Nasjonalstatenes Hash Race: 13 Regjeringer som miner Bitcoin

Det har gått sytten år siden Bitcoin (BTC ) ble opprettet i kjølvannet av finanskrisen i 2008 som en digital valuta som opererer uten en sentral myndighet. 

I løpet av denne tiden har kryptovalutaen utviklet seg fra en marginal, spekulativ eiendel til en legitim investeringsklasse, adoptert av institusjoner, familiekontorer, stiftelsesfond, suverene formuesfond, og nå også nasjoner.

I dag har flere regjeringer betydelige Bitcoin-reserver som består av eiendeler konfiskert gjennom rettshåndhevelsesaktiviteter. Omtrent 646 685 BTC, eller over 3 % av Bitcoins totale tilbud, holdes nå av regjeringer verden over.

Imidlertid er passiv Bitcoin-innsamling ikke den eneste måten nasjoner akkumulerer den kryptografiske eiendelen på. Regjeringer driver også med mining for å øke sine beholdninger.

Faktisk, ifølge VanEck, er minst et dusin nasjonale regjeringer nå aktivt i Bitcoin-mining. I sin Midt‑desember 2025 Bitcoin ChainCheck, mens de bemerket tilstanden til den største kryptovalutaens nettverk, uttalte investeringsfirmaet at:

“Vi tror at opptil 13 nasjoner miner med støtte fra sine sentrale regjeringer.”

Denne voksende statlig sponsede aktiviteten fremhever et betydelig skifte i hvordan suverene stater ser på verdens ledende kryptovaluta, noe som har enorme implikasjoner for Bitcoins sikkerhet og teknologiske suverenitet.

Når det gjelder hvilke land som er involvert i Bitcoin-mining, har VanEck ikke nevnt noen navn, noe som gir rikelig med rom for spekulasjon.

Basert på politikk, kunngjøringer og ressurser, inkluderer flere sannsynlige kandidater statseide selskaper som drifter mining-infrastruktur, tjener på overskuddsenergi, og investerer i mining‑operasjoner. Så la oss undersøke hvilke nasjoner dette kan være, hvis regjeringer direkte eller indirekte støtter mining‑operasjoner gjennom tilgang til energi, infrastruktur eller investeringer.

El Salvador 

Et av de best dokumenterte tilfellene på Bitcoin‑mining‑adopsjon, dette sentralamerikanske landet har vært involvert i mining‑operasjoner i omtrent fem år. 

I 2021 gjorde El Salvador Bitcoin til lovlig betalingsmiddel, noe president Nayib Bukele sa ville hjelpe nasjonen med å oppnå finansiell suverenitet og inkludering. Dette fulgte den offentlige lanseringen av geotermisk mining‑aktivitet ved statseide vulkanske kraftverk. All Bitcoin som mines legges direkte til de nasjonale reservene, og styrker landets strategi om å behandle BTC som en strategisk monetær eiendel.

Dette er ikke bare et pilotprogram, men en integrert nasjonal politikk, som, kombinert med markedskjøp, har hjulpet landets reserver til å overstige 7 565 BTC verdt omtrent 500 millioner dollar, ned fra toppen på omtrent 800 millioner dollar i oktober 2025.

Bhutan

Enda et ubestridt navn innen Bitcoin‑mining er det Himalaya‑kongedømmet, som har minet Bitcoin i flere år ved å bruke sin rikelige vannkraft. 

Det er gjennom landets suverene investeringsarm, Druk Holding & Investments, at Bhutan har minet den digitale eiendelen ved å bruke overskuddsenergi generert fra fornybare energikilder, som, kombinert med kalde temperaturer og stabil styring, gjør det til en perfekt kandidat for langsiktig Bitcoin‑akkumulering.

Bhutan, i motsetning til El Salvador, har drevet sine mining‑operasjoner stille. Nationen forventes å rangere blant de største suverene Bitcoin-reservene i forhold til BNP, og akkumulerte mer enn 1 milliard dollar i Bitcoin på sitt høydepunkt. Imidlertid har regjeringen jevnlig solgt sine BTC de siste månedene, og holder nå kun 5 600 BTC verdt 381 millioner dollar.

