Hoe Bitcoin-Gedekte ABS Wall Street Hervormen

Het opkomen van gesecuritiseerde obligaties gedekt door Bitcoin (BTC ) heeft de deur geopend voor meer crypto-integratie binnen het gecentraliseerde financiële systeem. Dit unieke beleggingsinstrument maakt gebruik van de groeiende populariteit van ‘s werelds eerste cryptocurrency, naast het verlangen van institutionele beleggers om gereguleerde blootstelling aan de markt te krijgen. Als zodanig heeft het de afgelopen weken een enorme adoptie gezien. Dit is wat u moet weten.

Wat Zijn Door Bitcoin Gedekte Asset-Backed Securities (ABS)?

Asset-backed securities (ABS) bestaan al decennia. Het gebruik van Bitcoin als primair onderpand brengt echter een nieuwe draai aan deze gevestigde beleggingsmethode. Deze strategie creëert trusts die zijn samengesteld uit door Bitcoin gedekte leningen.

Deze fondsen worden vervolgens via obligaties verkocht aan institutionele beleggers. Deze strategie stelt deze bedrijven in staat om blootstelling aan vastrentende waarden binnen de Bitcoin-ruimte te verkrijgen, aangezien de leningen gemiddeld een rentepercentage van 11,8% hebben. Ook vereisen de leningen een overcollateralisatie van 50-100%, wat bedoeld is om eventuele potentiële marktvolatiliteit te bufferen.

Deze aanpak helpt de stabiliteit te vergroten en verlies van de hoofdsom via liquidatiemechanismen te voorkomen. Opmerkelijk is dat deze systemen bedoeld zijn om automatisch te activeren onder bepaalde marktomstandigheden, om volledig verlies tijdens plotselinge waardeveranderingen te voorkomen.

Ledn: De Pionier in Door Bitcoin Gedekte Leningen

Het gedecentraliseerde leenplatform Ledn blijft de pionier in deze markt. Het bedrijf werd gelanceerd in 2018. De oprichters, Adam Reeds en Mauricio Di Bartolomeo, richtten het bedrijf op om hun meerdere miningoperaties te ondersteunen.

Sinds de lancering heeft Ledn de technologie verder ontwikkeld. Indrukwekkend genoeg was het het eerste bedrijf dat door Bitcoin gedekte leningen in Canada aanbood, en gaf het de eerste door Bitcoin gedekte lening in het land uit. Het bevorderde ook transparantie met de integratie van het Proof-of-Reserves audit-algoritme in 2020.

Ledn’s $188 Miljoen Door Bitcoin Gedekte ABS-Deal Uitgelegd

Deze maand heeft Ledn de afgelopen weken voor $188 miljoen aan door Bitcoin gedekte ABS-obligaties uitgegeven. Deze manoeuvre markeert de eerste officiële door Bitcoin gedekte ABS-deal op Wall Street. Het opent ook de deur voor een stortvloed aan meer Bitcoin-activa binnen de traditionele ABS-sector van $1,36 biljoen.

Door Bitcoin Gedekte ABS vs Traditionele ABS: Belangrijke Verschillen

Swipe om te scrollen →

Wanneer u deze activa naast elkaar bekijkt, is het gemakkelijk te zien dat er veel aspecten zijn die Ledn’s ABS deelt met traditionele activa. Zo bundelen ze beide consumentenleningen in de vorm van trusts. Bovendien vertrouwen ze beide op gewaardeerde tranches en bieden ze beleggers rentebetalingen uit de terugbetalingen van leners.

Wat onderpand betreft, vereist Ledn Bitcoin, terwijl traditionele ABS elk type vordering kan zijn, meestal auto- of hypotheekleningen. Het gebruik van Bitcoin voegt een interessante draai toe aan dit actief, omdat het deze meestal saaie obligaties volatieler maakt.

Rendementsvergelijking en Spreadstructuur

Hun rendementen verschillen ook sterk. Ledn Bitcoin ABS biedt een hoger rendement met een spread van 335 bps senior versus 100-200 bps die traditionele ABS bieden. Er zijn ook aanvullende verschillen in traceerbaarheid en de stress die de belegger ervaart.

