Wat is hyperinflatie en kunnen digitale activa helpen?

Wanneer er een stijging is van de algemene prijs van goederen en diensten in een economie, wordt dit inflatie genoemd. Inflatie leidt tot een vermindering van de koopkracht van een valuta. De koopkracht van een valuta verwijst naar de waarde van een valuta uitgedrukt in het aantal goederen en diensten dat met één eenheid van die valuta kan worden gekocht.

Veel economen en beleidsmakers vinden dat een lage tot matige inflatiegraad van ongeveer 2 % per jaar acceptabel en gunstig is voor de economie. Wanneer de inflatie echter boven de 2 % uitkomt, wordt deze schadelijk voor de economie.

Er zijn gevallen waarin de algemene prijzen van goederen en diensten snel stijgen, wat resulteert in een type inflatie dat uit de hand loopt. Wanneer inflatie uit de hand loopt, wordt dit hyperinflatie genoemd. Bij hyperinflatie leidt de prijsstijging tot een inflatiegraad van meer dan 50 % per maand. Een van de typische oorzaken van hyperinflatie is de aanzienlijke toename van de geldhoeveelheid zonder overeenkomstige economische groei. Met andere woorden, de centrale of reservebank drukt buitensporig veel geld af terwijl de economische productie gelijk blijft. Aanleiders van economische onrust, zoals oorlog, zijn vaak katalysatoren van hyperinflatie.

Een centrale of reservebank kan inflatie beheersen door traditionele instrumenten en monetair beleid toe te passen. De beleidsmakers van de Amerikaanse Federal Reserve, bijvoorbeeld, volgen verschillende prijsindexen om veranderingen in de inflatie te evalueren. Aan de ene kant, wanneer inflatie hoog lijkt, voert de Federal Reserve een renteverhoging door om de inflatie te verlagen; aan de andere kant, wanneer inflatie te laag is, stimuleert de Federal Reserve de economie doorgaans door de rente te verlagen.

Hyperinflatie is zeer moeilijk te beheersen. Alleen drastische maatregelen zoals “dollarisatie” – het vervangen van de valuta van een hyperinflatie-gevoede staat door een buitenlandse, stabielere valuta – kunnen worden ingezet om hyperinflatie in een economie te verslaan.

Hyperinflatie leidt tot het hamsteren van basishuishoudelijke goederen zoals voedsel en boodschappen, wat leidt tot tekorten. Naarmate de waarde van de valuta snel daalt, trekken de meeste consumenten hun geld van banken terug en zetten het om in andere valuta’s of grondstoffen. Een door hyperinflatie veroorzaakte stroom van opnames ontstaat, wat leidt tot bankruns.

Voorbeelden van hyperinflatie

Hoewel hyperinflatie geen regelmatige gebeurtenis is, vooral niet in ontwikkelde landen, zijn er door de geschiedenis heen en in de moderne tijd gevallen geweest waarin hyperinflatie economieën teisterde. De Weimarrepubliek van Duitsland werd in haar laatste jaren geteisterd door hyperinflatie. Maandelijkse inflatieniveaus tot 29.500 % werden geregistreerd. De prijzen verdubbelden elke 3,7 dag.

Een ander extreem geval van hyperinflatie vond plaats in Hongarije direct na de Tweede Wereldoorlog. De prijzen verdubbelden elke 15 uur gedurende de dertien maanden durende periode van hyperinflatie (juli 1945 – augustus 1946).

De toenmalige Federale Republiek Joegoslavië kende een van de langste en ernstigste hyperinflaties, tussen 1992 en 1994. Het dagelijkse inflatieniveau lag rond de 62 %. De regering gaf om de paar dagen nieuwe bankbiljetten met hogere coupures uit om de hyperinflatie het hoofd te bieden. In september 1993 werd het hoogste coupurebankbiljet uitgegeven – een bankbiljet van 500 miljard Joegoslavische dinar.

Zimbabwe, een zuidelijk Afrikaans land, kende een van de recentste voorbeelden van hyperinflatie, met een geschatte maandelijkse inflatiegraad van 79,6 miljard procent op het hoogtepunt van de hyperinflatie. De prijzen verdubbelden bijna elke vierentwintig uur. Winkeleigenaren begonnen de Zimbabwe-dollar (Z$) af te wijzen en kozen voor de Amerikaanse dollar en de Zuid-Afrikaanse rand als aanvaardbaar ruilmiddel.

In 2016 leidden sociaaleconomische en politieke crises tot hyperinflatie in Venezuela. Tegen 2018 steeg de Venezolaanse hyperinflatiegraad tot 10 miljoen procent. In slechts twee jaar verloor de bolivar, de nationale valuta van Venezuela, 99,9 % van zijn waarde.

