Terence McMenamin, Techdollar CEO 및 공동창업자 – 인터뷰 시리즈

Terence McMenamin, Techdollar의 CEO 겸 공동창업자는 교육 기술, 디지털 자산 및 사모 시장에 걸친 경험을 가진 기업가이자 핀테크 임원입니다. 이전에 성공적으로 매각한 edtech 창업자로서, 그는 6년 이상 동안 암호화폐 제품과 금융 인프라를 구축하고 확장해 왔습니다. Techdollar를 시작하기 전, McMenamin은 Dinero Labs에서 전략 책임자를 역임했으며, 이 회사는 이후 Plume Network에 인수되어 Galaxy가 지원하고 Nomura의 Laser Digital이 관리하는 고수익 ETH 펀드 설계와 구조화된 기관 투자 상품 개발에 참여했습니다. 또한 Build-a-Bera에서 인큐베이션을 공동 주도하고 기관 투자자로부터 $40 million 이상을 조달하는 데 기여했습니다. Techdollar에서 McMenamin은 제품 전략, 회사 비전 및 시장 진출 실행을 총괄하며, 사모 시장 참여자들의 유동성 확보를 목표로 하고 있습니다.

Techdollar는 사모 기업의 주식을 보유한 직원, 창업자 및 투자자를 위한 유동성 솔루션 제공에 중점을 둔 핀테크 회사입니다. 주주에게 지분 매각을 요구하는 대신, 이 플랫폼은 사모 기업 주식을 담보로 하는 대출을 통해 자본에 접근할 수 있게 하여 장기 소유와 상승 잠재력을 유지하면서 가치를 실현하도록 돕습니다. 감사된 소유권 검증, 사모 시장 데이터 및 간소화된 인수심사 프로세스를 결합함으로써, Techdollar는 인수, IPO 또는 2차 매각 이벤트 이전에 유동성에 쉽게 접근하지 못하는 사모 시장의 가장 큰 과제 중 하나를 해결하고자 합니다. 이 회사는 핀테크, 대체 대출 및 사모 시장 인프라의 교차점에 자리 잡으며, 사모 기업 주식에 연계된 유연한 금융 옵션에 대한 수요가 증가함에 따라 입지를 강화하고 있습니다.

당신은 Techdollar를 시작하기 전에 벤처 캐피털, 암호화폐 및 기관 수익 제품 분야에서 회사를 설립하고 투자 플랫폼을 구축했습니다. 사모 시장에서 어떤 구체적인 격차가 지금이 Techdollar를 설립하기에 적절한 시점이라고 확신하게 만들었으며, Dinero Labs와 Monarch에서의 경험이 회사 비전에 어떻게 영향을 주었나요?

제가 만든 모든 벤처는 서로 다른 관점에서 동일한 근본적인 현실을 드러냈습니다: 금융 시장은 새로운 자산 클래스를 인식하는 데 종종 느리며, 누군가가 재가격 책정 이벤트를 강제하기 전까지는 그렇습니다.

Dinero Labs에서 우리는 전통 금융이 디지털 자산을 바라보는 방식을 변화시킨 기관용 ETH 제품을 구조화했습니다. 이 경험을 통해 오늘은 투기성 자산으로 보이는 것이 내일은 지원 인프라가 성숙하면 인정받는 금융 상품이 될 수 있다는 것을 깨달았습니다.

저는 사모 기업 주식에서도 같은 기회를 보았습니다. 현재 수백 개의 사모 AI 유니콘과 고성장 기술 기업이 집합적으로 수조 달러의 가치를 가지고 있습니다. 직원, 창업자 및 초기 투자자는 상당한 주식을 보유하고 있지만, 주식을 매각하지 않고는 유동성을 확보할 옵션이 매우 제한적입니다. 한편, 2차 시장은 충분히 성숙해 실제 가격 신호를 제공하고 있지만, 대출 산업은 여전히 이러한 자산을 고위험 투기로 취급하고 있습니다.

이 격차는 2차 시장이 사모 신용 시장보다 더 빠르게 성숙했기 때문에 발생했습니다. 우리는 신용, 디지털 자산 및 사모 시장의 교차점에서 Techdollar를 구축하여 그 격차를 메우고자 했습니다.

Techdollar는 사모 시장을 위한 신용 레이어로 자리매김하고 있습니다. 왜 사모 기업 주식이 대출 기관에게 점점 더 중요한 담보 형태가 되고 있다고 보십니까?

지난 10년 동안 사모 기업 주식은 크게 진화했습니다.

과거에는 스타트업 주식에 대한 대출이 어려웠습니다. 가격 발견이 거의 없고, 유동성이 제한적이며, 포지션을 평가할 신뢰할 만한 방법이 없었기 때문입니다. 오늘날에는 활발한 2차 시장, OTC 거래 데스크 및 증가하는 거래 데이터가 많은 사모 기업의 가치를 훨씬 더 명확히 보여줍니다.

