원자재
Sibanye Stillwater (SBSW): 플래티넘 규모, 금 보호
귀금속 및 첨단 기술 광부
귀금속에 대해 이야기하면 사람들은 즉시 금을 떠올리며, 아마 은도 생각합니다. 또 다른 금속은 플래티넘으로, 보석 및 주화 제작에도 사용됩니다.
덜 알려진 사실은 귀금속과 모든 플래티넘족 금속(PGM)이 전자·반도체, 친환경 에너지, 화학 생산, 항공우주, 의료 및 중공업 등 다양한 산업 분야에서 매우 중요한 역할을 한다는 점입니다.
동시에 지정학적·재정적 불안정으로 인해 많은 투자자들이 인플레이션, 높은 글로벌 부채 수준, 그리고 거래 상대방 위험으로부터 자신을 보호하기 위해 금 및 기타 귀금속과 같은 안전 자산을 찾게 되었습니다.
따라서 포트폴리오 재조정을 고려하는 보수적인 투자자에게는 금과 귀중 산업 금속 모두에 관여하는 기업이 이상적일 수 있습니다. 글로벌 불안이 악화될 경우, 금과 플래티넘 부문은 안전 자산으로 자본이 이동함에 따라 혜택을 받을 것입니다.
반대로 글로벌 상황이 안정되면 플래티넘족 금속에 대한 첨단 기술 수요가 급격히 회복되어 이 시나리오에서도 수요가 크게 증가할 것입니다.
플래티넘 매장량이 지구상에서 매우 희귀하기 때문에 이러한 프로필을 가진 기업은 소수에 불과합니다. 가장 저명한 플래티넘·금 채굴 기업 중 하나는 남아프리카 광산업체 Sibanye Stillwater. 입니다.
(SBSW )
플래티넘족 금속 (PGMs): 기술 및 에너지에 왜 중요한가
Sibanye Stillwater의 운영을 자세히 살펴보기 전에, 이 회사가 생산하는 금속에 대해 이해하는 것이 도움이 될 것입니다.
플래티넘은 지구상에서 매우 희귀한 금속으로, 지각 내 함량이 약 백만분의 1 수준입니다. 이는 경제적으로 채굴 가능할 정도로 충분히 농축된 플래티넘 광석을 발견하기가 매우 어렵다는 뜻입니다.
플래티넘 생산의 대부분은 남아프리카공화국에서 이루어지며, 그 다음이 러시아와 짐바브웨입니다. 그럼에도 생산량은 비교적 적어, 남아프리카는 2022년에 140,000kg, 러시아는 20,000kg만 생산했습니다.
- 플래티넘
- 팔라듐
- 이리듐
- 오스뮴
- 로드뮴
- 루테늄
각 금속의 특성과 용도를 모두 설명하기엔 너무 길지만, 이들에는 몇 가지 공통된 특성이 있습니다.
첫 번째는 이들 금속이 함께 매장될 뿐만 아니라 모두 매우 희귀하다는 점이며, 그 중 플래티넘과 팔라듐이 가장 흔하고 나머지는 더욱 희귀합니다.
그 결과, 이들 금속은 전 세계 금·은 생산량에 비해 매우 적은 양만 생산됩니다.
플래티넘 광석과 함께 매장되기 때문에 지리적으로도 러시아와 남아프리카에 집중되어 있습니다. 따라서 남아프리카 공급은 러시아와의 긴장이 고조되는 상황에서 서구 국가들의 가격에 특히 중요한 영향을 미칩니다.
마지막으로, 이들은 화학적 특성이 유사해 많은 일반적인 용도를 공유합니다:
- 화학 및 촉매: 이 금속들은 화학 반응의 속도와 효율을 100~1,000배 향상시킬 수 있습니다. 따라서 전 세계 화학 산업에 필수적이며, 수소 및 합성 연료 생산, 연료 전지 등 새로운 에너지 응용 분야에서도 핵심 역할을 합니다.
- 현재 촉매 작용은 플래티넘 수요의 주요 동력이며, 이는 화석 연료 차량의 촉매 변환기에 사용됩니다.
- 내식성 및 내열성: 높은 녹는점과 산화 저항성(모든 귀금속의 핵심 특징)으로 인해 이 금속들은 종종 합금되어 내식성 용접 및 금속 부품을 만들며, 다음 분야에 사용됩니다:
- 항공우주: 제트 엔진 터빈 블레이드, 고열 전기 접점, 항공우주용 패스너 등.
- 에너지 및 소재 생산: 용광로, 유리 도가니, 발전기 터빈 등.
- 배관(석유·가스 포함), 시추 부품, 압출기(3D 프린팅 포함) 등.
- 고전도성: 내식성과 높은 전도성의 결합으로 인해 이 금속들은 회로 기판, 칩, 안테나 등 전자·반도체 생산에 유용합니다.
- 배터리 및 전기차에도 점점 더 많이 사용되고 있습니다.
- 특수 의료 응용: 암 치료, 방사선 촬영 등.
