Bitcoin 뉴스
감소하는 유출, 중국 신청자 및 구글 광고 – BTC ETF는 어떻게 수행되고 있는가?
Securities.io를 Google의 선호 소스에 추가
지난 주 초에 스팟 비트코인 ETF 성과에 대해 보고했을 때, 암호화폐 시장은 그들의 승인이 ‘뉴스 매도’ 이벤트가 계속되면서 적자를 기록했고, 그레이스케일의 대규모 유출이 가격을 끌어내렸습니다. 하지만 이제는 상황이 달라졌습니다!
12월 이후 처음으로 심리적 핵심 수준인 $40,000 이하로 떨어진 뒤, 비트코인 가격은 화요일에 $44K로 회복했으며 오늘 약간 하락했습니다.
작성 시점에 BTC/USD는 $42,593에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 1.9% 하락했지만 지난 7일 동안 6.4% 상승했고 연간 86% 이상 상승했습니다. 비트코인의 시가총액은 $1.714조를 넘어섰으며, 거래량은 $70.4 bln을 기록하고 있습니다, CoinGecko.
최근 가격 하락으로 인해 지난 24시간 동안 51,942명의 트레이더가 청산되었으며, 총 청산액은 $139.34 million에 달했습니다, CoinGlass. 비트코인이 $32.9 mln, 이더리움이 $29.35 mln을 차지했습니다. 청산 대부분은 바이낸스에서 발생했으며, 그 다음은 OKX와 Bybit였습니다.
한편, 비트코인의 오픈 이자(OI), 즉 아직 정산되지 않은 파생계약 총수는 일주일 전 $16.15bln에서 현재 $17.57bln으로 증가했습니다.
하지만 지난 24시간 동안 OI는 5.68% 하락해 412.08K BTC가 되었습니다. CME Group이 가장 큰 손실을 보였으며, OI가 12.65% 감소해 104.60K BTC($4.45 bln)로 줄었습니다.
이 하락은 1월에 CME에서 일일 평균 66,000 계약이 거래되고 있다는 점과 맞물립니다(출처: The Financial Times). 이는 사상 최고치이며 전월 대비 거의 50% 상승한 것입니다. CME에서 비트코인 OI는 미국에서 ETF가 승인된 날에 약 $6 bln으로 급증했습니다. 이러한 모든 활동으로 CME는 세계 최대 비트코인 파생상품 플랫폼으로서 바이낸스의 자리를 차지하게 되었습니다.
이와 같은 대규모 선물 거래는 비트코인 가격 변동에 대한 차익거래 기회와 관련될 수 있습니다. FT에 따르면 트레이더들은 “현금 및 운반” 전략을 사용해 BTC 계약을 높은 가격에 매도하고(보통 프리미엄이 붙어 거래됨), 동시에 기초 비트코인을 헤지로 보유합니다. 선물 계약의 만료일이 다가오면 가격이 서로 수렴하여 트레이더는 낮은 위험으로 큰 수익을 얻을 수 있습니다.
비트코인 변동성에 영향을 미치는 요인
이 변동성은 1월 30-31일에 진행 중인 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 나타났습니다. 금리 인상에 대한 연준의 최종 결정은 목요일 동부시간 오후 2시에 연준 의장 제롬 파월이 발표할 예정이며, 회의 회의록은 2월 21일에 공개됩니다.
인플레이션이 둔화 조짐을 보이고 미국 GDP가 4분기에 연율 3.3% 성장하면서 강한 소비가 상대적으로 견고한 경제를 시사함에 따라 연준은 금리를 5.25%-5.50% 수준에서 동결할 가능성이 높습니다. 다음 회의인 다음 회의가 3월 19-20일에도 연준은 금리 인하를 시작하지 않을 것으로 보이며, 시장은 금리 인하가 없을 확률을 39%로 보고 있습니다.
미국 중앙은행의 정책 결정은 비트코인 변동성을 유발하는 요인으로, 금리 인상 후 자산 가치가 하락했습니다. 반대로 시장 관측가들은 양적 긴축 종료와 연준 관계자들의 비둘기파 전환이 비트코인에 긍정적 영향을 줄 것으로 기대하고 있습니다.
이와 더불어 이번 주 비트코인 가격은 3주 최고치를 기록했으며, BTC의 거래소 순유입이 지난 주에 마이너스로 전환되었습니다. 중앙화 거래소에서 자체 보관으로의 전환은 단기적으로 매도 압력을 감소시켜 상승 추세로 해석될 수 있습니다.
