US-marktregulator dringt de afwijzing van Bitcoin-ETF door terwijl wereldwijde rechtsgebieden vooruitgang boeken in regelgeving

In een woensdaginterview met het American Economic Liberties Project prees de senator van Massachusetts, Elizabeth Warren, de aanpak van SEC-voorzitter Gary Gensler van de digitale activa sector.

Het werk van de SEC is zo goed sinds hij in april 2021 aantrad, dat Warren beweerde dat dubieuze spelers lobbyen om lang bestaande effectenwetten te omzeilen. De wetgever prees de houding van de SEC tegen een Bitcoin spot exchange-traded fund (ETF) aanbod op de Amerikaanse markt. Ze riep ook de wetgevers op om de SEC de nodige middelen te geven om de cryptoruimte effectief te handhaven, en prees met name de inspanningen om beleggers te beschermen tegen uitbuitende producten.

De SEC keert opnieuw de neus op tegen de spot Bitcoin-ETF-aanvraag van ARK Invest en 21Shares

Nieuws over Cathie Wood’s Ark Invest die samenwerkt met ETP-uitgever 21Shares om een spot bitcoin exchange-traded fund (ETF) na te streven, kwam in juni 2021 naar buiten. Na verschillende vertragingen bij het geven van een antwoord verwierp de toezichthouder de aanvraag in april 2022, met het argument dat de BZX niet beschikte over de benodigde beleggersbeschermingsmaatregelen tegen manipulatie en fraude en geen rekening hield met het publieke belang.

Argumenten in de vernieuwde aanvraag verworpen

Ark en 21Shares hervatten hun streven naar notering op de Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange in een andere aanvraag bij de SEC in mei vorig jaar. In de indiening verwees Cboe BZX naar het bestaan van een “uitgebreide surveillancesharingsovereenkomst” met de Chicago Mercantile Exchange (CME) als middel om marktmanipulatie te voorkomen, waardoor de goedkeuring van de ARK 21Shares Bitcoin ETF-notering op de beurs wordt bevestigd. De aanvraag benadrukte dat hoewel veel spotmarkten voor valuta en grondstoffen ongereguleerd zijn, dit geen reden mag zijn om de ETF-notering te weigeren.

De SEC accepteert dat niet. In haar afwijzing van de argumenten tegen de tweede aanvraag van de beurs op donderdag (26 januari), mat ze de suggestie dat een surveillancesharingsovereenkomst met de CME manipulatie van de spot Bitcoin-prijs kan voorkomen. De toezichthouder legde uit dat de surveillancesharingsovereenkomst alleen van toepassing is op Bitcoin-futurescontracten die op de CME worden verhandeld en niet op spot Bitcoin-markten.

Hoewel de SEC tot nu toe tegen het goedkeuren van een spot ETF is, heeft ze wel haar goedkeuring gegeven aan een aantal ETF’s die de markt voor Bitcoin-futurescontracten volgen. Het staatssecuriteitsagentschap voegde toe dat hoewel een surveillancesharingsovereenkomst niet altijd vereist is voor het noteren van een ETF als zo’n overeenkomst niet bestaat, de beurs moet aantonen dat andere middelen om fraude en manipulatie te voorkomen voldoende zijn, wat de effectenbeurs niet heeft gedaan.

CFTC dringt aan op gecoördineerde industriestandaarden in cryptoregulering

In een interview gedeeld op Bloomberg zei CFTC-commissaris Caroline Pham dat er lopende technische discussies zijn in andere landen die proberen overeenstemming te bereiken over wereldwijde regelgevingsnormen voor de cryptoruimte. Pham zei dat ze deel had genomen aan minstens 75 vergaderingen waarin onderwerpen over cryptoregulering werden verkend. Ze pleitte voor duidelijkere beleidsregels in de VS en stelde dat crypto-financiële instrumenten op dezelfde manier moeten worden gereguleerd als andere financiële instrumenten.

De CFTC-commissaris betoogde ook dat toezichthouders een proactieve benadering moeten hanteren bij het ontwikkelen van een samenhangend wereldwijd regelgevingskader voor deze sector. Ondertussen, terwijl Amerikaanse agentschappen streven naar uitgebreide richtlijnen, werken landen in Europa al aan een verenigd regelgevingskader met de Markets in Crypto Assets-regelgeving (MiCA).

Frankrijk geeft beurzen meer tijd om volledige autorisatie te verkrijgen

Net als zijn collega’s in de EU bereidt Frankrijk zich voor op de mogelijke komst van de MiCA, die een uniform beleid voor crypto-activa en gerelateerde activiteiten zal vaststellen in de 27-landen tellende handelsblok. Een conceptversie van de MiCA staat gepland voor 17 april, na een tweede uitstel van de definitieve stemming, die oorspronkelijk voor november vorig jaar gepland was maar werd uitgesteld tot februari.

