Bitcoin (BTC) blir i økende grad brukt i selskapsreserver utenfor den digitale aktivasektoren – Disse selskapene leder an

Markedet for kryptovalutaer er i vekst. Vekstindikatorene er ubestridelige, ettersom markedsverdien har passert 2.3 trillion. Bitcoin, som forventet, har tatt den mest betydelige delen av dette markedet.

Vi anser at dette er forventet siden den har vært den mest fremtredende og representative eiendelen i kryptoverdenen. Ofte har vi sett en direkte korrelasjon mellom Bitcoins vekst og veksten i kryptovalutaøkosystemet. Denne gangen er det ingen unntak. Mens vi skriver denne artikkelen, ser vi at prisen på Bitcoin ligger rundt US$64,000. 

Fremveksten av krypto har vært et fenomen i litt over et tiår, og har fått betydelig fart de siste fem eller seks årene. Opprinnelig ble det vist på som en nisjeeiendel, kun benyttet av en viss gruppe digitale og teknologikyndige investorer. Imidlertid har denne barrieren nylig blitt redusert. US SEC og kanadiske myndigheter har godkjent offentlig handel med Bitcoin spot-ETFer, og mange andre land vurderer å ta dette steget. Videre planlegger nasjonale myndigheter i mange av disse jurisdiksjonene også å innføre sine digitale valutaer.

Alt i alt er det entusiasme og et tillitsmiljø rundt digitale eiendeler og Bitcoin. Dette driver selskaper som ikke er i blokkjedeområdet til å adoptere BTC i sine selskapsreserver. Disse selskapene tilhører ulike bransjer, inkludert bil, programvare, spill, betaling osv. 

I de følgende segmentene vil vi se på årsakene til at disse selskapene adopterer BTC i sine reserver, strategiene de bruker for å diversifisere porteføljene med digitale eiendeler, og hva de har å si om sin langsiktige visjon. Vi vil også analysere om makroscenariet representerer en bærekraftig, stigende trend eller kun en forbigående trend.

Eksponering mot Bitcoin: Hvorfor og hvordan!

1. Tesla

Ifølge den siste informasjonen, er Teslas digitale eiendeler, som hovedsakelig består av Bitcoin, uendret. De ble verdsatt til US$184 millioner for kvartalet som endte 31. mars 2023, og forble de samme for kvartalet som endte 31. mars 2024.

Apart from Bitcoin, the company holds some Dogecoins, the meme cryptocurrency it accepts for certain merchandise. However, the company terms the quantity as ‘minimal.’

Tesla invested US$1.5 billion in Bitcoin in Q1 2021 (TSLA ), and by the end of Q2 2022, the company had converted nearly 75% of its Bitcoin into fiat currency. Filingen viste at Teslas netto digitale eiendeler hadde falt til US$218 millioner ved slutten av Q2 2022 fra US$1,261 millioner den hadde i forrige kvartal. I løpet av det kvartalet ble Teslas administrerende direktør Elon Musk sitert saying:

“We are certainly open to increasing our bitcoin holdings in the future.”

Imidlertid hadde selskapet også sagt at driftsinntekten år-til-år for Q2 ble påvirket av Bitcoin-nedskrivning.

I Q2 2022 viste selskapets kontantstrømoppstilling inntekter fra salg av digitale eiendeler på rundt US$936 millioner. Dette var kun andre gang selskapet registrerte slike inntekter. Den eneste andre gangen Teslas kontantstrømoppstilling viste salg av digitale eiendeler var i Q1 2021, da inntektene beløp seg til US$272 millioner.

To sitater fra Elon Musk er avgjørende for å forstå selskapets beslutning om å holde og selge sine Bitcoin-eiendeler. Det første sitatet var som følger:

“The reason we sold a bunch of our bitcoin holdings was that we were uncertain as to when the Covid lockdowns in China would alleviate. So it was important for us to maximize our cash position, given the uncertainty of the Covid lockdowns in China.”

Derfor var det ikke en vurdering av Bitcoins brukbarhet eller potensial. Det var snarere en strategi for selskapet å optimalisere sin likviditet i de usikre COVID-nedstengningsperiodene. 

Om Teslas visjon som driver dem til å ha Bitcoin i balansen, sa Elon Musk:

“We may increase or decrease our holdings of digital assets at any time based on the needs of the business and on our view of the market and environmental conditions … We believe in the long-term potential of digital assets both as an investment and also as a liquid alternative to cash.”