Transparantie en Controleerbaarheid

Ledn ABS heeft het voordeel van volledige transparantie vanwege het gebruik van blockchain-activa in vergelijking met traditionele ABS, die de belegger overlevert aan de genade van de gecentraliseerde uitgever wat betreft auditing. De volatiliteit is echter veel hoger bij een Ledn ABS versus een traditionele optie.

Deze toegevoegde volatiliteit weerspiegelt de marktomstandigheden van Bitcoin, die enorme schommelingen kunnen ervaren in vergelijking met traditionele sectoren. Deze volatiliteit maakt Ledn ABS riskanter dan andere opties, zoals een op autoleningen gebaseerde ABS.

Marktstatistieken van Door Bitcoin Gedekte ABS

Ledn heeft groot succes gehad met zijn inspanningen. Tot op heden heeft het bedrijf meer dan 5.400 leningen uitgegeven tegen gemiddeld 11,8% rente aan 2.914 leners. Elk van deze leningen vereiste een overcollateralisatie van 50-80%, waardoor het bedrijf met succes $188 miljoen aan obligaties kon uitgeven via zijn Ledn Issuer Trust 2026-1.

Opmerkelijk is dat deze deal mogelijk werd gemaakt door de deelname van verschillende bedrijven. Zo structureerde investeringsbank Jefferies de trust om 335 bps boven benchmark te bieden. De trust omvatte 4.078 BTC, momenteel ter waarde van ongeveer $200 miljoen. Opmerkelijk is dat de liquidatie van de fondsen inging bij 81,4% LTV, waardoor elk verlies van de hoofdsom werd voorkomen.

Wie Belegt in Door Bitcoin Gedekte ABS?

Deze activa zijn specifiek ontworpen om een nichemarkt binnen de institutionele beleggingssector te bedienen. De investment grade rendementen zijn bedoeld om hedgefondsen, vermogensbeheerders en pensioenbeheerders aan te trekken die toegang willen tot Class A tranche-investeringen.

Ook bieden de gewaardeerde producten een directe manier voor Wall Street-beleggers om de markt te betreden met de beschermingen die worden geboden door algoritmische liquidaties en andere belangrijke voordelen. Als zodanig kan dit actief worden gezien als een andere brug die de crypto-economie verbindt en deze verder integreert in Wall Street.

Wie Moet Door Bitcoin Gedekte ABS Vermijden?

Opmerkelijk is dat deze activa specifiek zijn ontworpen om risicotolerante instellingen te bedienen. Degenen die een conservatievere beleggingshoek zoeken, zullen de producten te volatiel vinden. Opmerkelijk is dat er geen melding wordt gemaakt van plannen om deze activa in de toekomst aan retailbeleggers aan te bieden. Als zodanig ontbreekt het aan onboarding die is ontworpen om hen te helpen die niet thuis zijn in belangrijke crypto-taken zoals custodianschap.

Beleggers die stabiliteit prioriteren, moeten deze activa vermijden, omdat Bitcoin bekend staat om zijn frequente prijsschommelingen. Deze schommelingen kunnen resulteren in margin calls en triggers, wat normaal gesproken geen probleem is in traditionele ABS-beleggingsstrategieën. Voor risicomijdende beleggers bieden ETF’s een minder stressvolle optie terwijl ze nog steeds indirecte blootstelling bieden.

Regelgevend Kader Achter Door Bitcoin Gedekte ABS

Het unieke product van Ledn vereist geen nieuwe regelgeving, omdat het in lijn is met de normale regels voor asset-backed securities (ABS) die vallen onder de SEC Regulation AB voor consumentenleningspools. Opmerkelijk is dat de deal werd gestructureerd als een openbare ABS-transactie. Dit gebruik van het traditionele kader stelde Ledn in staat om het nieuwe product uit te geven terwijl het de hoofdpijn en goedkeuringen vermeed die nodig zijn voor andere activa zoals BTC Spot ETF’s.