Argentina

Før selv den Bitcoin‑vennlige presidenten Javier Milei vant valget sent i 2023, hadde det statseide energiselskapet YPFs fornybare energigrenerasjon, YPF Luz, allerede forsynt kraft til kryptomining‑selskaper. 

For et par år siden kunngjorde den også et partnerskap med Genesis Digital Assets (GDA) for å starte et gassflamme‑drevet mining‑anlegg, som gjør det mulig å tjene på den fangede naturgassen fra oljefeltene som ellers ville blitt brent som avfall. 

United Arab Emirates (UAE)

UAE har en reserve på 6 420 BTC, verdt 436 millioner dollar, og er dermed den sjette største nasjonen etter Bitcoin‑holdinger.

Disse reservene er delvis finansiert av statlige håndhevelsesaksjoner mot svindel. Men det er ikke alt. Landet har også vært involvert i Bitcoin‑mining en stund. Disse aktivitetene blir utført gjennom enheter som Citadel Mining, som har bånd til statlige selskaper. Regjeringen har også en historie med samarbeid med Bitcoin‑miningselskaper som MARA (tidligere Marathon Digital (MARA )) og Zero Two.

UAE presenterer mining som infrastruktur på lik linje med datasentre og energiprosjekter, selv om de begrenser kryptomining på landbruksarealer.

Oman

Landet har utnyttet sine naturgassressurser til å drive kryptomining‑prosjekter. 

For dette har regjeringen investert gjennom sin suverene formuesarm, OQ Group, i samarbeid med partnere som Exahertz og Green Data City for å drive mining‑operasjoner drevet av fornybare energikilder, inkludert solenergi.

For et par år siden kjørte Oman pilot‑mining‑operasjoner med omtrent 20 MW strømforbruk, mens større prosjekter med mål om 400 MW var under utvikling. Ideen har vært å bruke Bitcoin‑mining for å redusere avhengigheten av oljeeksport samtidig som avanserte beregningskapasiteter utvikles. 

Ifølge Hashrate Index har Oman etablert seg som et mining‑senter, drevet av statlig støttede initiativer og diversifisering av energimonetiseringsinnsats. Tilgang til billig strøm har hjulpet landet til å rangere blant de ti største mining‑landene.

Iran

Iran rangerer kanskje ikke blant de største Bitcoin‑holderne, men innflytelsen vokser raskt takket være regulatorisk klarhet og modellen med lovlig mining for reserver. Landets store naturgassreserver og statlig kontrollert strømprising gjør det også til et av de billigste stedene å mine Bitcoin.

Mens bruken av kryptovaluta ble forbudt i 2017, Iran legaliserte Bitcoin‑mining på statlig nivå noen år senere for å generere inntekter midt i sanksjoner. Siden da har de i hovedsak behandlet Bitcoin‑mining som en statlig regulert industri. Interessenter kan søke om etablerings- og driftslisenser for å starte en mining‑virksomhet. Imidlertid fører regjeringen aktivt tilsyn med operasjoner og gjennomfører jevnlig nedstengninger under energimangel.

Iran har ifølge rapporter brukt Bitcoin‑mining som et sanksjonsomgåelsesverktøy. TRM Labs bemerket i fjor at «Tehran fortsatt er avhengig av kryptomining som et verktøy for å omgå sanksjoner og som inntektskilde, selv under markeds- og driftsforstyrrelser.»

Japan

Japan, som er en av de tidligste adopterne av Bitcoin, har også blitt med i rekken av nasjoner som bruker ressurser og initiativer til å mine kryptovalutaen. Det regjeringskontrollerte TEPCO, Japans største kraftselskap, har minet Bitcoin ved bruk av fornybar energi i noen år nå.