2. MicroStrategy

Mens Tesla forblir stillestående med sine Bitcoin-beholdninger, MicroStrategy fortsetter å legge til sin beholdning. Siste rapporter antyder at i første kvartal 2024 kjøpte selskapet mer Bitcoin, noe som økte netto beholdning til totalt 214 400 BTC, verdt omtrent US$13,6 milliarder. 

MicroStrategy er kanskje den mest unike enheten blant Bitcoin‑holdende virksomheter fordi deres bedriftsstrategi delvis er basert på å kjøpe og holde Bitcoin. Deres totale Bitcoin-beholdning utgjør nesten 1 % av den totale sirkulerende forsyningen av Bitcoin. 

Bortsett fra å være en eiendel for fremtiden, gir Microstrategys Bitcoin-beholdning sine aksjonærer muligheten til å få eksponering mot den digitale eiendelen uten å måtte holde den. Microstrategy-aksjen er tilsvarende et Bitcoin-derivat, som har fått oppmerksomhet etter at US SEC godkjente minst elleve Bitcoin spot‑ETFer. 

Totalt, i løpet av siste kvartal, registrerte Microstrategys programvarevirksomhet tosifret inntektsvekst for abonnementstjenester. Imidlertid rapporterte de fortsatt et netto driftsunderskudd på US$53,1 millioner. Nedskrivningskostnaden for digitale eiendeler ble registrert til US$191,6 millioner.

3. Nexon

Nexons engasjement med Bitcoin er banebrytende. Den 288. dagen i år ble selskapet, en velkjent spillutgiver, det første børsnoterte japanske selskapet som investerte i Bitcoin.

Nexons investering i Bitcoin var verdt US$100 millioner, tilsvarende JPY11,1 milliarder, og representerte mindre enn 2 % av selskapets totale kontanter og likvide midler. Selskapet har tradisjonelt trodd på å holde kontanter og likvide midler i balansen for å generere rente. Imidlertid, med usikre renteprognoser og økende bekymringer om valutadebasering, så Nexon på Bitcoin som en eiendel med større kjøpekraft, likviditet og bekvemmelighet.

Mens han utdypet investeringsbeslutningen, sa Nexons administrerende direktør Owen Mahoney:

“In this environment, we see BTC [Bitcoin] as a form of cash likely to retain its value, even if it is not yet widely recognized as such. While we won’t go into every feature of BTC (others do that better), some attributes stand out.”

Mahoney fremhevet også Bitcoins knapphetsfaktor, og bemerket at det er en eiendel med kun 21 millioner Bitcoins som noen gang vil eksistere, hvorav 85 % allerede er blitt utvunnet.

Imidlertid kan den første markedssresponsen på Nexons beslutning om å investere i Bitcoin beskrives som nøytral. Aksjen steg kun 0,8 % til et intradagshøyt på JPY3 640 før den lukket på JPY3 610, det samme som forrige dags slutt.

4. Metaplanet, Inc.

Et annet selskap som utnytter Bitcoins avkastningspotensial er det børsnoterte selskapet Metaplanet, Inc. På samme måte som MicroStrategy, fortsetter det å øke sine Bitcoin-beholdninger.

Den 16. juli i år kunngjorde selskapet sitt siste Bitcoin-kjøp, og la til ytterligere 21,88 BTC i porteføljen for 200 millioner yen, eller omtrent US$1,26 millioner.

Ifølge de siste estimatene er selskapets portefølje nå på 225,611 BTC, anskaffet for i gjennomsnitt 9 972 933 yen hver, totalt 2,25 milliarder yen eller $14,197 millioner. Disse anskaffelsene er en del av selskapets gjennomtenkte strategi, som de kaller ‘Bitcoin for Treasury Asset Policy.’

Bortsett fra hastigheten og konsistensen i kjøpene som matcher MicroStrategys strategi, har Metaplanet også kopiert MicroStrategy ved å utstede obligasjoner for å kjøpe Bitcoin. Som et selskap med relativt mindre kapital og moderat fortjeneste, peker Metaplanets beslutning om å satse fullt på Bitcoin på en langsiktig strategi for å generere betydelig fortjeneste og vokse sin kapital betydelig. Med Bitcoins pris som svinger mellom de motstridende kreftene i bjørn- og oksemarkeder, reflekterer Metaplanets tillit til Bitcoin som en investering den troverdigheten den digitale eiendelen har opparbeidet seg gjennom årene.