(이들 금속에 대한 투자 가능성에 대한 보다 자세한 분석은 platinum, iridium, rhodium, 및 ruthenium에 관한 해당 보고서에서 확인할 수 있습니다.)
금 개요
역사적으로 금은 다른 국가나 정부의 거래 상대방 위험 없이 존재할 수 있는 통화로서 가장 안전한 형태의 돈으로 여겨져 왔습니다.
1971년 달러의 금과의 교환 가능성이 포기되면서 통화와 화폐 시스템과의 연결이 공식적으로 끊겼습니다. 그럼에도 중앙은행들은 “만일을 대비”해 막대한 금 보유량을 유지하고 있으며, 최근 몇 년간 꾸준한 매수자로 전환되었습니다.
일부 데이터는 중국과 BRICS 국가들이 달러와 비교해 국제 무역에서 금의 역할을 재검토하고 있을 수 있음을 시사합니다, 예를 들어 상하이는 국제 금 거래 허브가 되기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다.
또한 위안화의 실질적인 금 전환은 홍콩에서 새로운 물리적 인도 보관소를 개설하고, 두바이와 같은 국제 금융 중심지를 포함한 해외 창고 확대 계획에 의해 지원될 것입니다.
그는 주요 BRICS 정책 중 하나가 mBridge라 불리는 국경을 초월한 중앙은행 디지털 통화 파일럿이라고 말했습니다. 이는 중국, 홍콩, 태국, 아랍에미리트가 시작했으며, 최근 사우디아라비아가 참여했습니다.
이 시스템은 참가자들이 달러 대신 현지 통화로 결제할 수 있게 합니다. 이에 반해 그는 단기 국채에 의해 뒷받침되는 달러 스테이블코인, 디지털 토큰에 의존하는 미국 경로를 제시했습니다.
“Paper gold is over as BRICS nations build dollar-free payments” in Mining.com.
전반적으로 최근 몇 년간 비트코인과 금의 상승은 투자자와 국가들이 글로벌 부채 수준, 인플레이션 및 통화 위험에 대해 점점 더 우려하고 있음을 나타냅니다.
이는 모든 귀금속 채굴업체와 생산업체에 큰 혜택을 줄 것입니다.
Sibanye-Stillwater (SBSW): 생산, 자산 및 2024 실적
남아프리카의 Sibanye Stillwater는 세계 최대 플래티넘 생산업체 중 하나입니다. 이 나라가 전 세계 플래티넘의 약 75%를 생산하며, Sibanye Stillwater는 그 중 25%를 담당합니다.
이 회사는 이 금속에 강하게 집중하는 최대 생산업체이며, Anglo American(NGLOY)은 다양한 국가와 금속에서 사업을 영위하는 다각화된 광산 기업입니다.
Sibanye Stillwater는 매년 약 250만 톤의 플래티넘족 금속을 생산하며, 거의 백만 온스의 금, 270만 온스의 은, 그리고 소량의 크롬, 아연, 구리를 생산합니다.
이 생산량 대부분은 남아프리카의 광산에서 나오지만, 북미에도 주요 플래티넘 광산 자산인 Stillwater를 보유하고 있습니다. Stillwater는 미국에서 가장 큰 PGM 생산업체이며, 남아프리카와 러시아에 이어 세계에서 두 번째로 큰 생산업체입니다.
재활용 활동으로, 회사는 플래티넘 정제 전문성을 활용해 오래된 촉매 변환기 및 기타 플래티넘 또는 PGM이 포함된 재료에 존재하는 금속을 가능한 한 많이 재사용합니다.
$82M 규모의 미국 재활용업체 Metallix 인수를 2025년 6월에 진행했습니다.
Metallix는 산업 폐기물 흐름에서 재활용 귀금속을 생산하는 데 특화되어 있습니다.
노스캐롤라이나주 그린빌에 있는 운영 시설은 약 420만 파운드의 귀금속 함유 폐기물을 처리했으며, 2024년 12월 31일까지의 12개월 동안 상당량의 구리, 금, 이리듐, 팔라듐, 플래티넘, 로드뮴 및 은을 생산했습니다.
플래티넘 및 PGM 가격은 시장이 전기차가 내연기관 차량을 빠르게 대체할 것이라고 예상했을 때 최저점을 기록했습니다.
이러한 변화가 궁극적으로 일어날 가능성이 높지만, 하이브리드 차량에 대한 수요 증가와 새로운 응용 분야에서 PGM에 대한 수요 증가가 플래티넘 및 PGM 수요 급락에 대한 우려를 완화시켰습니다.
또한 Stillwater 광산의 속도를 늦추는 등 자본 절제와 남아프리카의 매우 낮은 생산 비용 덕분에 Sibanye Stillwater는 플래티넘 가격이 최저점에 있을 때조차도 수익성을 유지했으며, 현재 금 가격 상승 이전에도 수익을 기록했습니다.
배터리 및 친환경 금속: Keliber 리튬 및 그 너머
플래티넘이 수소 생산에 기여하는 역할 덕분에 Sibanye Stillwater는 이미 오랫동안 친환경 에너지 분야에 활발히 참여해 왔습니다. 회사는 특히 리튬과 구리를 중심으로 녹색 전환에 핵심적인 다른 금속으로 사업을 확대하려 하고 있습니다.