Disse statlig støttede Bitcoin‑mining‑initiativene fortsetter å øke, med regjeringen som nå utnytter overskudds energikapasitet, strategiske investeringsmidler og offentlige datasentre. Det siste initiativet involverer samarbeid mellom energileverandører, teknologipartnere og Ministry of Economy, Trade and Industry (METI).

I fjor etablerte det østasiatiske landet et prosjekt for å koble strømnettet til spesialiserte mining‑maskiner fra Bitcoin‑minereren Canaan. Canaan sine Avalon‑servere vil bli drevet av et stort statlig støttet japansk kraftselskap for å støtte nettverkets pålitelighet ved dynamisk justering av spenning, frekvens og hash‑rate for å dempe kraftfluktuasjoner.

«Etter hvert som boliger, AI‑beregning og høy‑tetthets datasentre legger økende press på nasjonale kraftsystemer, ser vi økende etterspørsel etter våre energieffektive, nett‑interaktive løsninger i Asia, Nord‑America og Europa. Dette prosjektet bygger på et lignende initiativ vi støttet i Nederland i fjor, og vi forventer å utvide slike implementeringer med globale energi‑ og datasenter‑partnere i 2026.»

– Canaan CEO Nangeng Zhang sa, på den tiden.

Russia 

Russland er en av nøkkelaktørene i Bitcoin‑mining, som har blitt brukt kryptovalutaen for å dempe virkningen av sanksjoner. 

I 2024 vedtok landet en lov som tillater bruk av kryptovalutaer i internasjonale oppgjør, før president Vladimir Putin legaliserte kryptomining. Nylig begynte Russlands niende største bank, Sovcombank, å tilby Bitcoin‑sikrede lån, mens den statseide rivalen, Sberbank, lanserte et pilotprogram sent i fjor, noe som signaliserer økende interesse blant russiske banker for minere og kryptovirksomheter.

Med landet som har enorme fangede naturgass- og vannkraftressurser, statlige energigiganter som Gazprom og Rosneft som kontrollerer infrastrukturen, og industriell mining legalisert, er statlig tilknyttet mining ekstremt gunstig og en reell mulighet i Russland.

Kazakhstan

Som et av verdens største Bitcoin‑mining‑sentre har Kasakhstan enorm kullbasert produksjonskapasitet og lisensierer allerede minere. I nov. 2025 opprettet det sentralasiatiske landet et nasjonalt kryptoreservefond verdsatt mellom en halv milliard og en milliard dollar, finansiert av konfiskerte kriminelle eiendeler og statlig støttede mining‑operasjoner. Men i stedet for å holde BTC, vil fondet investere i ETF‑er og kryptoselskaper.

Pakistan

Pakistan har kunngjort nasjonale planer om å tildele 2 000 MW elektrisitet til Bitcoin‑mining‑anlegg og opprette en nasjonal reserve‑«lommebok» for å holde BTC på lang sikt. Dette trinnet vil markere første fase av landets planer om å bruke overskuddsstrøm til å drive kryptomining samt AI‑datasentre. I tillegg til å tjene på overskuddsenergi, forventes dette å skape høyteknologiske jobber og tiltrekke utenlandske investeringer.

«Vi har identifisert stedene hvor vi har overskuddsstrøm, og nå vurderer vi økonomien og påvirkningene, og samtidig engasjerer vi oss med globale minere og AI‑beregningsoperatører.» 

– Bilal Bin Saqib, styreleder for landets Virtual Assets Regulatory Authority (PVARA), sa forrige uke

Ethiopia

Afrikas ledende Bitcoin‑mining‑senter søker partnere for å støtte et statlig støttet Bitcoin‑mining‑prosjekt som vil bruke vannkraft fra Grand Ethiopian Renaissance Dam.

Statsminister Abiy Ahmed kunngjorde nylig at det statseide Ethiopian Investment Holdings søker en investeringspartner. Målet, bemerket han, er å samarbeide med erfarne partnere som kan tilby ikke bare kapital, men også teknologi og mining‑ekspertise. 

