Esya Center lança luz sobre a saída de capital de mercado na Índia

Um novo relatório estudou o impacto da política fiscal da Índia nas exchanges centralizadas de Ativos Digitais Virtuais (VDA), que foi anunciada em 1 de fevereiro de 2022, durante o Orçamento da União 2022-23. Na época, o governo anunciou a imposição de um imposto fixo de 30% sobre os ganhos das negociações de VDA, aplicável a partir de 1 de abril de 2022, sendo uma das maiores alíquotas de imposto implementadas.

Também há a cobrança de 1% de imposto retido na fonte (TDS) sobre transações acima de INR 10.000 a partir de 1 de julho de 2022, mas nenhum país, exceto a Índia, impõe TDS sobre transações de VDA.

Além disso, o governo indiano incluiu uma disposição que impede a compensação de perdas, aplicável a partir de 1 de abril de 2022, o que funciona como um “desincentivo, pois os riscos de negociação não podem ser compensados pelos lucros”.

Isso difere da maioria dos outros países, que permitem a compensação de perdas, exceto Japão e Brasil. Mas não só o Brasil tem uma alíquota mais baixa, como também oferece ganhos de até US$ 7.300 por mês isentos de impostos, enquanto o Japão considera os ganhos de VDA como renda tributável.

Com essa postura política, o governo indiano pretende rastrear as transações de VDA realizadas por residentes indianos e suas respectivas fontes de renda, desencorajar a especulação e a negociação de VDAs, e estabelecer salvaguardas para a estabilidade financeira.

Essa medida, porém, está prejudicando a indústria de cripto do país. Ela causou uma queda notável nos volumes de cada uma das três exchanges indianas de VDA, conforme o relatório intitulado “Virtual Digital Asset Tax Architecture in India: A Critical Examination”, publicado em janeiro de 2023 pelo Esya Centre.

A queda acentuada no volume fez com que o volume de negociação nas exchanges indianas de VDA caísse de 0,57% das exchanges estrangeiras de VDA em janeiro de 2022 para apenas 0,03% em outubro de 2022. Isso representa uma perda de volume de 97,1% em comparação ao período correspondente de janeiro de 2022, enquanto as exchanges estrangeiras perderam apenas 36,3% do volume no mesmo intervalo de tempo.

As Conclusões: Perda de US$ 1,2 trilhão em Volume de Negociação

O relatório constatou que, após o anúncio de um novo regime tributário na Índia, houve uma mudança no volume cumulativo de negociações de cerca de US$ 3.852 milhões (~INR 32 mil crores) das exchanges centralizadas domésticas de VDA para as estrangeiras durante o período de fevereiro a outubro de 2022. Deste total, um volume de US$ 3.055 milhões (~INR 25,3 mil crores) foi transferido para o exterior dentro dos seis primeiros meses do atual exercício financeiro.

De acordo com uma amostra de 5.436 negociantes peer-to-peer e estimativas da indústria, o volume total de negociações contribuído pelos indianos nas exchanges centralizadas estrangeiras de VDA foi de cerca de US$ 9.670 milhões (INR 80 mil crores) entre julho e outubro de 2022, constatou o relatório.

Tudo isso significa que, nos dois meses seguintes ao anúncio do Orçamento da União 2022, as exchanges centralizadas domésticas de VDA perderam 15% de seus volumes de negociação. Nos três meses seguintes à implementação do imposto fixo de 30%, perderam mais 14% de seus volumes. Finalmente, nos quatro meses seguintes à implementação do TDS de 1%, as exchanges indianas de VDA, mais uma vez, perderam impressionantes 81% de seus volumes de negociação.

O relatório estima que muitos usuários indianos de VDA podem estar migrando das exchanges domésticas para as centralizadas estrangeiras — uma tendência observada a partir de fevereiro de 2022, após o anúncio do Orçamento da União.

Enquanto isso, a adoção de VDA pelos indianos, medida pelos downloads de aplicativos móveis, caiu 16% mês a mês nas exchanges domésticas, em contraste com um aumento de 16% nas exchanges estrangeiras, durante julho a setembro de 2022, segundo o relatório.

O relatório observou que o tratamento tributário atual das VDAs na Índia é “regressivo” em comparação com outros países com altas taxas de adoção de VDA, como EUA, Reino Unido, África do Sul, Brasil, Filipinas e Vietnã.

Por exemplo: o teto da alíquota de 37% nos EUA afeta os 4% mais ricos da população, enquanto em países como Reino Unido, Canadá, África do Sul, Japão e Filipinas, a alíquota acima de 30% impacta apenas uma pequena fração de negociantes de alta renda.

“A maioria dos países tem uma estrutura tributária progressiva, seja sobre os ganhos de negociação ou sobre o valor mantido no final do exercício fiscal”, afirmou o relatório.