Op dinsdag steunden wetgevers in Frankrijk een soepelere regelgevingsstrategie voordat de MiCA van kracht wordt. Ze namen een amendement aan, voorgesteld door politicus Daniel Labaronne, waarmee crypto‑bedrijven kunnen blijven opereren voordat ze zich moeten registreren en voldoen aan de nieuwe Europese normen, in plaats van de deadline van 1 oktober die in december door Senaatslid Hervé Maurey werd voorgesteld. De Franse marktregelgeving vereist dat crypto‑bedrijven zich eerst registreren als aanbieders van virtuele activa. Vervolgens kunnen ze kiezen voor volledige autorisatie (wat uitgebreide openbaarmakingen vereist). Geen van de 60 crypto‑activa‑providers in het land heeft voor het laatste gekozen.

De uitstel geldt slechts tijdelijk, want elk bedrijf dat na 1 januari 2024 de Franse cryptomarkt betreedt, moet eerst een volledige licentie verkrijgen – met aanvullende eisen om klantactiva te beschermen, belangenconflicten te beheren en transparantie van kosten te bevorderen. Volgens Labaronne is deze aanpak het beste compromis tussen volledige registratie en licentiëring en dient het als voorloper van de uiteindelijke invoering van de MiCA. De MiCA-regelgeving zal dit jaar ter stemming worden voorgelegd aan het parlement, en als deze wordt aangenomen, hebben de landen nog eens 18 maanden om de vereisten te implementeren.

Geesten uit het verleden hielpen Japan zijn cryptobeleid te stroomlijnen

Eerder deze maand communiceerde de rehabilitatie‑ trustee van Mt Gox, Nobuaki Kobayashi, een wijziging in de tijdlijn voor de uitbetaling van de eerste betalingen van het platform, van 10 januari naar 10 maart, nadat toestemming van de rechtbank was verkregen. De deadline voor de uitbetaling van de eerste batch betalingen wordt nu 30 september in plaats van de oorspronkelijke datum 31 juli. De trustee verklaarde dat “verschillende omstandigheden, zoals de voortgang van de gerehabiliteerde schuldeisers met betrekking tot de Selectie en Registratie”, de vertraging noodzakelijk maakten. De oorspronkelijke januari‑deadline werd in oktober 2022 vastgesteld om voormalige klanten de mogelijkheid te geven een voorkeursbetaalsysteem te kiezen, zoals bankoverschrijving, fondsoverdrachtsdienst, crypto‑beurs of bewaarder.

Speculaties uit de cryptogemeenschap suggereerden dat de verlenging verband kon houden met de beslissing van Kraken om de Japanse markt te verlaten. Mt. Gox was een van de toonaangevende Bitcoin-beurzen vóór zijn ineenstorting begin 2014, waarbij ongeveer 850.000 Bitcoin, destijds ongeveer $500 miljoen waard, werden gestolen door hackers. Eerdere rapporten gaven aan dat slechts 150.000 van de gestolen Bitcoin was teruggevonden. Slechts vijf jaar na het Mt Gox‑incident werd de in Tokio gevestigde beurs Coincheck in 2018 gehackt voor meer dan $500 miljoen. Het incident schrok potentiële cryptobedrijven die overwegen zich in het land te vestigen.

Japan is sindsdien hersteld door strikte consumentenbeschermingsmaatregelen te handhaven. Bewijs hiervan is dat klanten van de Japanse dochteronderneming van de failliete beurs FTX hun geld terugkrijgen, terwijl gebruikers in andere landen blijven lijden onder verliezen.

Streven naar de heerschappij van Web3

Met een pro‑Web3 premier, Fumio Kishida, ontwikkelt Japan agressief regelgeving voor crypto, met als doel de heerschappij over Web3 in eigen handen te nemen. Een voorstel uit december 2022 van het regerende Liberale Democratische Partij (LDP) Web3‑projectteam stelde dat het land “in een unieke positie staat om een unieke rol te spelen in de crypto‑industrie”. Ten eerste keurde het LDP‑belastingcomité in december het voorstel van het Web3‑projectteam goed voor een belastingwijziging die crypto‑startups die hun eigen tokens uitgeven vrijstelt van de 35% belasting op niet‑gerealiseerde winsten op elk token dat ze op de actieve markt noteren.