비트코인 공급량은 8월 이후 거래소에서 지속적으로 감소하고 있습니다. 당시 거래소 공급 비율은 6.05%였으며, 이후 5개월 동안 5.40%로 감소했습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 첫 스팟 비트코인 ETF를 1월 10일 승인한 이후 BTC는 지속적으로 거래소를 떠나고 있습니다.
암호화폐 가격이 20% 하락했음에도 불구하고, ETF 출시 이후 코인베이스에서만 매일 10,000 BTC 이상이 지속적으로 유출되었습니다.
Glassnode가 추적한 거래소의 BTC 잔액은 1월 내내 상승했으나 1월 23일에 반전되었습니다. 그 이후 잔액은 7,400 BTC($321 million) 감소했습니다. 전반적으로 유출과 유입이 이제는 더 균형을 이루고 있습니다.
“비트코인 시장은 ETF 승인 이후 초기 ‘뉴스 매도’ 하락에서 회복하며 회복력을 지속하고 있습니다. 특히, 시장은 전환 이후 투자자들이 GBTC 제품에서 자본을 재조정하면서 발생한 상당한 공급 과잉을 해소하고 있습니다.”
– 블록체인 데이터 및 인텔리전스 플랫폼 Glassnode
또한, 스테이블코인 시가총액이 증가하고 있는데, 이는 구매력 상승의 지표입니다. 암호화폐 데이터 제공업체 Santiment에 따르면 USDC, USDT, DAI, TUSD, USDP, BUSD의 총 시가총액이 4개월 만에 $9.42 bln 증가했으며, 이는 일반적으로 상승 국면에 필요한 요소라고 합니다.
CoinGecko에 따르면, 가장 큰 스테이블코인인 USDT는 올해 시가총액이 $4.3 bln 상승했으며, USDC는 $2.28 bln 증가했습니다.
스팟 비트코인 ETF 순유입은 어떨까?
시가총액 기준으로 가장 큰 암호화폐 가격 변동의 주요 원인은 스팟 ETF 흐름 개선입니다. 그레이스케일 비트코인 펀드(GBTC)의 대규모 유출이 승인 이후 $49,000 고점에서 가격이 하락한 주요 원인이었습니다.
그레이스케일의 유출은 1월 11일 ETF로 데뷔한 뒤 첫 7일 동안 상당한 BTC 유출이 발생한 후 점차 감소하고 있습니다.
1월 22일은 GBTC에 대한 유출액이 $641 mln으로 최고치를 기록한 날이었습니다. 그 이후 지속적인 감소세를 보이며 이번 주까지 이어졌습니다.
월요일에 그레이스케일의 유출은 $192 mln이었고, 화요일에는 $221 mln이었으며, 이는 2013년에 출시된 그레이스케일 대표 제품이 거래를 시작한 날 $95 mln의 유출을 제외하면 여전히 가장 낮은 수준입니다.
그레이스케일 웹사이트에 따르면, 펀드에는 아직 492,112 BTC가 남아 있지만, ETF 출시 이전에 보유했던 약 620,000 BTC에 비해 크게 감소했습니다.
투자자들이 이제 주식을 자유롭게 매도할 수 있게 되면서 이 기회를 최대한 활용하고 있습니다. 그 결과 GBTC 할인율은 거의 사라졌으며 현재 0.13% 수준으로, 이는 2021년 초에 마지막으로 나타났던 수치입니다.
2022년 베어마켓 최저점에서 50%였던 이 할인율은 현재 차익거래 트레이더들 덕분에 사라졌으며, Bitfinex 파생상품 책임자인 Jag Kooner는 다음과 같이 말했습니다:
“이 투자자들은 오랫동안 이익을 실현하기를 기다려 왔습니다.”
또 다른 이유는 그레이스케일이 경쟁사에 비해 1.5%라는 높은 수수료를 부과하고 있기 때문이며, 경쟁사들은 현재 0.2%에서 0.9% 사이의 수수료를 받고 있습니다. Kooner는 다음과 같이 말했습니다:
“수수료 차이가 투자자들이 GBTC에서 비용이 낮은 비트코인 ETF 옵션으로 자금을 이동하도록 유도했습니다.”
투자자들은 단순히 비용 효율적인 비트코인 노출 방식을 찾고 있으며, 많은 ETF 발행사들이 일정 기간 동안 수수료를 면제해 이 이동을 더욱 촉진하고 있습니다.
그레이스케일의 유출이 감소하는 동안 다른 ETF들의 유입은 계속해서 긍정적이며, 순유입이 플러스로 전환되었습니다. 이번 주는 1월 29일에 $254 mln, 30일에 $247 mln의 순유입을 기록하며 긍정적인 흐름을 보였습니다.
