2024 Pode Ser o Fim da Sequência de Sucesso da Carvana na Wall Street?

Não há como fugir disso. A Carvana se recuperou do limiar do esquecimento para se tornar uma das performances mais impressionantes da Wall Street em 2023. Mas, com a chegada de um novo ano, a empresa de carros usados pode evitar um veredicto de realidade oportuno?

Com um crescimento de quase 1.000% ao longo do ano calendário de 2023, a Carvana (NYSE: CNVA) tem sido um sopro de ar fresco para os investidores durante uma recuperação geral do mercado dominada pela IA generativa.

Em vez de depender de tecnologia emergente, a Carvana inovou no problemático mercado de carros usados pós‑pandemia dos Estados Unidos, prosperando enquanto problemas na cadeia de suprimentos afetavam motoristas que precisavam de um veículo.

À medida que a demanda dos consumidores por carros usados crescia, o modelo operacional da Carvana, que se concentra em comprar carros por canais de consumo e atacado antes de vendê‑los em até 70 dias desfrutou de um mercado significativamente maior.

No entanto, à medida que os ventos econômicos adversos e os problemas na cadeia de suprimentos provocados pela pandemia começam a diminuir em 2024, a recém‑alcancada capitalização de mercado de US$ 10 bilhões e o preço da ação de US$ 50 da Carvana são sustentáveis?

Traçando a Ascensão e o Crescimento da Carvana

Ao longo do ano, a Carvana tem consistentemente desafiado as expectativas dos analistas de mercado. Nas últimas semanas, a ação recebeu outro impulso quando o JPMorgan elevou o rating da CVNA de subponderada para neutra, aumentando sua meta de preço em 60 % para US$ 40, de US$ 25.

A avaliação ocorreu enquanto o banco destacou o progresso da Carvana em termos de produtividade, custos e cultura operacional.

O desempenho superior da Carvana é ainda mais destacado por sua recuperação de perdas acentuadas ao longo de 2021 e 2022. Hoje, a ação conseguiu superar até mesmo as previsões do JPMorgan, avançando em direção a US$ 50.

No entanto, os analistas também ressaltaram que taxas de juros mais altas e a decisão da Carvana de pausar investimentos para gerir a lucratividade podem conter o crescimento de volume no futuro próximo.

Um fator chave que impulsionou o crescimento da Carvana em 2023 foi a popularidade da ação entre investidores meme. Com alguns analistas prevendo falência para a ação da Carvana, após um turbulento 2022, a CVNA se tornou a sétima ação mais comentada em julho do ano passado e vivenciou um short squeeze como resultado de investidores meme que buscavam desafiar as instituições que estavam vendendo a descoberto a ação.

Vale a pena destacar que o forte desempenho da Carvana ao longo do ano se deve a muito mais do que investidores meme. A empresa trabalhou incansavelmente para resolver suas preocupações de dívida e concluiu um programa de troca de dívida no qual notas não garantidas de US$ 5,52 bilhões foram trocadas por dinheiro e novas notas garantidas, reduzindo a dívida em aberto da Carvana em mais de US$ 1,32 bilhão.

Investidores mais otimistas podem enxergar oportunidades futuras para a Carvana caso o Federal Reserve comece a cortar as taxas de juros nos próximos meses, medida que pode ajudar a empresa de carros usados a reduzir seus pagamentos de dívida variável e impulsionar a demanda por veículos.

O Sentimento Pode Estar Prestes a Virar?

Apesar da perspectiva positiva do JPMorgan, das evidências de uma gestão sensata e do apoio dos investidores meme, os analistas começaram a focar na sustentabilidade da contínua alta da Carvana.

Maxim Manturov, chefe de pesquisa de investimentos na Freedom Finance Europe, observa que o impressionante salto da Carvana ao longo de 2023 “sugere uma potencial sobrevalorização”.

“A alta avaliação carece de suporte em indicadores fundamentais, e a empresa enfrenta desafios como o aumento das taxas de juros, interrupções na cadeia de suprimentos e maior concorrência”, alertou Manturov.

À medida que 2024 parece anunciar taxas de juros mais baixas e uma recuperação na demanda por carros usados, podemos estar vendo os preços das ações da Carvana refletindo a expectativa de uma revitalização do mercado. Contudo, se os ventos econômicos dificultarem ainda mais o mercado de carros usados em 2024, o impulso pode favorecer os vendedores a descoberto no novo ano.

Aprendendo com o Presente

Com um crescimento tão impressionante, é justo que os investidores fiquem atentos a uma reversão de tendência nas ações da Carvana. Mas há algum sinal de que a CVNA está perdendo força?

Os resultados do terceiro trimestre de 2023 da empresa ficaram longe de ser perfeitos para a Carvana, com a receita total caindo 18 % em relação ao ano anterior, enquanto as vendas de carros usados oscilaram ao longo do ano calendário, caindo para 76.530 unidades no segundo trimestre e subindo para 80.987 unidades no terceiro trimestre.

Com os tomadores de decisão reduzindo as despesas de vendas, gerais e administrativas em mais de 34 % para US$ 433 milhões, fica claro que, apesar do lucro líquido de US$ 741 milhões, a Carvana busca priorizar a gestão de suas dívidas no futuro previsível.

O que isso significa para 2024? O impressionante crescimento de 1.000 % experimentado pela Carvana provavelmente esfriará no novo ano, já que o desempenho da ação dependerá fortemente de fatores como as taxas de juros e o apetite dos consumidores por carros usados.

A abordagem sustentável adotada pela empresa de carros usados significa que os investidores devem estar confiantes de que não haverá surpresas desagradáveis para os detentores de CVNA.

A questão persistente para os investidores gira em torno de quanto a recuperação do mercado de carros usados está sendo considerada em 2024, e se ainda há espaço para que a ação se recupere caso a Carvana veja um aumento no interesse dos consumidores impulsionado pelos cortes nas taxas de juros do Fed no próximo ano. As respostas aqui podem ser decisivas para entender o desempenho futuro da Carvana.