5 Miners de Bitcoin Mudando para a IA — E Por Que Isso Importa

A cada quatro anos ou após a mineração de aproximadamente 210.000 blocos, as recompensas de mineração de Bitcoin (BTC ) são reduzidas pela metade. O último evento de redução, que foi o quarto já ocorrido, aconteceu em abril de 2024 e reduziu a recompensa por bloco para apenas 3,125 BTC.

Desde a redução, a economia da mineração de Bitcoin se tornou difícil. A dificuldade de mineração, que é uma medida de quão difícil é minerar um novo bloco e ganhar recompensas em BTC, está atualmente em um novo patamar histórico (ATH) de 155,97 T . A dificuldade ajusta a cada 2.016 blocos com base na potência computacional, garantindo que os blocos sejam minados a cada 10 minutos.

Enquanto isso, a taxa de hash da rede Bitcoin é 1,053 ZH/s , apenas uma ligeira queda em relação ao pico de 1,3472 ZH/S em 25 de outubro. A taxa de hash mede quantos recursos computacionais estão online na rede.

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Quanto à lucratividade dos mineradores, que é medida pelo preço de hash , ele caiu para $42,31 de quase $64 em julho deste ano.

Então, diante da intensificação da concorrência, está se tornando cada vez mais difícil para os mineradores de Bitcoin sobreviver, especialmente com BTC negociando abaixo de $104.000 , 17,6% abaixo de seu pico de $126.000 , enquanto o custo médio de mineração de Bitcoin é de $113.676.

Como resultado, os mineradores de Bitcoin estão procurando pastagens mais verdes. Com os mineradores já tendo acumulado uma quantidade substancial de poder computacional, mudar sua infraestrutura para atender à demanda crescente de IA faminta de energia é uma decisão sensata e lucrativa.

Nos primeiros dias do Bitcoin, era possível minerar um BTC diretamente de seus computadores regulares, mas isso não é mais verdade, não há muito tempo. Tornou-se extremamente intensivo em recursos para os indivíduos minerarem BTC.

Apenas aqueles com equipamentos de mineração de grande escala e eficientes em energia podem competir significativamente por recompensas de Bitcoin. A paisagem de mineração de Bitcoin de hoje é dominada por operações industriais equipadas com máquinas especializadas, sistemas de refrigeração avançados e acordos de energia diretos. E essas operações de grande escala se beneficiam de economias de escala, custos de energia mais baixos e infraestrutura otimizada.

Interessantemente, é exatamente o que as empresas de IA e computação de alto desempenho (HPC) exigem. O crescimento rápido da IA e sua demanda massiva de energia têm essas empresas procurando cada vez mais a indústria de mineração de Bitcoin para ajudar com as necessidades de poder computacional.

Então, para compensar a redução na lucratividade da mineração, os mineradores de Bitcoin têm feito acordos com empresas no setor de tecnologia para ativamente usar parte de seus centros de dados para hospedar máquinas relacionadas à IA e HPC.

Esses acordos têm ajudado as ações dos mineradores de Bitcoin listados em bolsa a disparar. De fato, os retornos das ações de mineradores de Bitcoin performaram muito melhor do que o próprio Bitcoin, que está apenas 11,15% acima no ano até o momento.

Então, vamos verificar os principais mineradores de Bitcoin que mudaram para a IA, não apenas para sobreviver, mas também para aumentar a lucratividade.

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1. IREN (IREN ): O Minerador de Energia Verde que se Torna um Titã de IA

A IREN (anteriormente Iris Energy), com sede na Austrália, é proprietária e operadora de centros de dados de próxima geração que são totalmente alimentados por energia renovável. Seus centros de dados são otimizados para mineração de Bitcoin, IA, serviços de nuvem e outros cálculos intensivos em energia. Esses centros de dados estão localizados em regiões ricas em energia renovável e conectadas à fibra nos EUA e Canadá.

A IREN tem 2.910 MW de energia conectada à rede, 810 MW de centros de dados em operação, capacidade de nuvem de IA de 1.900 GPUs da Nvidia e 50 EH/s de capacidade de mineração autônoma instalada.

Em 3 de novembro, a empresa anunciou um grande acordo de vários anos de serviços de nuvem de IA com a Microsoft (MSFT ) e também uma grande compra de equipamentos da Dell (DELL ) para implantar unidades de processamento gráfico da Nvidia (NVDA ) em seus sites.

De acordo com esse contrato de serviços de nuvem no valor de $9,7 bilhões, a Microsoft utilizará GPUs da Nvidia no campus da IREN no Texas durante um período de cinco anos. A Microsoft já fez um pagamento antecipado de 20%. O acordo que cobre 200 MW de capacidade não apenas dá à IREN mais credibilidade, mas também tem o potencial de impulsioná-la para as grandes ligas de provedores de infraestrutura de IA.

