Bitcoin Nieuws
Afnemende uitstroom, Chinese aanvragers en Google Ads – Hoe de BTC‑ETF’s presteren
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
De vorige keer rapporteerden we over de prestaties van Spot Bitcoin ETF’s eerder vorige week, was de cryptomarkt in het rood omdat hun goedkeuring een ‘sell-the-news’-gebeurtenis bleef en zware uitstroom van Grayscale de prijs naar beneden drukte. Maar dat is niet langer het geval!
Nadat Bitcoin voor het eerst sinds december onder het psychologisch belangrijke niveau van $40.000 zakte, steeg de prijs dinsdag weer naar $44K voordat hij vandaag een lichte daling liet zien.
Op het moment van schrijven wordt BTC/USD verhandeld op $42.593, een daling van 1,9% in de afgelopen 24 uur maar een stijging van 6,4% in de afgelopen zeven dagen en meer dan 86% in het afgelopen jaar. Bitcoin’s groene heeft de totale marktkapitalisatie laten stijgen tot $1,714 biljoen terwijl het $70,4 miljard aan handelsvolume beheert, volgens CoinGecko.
De laatste prijsdaling resulteerde in 51.942 handelaren die in de afgelopen 24 uur werden geliquideerd, met een totale liquidatie van $139,34 miljoen, volgens de door CoinGlass gerapporteerde gegevens. Bitcoin was hier verantwoordelijk voor $32,9 mln en Ethereum voor $29,35 mln. Het merendeel van de liquidaties vond plaats op Binance, gevolgd door OKX en Bybit.
Intussen is de open interest (OI) van Bitcoin, het totale aantal uitstaande derivaatcontracten dat nog niet is afgerekend, gestegen van $16,15 miljard een week geleden naar nu $17,57 miljard.
In de afgelopen 24 uur is de OI echter gedaald met 5,68% naar 412,08K BTC. CME Group leidde deze verliezen doordat de OI met 12,65% daalde naar 104,60K BTC ($4,45 miljard).
Deze daling komt doordat er in januari gemiddeld 66.000 contracten per dag worden verhandeld bij CME, volgens The Financial Times. Dit markeert een nieuw hoogtepunt en een stijging van bijna 50% maand‑op‑maand. De Bitcoin OI bij CME steeg naar ongeveer $6 miljard op de dag dat ETF’s in de VS groen licht kregen. Al deze activiteit heeft ertoe geleid dat CME de plaats van Binance inneemt als ‘s werelds grootste Bitcoin‑derivatenplatform.
Deze zware futureshandel kan te maken hebben met arbitragemogelijkheden bij BTC‑prijsschommelingen. Handelaren, volgens de FT, maakten gebruik van de “cash and carry”-strategie, waarbij ze BTC‑contracten tegen een hogere prijs verkopen (aangezien ze doorgaans tegen een premie handelen), terwijl ze de onderliggende BTC als hedge vasthouden. Naarmate de vervaldatum van deze futurescontracten nadert, komen de prijzen dichter bij elkaar, waardoor de handelaar enorme rendementen met laag risico kan behalen.
Factoren die Bitcoin‑volatiliteit beïnvloeden
Deze volatiliteit komt vooraf aan de bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC), die plaatsvindt op 30‑31 januari. Het definitieve besluit van de centrale bank over de renteverhoging zal op donderdag om 14.00 uur ET door Fed‑voorzitter Jerome Powell worden aangekondigd. Ondertussen worden de notulen van de bijeenkomst op 21 februari gepubliceerd.
Met inflatie die tekenen van vertraging vertoont en de Amerikaanse BBP die in het vierde kwartaal met een geannualiseerd tempo van 3,3% groeit dankzij sterke consumptie, duidt op een relatief sterke economie, zal de Fed de rentetarieven waarschijnlijk ongewijzigd laten op 5,25%-5,50%. Zelfs bij de volgende vergadering op 19‑20 maart, zou de Fed de rente mogelijk niet gaan verlagen, aangezien de markt een kans van 39% ziet op geen renteverlaging.
De beleidsbeslissingen van de Amerikaanse centrale bank hebben volatiliteit veroorzaakt voor Bitcoin, waarbij de waarde van het activum daalde na renteverhogingen. Daarentegen verwachten marktobservatoren dat het einde van kwantitatieve verkrapping en een dovere houding van Fed‑functionarissen bullish zullen zijn voor Bitcoin.
Daarnaast steeg de prijs van Bitcoin deze week tot een drie weken hoogtepunt, terwijl de netto‑instroom van BTC op beurzen de afgelopen week negatief bleef. Deze verschuiving van gecentraliseerde beurzen naar zelfbewaring kan worden gezien als een bullish trend, omdat het de verkoopdruk op korte termijn verlaagt.
