5 Bitcoin‑gruvearbeidere som går over til AI—og hvorfor det er viktig

Hvert fire år eller etter omtrent 210 000 blokker som er minet, Bitcoin (BTC ) gruvebelønninger blir halvert. Den siste halveringshendelsen, som var den fjerde ganger noensinne, fant sted i april 2024 og reduserte blokkbelønningen til kun 3,125 BTC.

Siden halveringen har økonomien i Bitcoin‑gruvevirksomhet blitt tøff. Gruvevanskeligheten, som er et mål på hvor vanskelig det er å mine en ny blokk og tjene belønninger i BTC, ligger for tiden på et all‑time high (ATH) på 155,97 T. Vanskeligheten justeres hver 2 016. blokk basert på den beregningskraften, og sikrer at blokkene blir minet hvert 10. minutt.

Samtidig er hashraten til Bitcoin‑nettverket 1,053 ZH/s, kun et lite fall fra toppnivået på 1,3472 ZH/s den 25. oktober. Hashrate måler hvor mye beregningskraft som er online på nettverket.

Swipe to scroll →

Når det gjelder gruvearbeidernes lønnsomhet, som måles ved hashprice, har den falt til $42,31 fra nesten $64 i juli i år.

Så, midt i den økende konkurransen, blir det stadig vanskeligere for Bitcoin‑gruvearbeidere å overleve, spesielt med BTC pris under $104 000, 17,6 % under sin topp på $126 K, mens den gjennomsnittlige Bitcoin‑produksjonskostnaden er $113 676.

Som en følge av dette vender Bitcoin‑gruvearbeidere blikket mot grønnere marker. Med allerede anskaffet betydelig beregningskraft, gjør en omstilling av infrastrukturen for å møte den kraftkrevende AI‑ens voksende etterspørsel en fornuftig og lønnsom beslutning.

I de tidlige dagene av Bitcoin kunne man mine en BTC fra sine vanlige datamaskiner, men det er ikke lenger mulig, og har ikke vært det på lang tid. Det har blitt ekstremt ressurskrevende for enkeltpersoner å mine BTC.

Kun de med massive, energieffektive gruveanlegg kan konkurrere meningsfullt om Bitcoin‑belønninger. Dagens Bitcoin‑gruvebilde domineres av industrielle operasjoner utstyrt med spesialiserte maskiner, avanserte kjølesystemer og direkte strømakontrakter. Disse storskala‑operasjonene drar nytte av stordriftsfordeler, lavere energikostnader og optimalisert infrastruktur.

Interessant nok er dette akkurat det kunstig intelligens (AI) og høyytelses‑databehandling (HPC) firmaer trenger. Den raske veksten i AI og dens massive kraftbehov får disse firmaene i økende grad til å se mot Bitcoin‑gruveindustrien for å hjelpe med beregnings‑kraft‑behov.

Derfor, for å kompensere for reduksjonen i gruve‑lønnsomhet, har Bitcoin‑gruvearbeidere signert avtaler med selskaper i teknologisektoren for aktivt å bruke deler av sine datasentre til å hoste AI‑ og HPC‑relaterte maskiner.

Disse avtalene har fått aksjene til børsnoterte Bitcoin‑gruvearbeidere til å skyte i været. Faktisk har avkastningen til Bitcoin‑gruveaksjer prestert langt bedre enn Bitcoin selv, som kun er opp 11,15 % år‑til‑dato (YTD).

La oss derfor se på de mest fremtredende Bitcoin‑gruvearbeiderne som har gått over til AI, ikke bare for å overleve, men også for å øke lønnsomheten.

Swipe to scroll →

1. IREN : Den grønne energigruven som blir en AI‑titan

Australia‑basert IREN (tidligere Iris Energy) er eier og operatør av neste‑generasjons datasentre som er fullstendig drevet av fornybar energi. Anleggene er optimalisert for Bitcoin‑graving, AI, skytjenester og annen kraftintensiv beregning. Disse anleggene ligger i områder med rikelig fornybar energi og fiberforbindelser på tvers av USA og Canada. 