O acordo é “mais um grande passo à frente para a IREN, à medida que continuamos a expandir a implantação de GPUs em grande escala em toda a nossa carteira de 3 GW de energia segura na América do Norte”, disse o co-fundador e CEO da IREN, Daniel Roberts, acrescentando que isso abrirá “acesso a um novo segmento de clientes entre os grandes hyperscalers globais”.

Para a Microsoft, esse acordo significa que ela expande seu acesso à energia sem precisar construir os centros de dados subjacentes ou gastar com chips que são constantemente atualizados.

“Juntos com a IREN, a Microsoft está fornecendo infraestrutura de IA de ponta para nossos clientes”.

– Presidente de Desenvolvimento de Negócios e Investimentos da Microsoft, Jonathan Tinter

A IREN também entrou em um acordo no valor de $5,8 bilhões com a Dell Technologies para adquirir as GPUs da Nvidia e outros equipamentos relacionados. Essas GPUs serão implantadas em fases, juntamente com novas soluções de refrigeração líquida.

A empresa planeja pagar todos os gastos de capital envolvidos por “uma combinação de dinheiro existente, pagamentos antecipados dos clientes, fluxos de caixa operacionais e outras iniciativas de financiamento adicionais”.

Anteriormente, no mês passado, a IREN também anunciou acordos adicionais de vários anos de serviços de nuvem, incluindo implantações de GPU da Nvidia Blackwell. E alguns meses antes disso, a empresa foi nomeada “parceira preferida” da Nvidia.

Foi realmente em 2023 que a IREN reviveu sua estratégia em torno da hospedagem de HPC, à medida que o interesse em IA explodiu. Agora, está fechando acordos com grandes jogadores.

Como resultado de todos esses acordos, as ações da IREN, com um valor de mercado de $15,2 bilhões, surtaram para um novo patamar de $75,73. No momento da escrita, as ações da empresa estão sendo negociadas a $65,30, com um aumento de 590% no ano. Com isso, tem um EPS (TTM) de 0,39 e um P/E (TTM) de 173,72.

Quanto às finanças da empresa, a IREN relatou uma receita de $187,3 milhões e um lucro líquido de $176,9 milhões para o quarto trimestre do ano fiscal de 2025.

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2. TeraWulf (WULF ) – Da Mineração de Bitcoin Verde à Expansão de IA Apoiada pelo Google

Operando infraestrutura de centros de dados sustentáveis nos EUA, a TeraWulf agora hospeda tanto a mineração de Bitcoin quanto a computação de alta densidade. Em outubro de 2025, a TeraWulf e a Fluidstack formaram uma joint venture para desenvolver um centro de dados de IA de 168 MW em Abernathy, Texas. O projeto é financiado pelo projeto, com o Google garantindo aproximadamente $1,3 bilhão das obrigações de arrendamento de longo prazo da Fluidstack para melhorar a qualidade de crédito para a dívida — nenhuma ação ou warrant da TeraWulf foi emitida em conexão com essa transação. A joint venture expande a capacidade contratada da TeraWulf para mais de 510 MW sob acordos de longo prazo.

O novo prédio do centro de dados projetado para esse fim fornecerá um incremento de 160 MW de carga crítica de TI. Sua operação deve começar na segunda metade do próximo ano.

“Ao adicionar o CB-5, não apenas estamos aumentando nossa capacidade contratada com a Fluidstack, mas também aprofundando nossa aliança estratégica com o Google como um parceiro financeiro crítico para entregar a próxima geração de infraestrutura de IA.

– CEO da TeraWulf, Paul Prager

Apoio pela garantia de $1,3 bilhão do Google, esse projeto expande a capacidade total contratada da TeraWulf para mais de 510 MW. O acordo de hospedagem de 25 anos também dá à TeraWulf uma participação de 51% e representa cerca de $9,5 bilhões em receita contratada para a joint venture. A instalação, cuja construção deve ser concluída na segunda metade de 2026, executará os grandes trabalhos de computação para uma plataforma de IA de escala global focada em modelos avançados.

Com um valor de mercado de $6,6 bilhões, as ações da WULF estão sendo negociadas a $15,20, com um aumento de 184,45% no ano. Tem um EPS (TTM) de -0,34 e um P/E (TTM) de -47,34.

Recentemente, a TeraWulf anunciou que espera uma receita de $48 milhões a $52 milhões e um EBITDA ajustado de $15 milhões a $19 milhões para o terceiro trimestre de 2025.

“Com mais de 510 MW de carga crítica de TI contratada, agora estamos operando em um ritmo comercial consistente com nossa estratégia de contratar entre 250 a 500 MW adicionais por ano.