Etiopia er allerede vert for over to dusin lisensierte Bitcoin‑mining‑firmaer, som sammen kontrollerer omtrent 2,5 % av den globale Bitcoin‑hash‑raten og har generert mer enn 200 millioner dollar i inntekter.

Venezuela

Dette søramerikanske landet er hjem til verdens største bekreftede oljereserver og står overfor hyperinflasjon. Nylig ble Venezuelas president, Nicolás Maduro, som introduserte statlig utstedt kryptovaluta og statlig støttede kryptoplattformer, fanget av USA. 

Venezuela forventes å ha en «skyggereserve» på omtrent 600 000 BTC. Reserven har ifølge rapporter oppstått fra en kombinasjon av oljesettlementer i USDT, gullbytter, og innlands mining-konfiskeringer.

Paraguay

Det søramerikanske landet har en rikelig vannkraftkapasitet ved Itaipu-dammen og har diskutert utnyttelse av den for Bitcoin‑mining med statlig støtte.

From An Experiment to Strategic National Asset

Et stadig økende antall nasjoner driver med Bitcoin‑mining, et tegn på Bitcoins modenhet og voksende rolle i det bredere økosystemet.

Det som gjør Bitcoin så attraktivt, ikke bare for detaljhandelen og institusjoner, men også for nasjoner, er at det ikke finnes noen sentralisert enhet, verken en sentralbank eller en administrator, som kontrollerer nettverket. I stedet vedlikeholdes det av et distribuert nettverk av datamaskiner over hele verden.

I tillegg er det en hard grense på 21 millioner, som gjør Bitcoin til en knapp ressurs. Dessuten bruker Bitcoin‑nettverket SHA‑256‑algoritmen og Proof‑of‑Work for å sikre transaksjoner, noe som gjør det svært motstandsdyktig mot svindel og hacking.

Den trillion‑dollar‑store peer‑to‑peer digitale kryptovalutaen, som opererer på en transparent, uforanderlig blokkjede, er også grenseløs. Den muliggjør raske, grenseoverskridende, sensur‑resistente overføringer, ofte med lavere hastigheter og gebyrer enn tradisjonelle banksystemer.

Den mest populære kryptovalutaen er bredt støttet på børser, hvor alle kan kjøpe, selge eller handle Bitcoin. Men i stedet for å kjøpe fra det åpne markedet, har nasjoner minet den digitale eiendelen, da den gir mulighet for kostnadskontroll. Hvis man har tilgang til billig strøm, kan minere skaffe seg Bitcoin til en kostnad langt lavere enn markedsprisen.

For øyeblikket kreves mer enn 1 million kWh for å mine 1 BTC, og med prisen på 68 000 $ per mynt må en miner ha en kostnad under 6,8 cent per kWh for å gå med overskudd; ellers vil de være i tap.

Mining genererer også en jevn strøm av nyutstedte Bitcoin og transaksjonsgebyrer daglig, og skaper en pålitelig inntektsstrøm. Dette jevner ikke bare inn inngangspunktene, men hindrer også påvirkning på markedsvolatiliteten, siden en stor kjøpsordre kan øke prisen, noe som fører til en ugunstig kostnadsbasis.

Så, ved å mine Bitcoin, kan nasjoner diversifisere sine nasjonale reserver, spesielt der tradisjonelle eksportvarer er begrenset, uten å måtte tømme sine utenlandske valutareserver. Dette gjør det mulig å beskytte nasjonal rikdom mot devaluering og inflasjon av fiat‑valuta.

Enda viktigere er at mining bidrar til sikkerheten i Bitcoin‑nettverket. Det er den grunnleggende mekanismen som sikrer nettverket ved å validere transaksjoner. Minere er de som sørger for at blokkjeden forblir desentralisert, uforanderlig og motstandsdyktig mot manipulering. 

