ETF’s vs. Indexfondsen: Wat is het verschil?

Beleggen op de aandelenmarkt kan rendement opleveren, maar ook tot verlies leiden. Beursgenoteerde beleggingsfondsen (ETF’s) en indexfondsen zijn populair, vaak vanwege hun lage kosten. Deze categorieën overlappen: een ETF kan zelf een indexfonds zijn. Hier vergelijken we vooral ETF’s met traditionele indexbeleggingsfondsen, om de verschillen in structuur en gebruik duidelijk te maken.

Wat zijn ETF’s?

ETF’s bieden de mogelijkheid om tijdens beursuren in fondsdeelnemingen te handelen, tegen prijzen die gedurende de dag veranderen.

Definitie en kenmerken

ETF’s zijn beleggingsfondsen waarvan de deelnemingen op de beurs worden verhandeld, net als aandelen. Ze kunnen beleggen in aandelen, obligaties of grondstoffen, rechtstreeks of via bijbehorende financiële instrumenten. De beurskoers ligt doorgaans dicht bij de intrinsieke waarde per deelneming, maar afwijkingen zijn mogelijk. De handel tijdens beursuren lijkt op die in afzonderlijke aandelen.

Voorbeeld en historische rendementen

Het SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) volgt de S&P 500-index. Volgens het jaarverslag bedroeg het gemiddelde samengestelde jaarlijkse totaalrendement op basis van de intrinsieke waarde per 30 september 2023 9,77% over vijf jaar en 11,77% over tien jaar, met herbelegging van uitkeringen. De precieze meetperiode is bepalend; deze cijfers voorspellen geen toekomstige resultaten.

Wat zijn indexfondsen?

Indexfondsen proberen de prestaties van een brede marktindex of sectorindex te volgen. Daarmee bieden ze een relatief eenvoudige manier om voor de lange termijn te beleggen.

Definitie en kenmerken

Een indexfonds kan de vorm hebben van een traditioneel beleggingsfonds of een ETF. De strategie is het volgen van een bepaalde index, zoals de S&P 500. Bij traditionele indexbeleggingsfondsen worden aankoop- en verkooporders uitgevoerd tegen de eerstvolgende vastgestelde intrinsieke waarde, doorgaans eenmaal per dag na het sluiten van de markt. Die beperking geldt niet voor index-ETF’s.

Voorbeeld en historische rendementen

Een voorbeeld van een traditioneel indexbeleggingsfonds is het Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX), een aandelenklasse die beperkt toegankelijk is voor nieuwe beleggers. Als nauwkeurig gedateerd voorbeeld vermeldt het later verschenen jaarverslag over 2023 een gemiddeld samengesteld jaarlijks totaalrendement vóór belasting van 15,53% over vijf jaar en 11,88% over tien jaar, gemeten tot 31 december 2023. Die einddatum verschilt van het SPY-voorbeeld hierboven; de cijfers vormen daarom geen rechtstreekse rendementsvergelijking.

Verschillen tussen ETF’s en traditionele indexbeleggingsfondsen

De relevante verschillen liggen in de handelsstructuur, het benodigde startbedrag, de belastingbehandeling en het beheer. ETF’s en indexfondsen zijn geen twee elkaar uitsluitende categorieën.

• Handelsflexibiliteit: ETF’s kunnen tijdens beursuren worden verhandeld. Orders in traditionele beleggingsfondsen worden uitgevoerd tegen de eerstvolgende vastgestelde intrinsieke waarde, doorgaans aan het einde van de dag.
• Minimuminleg: Sommige traditionele fondsen hanteren een minimuminleg, andere niet. Bij een ETF is doorgaans de prijs van één deelneming nodig, tenzij de broker fractionele deelnemingen aanbiedt. Er kunnen ook voorwaarden van de broker gelden.
• Fiscale efficiëntie: In de Verenigde Staten kan het creëren en aflossen van ETF-deelnemingen door effecten in plaats van geld over te dragen, de zogenoemde in-kindprocedure, uitkeringen van gerealiseerde koerswinsten beperken. Het voordeel hangt af van het fonds, het rekeningtype en de belastingregels van de betreffende jurisdictie.
• Beleggingsbeheer: ETF’s kunnen actief of passief worden beheerd. Een indexfonds volgt per definitie een indexstrategie, ongeacht of het een ETF of een traditioneel fonds is. Traditionele beleggingsfondsen kunnen daarnaast ook actief worden beheerd.

Welke structuur past bij de belegger?

De keuze hangt af van de gewenste handelswijze, kosten, beleggingshorizon en mogelijkheden van de rekening.