IREN har 2 910 MW tilknyttet strømnettet, 810 MW i driftende datasentre, AI‑skykapasitet på 1,9 k NVIDIA‑GPU‑er, og 50 EH/s installert egen‑gruvekapasitet.

Den 3. november kunngjorde selskapet en stor flerårig AI‑datasenteravtale med Microsoft (MSFT ) samt et stort utstyrskjøp fra Dell (DELL ) for å distribuere Nvidia (NVDA ) grafikkprosessorer (GPU‑er) på sine lokasjoner.

I henhold til denne $9,7 mrd sky‑tjenesteavtalen vil Microsoft bruke Nvidia‑GPU‑er på IREN‑campuset i Texas i fem år. Microsoft har allerede betalt 20 % på forhånd. Avtalen, som dekker 200 MW kapasitet, gir IREN både mer troverdighet og potensialet til å bli en av de store leverandørene av AI‑infrastruktur.

Avtalen er “et nytt stort steg fremover for IREN ettersom vi fortsetter å utvide storskala‑GPU‑distribusjoner over vår 3 GW sikrede kraftportefølje i Nord‑America,” sa IREN‑medgründer og administrerende direktør Daniel Roberts, og la til at dette vil åpne “tilgang til et nytt kundesegment blant globale hyperscalere.”

For Microsoft betyr denne avtalen at de får utvidet sin tilgang til kraft uten å måtte bygge de underliggende datasentrene eller bruke penger på stadig oppgraderte brikker.

“Sammen med IREN leverer Microsoft banebrytende AI‑infrastruktur til våre kunder.”

– Microsoft President for forretningsutvikling og ventures Jonathan Tinter

IREN inngikk også en avtale på $5,8 mrd med Dell Technologies for å anskaffe Nvidia‑GPU‑er og annet relatert utstyr. Disse GPU‑ene vil bli distribuert i faser, sammen med nye væskekjølingsløsninger.

Selskapet planlegger å betale for alle kapitalutgifter ved “en kombinasjon av eksisterende kontanter, kunders forhåndsbetalinger, driftskontantstrøm og ytterligere finansieringsinitiativer.”

Tidligere i forrige måned kunngjorde IREN flere flerårige sky‑tjenesteavtaler, inkludert NVIDIA Blackwell‑GPU‑distribusjoner. Og noen måneder før det ble selskapet kåret til NVIDIAs “foretrukne partner.”

Det var faktisk i 2023 at IREN først gjenopplivet sin strategi rundt hosting av HPC, da interessen for AI skjøt i været. Nå signerer de avtaler med store aktører.

Som et resultat av alle disse avtalene har aksjene i det $15,2 mrd markedsverdien IREN steget til en ny topp på $75,73. På tidspunktet for skrivingen handles selskapets aksjer til $65,30, opp hele 590 % YTD. Med dette har de en EPS (TTM) på 0,39 og en P/E (TTM) på 173,72.

Når det gjelder selskapets økonomi, rapporterte IREN en inntekt på $187,3 millioner og et nettoresultat på $176,9 millioner for Q4 FY25.

↑ Tilbake til diagrammet

2. TeraWulf – Fra grønn Bitcoin‑graving til Google‑støttet AI‑utvidelse

Ved å drive miljømessig bærekraftig datasenter‑infrastruktur i USA, hoster TeraWulf nå både Bitcoin‑graving og høy‑densitets‑beregning. I oktober 2025 dannet TeraWulf og Fluidstack et joint venture for å utvikle et 168 MW AI‑datasenter i Abernathy, Texas. Prosjektet er prosjektfinansiert, med Google som støtter omtrent $1,3 mrd av Fluidstacks langsiktige leieforpliktelser for å forbedre kredittkvaliteten på gjelden – ingen TeraWulf‑aksjer eller warrants ble utstedt i forbindelse med transaksjonen. JV‑en utvider TeraWulfs kontrakterte IT‑last til 510+ MW under langsiktige avtaler.

