril, representando um aumento de mais de 41%. Embora o preço tenha permanecido acima de $100 até o início desta semana, ele caiu desde então e, no momento da escrita, está sendo negociado a $95.90. Apesar do interesse recente e do salto de preço, o Litecoin ainda está 76.6% abaixo de sua alta de maio de 2021 de $410.26.

Os participantes do mercado cripto acreditam e esperam que possamos ver outras altcoins receberem um ETF, particularmente aquelas que não são classificadas como valores mobiliários pela SEC, especialmente se o ETF de Ethereum for aprovado. 

Com obstáculos regulares bloqueando o caminho do Ethereum para um ETF, entusiastas do mercado estão olhando até para o XRP. Steven McClurg, CIO da Valkyrie Funds, que também expressou dúvidas sobre as chances do ETF de Ether com a agência considerando o ETH como um valor mobiliário, disse que os ETFs de Litecoin e XRP poderiam ser aprovados mais cedo, dadas as opiniões da SEC sobre essas criptomoedas. 

Enquanto isso, Martin Hiesboeck, Chefe de Pesquisa da exchange de cripto Uphold, disse que o ETF de XRP pode estar próximo. O valor da altcoin saltou acima de $0.73 no mês passado, mas agora está abaixo de $0.6, uma queda de 82.5% em relação ao pico de janeiro de 2018.

Considerações finais

Como vimos, o ETF de Bitcoin Spot tem sido um sucesso estrondoso nos EUA, e esse impulso pode continuar na Ásia com Hong Kong pronta para aprovar ETFs spot. Com isso, o preço do Bitcoin, que tem se mantido em torno de $70,000, pode receber o impulso para alcançar novas ATHs e potencialmente chegar a $100,000.

Outro grande evento para o Bitcoin é o próximo halving, que ocorrerá em menos de dez dias. Historicamente um evento de alta, o preço do BTC pode ainda não estar pronto para disparar, considerando que tem estado em alta nos últimos seis meses. Sem mencionar que esta é a primeira vez que o preço do BTC atinge uma ATH antes do evento de choque de oferta.

No entanto, o fato de que o crescimento da oferta da maior criptomoeda será reduzido à metade, enquanto a demanda por Bitcoin tem sido forte e crescente, favorece seu preço. Dito isso, no curto prazo, ainda se verá para que direção o preço do Bitcoin se moverá a seguir, e, por extensão, as altcoins.

Clique aqui para ler sobre a próxima região que pode ver a aprovação de um ETF de Bitcoin em seguida.