De siste utviklingene i FTX‑katastrofen – januar 2023

Det sendte sjokkbølger gjennom kryptobransjen og videre da den 11. november 2022 erklærte den verdensberømte kryptobørsen ‘FTX’ at den hadde søkt om frivillig Chapter 11 konkursbehandling. Søknaden gjaldt FTX, FTX.US og Alameda Research.

Investorer, bransjeanalytikere og kryptointeresserte ble alle overrasket, gitt at børsen hadde sett sin verdsettelse stige til US$32 milliarder ved slutten av januar 2022. Siden da har mye skjedd, som man kan forvente av fallet til en bransjegigant. Her ser vi på hendelsene som har utspilt seg så langt.

Konkursen

Å søke Chapter 11‑konkurs i USA betydde at den ‘konkurserte’ enheten fikk en mulighet til å restrukturere sin gjeld i stedet for å likvidere eiendelene. I en kontrastisk vending hadde FTX.US imidlertid fryst sine uttak, bare for å åpne dem igjen senere med US$600 millioner drenert fra lommeboken.

FTX hevdet at de hadde vært utsatt for et hack, men dette ble senere avkreftet av spesialiserte tjenester som ikke kunne finne noen svindelhandling eller brudd på FTXs lommebok. Først førte konkursen og påfølgende rapporter om påstått svindel FTX, og det som gjensto av den, under økt gransking.

FTX‑balanseregnskapet avslørt

Det første gjennombruddet i FTX‑saken ble oppnådd da Financial Times fikk tak i balansen fra 10. november, kun én dag før FTX søkte om Chapter 11‑konkurs. Balansen indikerte mange avvik og inkompetanser. For eksempel pekte den på tilstedeværelsen av US$8 milliarder i skjulte og dårlig merkede fiat‑kontoer.

Selv om FTXs aktivaverdi på tidspunktet for konkursbegjæringen oversteg gjelden med US$722 millioner, hadde børsen ikke tilstrekkelige likvide midler til å dekke uttakene. Nesten 90 % av FTXs eiendeler besto av token og deltakelser som enten var mindre likvide eller illikvide. Dens egen token, FTT, mistet også 90 % av verdien på bare noen få dager. Mens Serum og Solana var tokenene med betydelige eksponeringer i børsens balanse, skyldte Genesis og BlockFi henholdsvis US$200 millioner og $215 millioner som kreditorer.

Ny administrerende direktør utnevnt

På slutten av november 2022 fikk FTX en ny administrerende direktør. Oppgaven til John J Ray III, en veteran fra Enron, var å grave dypere i hva som gikk galt med børsen. Denne oppgaven inkluderte å fastslå hvilke midler som var savnet eller stjålet, lokalisere eiendeler, og optimalisere verdien for interessenter ved å reorganisere eller selge virksomheten.

Balansen overrasket den nyutnevnte administrerende direktøren, da han ble sitert med at han aldri hadde sett «en så fullstendig svikt i selskapskontroller og en så fullstendig mangel på pålitelig finansiell informasjon». I sin innlevering til USAs konkursdomstol for distriktet Delaware uttalte den nye administrerende direktøren at FTX ikke hadde opprettholdt «tilstrekkelige bøker eller registre, eller sikkerhetskontroller, med hensyn til digitale eiendeler».

Det gåtefulle tilfellet med Robinhood‑aksjer

Selv om balansen fremsto rotete og indikerte en total mangel på et riktig implementert kontrollmekanisme, ga den også innsikt i andre aspekter som nå viser seg å være avgjørende. For eksempel viste balansen at FTX eide en 7,6 % eierandel i Robinhood, et amerikansk finansselskap som legger til rette for kommisjonsfrie handler med aksjer, ETF‑er og kryptovalutaer, og som representerer mer enn halvparten av dets eiendeler.

I en rettslig innlevering 5. januar 2023 søkte Sam Bankman‑Fried, den tidligere administrerende direktøren i FTX, om tillatelse til å beholde kontrollen over Robinhood‑aksjene. Bankman‑Fried og hans medgründer Gary Wang eide i prinsippet 56 millioner Robinhood‑aksjer gjennom et holdingselskap kalt Emergent Fidelity Technologies. Aksjene utgjør nå omtrent US$450 millioner.