시장이 실제 가격을 설정할 수 있게 되면, 자산은 투기적 보유에서 실질적인 담보로 전환되기 시작합니다.

또한 더 넓은 경제적 고려사항이 있습니다. 오늘날 주요 사모 기업들은 차세대 기술 및 산업을 위한 핵심 인프라를 구축하고 있습니다. 이러한 기업이 글로벌 경제에서 점점 더 중요한 역할을 맡게 되면서, 대출 기관은 그들의 주식을 단순한 벤처 캐피털 베팅이 아닌 정당한 금융 자산으로 인식하기 시작했습니다.

전통적으로, 유동성을 찾는 창업자와 직원은 2차 시장에서 주식을 매각해야 했습니다. 주식 매각과 비교했을 때, 주식 담보 대출이 제공하는 장점은 무엇입니까?

주식 매각은 종종 영구적인 결정입니다. 주식을 매각하면 일반적으로 세금 사건이 발생하고, 향후 회사 성장에 대한 잠재적 이익을 포기하게 됩니다.

주식 담보 대출은 대안이 됩니다. 차입자는 주식을 보유한 채로 미래 상승 가능성을 유지하면서, 지분을 매각하지 않고도 유동성을 확보할 수 있습니다.

많은 직원과 창업자는 자신이 만든 기업의 장기 전망에 대해 높은 확신을 가지고 있습니다. 그들은 반드시 포지션을 청산하고 싶지는 않으며, 단지 자본에 접근할 필요가 있을 뿐입니다.

우리의 목표는 유동성을 더 빠르고 접근하기 쉽게 만들면서, 개인이 자신의 주식 보유가 창출하는 장기 가치와 정렬된 상태를 유지하도록 돕는 것입니다.

많은 스타트업 직원이 상당한 종이 부를 보유하고 있지만 유동성을 확보하는 데 어려움을 겪고 있습니다. AI, 로보틱스, 항공우주, 방위 및 기타 최전선 기술 분야와 같은 부문에서 이 기회가 얼마나 커졌다고 보십니까?

이 기회는 거대하며 계속 확대되고 있습니다.

AI만 해도 사모 기업 가치만 수조 달러에 달하며, 로보틱스, 항공우주, 방위 및 기타 최전선 기술 부문을 포함하면 그 규모는 더욱 커집니다. 이러한 산업의 가장 영향력 있는 기업들은 더 오랜 기간 비공개 상태를 유지하는 경향이 있어, 직원과 초기 투자자가 유동성 이벤트를 기다려야 하는 시간이 늘어납니다.

동시에 전통적인 대출 기관은 대규모 담보 포지션을 가진 차입자에 집중하는 경우가 많아, 많은 직원이 충분히 서비스받지 못하고 있습니다.

우리는 의미 있는 주식 노출을 가지고 있지만 실질적인 유동성 옵션이 부족한 개인을 위한 맞춤형 금융 솔루션에 대한 수요가 상당히 크다고 믿습니다.

가치 투명성은 사모 시장에서 가장 큰 과제 중 하나입니다. Techdollar는 담보 가치를 어떻게 평가하고, 거래 빈도가 낮은 자산에 대해 대출할 때 위험을 어떻게 관리합니까?

위험 관리는 기업 수준에서 시작됩니다.

우리는 활발한 2차 시장 활동, 기관 지원 및 현실적인 미래 유동성 경로를 가진 기업에 집중합니다. 이를 통해 담보를 과거 펀딩 라운드에만 의존하지 않고, 관측 가능한 시장 신호를 활용해 평가할 수 있는 프레임워크를 구축합니다.

또한 우리는 기초 자산의 품질과 유동성에 따라 변동하는 보수적인 LTV 비율을 적용합니다.

가능한 경우 실시간 가치 데이터를 확보하고, 독립적인 감사를 통해 소유권을 검증하며, 여러 유동성 채널과 협력해 필요 시 담보를 효율적으로 매각할 수 있도록 합니다.

목표는 단순합니다: 책임 있게 가치 평가가 가능하고 필요 시 청산할 수 있는 자산에만 대출하는 것입니다.

암호화폐, 디지털 자산 및 기관 금융 분야에서 수년간 일한 경험이 Techdollar의 대출 및 인수심사 모델 설계에 어떤 교훈을 주었습니까?

여러 교훈이 특히 가치 있었습니다.

첫 번째는 실시간 가격 책정의 중요성입니다. 디지털 자산 시장은 주기적인 평가에 의존하기보다 담보 가치를 지속적으로 모니터링하는 이점을 보여주었습니다.