– CFO Patrick Fleury

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3. Core Scientific (CORZ ) – Renascendo da Falência para um Revival de $8,6 Bilhões em Hospedagem de IA

Três anos atrás, a Core Scientific entrou com um pedido de falência no tribunal de falências do Distrito Sul do Texas à medida que o mercado de urso afetou a indústria de criptomoedas. De acordo com os arquivos, ela tinha 1.000 a 5.000 credores e estimou passivos entre $1 bilhão e $10 bilhões.

Em janeiro de 2024, a mineradora obteve a aprovação do tribunal para sair da falência e implementar um plano de reorganização que cortou cerca de $400 milhões em dívida de seu balanço. Uma recuperação nos preços do BTC ajudou a Core Scientific a pagar integralmente os credores da empresa.

“Com a demanda por Bitcoin e computação de alto valor continuando a crescer, esperamos criar valor para nossos acionistas à medida que executamos nosso plano de crescimento, desalavancamos nosso balanço e entregamos eficiência superior em escala.

– CEO Adam Sullivan

Até dezembro de 2023, a Core Scientific estava operando 16,9 exahash de taxa de hash para sua mineração de Bitcoin e 6,3 exahash para sua mineração hospedada. Em 2025, ela tem uma taxa de hash combinada (mineração autônoma mais hospedada) de ~20,6 EH/s.

Para melhor enfrentar os períodos de baixa, a empresa também tem se expandido para o setor de IA. No ano passado, a Core Scientific assinou um acordo de 12 anos e 200 MW com a CoreWeave para ajudar a expandir suas capacidades de IA, com opções para expandir a capacidade mais. Enquanto a Core Scientific constrói o centro de dados adequado para clusters de IA, a CoreWeave possui as máquinas e a pilha de software.

Recentemente, ela exercitou sua última opção para contratar infraestrutura adicional como parte da hospedagem de 200 MW. O acordo deve gerar $8,6 bilhões em receita ao longo de 12 anos.

Por volta dessa época, a Core Scientific também encerrou um acordo para a venda para a CoreWeave, originalmente uma mineradora de criptomoedas, após os acionistas votarem contra a proposta. Essa foi a segunda vez que a tentativa da CoreWeave foi frustrada após uma oferta de compra em dinheiro ser rejeitada no ano passado.

As ações da Core Scientific, com um valor de mercado de $7,10 bilhões, estão sendo negociadas a $21,95, com um aumento de 63% no ano. Tem um EPS (TTM) de 0,04 e um P/E (TTM) de 527,65.

Para o terceiro trimestre de 2025, a empresa relatou uma receita de $81,1 milhões, incluindo $57,4 milhões de mineração de ativos digitais autônoma, $8,7 milhões de mineração de ativos digitais hospedada e $15 milhões de hospedagem de alta densidade (anteriormente hospedagem de HPC).

Sua receita de mineração de Bitcoin autônoma diminuiu devido a uma diminuição de 55% no BTC minerado, embora tenha sido parcialmente compensada por um aumento de 88% no preço do BTC. A receita de mineração hospedada também caiu devido à mudança estratégica contínua da empresa para o negócio de hospedagem de alta densidade.

No final do trimestre, a Core Scientific tinha $453,4 milhões em caixa e equivalentes de caixa e $241,4 milhões em Bitcoin.

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4. Riot Platforms (RIOT ) – Transformando Poder de Bitcoin em um Império de Centros de Dados de IA

A Riot Platforms, uma empresa de mineração de Bitcoin e infraestrutura digital, também está explorando o desenvolvimento de parte de sua capacidade de energia para aplicações de IA e HPC, assim como várias outras na indústria de mineração de criptomoedas.

Antes de mergulhar mais profundamente no mundo em rápida expansão da IA, a empresa lançou um processo formal no início deste ano para avaliar a viabilidade de alocar sua capacidade de energia restante no local de Corsicana, Texas, para tais usos. A Riot também iniciou discussões preliminares com potenciais parceiros de IA e HPC.

No local de Corsicana, a empresa atualmente utiliza menos da metade de sua capacidade aprovada para mineração de Bitcoin. Dos 1 GW de capacidade total aprovada pelo Conselho de Confiabilidade Elétrica do Texas, a Riot usa apenas 400 MW.

Enquanto isso, ela interrompeu o desenvolvimento de uma expansão de mineração de Bitcoin de 600 MW da Fase II no mesmo local.

Recentemente, a empresa anunciou que está fazendo progressos no desenvolvimento de seu negócio de centros de dados, começando com dois prédios no campus do centro de dados de Corsicana, que representam 112 MW de capacidade de TI. Esse progresso, observou a Riot, foi possível graças à aquisição de um adicional de 67 acres de terra diretamente adjacentes ao local original. A empresa também concluiu o design do campus para transformar todo o local em desenvolvimento de centros de dados, bem como a base de design para uma construção padrão de centro de dados.

