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Conselho do BCE aumenta as taxas principais em 25 pontos base
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O Conselho do Banco Central Europeu decidiu em 10 de setembro de 2026 elevar as três principais taxas de juros do BCE em 25 pontos base, levando a taxa da facilidade de depósito a 2,50%. O BCE afirmou que o conflito no Oriente Médio continua a gerar pressões inflacionárias e que a inflação deve permanecer bem acima da meta por um período prolongado.
De acordo com a decisão de política monetária, as taxas de juros da facilidade de depósito, das operações principais de refinanciamento e da facilidade marginal de crédito subirão para 2,50%, 2,65% e 2,90%, respectivamente, com efeito a partir de 16 de setembro de 2026. O BCE declarou que a decisão reforça o compromisso do Conselho em definir a política monetária para garantir que a inflação se estabilize em sua meta de 2% no médio prazo.
O aumento segue a decisão de política monetária de 23 de julho de 2026, na qual manteve as três taxas principais inalteradas em 2,25%, 2,40% e 2,65%. Naquela reunião, o BCE disse que as perspectivas para os preços da energia, embora altamente voláteis, permaneciam próximas da linha de base das projeções da equipe do Eurosistema de junho e bem acima dos níveis registrados antes do conflito no Oriente Médio. A instituição afirmou que a incerteza permanecia alta e que o impacto inflacionário total do choque energético ainda não se manifestava totalmente, acrescentando que o Conselho monitorava de perto a intensidade e a duração do choque, bem como seus efeitos indiretos e de segunda ordem.
Projeções Atualizadas da Equipe
A linha de base das novas projeções da equipe do BCE prevê que a inflação geral média será de 3,0% em 2026, 2,5% em 2027 e 2,1% em 2028. Para a inflação excluindo energia e alimentos, a linha de base estima 2,5% em 2026, 2,6% em 2027 e 2,3% em 2028. Em comparação com as projeções de junho, a linha de base da inflação em 2026 permanece inalterada, enquanto as projeções para 2027 e 2028 foram revisadas para cima.
A projeção de linha de base para o crescimento econômico é de 0,9% em 2026, 1,4% em 2027 e 1,5% em 2028. Segundo o BCE, trata‑se de uma revisão para cima tanto em 2026 quanto em 2027, refletindo principalmente a resiliência da economia da zona do euro superior ao esperado.
Nas projeções de junho de 2026, publicadas em 11 de junho de 2026, a equipe do Eurosistema afirmou que a inflação permanecerá elevada no curto prazo como consequência dos preços mais altos de energia provocados pela guerra no Oriente Médio. Se os preços do petróleo caírem em linha com os preços do mercado futuro, a equipe disse que a inflação deve voltar à meta de 2% em 2028, embora a perspectiva tenha sido descrita como altamente incerta. O exercício de junho também projetou um crescimento econômico mais fraco neste ano, pois a demanda é afetada por uma queda no poder de compra dos consumidores, maior incerteza e confiança mais fraca, com a expectativa de recuperação do crescimento em 2027 e novo fortalecimento em 2028. As projeções macroeconômicas do Eurosistema e da equipe do BCE são publicadas quatro vezes ao ano, em março, junho, setembro e dezembro.
O Conselho avaliou que a perspectiva continua altamente incerta, com riscos de alta para a inflação e de baixa para o crescimento econômico. Em relação ao choque energético, os cenários atualizados preparados pela equipe ilustram a ampla gama de resultados possíveis para a evolução do crescimento e da inflação sob diferentes suposições sobre sua intensidade e duração, bem como seus efeitos indiretos e de segunda ordem.
O BCE afirmou que o Conselho está bem posicionado para enfrentar a incerteza provocada pelo conflito e adotará uma abordagem dependente de dados, reunião a reunião, para determinar a postura adequada da política monetária. As decisões sobre as taxas de juros serão baseadas na avaliação do Conselho sobre a perspectiva inflacionária e os riscos associados, considerando os dados econômicos e financeiros que chegam, a dinâmica da inflação subjacente e a força da transmissão da política monetária. O Conselho declarou que não está “precomprometido com um caminho de taxa específico”.
Balanço Patrimonial e Instrumentos de Política
O BCE informou que os portfólios do programa de compra de ativos (APP) e do programa de compra de emergência pandêmica (PEPP) estão diminuindo a um ritmo moderado e previsível, pois o Eurosistema não reinveste mais os pagamentos de principal de títulos que vencem.
O Conselho declarou estar pronto para ajustar todos os seus instrumentos dentro de seu mandato, a fim de garantir que a inflação se estabilize em sua meta de 2% no médio prazo e preservar o funcionamento fluido da transmissão da política monetária. O Instrumento de Proteção da Transmissão está disponível para combater dinâmicas de mercado injustificadas e desordenadas que representam uma ameaça séria à transmissão da política monetária em todos os países da zona do euro, permitindo ao Conselho cumprir de forma mais eficaz seu mandato de estabilidade de preços.
O presidente do BCE comentará as considerações subjacentes às decisões em uma conferência de imprensa que terá início às 14:45 CET em 10 de setembro de 2026 em Berlim, Alemanha. A declaração de política monetária está prevista para ficar disponível a partir das 15:00 CET, com as projeções da equipe programadas para publicação às 15:45 CET.