De Bitcoin‑voorraad op beurzen daalt sinds augustus. Destijds bedroeg de beursvoorraad 6,05%, en is in de daaropvolgende vijf maanden gedaald tot 5,40%. BTC verlaat consequent crypto‑handelsplatformen sinds de US Securities and Exchange Commission (SEC) op 10 januari de eerste Spot Bitcoin ETF’s heeft goedgekeurd.
Ondanks een daling van 20% in de prijzen van de cryptovaluta, bedroegen de uitstroom van alleen Coinbase consequent meer dan 10.000 BTC per dag sinds de lancering van de ETF’s.
BTC‑saldi op beurzen, gevolgd door Glassnode, stegen gedurende januari, maar keerden zich op 23 januari. Sindsdien is het saldo met 7.400 BTC ($321 miljoen) afgenomen. Over het geheel genomen worden uitstroom en instroom nu meer in evenwicht gebracht.
“De Bitcoin‑markt blijft veerkracht tonen, herstellende van de initiële sell‑the‑news‑daling na ETF‑goedkeuringen. In het bijzonder werkt de markt de aanzienlijke aanbodoverschot weg die is ontstaan doordat beleggers kapitaal uit het GBTC‑product hebben herbalanceerd sinds de conversie.”
– Glassnode, een blockchain data‑ en intelligentieplatform
Bovendien is de marktkapitalisatie van stablecoins toegenomen, wat een indicatie is van stijgende koopkracht. Crypto‑dataprovider Santiment merkte op dat de gecombineerde marktkapitalisatie van USDC, USDT, DAI, TUSD, USDP en BUSD in een periode van vier maanden met $9,42 miljard is gestegen, “doorgaans een noodzakelijke factor voor bullish omstandigheden.”
Volgens CoinGecko zag de grootste stablecoin, USDT, dit jaar een stijging van $4,3 miljard in marktkapitalisatie, terwijl die van USDC met $2,28 miljard toenam.
Wat is er met de netto‑instroom van Spot Bitcoin ETF’s?
Een belangrijke reden voor de recente prijsbeweging van de grootste cryptovaluta naar marktkapitalisatie is de verbetering van de stromen van haar spot exchange‑traded funds (ETF’s). Immers waren enorme uitstroom van Grayscale’s Bitcoin‑fonds (GBTC) de oorzaak van de recente daling van de BTC‑prijs vanaf het hoogtepunt van $49.000 dat werd bereikt na de goedkeuring.
De uitstroom van Grayscale is geleidelijk afgenomen nadat er in de eerste zeven dagen na de lancering als ETF op 11 januari een aanzienlijke hoeveelheid BTC was uitgegaan.
22 januari markeerde de dag met de hoogste uitstroom van $641 miljoen voor GBTC. Sindsdien is het voortdurend gedaald tot deze week.
Op maandag bedroeg de uitstroom van Grayscale $192 miljoen, gevolgd door $221 miljoen op dinsdag, hoewel ze nog steeds tot de laagste behoren, behalve op de dag dat GBTC begon te handelen, toen slechts $95 miljoen werd geregistreerd als uitstroom van Grayscale’s vlaggenschipproduct, gelanceerd in 2013.
Volgens de Grayscale‑website heeft het fonds nog 492.112 BTC, hoewel dit aanzienlijk lager is dan de bijna 620.000 BTC die het vóór de ETF‑lancering vasthield.
Nu investeerders eindelijk hun aandelen kunnen verkopen, maken ze volledig gebruik van deze kans. Als gevolg hiervan is de GBTC‑korting vrijwel verdwenen, momenteel op 0,13%, wat voor het eerst sinds begin 2021 is gezien.
Deze korting, die ooit 50% bedroeg tijdens het dieptepunt van de bearmarkt in 2022, bestaat nu niet meer dankzij arbitragehandelaren, zei Jag Kooner, hoofd derivaten bij Bitfinex, toevoegend:
“Deze investeerders hebben lang gewacht om deze winsten te realiseren.”
Een andere reden is de hoge vergoeding van 1,5% van Grayscale in vergelijking met haar concurrenten, die momenteel vergoedingen tussen 0,2% en 0,9% vragen. Kooner zei:
“Dit verschil in vergoedingen heeft investeerders gestimuleerd om hun fondsen van GBTC naar goedkopere Bitcoin‑ETF‑opties te verplaatsen.”
Investeerders zoeken simpelweg kosteneffectieve manieren voor Bitcoin‑exposure, en veel ETF‑uitgevers hebben ook de vergoedingen voor een bepaalde periode kwijtgescholden, wat deze migratie verder stimuleert.
Terwijl de uitstroom van Grayscale afneemt, blijven de instroom in andere ETF’s positief, waardoor de netto‑instroom groen is. Tot nu toe is deze week positief geweest, met $254 miljoen en $247 miljoen netto‑instroom op respectievelijk 29 en 30 januari.