Det nye, formålsbygde datasenterbygget vil tilføre ytterligere 160 MW kritisk IT‑last. Operasjonene forventes å starte i andre halvdel av neste år.

“Ved å legge til CB‑5 øker vi ikke bare vår kontrakterte kapasitet med Fluidstack, men styrker også vårt strategiske samarbeid med Google som en kritisk finansiell partner i leveringen av neste generasjons AI‑infrastruktur.”

– TeraWulf CEO Paul Prager

Støttet av en $1,3 mrd leie‑backing‑forpliktelse fra Google, utvider dette prosjektet TeraWulfs totale kontrakterte kapasitet til over 510 MW. Den 25‑årige hostingsavtalen gir også Bitcoin‑gruvearbeideren en 51 % eierandel og representerer omtrent $9,5 mrd i kontraktert inntekt for venturet. Bygget, som forventes ferdigstilt i andre halvdel av 2026, vil kjøre massive beregningsjobber for en global hyperscale AI‑plattform fokusert på avanserte modeller.

Med en markedsverdi på $6,6 mrd handles WULF‑aksjene for tiden til $15,20, opp 184,45 % YTD. Den har en EPS (TTM) på -0,34 og en P/E (TTM) på -47,34.

Nylig kunngjorde TeraWulf at de forventer 3Q25‑inntekter mellom $48 millioner og $52 millioner og justert EBITDA mellom $15 millioner og $19 millioner.

“Med mer enn 510 MW kritisk IT‑last nå sikret, opererer vi på et kommersielt nivå som er i tråd med vår fremover‑strategi om å kontrahere ytterligere 250 til 500 MW per år.”

– CFO Patrick Fleury

↑ Tilbake til diagrammet

3. Core Scientific – Fra konkurs til en $8,6 mrd AI‑hosting‑revival

For tre år siden søkte Core Scientific om Chapter 11 i Southern District of Texas konkursrett da bjørnemarkedet rammet kryptovaluta‑industrien. Ifølge innleveringene hadde de 1 000‑5 000 kreditorer og estimerte forpliktelser mellom $1 mrd‑$10 mrd.

I januar 2024 fikk gruvearbeideren domstolstillatelse til å forlate konkursen og implementere en restruktureringsplan som reduserte omtrent $400 millioner i gjeld fra balansen. En oppgang i BTC‑priser hjalp Core Scientific med å tilbakebetale alle kreditorer fullt ut.

“Med økende etterspørsel etter Bitcoin og høy‑verdi‑beregning ser vi frem til å skape verdi for våre aksjonærer mens vi gjennomfører vår vekstplan, reduserer gjeldsbelastningen og leverer overlegen effektivitet i skala.”

– CEO Adam Sullivan

Per desember 2023 opererte Core Scientific med 16,9 EH/s hash‑rate for sin Bitcoin‑gruvevirksomhet og 6,3 EH/s for sin hosting‑virksomhet. I 2025 har de en kombinert hash‑rate (egen gruve pluss hostet) på ~20,6 EH/s.

For å bedre takle nedgangsperioder har selskapet også utvidet seg inn i AI‑sektoren. I fjor signerte Core Scientific en 12‑år, 200 MW avtale med CoreWeave for å utvide sine AI‑kapasiteter, med muligheter til å øke kapasiteten videre. Mens Core Scientific bygger datasenteret til AI‑klynger, eier CoreWeave maskinene og programvare‑stakken.

Nylig utøvde de sin siste opsjon for å kontrahere ytterligere infrastruktur som del av de 200 MW hostingen. Avtalen forventes å generere $8,6 mrd i inntekter over 12 år.

Rundt dette tidspunktet avsluttet Core Scientific også en avtale om salg til CoreWeave, opprinnelig en kryptogruve, etter at aksjonærene stemte mot forslaget. Dette var andre gang CoreWeave‑forsøket ble stoppet etter at et kontant‑oppkjøpstilbud ble avvist i fjor.