De Japanse Financial Services Agency (FSA) is bovendien bezig met het opheffen van het verbod op de distributie van stablecoins tegen juni dit jaar. Ze plannen om regelgeving in te voeren die binnenlandse beleggers toestaat bepaalde in het buitenland uitgegeven stablecoins te verhandelen. De FSA zal echter stablecoins niet vrij spel geven. Ze zullen grondig worden geëvalueerd voordat ze worden geautoriseerd, en de toezichthouder zal alleen stablecoins autoriseren die individuele beoordelingen doorstaan om te waarborgen dat ze de gebruiker beschermen.

FSA wijst losse governance en slappe interne controles aan als oorzaak van de ondergang van FTX

Japanse financiële toezichthouders riepen op 16 januari op wereldwijde tegenhangers om crypto op dezelfde strenge manier te behandelen als traditionele banken. Deputy director general bij het Strategy Development and Management Bureau van de Financial Services Agency (FSA), Mamoru Yanase, merkte op dat crypto enorm is gegroeid en dat de sector aan dezelfde normen moet worden gehouden als traditionele financiële instellingen als regelgeving effectief moet zijn.

Terwijl hij consumentenbeschermingsmaatregelen eist van crypto‑beurzen, wees Yanase op hiaten in de wereldwijde regelgeving in de cryptoruimte die de enorme schaal van verlies mogelijk maakten toen FTX ten onder ging, in plaats van de cryptotechnologie zelf. Hij merkte ook op dat deze sector wordt geteisterd door “losse governance, slappe interne controles en het ontbreken van regelgeving en toezicht”. Yanase zei dat Japan zijn positie in de Raad al gebruikt om toezichthouders in de VS en Europa aan te sporen beurzen te superviseren zoals ze dat doen voor banken en makelaars.

Na ernstige financiële ineenstortingen vorig jaar, zijn er voortdurend oproepen voor strengere regelgeving. In de decembervergadering concludeerde de Financial Stability Board (FSB) dat er een noodzaak is om crypto‑activa en de risicogebonden crypto‑handelsbedrijven nauwlettend te monitoren. De FSB is van plan om begin dit jaar stappen voor crypto‑regulering uit te zetten, en Japan gebruikt zijn positie in de Raad al om toezichthouders in Europa en de VS aan te sporen crypto‑beurzen als banken te behandelen.

Gouverneur van de Centrale Bank van Ierland worstelt om de angst voor crypto van zich af te schudden

Terug in Europa toonde de gouverneur van de Centrale Bank van Ierland, Gabriel Makhlouf, onlangs zijn afkeer van digitale activa. In een woensdagparlementszitting vertelde Makhlouf, die eerder crypto‑investeerders adviseerde zich voor te bereiden op het verlies van al hun geld, de aanwezige wetgevers dat deze activaklasse helemaal geen maatschappelijke waarde heeft. De gouverneur van de Centrale Bank liet zich niet beschemeren door te stellen dat niet-ondersteunde cryptocurrencies, die een aanzienlijk deel van de markt uitmaken, Ponzi‑schema’s zijn, en dat degenen die in dergelijke activa investeren “in wezen gokken“.

Makhlouf benadrukte ook de noodzaak van strengere regelgevende waarborgen om particuliere beleggers, met name jonge volwassenen, te beschermen tegen de potentiële risico’s van investeringen in deze niet-ondersteunde crypto‑activa. Om de inherente risico’s te beperken, stelde hij een verbod voor op het adverteren van cryptocurrencies aan jonge volwassenen, mits wetgevers een haalbare manier kunnen vinden. Dit is niet de eerste keer dat de Centrale Bank van Ierland zorgen uitspreekt over crypto‑reclame. Vorig jaar waarschuwde zij tegen wijdverspreide misleidende advertenties die crypto‑investeringen promoten, voornamelijk door social‑media‑influencers.

In het VK gaf de Financial Conduct Authority in een brief van 19 januari aan dat zij enkele crypto‑bedrijven die compliance zoeken, hebben gemarkeerd vanwege hun banden met georganiseerde misdaad. Deze week merkte de markttoezichthouder in een feedbackrapport van 25 januari op dat zij 300 aanvragen hadden ontvangen van bedrijven die zich willen registreren en opereren in het land onder haar anti‑witwas-regime, waarvan er slechts 41 goedkeuring kregen. Het moet worden opgemerkt dat de FCA nog steeds geen officiële regelgevende bevoegdheid heeft over de sector digitale activa; zij richt zich eerder op het waarborgen dat crypto‑gerelateerde entiteiten voldoen aan anti‑witwasregels. De Financial Services and Markets Bill, die in overweging is, is bedoeld om dat te veranderen door crypto‑activa te identificeren als gereguleerde financiële instrumenten, waardoor ze onder de jurisdictie van de voormalige en de Payments Systems Regulator vallen.