De acordo com o documento, a arquitetura tributária atual pode resultar em uma perda de cerca de US$ 1,2 trilhão (INR 99,3 lakh crores) do volume de negociação das exchanges locais nos próximos quatro anos se o governo não adotar medidas para melhorar a situação. Isso seria relativo a um cenário pró-mercado onde o TDS sobre VDAs seja equiparável ao das securities; a política tributária permita a compensação de perdas; e a tributação dos ganhos de VDAs seja internacionalmente competitiva, disse o relatório.

Recomendação: Uma Estrutura Tributária Progressiva

No geral, o relatório constatou que o regime tributário atual na Índia diminui a eficácia da política fiscal, desencoraja investidores internacionais, reduz a competitividade das exchanges indianas de VDA e gera maiores riscos à estabilidade financeira ao incentivar investidores a evadir impostos por meio do aumento do comércio no mercado cinza.

O relatório conclui que o imposto fixo de 30% sobre os ganhos das transações de VDA é elevado sem a possibilidade de compensação de perdas. Além disso, há a cobrança de 1% de TDS, o que torna a Índia pouco competitiva no ecossistema VDA. Isso também está fazendo com que investidores de VDA transferem sua liquidez para o exterior, o que é importante para a criação simultânea de valor econômico no país.

Para mitigar os efeitos negativos da atual arquitetura tributária de VDA, o relatório recomendou que o governo indiano considere reduzir a alíquota de TDS a fim de conter o efeito distorcido que ela tem sobre a indústria, especialmente porque qualquer taxa de TDS pode atender ao objetivo de rastreamento de transações.

De acordo com o relatório, o governo deve coletar dados sobre a alíquota tributária ideal para o mercado de VDA por meio de análise da Curva de Laffer, a fim de gerar receita e melhorar a contribuição do ecossistema VDA para a economia.

A Esya recomenda ainda que o governo considere uma estrutura tributária progressiva com diferentes alíquotas para ganhos de curto e longo prazo, como adotado por outros países. Ela afirmou que isso provavelmente levaria a um aumento da arrecadação fiscal proveniente de ganhos especulativos frequentes e mais elevados, sem afastar a liquidez do mercado.

Além das medidas fiscais, o relatório afirmou que os altos volumes de negociações P2P sugerem que a Índia também precisa aprimorar sua coordenação internacional juntamente com a supervisão institucional das exchanges de VDA. Uma forma de fazer isso seria implementar um esquema de licenciamento adequado. “A plataforma do G20 oferece uma oportunidade de aprender com as melhores práticas internacionais em ambos os aspectos”, disse o relatório.

A Itália está adotando regras fiscais semelhantes?

À medida que países ao redor do mundo debatem regulamentações sobre moedas digitais, a Itália aprovou uma lei orçamentária que descreve as criptomoedas como riqueza virtual baseada em registros distribuídos eletronicamente, que pode ser armazenada e transferida.

A lei orçamentária de 2023 define as circunstâncias sob as quais as criptomoedas serão tributadas. Contudo, a lei especifica que “a troca entre criptoativos com as mesmas características e funções não constitui um evento tributável”.

De acordo com um relatório, a Itália possui cerca de 1,3 milhão de detentores de cripto, quase 2,3% de sua população. A maioria desses usuários de cripto tinha entre 28 e 38 anos em julho de 2022.

No final do mês passado, o Parlamento italiano aprovou um imposto de capital de 26% sobre os ganhos de criptomoedas como parte da lei orçamentária de 2023. Essa alíquota se aplica aos ganhos de negociação de cripto que excedam 2.000 euros por período fiscal. Anteriormente, as criptomoedas eram tratadas como moedas estrangeiras no país, com impostos menores.

Entretanto, a nova lei oferece incentivos para os contribuintes declararem suas posses de criptomoedas, propondo um “imposto substituto” de 3,5% para cripto não declarada mantida antes de 31 de dezembro de 2021, e uma multa de 0,5% por cada ano adicional.

Adicionalmente, a lei orçamentária inclui outro incentivo que permitirá aos contribuintes cancelar seu imposto sobre ganhos de capital em 14% do valor dos ativos de cripto mantidos em 1 de janeiro de 2023, em vez do custo na época da compra. Investimentos em cripto que resultem em perda superior a 2.000 euros também podem ser deduzidos de quaisquer lucros obtidos e transferidos para o próximo período fiscal.

Com essa medida, a Itália segue os passos de Portugal, que também implementou um imposto sobre ganhos de capital em criptomoedas com taxa de 28%. Essa proposta, revelada em outubro, incluiu impostos sobre a transferência livre de cripto e sobre as comissões cobradas pelas exchanges de cripto e outras operações que facilitam transações de criptomoedas.

A legislação italiana também segue a aprovação do projeto de lei MiCA da União Europeia, que visa estabelecer um quadro regulatório consistente para criptomoedas. O projeto MiCA, aprovado pelos 27 países membros, deve entrar em vigor em 2024.