Coinbase busca a rejeição da ação judicial – “A SEC ultrapassou sua autoridade estatutária”

Em 4 de agosto, a Coinbase deposou oficialmente um memorial para que seu processo judicial envolvendo a SEC fosse rejeitado.  A SEC tem a oportunidade de responder da mesma forma até 3 de outubro.

Fonte: X @iampaulgrewal

As acusações apresentadas contra a Coinbase incluem alegações de oferecer acesso a valores mobiliários não registrados, além de operar como corretora, bolsa e agência de compensação não registradas.

IPO Approval

Este caso é particularmente divisivo, pois a Coinbase foi durante muito tempo vista como uma das bolsas mais em conformidade regulatória em operação.  Essa percepção é ainda mais reforçada ao observar a lista de grandes empresas que já trabalham ou pretendem trabalhar com a bolsa (por exemplo, Blackrock, Visa (V ), etc.).

Um dos principais argumentos apresentados pela Coinbase em relação às alegações da SEC que destacam isso é que o regulador estava plenamente ciente dos serviços oferecidos pela bolsa quando ela foi aprovada para abrir capital em 2021.  Em seu memorial, a Coinbase afirma,

“Todos os quatro serviços aqui visados – a bolsa spot, Prime, Wallet e staking – são recursos centrais da Coinbase desde muito antes de abril de 2021, quando a SEC declarou a declaração de registro da empresa efetiva após uma extensa revisão de seis meses”

What Changed?

Se a SEC concedeu aprovação à Coinbase ao autorizar sua IPO, o que mudou nos anos seguintes?  Curiosamente, parece que a Coinbase acredita que,

“A SEC queria ser a primeira”

Essencialmente, a Coinbase sustenta que está envolvida no que está sendo visto como uma guerra de território regulatório, com a SEC buscando afirmar sua reivindicação sobre a indústria antes que outros façam o mesmo.  A maneira mais rápida e fácil de fazer isso não é esperar que o Congresso determine o melhor caminho a seguir, mas sim por meio da regulação por meio da aplicação da lei.

A Lifeline

A Coinbase, e talvez o setor de cripto como um todo, recebeu uma tábua de salvação quando outro caso envolvendo a SEC e a Ripple Labs concluiu que os tokens XRP, por si só, não eram valores mobiliários.  Sendo assim, os fundamentos sobre os quais a SEC baseou sua alegação de que pelo menos 12 dos tokens suportados pela Coinbase eram valores mobiliários tornam-se muito frágeis.

“…a SEC acusou a Coinbase exclusivamente com base em transações cegas de compra e venda na bolsa spot – o tipo de transação que o tribunal do caso Ripple recentemente determinou, como questão de direito, não ser contratos de investimento porque os fatos indiscutíveis não mostraram nenhuma relação relevante entre as partes da venda.”

Embora a Coinbase possa estar tentando aproveitar essa recente decisão a seu favor, deve-se observar que a SEC indicou que está considerando apelar dessa decisão recente.

The Fallout

Apesar da percepção amplamente difundida de que os fundamentos dessas acusações são bastante frágeis, a Coinbase ainda assim teve que lidar com uma quantidade significativa de consequências resultantes.  Devido ao caso, vimos vários estados nos últimos meses emitirem uma ordem de demonstração de causa, exigindo que a Coinbase encerrasse seu programa de staking devido à suposta violação de valores mobiliários, a menos que apresentasse justificativa para não fazê-lo.  Os estados envolvidos incluíram,

• Alabama
• Califórnia
• Illinois
• Kentucky
• Maryland
• Nova Jersey
• Carolina do Sul
• Vermont
• Washington
• Wisconsin

Essa ação resultou em uma queda considerável no valor das ações da Coinbase (COIN), de US$ 64,55 para US$ 50,56 nos dias seguintes.  Apesar disso, a Coinbase (COIN) mostrou-se bastante resiliente nos meses subsequentes, com a bolsa capitalizando por estar incluída em vários acordos de vigilância em registros de ETFs de Bitcoin de diversas empresas.  No momento da redação, a COIN está sendo negociada a US$ 90,75.

A Coinbase não é a única empresa afetada por isso, e por outras ações judiciais em andamento.  Nos últimos meses, dezenas de outras empresas optaram por deixar os EUA como resultado do ambiente regulatório incerto – a mais recente delas é a Revolut.