Beschermingsmiddelen tegen inflatie en hyperinflatie

Traditioneel zijn activa en investeringen zoals goud en onroerend goed de voorkeursmethoden geweest om zich tegen inflatie te beschermen. Consumenten verkennen ook opties zoals het overplaatsen van geld naar een spaarrekening met hoge rente, het kopen van aandelen en het investeren in grondstoffen. In opkomende markten neigen consumenten naar de praktijk van het kopen van sterkere valuta’s, zoals de Amerikaanse dollar, en deze te hamsteren.

Ondanks hun gebruik als bescherming tegen inflatie, kunnen traditionele activa en investeringen, met name vastrentende effecten, nog steeds gevoelig zijn voor renterisico’s (potentiële beleggingsverliezen die kunnen ontstaan door schommelingen in de rentetarieven).

Digitale activa als bescherming tegen inflatie en hyperinflatie

Digitale activa zoals cryptocurrencies hebben inherente kenmerken die ze een goede bescherming tegen inflatie maken. De voorraad van Bitcoin is bijvoorbeeld vastgesteld op 21 miljoen. Nadat 21 miljoen Bitcoins zijn gemined, wordt er geen verdere Bitcoin aan de voorraad toegevoegd. Sommige andere crypto‑activa zijn van nature deflatoir; deze crypto‑activa zijn deflatoir in de zin dat de circulerende voorraad per transactie of periodiek wordt verminderd.

Een percentage van de gas fees van sommige crypto‑activa wordt bij elke transactie op de blockchain verbrand. Het afdekken van crypto‑activa tegen inflatie is een van de essentiële aspecten van de tokenomics van cryptocurrencies. Sommige munten die zonder deflatoire mechanisme begonnen, hebben in de loop der tijd upgrades doorgevoerd die een vorm van deflatie integreren. Ethereum heeft bijvoorbeeld zijn EIP-1159-voorstel gelanceerd, dat een mechanisme introduceerde om een deel van de gas fee bij elke transactie op de Ethereum‑blockchain te verbranden.

Crypto‑activa zonder een inherent tokenverbrandings-mechanisme ondergaan periodieke, geplande terugkopen en verbrandingen die voornamelijk door het projectteam worden uitgevoerd. BNB, de native munt in het Binance‑ecosysteem, ondergaat een kwartaalverbranding. Het Binance‑team koopt een deel van de BNB terug met 20 % van de winst van Binance; het team vernietigt de verworven BNB door ze naar een burn‑adres te sturen. Binance zegt dat het zal blijven terugkopen en BNB verbranden elk kwartaal totdat 50 % van de BNB‑voorraad (100 miljoen BNB) is verbrand. Net als bij Ethereum’s EIP-1159 heeft Binance ook een automatisch, realtime verbrandingsmechanisme van gas fees geïmplementeerd op de Binance Smart Chain (BSC), met de introductie van Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Deze maatregelen helpen cryptocurrencies hun waarde te behouden.

Van een handelswaarde van minder dan $100 per BTC in 2012 tot een waarde van meer dan $60.000 per BTC in 2021, is de koopkracht van Bitcoin in een decennium enorm gestegen.

Bij hyperinflatie kunnen welgestelde families hun vermogen in een oogwenk zien verdwijnen, terwijl armere families in ernstige wanhoop worden gedreven. In het geval van de hyperinflatie in Venezuela leidde de volledige mislukking van de regering om hyperinflatie in te perken en het daaropvolgende gebrek aan vertrouwen in de nationale valuta op het hoogtepunt van de hyperinflatie ertoe dat de meeste consumenten zich tot Bitcoin en andere cryptocurrencies wendden. Venezolaanse migrantenwerkers maakten ook uitgebreid gebruik van Bitcoin en andere cryptocurrencies om geldovermakingen naar huis te sturen.

Een Chainalysis blogbericht gepubliceerd in 2020 meldde dat Venezuela een van de hoogste percentages cryptocurrency‑gebruik in de wereld had bereikt, en op de derde plaats stond in de Global Crypto Adoption Index van Chainalysis.

In een poging om inflatie te beteugelen stelde de regering van Venezuela een digitale valuta van de centrale bank (CBDC) genaamd petromoneda (petro) voor. De digitale valuta zou naar verluidt worden gedekt door de olievoorraden van het land. Petro is sindsdien gelanceerd, maar heeft niet genoeg tractie gekregen.

Cryptocurrencies in het algemeen zijn een goede bescherming tegen inflatie. Ze kunnen van nature deflatoir zijn of een maximale totale voorraad hebben, waardoor ze in staat zijn 0 % inflatie te bereiken.

Om meer te weten te komen over Bitcoin, bezoek onze Beleggen in Bitcoin gids.

Om meer te weten te komen over Ethereum, bezoek onze Beleggen in Ethereum gids.

Om meer te weten te komen over BNB, bezoek onze Beleggen in BNB gids.