5. Square, Inc./Block

Square endret navnet til Block i desember 2021. Ifølge rapporter har selskapet allerede samlet en betydelig Bitcoin-beholdning. Det kjøpte 4 709 bitcoins i oktober 2020 og ytterligere 3 318 tidlig i 2021. Ved begynnelsen av mai, med Bitcoin-prisen rundt US$59 000, var selskapets Bitcoin-beholdning på nesten US$4.7 billion. 

Som kjøpsvolumet antyder, gjennomfører Block alle disse handlingene som en del av en robust, velutformet strategi. Det startet med et dollar‑cost‑averaging (DCA)-program. Siden april i år har selskapet avsatt 10 % av sin månedlige Bitcoin‑relaterte bruttofortjeneste til å kjøpe flere bitcoins. Selskapet planlegger å fortsette dette hver måned resten av 2024. For å forstå omfanget av denne investeringen er det viktig å merke seg at Block oppnådde en Bitcoin‑bruttofortjeneste på US$80 millioner kun i første kvartal.

Mest interessant er at Block har publisert en Bitcoin Blueprint for Corporate Vision, som ikke bare forklarer deres visjon men også går dypere inn i kjøpsstrategiene. Selskapet sier:

“Ved å allokere en del av vår månedlige Bitcoin‑bruttofortjeneste til Bitcoin‑investering på en forhåndsbestemt og tilbakevendende frekvens, unngår vi utfordringene med markedstiming. Bitcoin-prisen kan være svært volatil og vanskelig å forutsi ettersom prisbevegelsen ikke alltid korrelerer med eksisterende aktivaklasser. Vi tror denne tilnærmingen gjør oss i stand til å optimalisere vår langsiktige investeringsposisjon samtidig som vi minimerer prisrisikoen knyttet til å forsøke å samle mindre hyppige, større kjøp.”

Det er tydelig at Block er oppriktig i sin tilnærming og dermed forsiktig nok til å optimalisere investeringen. 

6. Meitu

Et annet selskap som har styrket sin treasury med Bitcoin er det kinesiske teknologiselskapet Meitu. Meitus kryptovaluta-beholdninger har steget til omtrent $100 millioner, drevet av strategiske kjøp, inkludert en betydelig investering på $10 millioner i Bitcoin. Denne spesifikke anskaffelsen involverte kjøp av 175.67798279 Bitcoin-enheter til en gjennomsnittspris på rundt $57 000 hver. Dette initiativet er en del av en bredere investeringsstrategi fra Meitu, som ser på blokkjede-teknologi som en potensiell forstyrrende kraft lik mobilinternettets innvirkning på tradisjonelle industrier.

Finansielt har Meitu vist betydelig vekst og lønnsomhet. For året 2023 rapporterte selskapet inntekter på RMB 2,7 milliarder, noe som markerer en imponerende år‑til‑år økning på 29,3 %. Denne veksten tilskrives i stor grad deres kjerneområder: bilde-, video- og designprodukter, som alene genererte RMB 1,33 milliarder, en vekst på 52,8 % sammenlignet med året før. Segmentets suksess drives i stor grad av deres betalte abonnementmodell, som nå har over 9,11 millioner betalende medlemmer.

Selskapets justerte nettoresultat økte med 233,2 % til RMB 370 millioner. Deres reklamevirksomhet bidro også merkbart, med inntekter på RMB 760 millioner, opp 20,5 % år‑til‑år.

Investering i Bitcoins: En forbigående trend eller en fremvoksende trend?

For å forstå beslutningene om å investere i krypto‑eiendeler, må vi gå tilbake noen år. I mai 2022 publiserte Den europeiske sentralbanken en rapport med tittelen ‘Decrypting Financial Stability Risks in Crypto Asset Markets.‘

Rapporten bemerket i sin første observasjon trenden. Den innrømmet den ‘økende involveringen av institusjonelle investorer’ i krypto‑eiendeløkosystemet og at til tross for risikoene, var etterspørselen fra investorer etter krypto‑eiendeler i vekst.

Blant de nevnte risikoene var eiendelenes mangel på iboende økonomisk verdi eller referanseeiendeler, høy volatilitet og energiforbruk, samt tilknytning til finansiering av ulovlige aktiviteter. Til tross for disse bekymringene var investorer ivrige etter å utnytte potensialet for raske gevinster og de unike egenskapene til krypto‑eiendeler, som programmerbarhet. De verdsatte også fordelene ved porteføljediversifisering, spesielt fra et institusjonelt perspektiv.