모든 스팟 비트코인 ETF 중에서 자산운용 거대 기업인 블랙록이 선두를 달리고 있으며, IBIT의 운용자산(AUM)은 현재 $2.769 bln입니다. 블랙록에 이어 피델리티의 FBTC가 $2.2 bln, 3위는 비트와이즈의 BITB가 $634 mln입니다. 그 다음은 아크의 ARKB($662 mln), 인베스코의 BTCO(307 mln), 발키리의 BRRR($115 mln), 반에크의 HODL($128.3 mln), 위즈덤트리의 BTCW($11.3 mln), 마지막으로 프랭클린 템플턴의 EZBC($62 mln)이며, 이는 BitMEX Research에 따른 것입니다.
한편, 암호화폐 투자 상품은 계속해서 순유출을 기록하고 있습니다. 코인셰어즈의 최신 주간 보고서에 따르면 올해 두 번째 연속 순유출 주는 5억 달러에 달했습니다. 연구 책임자인 제임스 버터필은 그레이스케일의 대규모 유출로 인한 최근 가격 하락이 다른 지역에서도 추가적인 순유출을 촉발했을 가능성이 있다고 언급했습니다.
새로운 참여자들이 합류를 모색 중
현재까지 총 13일 중 6일 동안, 거의 열두 개의 비트코인 ETF 신청이 승인되고 거래를 시작한 이후 흐름이 긍정적으로 전환되었습니다. 따라서 이러한 순유입은 결국 GBTC의 순유출을 앞서고 있으며, 그레이스케일이 앞으로 비트코인 가격에 영향을 미치지 않을 가능성이 높아졌습니다.
이미 순유입이 플러스로 전환되면서 비트코인 가격은 ETF 거래 시작 다음 날 이후 최고 수준에 도달했습니다.
(BLK )블랙록과 피델리티의 스팟 비트코인 ETF는 거래 시작 2주가 넘은 시점부터 일일 거래량 면에서 그레이스케일 펀드를 앞서기 시작했으며, 이 세 발행사는 총 거래량을 장악해 때때로 전체 매매 활동의 약 90%를 차지하고 있습니다.
이와 동시에 투자자를 유치하기 위해 인베스코와 갤럭시 자산운용은 BTCO 수수료를 거의 36% 인하해 0.25%로 낮추어 대부분의 경쟁사와 맞추었습니다. 비트와이즈 CIO인 매트 후간은 이러한 수수료 전쟁이 “주류 투자자들에게 비트코인을 익숙한 래퍼 안에서 접근할 수 있게 하는 거대한 승리”라고 평가했습니다.
ETF 승인을 “엄청난 성공”이자 “암호화폐가 얼마나 성장했는지를 보여주는 상징”이라고 부른 후간은 다음과 같이 말했습니다:
“이는 비트코인이 나아갈 길에 필요한 이정표입니다.”
승인은 업계에 더 많은 규제 확실성을 제공하고, 처음으로 많은 사람들이 비트코인에 접근하게 할 것입니다.
“우리는 이러한 제품들이 소매 투자자들의 비용 절감과 기관 투자자들의 보안을 통해 큰 수요를 열어줄 것이라 매우 낙관적입니다.”
이러한 제품들의 큰 성공으로 인해 많은 이들이 찰스 슈와브의 잠재적 참여를 논의하고 있으며, 블룸버그의 주요 ETF 분석가 에릭 발추나스는 다음과 같이 말했습니다: say:
“슈와브를 무시하지 마세요; 그들은 어떤 분야에서도 최초는 아니지만, 진입하면 큰 영향을 미칩니다.”
새로운 ETF 경쟁자들이 합류를 모색하는 가운데, Global X는 스팟 비트코인 ETF 신청을 철회했습니다. 2023년 12월 기준 약 $51bln의 운용자산을 보유한 이 ETF 제공자는 지난해 스팟 비트코인 ETF 승인을 신청한 기업 중 최초로 신청을 철회한 사례입니다.
이와 동시에, 주요 중국 자산운용사인 Harvest Global Investments가 홍콩 증권선물위원회(SFC)에 스팟 비트코인 ETF를 신청했습니다. 또한 홍콩 기반 기업인 Venture Smart Financial Holdings도 신청을 계획하고 있으며, 1분기에 거래를 시작하고자 합니다.
Venture Smart Financial은 Harvest와 RD Technologies와 함께 홍콩의 예정된 스테이블코인 샌드박스와 관련해 규제당국과 논의 중이며, 홍콩 규제당국은 라이선스 체계를 통한 스테이블코인 발행자 감독 방안을 제안했습니다.
