Wat is de ‘Howey Test’?

De Howey Test is een hoeksteen van de Amerikaanse wetgeving die bepaalt of een activum een effect is. Het doet dit door de criteria vast te stellen voor wat een “beleggingscontract” is en dus valt onder de regelgevende bevoegdheid van effectenwetgeving. Achter de handhaving van de Howey Test staat de Securities and Exchange Commission (SEC).

Oorsprong van de Howey Test

De Howey Test is afgeleid van de zaak van het Hooggerechtshof uit 1946, SEC v. W.J. Howey Co., waarbij de verkoop van onroerendgoedcontracten voor citrusgroves in Florida de noodzaak creëerde om te bepalen of dergelijke transacties in aanmerking kwamen als beleggingscontracten onder de Securities Act van 1933 en de Securities Exchange Act van 1934. De positieve beslissing van het Hof legde de basis voor de Howey Test, waardoor de toekomst van de regelgeving voor beleggingen werd gevormd.

Parameters van de Howey Test