Tallene fra 2021 beviste at institusjonelle investorers interesse for digitale eiendeler økte. 56 % av europeiske institusjonelle investorer undersøkt av custody‑ og utførelsestjenesteleverandøren Fidelity Digital Assets indikerte at de hadde en viss eksponering mot digitale eiendeler – opp fra 45 % i 2020. 

Spørsmålet som nå oppstår er om det var en trend eller om veksten har blitt opprettholdt. Ifølge rapporter fra 2024 hevder Forbes å ha fått tilgang til et notat sendt av Goldman Sachs (GS ) til sine kunder, at 19 selskaper med den høyeste blockchain‑ og kryptovaluta‑eksponeringen har signifikant overgått det bredere markedet så langt i år.

Slike positive avkastninger fra BTC‑investeringer oppmuntrer selskaper til å delta mer i krypto‑økosystemet. I mars 2024 hadde Goldman Sachs’ leder for digitale eiendeler, Mathew McDermott, følgende å si når han forklarte veksten i Bitcoin-priser:

“The price action … has still been driven by retails primarily… But it’s the institutions that we’ve started to see come in. You see … the appetite is transformed.”

En annen undersøkelse ble gjennomført i Canada av KPMG og Canadian Association of Alternative Assets & Strategies for å måle investorinteresse etter ETF‑godkjenninger. I 2023 rapporterte fire av ti institusjonelle investorer at de hadde en viss eksponering mot kryptovalutaer, en økning fra 31 % i 2021. Merkverdig nok indikerte en tredjedel av investorene at minst 10 % av porteføljen deres var investert i krypto‑eiendeler, sammenlignet med en femtedel av respondentene to år tidligere.

Da de ble spurt om årsaken til å investere i krypto, nevnte 67 % det modne markedet og custodyinfrastruktur som drivkrefter, opp fra 14 % i 2021, mens 58 % pekte på sterk markedsytelse. 

Denne interessen er ikke begrenset til institusjonelle investorer alene. En meningsmåling rettet mot finansielle rådgivere fremhevet også en økende entusiasme for å anbefale krypto‑relaterte muligheter til sine klienter. Gjennomført av Digital Assets Council of Financial Professionals, fant undersøkelsen at over en tredjedel (35 prosent) av respondentene nå sier de vil oppmuntre klienter til å investere i digitale eiendeler, opp fra 21 prosent ved slutten av det siste året .

Totalt indikerer verifiserbare data at adopsjonen av blokkjede i institusjonelle reserver øker. Ifølge Goldman Sachs har godkjenningen av Bitcoin‑ETFer spilt en betydelig rolle i denne trenden. Etter hvert som institusjonelle investorer viser større interesse, kan dette føre til at Bitcoin når nye høyder.

Mange bransjeanalytikere og systemdeltakere har også gjentatt uttalelsen fra Goldman Sachs‑representanter. For eksempel, ifølge Nathan McCauley, CEO of Anchorage Digital, en kryptoplattform: “Tradisjonelle institusjoner satt tidligere på sidelinjen; i dag er de her i full styrke som de viktigste drivkreftene bak kryptobullmarkedet.” 

Når man forklarer arten av interessen vist av institusjonelle investorer, sa administrerende direktør i CF Benchmarks, leverandøren av indeksen for seks av ETF‑ene:

“For institusjoner er Bitcoins kjerneappell diversifiseringspotensialet den tilbyr.”

Alt i alt har adopsjonen av BTC i et selskaps treasury-reserver mange drivende faktorer.

Den US SEC-godkjenningen av 11 spot Bitcoin‑ETFer har skapt tillit. Forventningene om debasering av fiat‑valutaer i mange land verden over har fått mange til å diversifisere inn i digitale eiendeler. Fallende renter har også avskrekket mange fra å opprettholde en stor sum under posten ‘Kontanter og likvide midler.’ 

Totalt viser de økende investeringene i digitale eiendeler tydelig en robust og varig trend snarere enn en forbigående trend. Disse beslutningene er strategiske og fokusert på langsiktige fordeler, og understreker den reelle og vedvarende adopsjonen av teknologien.

Klikk her for å lære alt om investering i Bitcoin.