Juntamente com a criação de uma equipe interna de centros de dados, “esses desenvolvimentos representam avanços importantes em nossos esforços para transformar a Riot em um grande operador de centros de dados, multifacetado, em linha com nossa estratégia de maximizar o valor de nossa carteira única de terra e ativos de energia”, disse a empresa.

Com um valor de mercado de $7,7 bilhões, as ações da RIOT estão sendo negociadas a $19,93, com um aumento de quase 103% no ano. Tem um EPS (TTM) de 0,21 e um P/E (TTM) de 97,51.

Para o terceiro trimestre de 2025, a Riot relatou uma receita de $180,2 milhões, impulsionada por um aumento de $93,3 milhões na receita de mineração de Bitcoin. Durante este período, a empresa produziu 1.406 BTC a um custo de mineração médio (excluindo depreciação) de $46.324, como resultado de um aumento na taxa de hash operacional. Sua receita de engenharia para o trimestre foi de $19,1 milhões.

No final do trimestre, a Riot tinha $170 milhões em capital de giro e 19.287 Bitcoins, dos quais 3.300 eram mantidos como garantia.

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5. Cipher Mining (CIFR ) – Acordos com o Google e a Amazon Transformam Este Minerador em um Gigante de Nuvem de IA

Assim como outros mineradores, a Cipher também mudou para a IA e garantiu um grande acordo com a Alphabet (GOOG ). A mineradora anunciou um acordo de hospedagem de nuvem de IA de 10 anos no valor de $3 bilhões garantido pelo Google em setembro.

De acordo com esse acordo de hospedagem de HPC, a Cipher entregará 168 MW de carga crítica de TI no local de Barber Lake, no Texas. Isso será apoiado por um máximo de 244 MW de capacidade bruta.

Em troca de $1,4 bilhão para garantir o financiamento de dívida relacionado ao projeto, o Google obtém warrants para comprar cerca de 24 milhões de ações comuns da Cipher, o que dará a ele uma participação de 5,4%.

Apenas um dia após anunciar seu acordo com o Google, a Cipher Mining anunciou um aumento no preço de sua oferta de dívida conversível, de $800 milhões para $1,1 bilhão. A mineradora acabou emitindo $1,3 bilhão em Títulos Seniores Conversíveis vencendo em 2031, com uma opção adicional de $200 milhões para compradores iniciais.

No momento da escrita, as ações da Cipher, com um valor de mercado de $8,9 bilhões, estão sendo negociadas a $21,22, com um aumento de 390,52% no ano. Tem um EPS (TTM) de -0,19 e um P/E (TTM) de -120,94.

Mais recentemente, a empresa anunciou seus resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025, registrando $72 milhões em receita e uma perda líquida de $3 milhões, ou $0,01 por ação.

Durante esse “período verdadeiramente transformador”, a empresa relatou a execução do acordo de hospedagem de IA com a Fluidstack e o Google. Mas o mais importante é que a Cipher assinou seu primeiro arrendamento direto de 15 anos com um hyperscaler de nível 1. O acordo no valor de $5,5 bilhões foi assinado com os Serviços Web da Amazon (AWS) para apoiar cargas de trabalho de IA. De acordo com o acordo, a Cipher entregará 300 MW de capacidade no ano que vem, juntamente com refrigeração a ar e líquida para as prateleiras.

A mineradora de Bitcoin também formou uma entidade conjunta para desenvolver um local de 1 GW, chamado “Colchis”, no oeste do Texas. Para isso, a Cipher garantiu um acordo com a empresa de serviços públicos American Electric Power (“AEP”), que construirá as interconexões duplas necessárias para uma energia prevista para 2028, uma vez que o operador da grade ERCOT tenha feito a revisão final.

Para a propriedade majoritária (95%) da participação, a Cipher fornecerá a maior parte do financiamento para os 620 acres de terra localizados adjacentes à subestação existente e bem adaptados para o desenvolvimento de um centro de dados de HPC.

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A Grande Mudança: Mineradores de Bitcoin Mudam Desafios de Infraestrutura em Oportunidades de IA

Então, a economia difícil da mineração de Bitcoin nos últimos anos tornou-se uma necessidade para os mineradores inovarem e se adaptarem. Com uma grande capacidade de energia e infraestrutura escalável já em vigor, muitos mineradores de Bitcoin estão encontrando um ajuste natural nos setores de IA e HPC. Essa mudança estratégica tem sido muito gratificante para essas empresas de mineração públicas, cujas ações estão subindo para novos patamares, mesmo com os preços das criptomoedas sob pressão.

À medida que essas empresas formam parcerias profundas e garantem acordos de bilhões de dólares com gigantes da tecnologia, elas não apenas diversificam suas receitas para enfrentar os mercados em baixa, mas também se posicionam à frente da próxima geração de infraestrutura digital.