이러한 움직임은 호주, 영국, 싱가포르, 일본 등 다른 국가에서도 이어져, 미국에서 새로 출시된 제품으로 자금이 흐르는 것을 방지하려는 목적일 수 있습니다.
이와 동시에 구글은 광고 가이드라인을 변경해 비트코인 ETF와 같은 암호화폐 신탁이 자사 플랫폼에서 제품을 홍보할 수 있도록 허용했습니다. 구글의 발표에 따르면 허용 가능한 제품 범위는 상당한 암호자산을 보유한 펀드의 주식을 거래할 수 있는 금융 상품으로 설명됩니다.
이는 ETF 발행사에게 더 넓은 도달 범위와 더 많은 청중과 연결할 기회를 제공함으로써 이러한 금융 상품에 대한 현재 모멘텀을 더욱 증폭시킬 수 있습니다.
(SCHW )이미 블랙록, 프랭클린 템플턴, 반에크는 구글에서 스팟 비트코인 ETF에 대한 광고 캠페인을 시작했으며, 구글 검색에서 ‘spot Bitcoin ETF’ 또는 ‘Bitcoin ETF’와 같은 쿼리를 입력하면 확인할 수 있습니다.
비트코인 및 암호화폐 시장의 향후 전망은?
암호화폐 왕인 비트코인 가격은 2024년 1월에 스팟 비트코인 ETF 승인이 이루어지면서 9년간의 전쟁을 끝낸 이후 상승세를 보이고 있습니다. JPMorgan의 니콜라오스 파니기르초글루에 따르면, ETF는 전통 금융 시스템에서와 마찬가지로 비트코인 가격 발견 과정에 도움이 될 것입니다.
많은 시장 분석가들은 이번 상승 이후 비트코인 가격이 단기적으로 $35k까지 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 반면, 일부는 훨씬 더 약세를 보이며, Deutsche Bank (DB ) 의 연구 보고서는 소매 투자자들이 가격이 $20K 이하로 떨어질 것으로 기대하고 있음을 밝혔습니다.
독일 은행은 1월 15일에서 19일 사이에 미국, 영국, 유로존의 2,000명을 대상으로 설문조사를 실시했습니다. 설문 참여자 중 1/3은 BTC가 $20,000 이하로 하락할 것이라고 믿으며, 약 15%는 연말까지 가격이 $40,000에서 $75,000 사이가 될 것으로 예상했습니다.
조사 결과 대부분(42%)은 비트코인이 사라질 것이라고 예상했으며, 39%는 앞으로도 비트코인이 존재할 것이라고 믿었습니다. 이는 소비자들의 암호화폐에 대한 이해 부족 때문일 수 있으며, 설문에 응한 소비자 중 2/3가 디지털 자산에 대한 이해가 거의 없거나 전혀 없다고 보고되었습니다.
비트코인 가격이 약세를 보이면 알트코인 가격에도 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 SEC의 스팟 ETF 승인이 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. Standard Chartered (STD.DE ) Bank 보고서에 따르면, ETH 가격은 현재 수준에서 약 70% 상승해 5월에 $4,000에 이를 수 있다고 전망합니다.
현재 ETH는 약 $2,300에 거래되고 있으며, 연간 46% 상승했지만 사상 최고가(약 $4,880) 대비 약 53% 하락한 상태입니다.
Standard Chartered의 연구 책임자인 Geoff Kendrick가 이끄는 분석가들은 최초 최종 마감일인 5월 23일에 승인이 이뤄질 것으로 예상하고 있으며, 규제당국이 이더를 BTC와 다르게 취급할 근본적인 이유가 없다고 보고 있습니다. 피델리티와 블랙록 모두 스팟 이더리움 ETF를 신청했습니다.
보고서에 따르면 시장은 현재 승인의 가능성을 과소평가하고 있습니다. 또한, 그레이스케일의 이더리움 펀드(ETHE)가 ETH 시가총액에서 차지하는 비중이 GBTC보다 작고, 파산한 FTX 재산이 보유한 주식이 $1 bln 규모로 매도했으며, 이는 대규모 매도 압력의 주요 원인이었습니다.
스팟 ETH ETF 외에도 4월에 예정된 비트코인 반감기 이벤트는 시장이 미래 가격 움직임을 기대하는 가장 큰 촉매제입니다. 이 예정된 이벤트는 비트코인을 새로운 최고점으로 끌어올리고, 나아가 전체 암호화폐 시장을 상승시킬 것으로 예상됩니다.