Dette betyr at når nasjonalstater blir interessenter i Bitcoin‑nettverket, får de innflytelse over hvordan det opererer. En nasjons innflytelse eller kontroll over Bitcoin‑mining er proporsjonal med dens beregningskraft i nettverket, kjent som hash‑kraft. Jo mer hash‑kraft en nasjon har, desto større er dens innflytelse på Bitcoin‑nettverket.

Etter hvert som BTC‑prisen når nye topper hver syklus og adopsjonen øker, er det mulig at vi vil se et kappløp om hash‑kraft i fremtiden når nasjoner konkurrerer om å sikre kontroll over Bitcoin, som tilbyr et globalt nettverk for oppgjør av en internett‑native valuta og et alternativt baselag for å bygge et mer rettferdig globalt finanssystem.

Dermed kan nasjoner, ved å mine, forberede seg på den fremtiden mens de får førstehånds kunnskap om blokkjede‑teknologi, digital eiendelsforvaltning og cybersikkerhet, noe som også vil hjelpe dem med å utvikle reguleringer som balanserer innovasjon og investor‑sikkerhet.

Ved å bruke det som kritisk infrastruktur likt datasentre eller telekommunikasjonsnettverk, kan regjeringer ytterligere transformere energistyring, akselerere adopsjon av fornybar energi, og låse opp nye økonomiske, finansielle og nasjonale sikkerhetsmuligheter.

Selv om inntreden av nasjonalstater i Bitcoin‑mining, som historisk har vært dominert av private aktører, reiser alvorlige spørsmål om nettverkets rettferdighet og motstand mot sensur, kan dette ha en stabiliserende effekt, siden statlige operasjoner ofte har lengre investeringshorisonter. Deltakelse fra nasjonalstater kan redusere hash‑rate‑volatilitet under markedsnedganger, som den som pågår nå.

Profitability Crunch Against the Backdrop of a Maturing Market

Selv om flere nasjoner har begynt å mine Bitcoin, koster det i USA nå mer enn den nåværende markedsprisen. 

Ifølge data fra MacroMicro er gjennomsnittskostnaden for å mine én Bitcoin 80 500 $, omtrent 15 % under kryptovalutaens markedspris, noe som øker det finansielle presset i mining‑sektoren.

Med den nåværende prisen på omtrent 68 000 $, er BTC ned 23 % år‑til‑dato (YTD) og over 29 % det siste året. Den er nå ned 46 % fra sin ATH på 126 000 $ for fire måneder siden. Så mange minere er nå ulønnsomme til disse prisene. Som følge av dette fortsetter minere å selge sine Bitcoin‑beholdninger for å finansiere driften, dekke energikostnader og betjene gjeld.

Selv om den estimerte Bitcoin‑produksjonskostnaden har falt dramatisk etter hvert som nettverkets hash‑rate og mining‑vanskelighetsgrad har gått ned, forventer JPMorgan en oppsving fremover:

«Nedgangen i mining‑vanskelighetsgrad gir lettelse for gjenværende minere, slik at mer effektive minere kan erobre markedsandeler som er tapt av høyere kostnadsminere som er tvunget offline, og dermed forhindre en spiralnedgang i Bitcoin‑produksjonskostnader. Faktisk ser vi allerede en oppsving i hash‑raten, noe som peker på en potensiell økning i mining‑vanskelighetsgrad og Bitcoin‑produksjonskostnad ved neste nettverksjustering av vanskelighetsgrad.»

Bitcoin‑hash‑rate har nylig opplevd et tosifret prosentvis fall i mining‑vanskelighetsgrad, etter å ha nådd en all‑time høy i tidlig november. Dette var det største fallet siden 2021, da Kina forbød mining. 

Dette skyldtes Bitcoins prisnedgang, som gjorde mining ulønnsomt for høyere kostnadsoperatører, og førte til at de stengte ned maskiner, samt alvorlige vinterstormer i USA som tvang store mining‑operasjoner offline da nettoperatører kuttet strøm for å spare elektrisitet, bemerket analytikerne.