두 번째는 기관 자본이 강력한 구조를 요구한다는 점입니다. 투자자는 법적 확실성, 검증된 소유권, 보수적인 담보 비율 및 투명한 거버넌스를 중시합니다.

마지막으로, 인프라 자체가 최종 제품이 아니라는 것을 배웠습니다. 진정한 가치는 그 위에 구축되는 금융 서비스에서 나오며, 우리는 자금을 이동시키는 레일이 아니라 효율적이고 잘 구조화된 대출 상품을 만드는 데 집중합니다.

사모 신용은 대체 금융 중 가장 빠르게 성장하는 부문 중 하나가 되었습니다. 향후 5~10년 동안 사모 신용 시장에서 어떤 주요 변화가 일어날 것으로 예상하십니까?

나는 사모 신용이 사모 기업 주식을 평가하는 방식에서 훨씬 더 정교해질 것이라고 믿습니다.

현재 많은 대출 기관이 모든 사모 자산에 대해 광범위한 가정을 적용하고 있습니다. 시간이 지나면서 시장 데이터, 2차 거래 활동 및 유동성 정보가 증가함에 따라 대출 기관은 위험을 보다 정확하게 가격 책정할 수 있게 될 것입니다.

또한 접근성이 창업자와 고위 임원을 넘어 확대될 것으로 기대합니다. 주식 담보 대출은 궁극적으로 고성장 기업의 모든 직원에게 제공되는 표준 금융 혜택이 될 수 있습니다.

시장이 성숙함에 따라, 사모 주식에 연계된 신용 상품은 공공 시장에서 제공되는 증권 담보 대출 상품과 점점 더 유사해져, 실행 속도, 가격 책정 및 접근성이 향상될 것입니다.

규제 준수는 대출 및 사모 시장 모두에서 점점 더 중요해지고 있습니다. Techdollar가 규모를 확대하면서 직면해야 할 주요 법적·운영적 과제는 무엇입니까?

핵심은 실행 가능한 담보권 설정, 검증된 소유권 및 사모 기업 주식에 부여된 양도 제한을 준수하는 것입니다.

규제 측면에서는 대출 규정, 주(state) 수준 요구사항, 증권 관련 고려사항, 소비자 보호 프레임워크 및 운영 컴플라이언스 의무 등 여러 층을 탐색해야 합니다.

시장이 성장함에 따라 가장 중요한 운영 과제 중 하나는 확장 가능한 회수 및 청산 프로세스를 구축하는 것입니다. 이러한 시스템을 책임감 있게 구축하는 것이 장기 성장 지원에 필수적입니다.

블록체인과 토큰화가 사모 시장 유동성의 미래에 의미 있는 역할을 할 것이라고 보십니까, 아니면 전통적인 금융 인프라가 이 분야를 계속 지배할 것이라고 보십니까?

두 가지 모두 중요한 역할을 할 것이라고 생각합니다.

블록체인 기술은 결제, 투명성 및 자금 이동 측면에서 의미 있는 장점을 제공합니다. 이러한 이점은 실제이며 점점 더 유용해지고 있습니다.

하지만 담보를 토큰화하는 것이 항상 최적의 솔루션은 아닙니다. 전통적인 법적 프레임워크는 사모 기업 주식의 소유권을 확립하고 담보권을 집행하는 데 여전히 매우 효과적입니다.

블록체인과 전통 금융을 경쟁 관계로 보기보다 상호 보완적인 도구로 보는 것이 맞습니다. 가장 효과적인 접근 방식은 각각이 가장 큰 이점을 제공하는 영역에서 활용하는 것입니다.

앞으로 Techdollar의 장기 비전은 무엇이며, 창업자, 직원 및 투자자가 사모 기업 주식에서 유동성을 확보하는 방식을 어떻게 변화시킬 것이라고 보십니까?

우리의 장기 비전은 주식 담보 신용을 사모 시장 생태계의 표준 요소로 만드는 것입니다.

현재 많은 정교한 자산 관리 전략은 창업자, 임원 또는 프라이빗 뱅킹 관계를 가진 개인에게만 제공됩니다. 우리는 조직 내 모든 직원과 주주가 유사한 금융 도구에 접근할 수 있어야 한다고 믿습니다.

시간이 지나면서 주식 담보 대출이 사모 시장 인프라에 직접 통합된 원활한 레이어가 되기를 원합니다. 성공한다면, 직원과 투자자는 주식을 매각하는 것이 유동성을 확보하는 유일한 방법이라고 더 이상 생각하지 않을 것입니다. 대신, 소유권을 유지하면서 필요할 때 자본에 접근할 수 있는 보다 폭넓은 금융 옵션을 이용하게 될 것입니다.

훌륭한 인터뷰에 감사드리며, 더 알고 싶으신 독자분들은 Techdollar를 방문하시기 바랍니다.