Aksjene i det $7,10 mrd markedsverdien Core Scientific handles for tiden til $21,95, opp 63 % YTD. Den har en EPS (TTM) på 0,04 og en P/E (TTM) på 527,65.

For tredje kvartal 2025 rapporterte selskapet en inntekt på $81,1 millioner, inkludert $57,4 millioner fra digital‑aktiv egen‑graving, $8,7 millioner fra digital‑aktiv hostet graving, og $15 millioner fra høy‑densitets‑colocation (tidligere HPC‑hosting).

Inntekten fra Bitcoin‑egen‑graving falt på grunn av en 55 % nedgang i BTC‑graved, men den ble delvis oppveid av en 88 % økning i BTC‑prisen. Hostet gruveinntekt falt også på grunn av selskapets fortsatte strategiske skifte mot høy‑densitets‑colocation‑virksomheten.

Ved kvartalets slutt hadde Core Scientific $453,4 millioner i kontanter og kontantekvivalenter samt $241,4 millioner i Bitcoin.

↑ Tilbake til diagrammet

4. Riot Platforms – Bitcoin‑kraft blir til et AI‑datasenter‑imperium

Bitcoin‑gruve‑ og digital‑infrastruktur‑selskapet Riot Platforms utforsker også utviklingen av en del av sin kraftkapasitet for AI‑ og HPC‑applikasjoner, på samme måte som flere andre i kryptogruve‑bransjen.

Før de dykket dypere inn i den raskt voksende AI‑verdenen, startet selskapet en formell prosess tidlig i år for å vurdere muligheten for å allokere sin resterende kraftkapasitet på Corsicana‑anlegget i Texas til slike formål. Riot initierte også foreløpige samtaler med potensielle AI‑ og HPC‑partnere.

På Corsicana‑stedet bruker selskapet for tiden mindre enn halvparten av sin godkjente kapasitet til Bitcoin‑graving. Av de 1 GW totale kapasitetene godkjent av Electric Reliability Council of Texas, bruker Riot kun 400 MW.

Samtidig har de stoppet utviklingen av en 600 MW fase II Bitcoin‑gruveutvidelse på samme anlegg.

Nylig kunngjorde selskapet at de har gjort fremskritt i utviklingen av sin datasentervirksomhet, med to bygninger på Corsicana‑datasenter‑campuset som representerer 112 MW IT‑kapasitet. Denne fremgangen, bemerket Riot, ble muliggjort av anskaffelsen av en ekstra 67‑mål‑tomme (ca. 27 ha) tomt direkte ved siden av den opprinnelige lokasjonen. Selskapet har også fullført campus‑designen for å omforme hele området til datasenterutvikling, samt grunnlaget for design av et standard datasenterbygg.

Sammen med å bygge et internt datasenterteam, “representerer disse utviklingene viktige fremskritt i vårt arbeid med å transformere Riot til en storskala, multifasettert datasenteroperatør, i tråd med vår strategi om å maksimere verdien av vår unike portefølje av land‑ og kraft‑eiendeler,” sa selskapet.

Med en markedsverdi på $7,7 mrd handles RIOT‑aksjene for tiden til $19,93, opp nesten 103 % YTD. Den har en EPS (TTM) på 0,21 og en P/E (TTM) på 97,51.

For tredje kvartal 2025 rapporterte Riot en inntekt på $180,2 millioner, drevet av en $93,3 millioner økning i Bitcoin‑gruveinntekt. I denne perioden produserte selskapet 1 406 BTC med en gjennomsnittlig gruvekostnad (ekskl. avskrivning) på $46 324, som et resultat av en økning i operativ hash‑rate. Deres ingeniørinntekt for kvartalet var $19,1 millioner.

Ved kvartalets slutt hadde Riot $170 millioner i arbeidskapital og 19 287 Bitcoin, hvorav 3 300 ble holdt som sikkerhet.