Onder alle Spot Bitcoin ETF’s leidt vermogensbeheerdergigant BlackRock (BLK ) de race, met een totaal beheerd vermogen (AUM) van IBIT van momenteel $2,769 miljard. BlackRock wordt gevolgd door Fidelity’s FBTC, met een AUM van $2,2 miljard, en op de derde plaats staat Bitwise’s BITB met $634 miljoen. Daarna volgt Ark’s ARKB ($662 miljoen), Invesco’s BTCO (307 miljoen), Valkyrie’s BRRR ($115 miljoen), VanEck’s HODL ($128,3 miljoen), WisdomTree’s BTCW ($11,3 miljoen) en uiteindelijk Franklin Templeton’s EZBC ($62 miljoen), volgens BitMEX Research.
Intussen blijven crypto‑investeringsproducten uitstroom rapporteren. De tweede opeenvolgende week van uitstroom dit jaar bedroeg $500 miljoen, volgens het laatste wekelijkse rapport van CoinShares. Hoofd onderzoek, James Butterfill, merkte op dat recente prijsdalingen veroorzaakt door de aanzienlijke uitstroom van Grayscale waarschijnlijk verdere uitstroom uit andere regio’s hebben veroorzaakt.
Nieuwe spelers die willen deelnemen
Nu, zes van de in totaal dertien dagen sinds bijna een dozijn Bitcoin ETF‑aanvragen werden goedgekeurd en vervolgens begonnen te handelen, zijn de stromen positief geweest. Dus deze instroom helpt eindelijk de GBTC‑uitstroom te overtreffen, wat betekent dat Grayscale de Bitcoin‑prijs in de toekomst niet meer zal beïnvloeden.
Al heeft de positieve netto‑instroom de Bitcoin‑prijs naar het hoogste niveau sinds de dag na de start van de handel in deze Bitcoin ETF’s gedreven.
BlackRock‑ en Fidelity‑spot Bitcoin ETF’s zijn ook dicht bij het overtreffen van Grayscale’s fonds in dagelijkse volume gekomen, voor het eerst sinds de producten meer dan twee weken geleden begonnen te handelen. Samen domineren deze drie uitgevers het totale handelsvolume en vertegenwoordigen ze soms ongeveer 90% van alle koop‑ en verkoopactiviteit.
Middenin dit, in een poging investeerders aan te trekken, verlaagden Invesco en Galaxy Asset Management de vergoeding voor BTCO met bijna 36% tot 0,25% om in lijn te zijn met de meeste concurrenten. Deze vergoedingsoorlogen, volgens Bitwise CIO Matt Hougan, zijn “een enorme winst” voor reguliere investeerders die eindelijk via ETF’s toegang tot Bitcoin krijgen in een structuur die ze kennen.
Door de ETF‑goedkeuring een “enorme succes” te noemen en een symbool van “hoe ver crypto is gekomen”, zei Hougan:
“Dit is een noodzakelijke mijlpaal op de weg naar waar Bitcoin naartoe gaat.”
De goedkeuring brengt meer regelgevende zekerheid voor de sector en zal voor het eerst een enorme groep mensen kennismaken met Bitcoin, volgens hem. Hougan voegde toe in een interview met CoinDesk:
“We zijn zeer optimistisch dat deze producten veel vraag zullen ontgrendelen dankzij deze kostenbesparingen voor retail en de veiligheid voor institutionele beleggers.”
Met het enorme succes van deze producten bespreken velen nu de mogelijke betrokkenheid van Charles Schwab (SCHW ), die Eric Balchunas, de hoofd‑ETF‑analist bij Bloomberg, heeft laten zeggen:
“Slaap niet op Schwab; ze zijn nooit de eerste op de markt met iets, maar ze maken impact terug wanneer ze binnenkomen.”
Terwijl nieuwe ETF‑kandidaten willen deelnemen, heeft Global X haar aanvraag voor een spot Bitcoin ETF ingetrokken. De ETF‑aanbieder, die in december 2023 ongeveer $51 miljard aan AUM had, is de eerste onder degenen die vorig jaar een spot Bitcoin ETF hebben aangevraagd en nu terugtrekt.
Middenin dit heeft een grote Chinese vermogensbeheerder, Harvest Global Investments, een aanvraag ingediend voor een Spot Bitcoin ETF bij de Securities and Futures Commission (SFC) in Hong Kong. Daarnaast is er Venture Smart Financial Holdings, een in Hong Kong gevestigd bedrijf dat ook van plan is een aanvraag in te dienen en hoopt in Q1 te beginnen met handelen.
Venture Smart Financial, samen met Harvest en RD Technologies, zijn ook in gesprek met regelgevers over de geplande stablecoin‑sandbox van de stad. De regelgevers van Hong Kong hebben voorstellen gepubliceerd voor het toezicht op stablecoin‑uitgevers via een licentieregeling.