Til tross for den dårlige lønnsomheten, fortsetter mange enheter å mine «fordi de tror på Bitcoins fremtid», bemerket VanEck, med et dusin nasjoner som miner og støtter nettverkets langsiktige hash‑rate. Samtidig har flere Bitcoin‑mining‑selskaper skiftet fokus til å bli AI‑datasentre.

Canaan sa nylig i et intervju at for å redusere sin risikoprofil i de nåværende tøffe omgivelsene, har de forsøkt å holde strømprisen under 4 cent/kWh, «som historisk har vært bærekraftig gjennom bjørnemarkeder», unngå overdreven gjeld, og opprettholde hosting‑avtaler som gjør det mulig å redusere eller stenge operasjoner på spesifikke steder.

Så uten en betydelig økning i BTC‑prisen, vil minere fortsatt gå med tap og bli ytterligere presset.

Historisk sett signaliserer et betydelig fall i mining‑vanskelighetsgrad «kapitulering». I 2021, da minere ble tvunget til å stenge ned operasjoner og flytte infrastruktur på grunn av forbudet, falt mining‑vanskelighetsgrad med omtrent 45 % over en tre‑måneders periode, men kom seg igjen før året var over.

«I den nåværende situasjonen har enkelte høy‑kostnads‑minere solgt sine bitcoins for å holde seg flytende/finansiere daglige operasjoner, eller for å redusere gjeld eller skifte til AI. Dette salget av bitcoins fra minere forsterket YTD‑bitcoin‑prispresset, men vi tror at uttaket av høy‑kostnads‑minere har stabilisert markedet», skrev JPMorgan‑analytikerne.

Generelt er JPMorgan‑analytikerne optimistiske om kryptomarkedene i år og «forventer en ytterligere økning i flyten av digitale eiendeler», ledet av institusjonelle investorer. Og når negative sentimenter snur, og kryptokongen igjen oppfattes som attraktiv som «gull som en potensiell sikring mot et katastrofalt scenario», ser de Bitcoin skyte til nye topper.

For nå er prisen fortsatt deprimert, under den tidligere ATH. For øyeblikket er markedet sentimentet også svakt, med volum som synker, lav detaljhandelsdeltakelse, pågående institusjonelle uttak, og en avkjølende medienarrativ.

Men denne svakheten registreres mot en bakgrunn som peker på et mer modent marked enn i tidligere sykluser.

Dette inkluderer at den institusjonelle infrastrukturen blir sterkere enn noen gang, med lanseringen av spot‑Bitcoin‑ETF‑er som fundamentalt endrer markedsadgangen, og for første gang gir pensjonsfond, RIAs, pensjonskontoer og suverene allokatorer enkel, regulert eksponering mot kryptovalutaen.

Regulatorisk klarhet forbedres også betydelig, med GENIUS‑loven og CLARITY‑loven i USA og MiCA‑rammeverket i EU.

Deretter er makro‑bakgrunnen, med høy inflasjon, lave renter og geopolitisk usikkerhet, som fortsatt gir et positivt utsiktsbilde for kryptovalutaen. 

Sammen gjør alle disse faktorene at Bitcoin blir en suveren reserve‑eiendel med en fast forsyning og utenfor kontroll av sentralbanker eller noen enkeltperson eller enhet. Og hvis Bitcoin lykkes på lang sikt som digitalt gull, er dens nåværende verdsettelse liten i forhold til den av edelmetallet.

Dette gjør den nåværende nedgangsperioden til en lukrativ mulighet for å bygge en langsiktig portefølje. Hvis historien er noen veiledning, kommer majoriteten av avkastningen fra kjøp under dype nedturer, med perioder av kjedsomhet og frykt som gir asymmetrisk oppside.

Men selvfølgelig er dette også den vanskeligste tiden å kjøpe Bitcoin, med lav volatilitet, medieoppmerksomhet som avtar, og prisen som føles fastlåst. Likevel er dette de eksakte fasene som går forut for store ekspansjoner; nøkkelen er tålmodighet og disiplin.

Klikk her for å lære alt om investering i Bitcoin (BTC).