↑ Tilbake til diagrammet

5. Cipher Mining – Google‑ og Amazon‑avtaler gjør denne gruvearbeideren til en AI‑skygigigant

Akkurat som andre gruvearbeidere har Cipher vendt seg mot AI og sikret en stor avtale med Alphabet (GOOG ). Mineren kunngjorde en 10‑årig, $3 mrd AI cloud‑hosting avtale støttet av Google i september. 

I henhold til denne HPC‑colocation‑avtalen med Fluidstack, vil Cipher levere 168 MW kritisk IT‑last på sitt Barber Lake‑anlegg i Texas. Det vil bli støttet av maksimalt 244 MW brutto kapasitet.

Som kompensasjon for $1,4 mrd støtte til å finansiere gjeld knyttet til prosjektet, får Google warrants for å kjøpe omtrent 24 millioner aksjer i Cipher‑vanlige aksjer, som gir dem en eierandel på 5,4 %.

Kun en dag etter at avtalen med Google ble avslørt, kunngjorde Cipher Mining en økning i prisen på sitt konvertible gjeldstilbud, fra $800 millioner til $1,1 mrd. Mineren endte opp med å utstede $1,3 mrd i Convertible Senior Notes som forfaller i 2031, med en ekstra opsjon på $200 millioner for de første kjøperne.

Per tidspunktet for skrivingen handles aksjene i det $8,9 mrd markedsverdien Cipher til $21,22, opp 390,52 % i år. Med dette har de en EPS (TTM) på -0,19 og en P/E (TTM) på -120,94.

Nylig kunngjorde selskapet sine Q3‑resultater for 2025, med $72 millioner i inntekt og et netto tap på $3 millioner, eller $0,01 per aksje.

I denne “virkelig transformative“ perioden rapporterte selskapet at de har gjennomført AI‑hosting‑avtalen med Fluidstack og Google. Men viktigst av alt signerte Cipher sin første 15‑årige direkte leieavtale med en Tier 1‑hyperscaler. Den $5,5 mrd avtalen ble signert med Amazon Web Services (AWS) for å støtte AI‑arbeidsbelastninger. I henhold til avtalen vil Cipher levere 300 MW kapasitet neste år, sammen med luft‑ og væskekjøling til rack‑ene.

Bitcoin‑gruvearbeideren har også opprettet en felles enhet for å utvikle et 1 GW‑anlegg, kalt “Colchis”, i West Texas. For dette har Cipher sikret en avtale med energiselskapet American Electric Power (AEP ) (“AEP”), som vil bygge de nødvendige doble tilkoblingene for en planlagt energisering i 2028, etter at de har mottatt den endelige gjennomgangen fra grid‑operatøren ERCOT.

For majoriteten (95 %) av egenkapitalen vil Cipher stille hoveddelen av finansieringen for de 620 mål (ca. 250 ha) landene som ligger ved siden av den eksisterende transformatorstasjonen, og som er godt egnet for utvikling av et HPC‑datasenter.

↑ Tilbake til diagrammet

Det store vendepunktet: Bitcoin‑gruvearbeidere gjør infrastrukturutfordringer til AI‑muligheter

Så, de tøffe økonomiske forholdene i Bitcoin‑gruvevirksomhet de siste årene har gjort det nødvendig for gruvearbeidere å innovere og tilpasse seg. Med massiv kraftkapasitet og skalerbar infrastruktur allerede på plass, finner mange Bitcoin‑gruvearbeidere en naturlig passform i AI‑ og HPC‑sektorene. Dette strategiske skiftet har vist seg svært lønnsomt for disse børsnoterte gruvebedriftene, hvis aksjer har steget til nye høyder selv om kryptovaluta‑prisene fortsatt er under press.

Etter hvert som disse selskapene danner dype partnerskap og sikrer milliardavtaler med teknologigiganter, diversifiserer de ikke bare inntektsstrømmene sine for å tåle markedssvingninger, men posisjonerer seg også i frontlinjen av neste generasjon digital infrastruktur.