ETF’s voor flexibiliteit en diversificatie

Een ETF kan passen bij beleggers die tijdens beursuren willen handelen of gericht in een sector of grondstof willen beleggen. Sommige ETF’s kunnen ook worden gebruikt voor shortselling of beleggen met geleend geld, afhankelijk van de rekeningvoorwaarden. Deze geavanceerde strategieën brengen extra risico’s mee en zijn niet voor iedereen geschikt.

Traditionele indexfondsen voor eenvoudig beleggen op lange termijn

Traditionele indexbeleggingsfondsen kunnen geschikt zijn voor wie eenvoudig en voor de lange termijn wil beleggen, bijvoorbeeld met periodieke automatische inleg en zonder intradagkoersen te volgen. Dat sommige markten historisch op lange termijn zijn gestegen, garandeert geen winst of stabiele fondswaarde. Ook met een index-ETF is een passieve langetermijnaanpak mogelijk.

Rekenvoorbeeld: beleggen in technologie

De fictieve belegger Alex laat zien hoe samengestelde groei werkt bij een technologie-ETF en een traditioneel technologie-indexfonds.
Technologie had vóór de publicatie van dit artikel in 2023 sterk bijgedragen aan de beurswinsten. Voor het volgende rekenvoorbeeld nemen we aan dat Alex tien jaar lang 10.000 dollar in elk van twee producten belegt, met een constant samengesteld jaarrendement van 20%. Dit is een hypothetische berekening, geen reconstructie van werkelijke transacties.

• Bij het Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), een technologie-ETF, levert het veronderstelde jaarrendement van 20% een eindwaarde van ongeveer 61.917 dollar op: 10.000 × 1,20¹⁰. Dit bedrag volgt uit de aanname en is geen exacte meting van het historische XLK-rendement.
• Dezelfde aanname geeft ook 61.917 dollar voor een theoretische inleg van 10.000 dollar in het Vanguard Information Technology Index Fund Admiral Shares (VITAX). Dat betekent niet dat VITAX en XLK werkelijk hetzelfde rendement hadden. Bovendien gelden voor directe aankopen van VITAX voorwaarden rond de minimuminleg en toegang tot deze aandelenklasse; een inleg van 10.000 dollar kan daardoor niet beschikbaar zijn.

De gelijke eindbedragen ontstaan doordat hetzelfde hypothetische rendement is gebruikt. XLK biedt intradaghandel, terwijl VITAX de handelsprocedure van een traditioneel fonds volgt. Beide kunnen zonder actieve handel voor de lange termijn worden aangehouden, en geen van beide garandeert een stabiele waarde.

De visie van een bekende belegger

De opvattingen van ervaren beleggers kunnen helpen bij het begrijpen van passief beleggen. Beoordeel daarnaast altijd het fonds en uw eigen behoeften.
Warren Buffett, die bij de publicatie van dit artikel in 2023 bestuursvoorzitter en CEO van Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) was, heeft goedkope indexfondsen herhaaldelijk geprezen. Aan hem wordt de volgende uitspraak toegeschreven:

“Een indexfonds met lage kosten is voor de overgrote meerderheid van beleggers de verstandigste aandelenbelegging.”

Die opvatting benadrukt het belang van lage kosten en een brede blootstelling aan de markt. Ze garandeert geen winst en betekent niet dat elke index bij elke belegger past.
Verschillende deskundige meningen vergelijken en marktontwikkelingen volgen kan helpen bij de beoordeling van beleggingen. Securities.io biedt informatie over beleggingsproducten, markttrends en nieuws over ETF’s en indexfondsen.

Kies een effectenbroker

Een betrouwbare effectenbroker kiezen is een belangrijke stap wanneer u begint met beleggen.
Hieronder vindt u onze gidsen voor effectenbrokers in de volgende jurisdicties:

• Effectenbrokers in Australië
• Effectenbrokers in Canada
• Effectenbrokers in Nieuw-Zeeland
• Effectenbrokers in Singapore
• Effectenbrokers in Zuid-Afrika
• Effectenbrokers in het Verenigd Koninkrijk
• Effectenbrokers in de Verenigde Staten

Slotgedachten

ETF’s en traditionele indexbeleggingsfondsen bieden verschillende manieren om te beleggen. ETF’s geven flexibiliteit tijdens beursuren; traditionele fondsen kunnen periodieke inleg vergemakkelijken. Spreiding, risico en rendement worden vooral bepaald door de portefeuille en strategie, niet alleen door de fondsstructuur. Uw doelen, risicotolerantie en de kosten bepalen welke keuze passend is.

Beleggen brengt risico’s mee. Onderzoek het prospectus, de kosten en de fiscale gevolgen en vraag zo nodig advies aan een deskundige, zodat uw keuze past bij uw financiële doelen en risicotolerantie.

Historische rendementen bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Beleg met kennis, een strategie en de nodige zorgvuldigheid.