Voordelen van Door Bitcoin Gedekte ABS

Er zijn verschillende voordelen die gesecuritiseerde obligaties gedekt door Bitcoin aan de industrie brengen. Ten eerste zullen ze helpen om institutionele adoptie te stimuleren. Het gebruik van traditionele regelgeving en kaders maakt dit actief gemakkelijk acceptabel voor traditionele beleggingsfirma’s.

De hybride activa blijven de toegang tot kapitaal verbeteren en innovatie stimuleren. Deze obligaties bieden een gereguleerde manier voor instellingen om hoogrenderende vastrentende blootstelling te krijgen terwijl ze Bitcoin gebruiken als primair onderpand.

Verbeterd Rendementspotentieel

Deze structuur biedt hogere rendementen in vergelijking met traditionele ABS-opties. Het biedt toegang tot liquiditeit uit zowel de traditionele als de gedecentraliseerde economie. Het biedt ook een betere spread met 335 bps boven benchmark op senior tranches, wat gereguleerde en gewaardeerde rendementen biedt naast ondersteuning door algoritmische liquidatie.

Voordelen voor Uitgevers

Naast beleggers genieten Ledn en toekomstige uitgevers verschillende voordelen, waaronder lagere operationele kosten, financieringsvereisten en toegang tot belangrijke marktstatistieken. Bovendien geniet het bedrijf extra stabiliteit dankzij de overcollateralisatie-eisen.

Risico’s van Door Bitcoin Gedekte ABS

Er zijn altijd risico’s verbonden aan elke investering, en door Bitcoin gedekte ABS zijn daarop geen uitzondering. Een van de belangrijkste zorgen die u moet overwegen is volatiliteit. Prijsdalingen kunnen gemakkelijk margin of geautomatiseerde onderpandliquidaties activeren.

Deze kunnen op ongunstige momenten plaatsvinden, wat resulteert in grote verliezen voor de houder van het actief. Deze problemen kunnen versterkt worden, wat leidt tot een cascade van onderpandliquidaties. Interessant is dat het S&P-model hoge wanbetalingsscenario’s rond 79% heeft voorspeld, wat zou kunnen resulteren in 30% verlies van de hoofdsom.

Liquiditeits- en Herbeleggingsrisico’s

Het probleem met cascaderende verkopen is dat het neerwaartse druk creëert op de hele markt. Liquidatie kan de markt overspoelen met Bitcoin, wat verdere verliezen veroorzaakt en het moeilijker maakt om reserves aan te wenden om verliezen te bufferen.

Operationele en Regelgevingsrisico’s

Er zijn ook verschillende regelgevingsrisico’s om te overwegen. Cryptocurrencies missen bijvoorbeeld consumentenbescherming zoals traditionele activa. Bovendien betekent de gecentraliseerde uitgifte van het platform dat u afhankelijk bent van het bedrijf om transparantie te bieden en de bewaring van uw activa te waarborgen.

Marktimplicaties van Door Bitcoin Gedekte ABS

De meeste analisten zijn het erover eens dat deze nieuwe activaklasse een weerklank zal hebben op de markt. Ten eerste zou het de cryptoleningenmarkt aanzienlijk kunnen helpen uitbreiden, naast het stimuleren van integratie in traditionele sectoren. Sommige analisten voorspellen dat meer trusthouders in de toekomst obligaties zouden kunnen uitgeven.

Potentiële Impact op Bitcoin Vraag

Niemand kan betwisten dat dit actief de vraag naar Bitcoin zal opdrijven en zal helpen het actief verder te legitimeren binnen de traditionele economie. In combinatie met ETF-instroom is het gemakkelijk te zien hoe de vraag waarschijnlijk zal uitbreiden in de komende maanden.

Wanneer u deze toegevoegde vraag koppelt aan het reeds groeiende aantal bedrijven en landen dat Bitcoin-reserves begint aan te houden, wordt het grote plaatje duidelijker. Er is niet geno