Argumentet som grunnleggerne har fremsatt, er at Robinhood‑aksjene ble kjøpt legitimt ved bruk av penger lånt fra børsens handelsarm, Alameda Research. Lånet var godt dokumentert, hevdet de. Imidlertid, med mål om gjenoppretting og kompensasjon av interessenter, krevde FTX i sitt motkrav at aksjene, som formelt holdes av Emergent Fidelity, skulle fryses til de blir rettferdig fordelt blant aksjonærene.

Foreløpig har en ny innlevering fra USDOJ indikert at de nylig har beslaglagt de omtrent 55 millioner Robinhood‑aksjene, mens ulike enheter fortsetter å gjøre krav på dem.

Tilbakekrevning av donasjoner

Når vi snakker om gjenoppretting, har den nye ledelsen også krevd tilbake de millioner av dollar Sam Bankman‑Fried, den tidligere FTX‑administrerende direktøren, utbetalte som veldedige donasjoner. Som svar på dette kravet fra FTXs nye ledelse har Bankman‑Fried erklært seg uskyldig, og hevdet at donasjonene kom fra handelsgevinster og ikke fra kundenes innskudd.

I tillegg til veldedige donasjoner har den nye ledelsen også krevd tilbake donasjoner som Bankman‑Fried og andre FTX‑ledere ga til politikere og politiske grupper. Ifølge den siste tilgjengelige informasjonen har FTX lovet mer enn US$160 millioner til over 110 ideelle organisasjoner per september 2022 gjennom sin veldedige avdeling, Future Fund.

Alt som skjedde i mellom

I perioden mellom FTXs konkursbegjæring og at saken ble tatt opp i full styrke i rettssalen i New York, skjedde en rekke andre hendelser.

Etter at den nyutnevnte administrerende direktøren forklarte myndighetene hvor dyster situasjonen FTX befant seg i, kom rapporter frem med troverdig bevis som antydet at bahamanske regulatorer instruerte Bankman‑Fried om å få uautorisert tilgang til FTX‑midlene og overføre dem til den bahamanske regjeringen.

Mens rapportene om den bahamanske regjeringens involvering i katastrofen kom ut 17. november, ble Bankman‑Fried først arrestert på Bahamas 12. desember på anmodning fra den amerikanske regjeringen. Åtte straffbare forhold ble rettet mot Bankman‑Fried, inkludert nettbedrageri og konspirasjon for å svindle investorer.

Etter Bankman‑Frieds arrestasjon leverte FTX og dets tilknyttede skyldnere en begjæring til konkursdomstolen om å gjennomføre auksjoner for fire tilknyttede virksomheter: Embed, LedgerX, FTX Japan og FTX Europe.

Umiddelbart etter Sam Bankman‑Frieds arrestasjon kom vitnemålet fra John J Ray III til House‑komiteen, hvor han gjentok sin tidligere posisjon om at den diskreditert børsen ikke hadde noen form for journalføring overhodet.

Etterfølgende erklærte Alameda Research‑administrerende direktør Caroline Ellison og medgründer Gary Wong seg skyldige 19. desember 2022. Imidlertid, 3. januar i år, dukket Sam Bankman‑Fried opp i en rettssal i New York og erklærte seg uskyldig i alle anklagene mot ham.

Budgivere for de fire enhetene og jakten på SBFs medhjelpere

Ifølge den siste informasjonen har nesten 117 parter uttrykt interesse for å kjøpe LedgerX, FTX Japan, FTX Europe og Embed. FTX har engasjert Perella Weinberg, en investeringsbank, for å representere den fallne børsen i disse salgene. Kevin Cofsky, en partner i banken, sa at FTX hittil har inngått 59 konfidensialitetsavtaler.

Som svar på DOJs bekymring for at salgene kan skade brukernes personvern og tukle med potensielt verdifulle eiendeler knyttet til påstandene om uregelmessigheter, uttalte FTX at de ikke ville selge noen krav knyttet til Sam Bankman‑Fried, Gary Wang, Caroline Ellison og Nishad Singh, eller deres familier.

Selv om vi nå kjenner til alle de seniorledere i børsen, var Nishad Singh den ledende ingeniøren som kom under radaren etter hvert som myndighetenes graving i grunnleggerens indre krets økte. Ifølge rapporter var alle fire nevnte ledere, inkludert Singh, klar over at børsen brukte kundemidler til å støtte sin søsterhandelsvirksomhet, Alameda Research.

Det gjenstår å se hvor mye av disse påstandene som vil holde i retten.