Dit kan zich ook voortzetten in andere landen zoals Australië, het VK, Singapore en Japan, in een poging de stroom van fondsen naar pas gelanceerde producten in de VS te voorkomen.
Middenin dit heeft Google wijzigingen aangebracht in haar advertentierichtlijnen om nu cryptotrusts zoals Bitcoin ETF’s toe te staan hun producten op het platform te promoten. Google’s aankondiging over het toegestane productassortiment beschrijft ze als financiële instrumenten die het handelen in aandelen van fondsen met aanzienlijke crypto‑activa mogelijk maken.
Dit zou de lopende momentum rond deze financiële instrumenten mogelijk kunnen versterken door de ETF‑uitgevers een breder bereik en de mogelijkheid te geven een groter publiek te bereiken.
Al hebben BlackRock, Franklin Templeton en VanEck advertentiecampagnes op Google gelanceerd voor hun spot Bitcoin ETF’s, zoals Google‑zoekopdrachten naar termen als ‘spot Bitcoin ETF’ of ‘Bitcoin ETF’ laten zien.
Wat staat er te wachten voor Bitcoin en de cryptomarkt?
De prijs van de cryptokoning is sinds september in een opwaartse trend, in afwachting van de goedkeuring van de Spot Bitcoin ETF, die uiteindelijk in januari 2024 kwam na een decennialange strijd. Volgens JPMorgan’s Nikolaos Panigirtzoglou zullen de ETF’s helpen bij het proces van prijsontdekking van Bitcoin, vergelijkbaar met traditionele financiële systemen waar deze producten breder worden gebruikt.
Veel marktanalisten verwachten nu dat de Bitcoin‑prijs op korte termijn zal dalen tot $35k na deze rally. Ondertussen zijn sommigen veel pessimistischer, met een onderzoeksrapport van Deutsche Bank (DB ) dat aangeeft dat retail verwacht dat de prijs onder $20.000 zal dalen.
De Duitse kredietverstrekker voerde een enquête uit tussen 15 en 19 januari, waarbij 2.000 personen in de VS, het VK en de eurozone werden ondervraagd. Een derde van de deelnemers gelooft dat BTC onder $20.000 zal dalen, terwijl ongeveer 15% van de respondenten zegt dat de prijs tegen het einde van het jaar zal liggen tussen $40.000 en $75.000.
De enquête onthulde bovendien dat de meerderheid van de deelnemers (42%) nog steeds “verwacht dat het verdwijnt, terwijl 39% gelooft dat Bitcoin in de komende jaren zal blijven bestaan. Dit kan te wijten zijn aan een gebrek aan begrip van crypto, aangezien twee derde van de consumenten volgens de resultaten van de enquête weinig of geen begrip van digitale activa heeft.
Als de prijs van Bitcoin zwakte vertoont, zou dit een negatieve invloed hebben op de prijsontwikkeling van altcoins. Voor de op één na grootste cryptovaluta, Ethereum, zou een regelgevende goedkeuring voor een spot ETF van de SEC de zaken positief kunnen houden. Volgens een rapport van Standard Chartered (STD.DE ) Bank zou de prijs van ETH bijna 70% kunnen stijgen ten opzichte van het huidige niveau en tegen mei $4.000 kunnen bereiken dankzij zo’n overwinning.
Op dit moment wordt ETH verhandeld rond $2.300, een stijging van 46% in het afgelopen jaar, terwijl het ongeveer 53% lager ligt dan zijn all‑time high (ATH) van bijna $4.880.
Onder leiding van onderzoekschef Geoff Kendrick verwachten de analisten van Standard Chartered dat de instantie het op de eerste definitieve deadline, 23 mei, zal goedkeuren, omdat ze “geen fundamentele reden” zien voor de regelgever om Ether anders te behandelen dan BTC. Zowel Fidelity als BlackRock hebben een aanvraag ingediend voor een spot Ethereum ETF.
Volgens het rapport onderschat de markt momenteel de kans op goedkeuring. Bovendien wordt verwacht dat ETH minder verkoopdruk zal ervaren omdat Grayscale’s Ethereum Fund (ETHE) een kleiner aandeel van de marktkapitalisatie van ETH heeft dan GBTC. Bovendien bezit de faillissementsboedel van FTX minder aandelen, die $1 miljard aan GBTC‑aandelen hebben verkocht en een belangrijke drijfveer waren achter de aanzienlijke uitverkoop.
Naast de Spot ETH ETF is het Bitcoin‑halveringsgebeurtenis, die naar verwachting in april zal plaatsvinden, de grootste katalysator waar de markt naar kijkt voor toekomstige prijsbewegingen. Het geplande evenement wordt verwacht Bitcoin naar nieuwe hoogtepunten te stuwen en daarmee de brede cryptomarkt.