핀란드에 위치한 Keliber 리튬 프로젝트의 건설 완료
광산, 농축 시설 및 리튬 정제소를 갖춘 이 프로젝트는 Sibanye Stillwater가 79.82% 소유하고 있으며, 최소 18년 동안 배터리 등급 리튬 수산화물(단수) 15,000톤을 생산할 수 있습니다.
이 투자는 매력적인 광산 지역에서 지리적 다변화를 촉진하고, 전기차 공급망을 공급하는 공동 비전을 가진 기존 리튬 산업 관계자들과 장기적인 파트너십을 구축할 기회를 제공합니다.
이는 EU 지역에서 가장 진보된 완전 통합 리튬 수산화물 프로젝트가 됩니다.
이는 가장 엄격한 배출 기준에 대응하여 현지 공급을 찾는 유럽 전기차 공급망의 자립성을 크게 향상시킬 것으로 기대됩니다.
금 부문: 2024 생산량, 실현 가격, 전망
폭등한 금 가격과 여전히 저조한 플래티넘 가격 덕분에 금은 2024년 Sibanye Stillwater 매출의 큰 비중을 차지했으며, 평균 수취 가격은 온스당 $3,049로 2025년 최신 금 가격보다 훨씬 낮았습니다.
지난 몇 년간 생산량은 서서히 감소했지만, 광산 확장, 신규 프로젝트, 광산 직원과의 임금 협상 종료, 추가 투자 등이 향후 생산을 안정화시킬 것으로 보입니다.
우라늄을 통한 선택권: Beisa/Neo Energy 계약
Cooke gold mine도 또한 32.2Mlb의 우라늄 광물 자원을 보유하고 있습니다. 한편, 회사는 2024년 말에 영국 기반 Neo Energy Metals(NEO.L)에 Beisa 우라늄 프로젝트를 매각하고, Neo Energy의 40% 지분을 받으며 향후 판매되는 모든 우라늄에 대한 로열티를 받기로 했습니다.
이를 통해 회사는 저탄소 핵에너지 상승 가능성에도 노출되면서, 대신 PGM 및 금 생산 확대를 위한 자본을 확보할 수 있게 되었습니다.
장기 위험: 소행성 채굴이 PGM을 방해할 수 있을까?
플래티넘과 PGM은 지구에서는 극히 희귀하지만, 우주에서는 놀라울 정도로 풍부합니다. 따라서 이를 채굴하는 것은 미래 우주 기반 경제의 핵심 중심이 될 수 있습니다.
이는 때때로 PGM 채굴 기업과 관련하여 회사에 대한 잠재적 위협으로 언급됩니다.
지구에서는 금이나 플래티넘을 위해 2~4km 깊이까지 파고 있지만, 하나의 소행성인 16 Psyche는 현재 가격 기준으로 $10-700 quintillion의 가치를 지닌 200km 규모의 금속 덩어리일 수 있습니다. 물론 이러한 가치는 유지되지 않을 것이며, 금과 플래티넘 가격은 급락할 것입니다.
전반적으로 장기적으로는 기술 진보로 소행성 채굴이 일상화되면서 플래티넘이 매우 저렴하고 풍부한 금속이 될 가능성이 있습니다.
이는 처음에는 희귀하고 이국적인 상품이었던 알루미늄이 오늘날 수백만 톤 규모로 널리 사용되는 일반 금속이 된 궤적을 따를 것입니다.
하지만 소행성 채굴 기술이 성숙하기까지는 수십 년이 걸릴 것으로 보이므로, 오늘날 투자자들에게는 큰 우려가 되지 않을 것입니다.
결론
Sibanye Stillwater는 포트폴리오 다각화를 모색하는 투자자에게 흥미로운 자원 기업입니다.
한편, 이 회사는 화학 생산, 오염 제어, 항공우주 합금 등 현대 세계를 유지하는 데 필수적인 핵심 금속군의 세계 최대 생산업체 중 하나입니다.
전반적으로 이러한 금속은 미래의 우주 기반 경제 또는 수소 경제에 필수적이며, 남아프리카 광산 외에 대체 공급원이 거의 없습니다.
반면, 이 회사는 지구에서 금, 은, 플래티넘, 팔라듐을 추출하는 ‘안티프래질’ 귀금속 생산업체이기도 합니다. 따라서 글로벌 무역, 경제, 지정학이 악화될 경우, 기술주와 같은 변동성이 큰 투자보다 포트폴리오에 더 큰 안정성을 제공할 수 있습니다.
마지막으로, 이 회사는 현재 러시아에서 주로 공급되는 또 다른 희소 금속인 우라늄 가격에도 노출되어 있습니다.
이 회사 주가는 플래티넘 가격이 다년 최저 수준에 머물고 금 가격이 아직 상승하기 전의 최저점을 이미 넘어섰습니다. 그러나 이들 금속 가격이 계속 상승한다면, 회사의 이익은 여러 배로 증가할 수 있습니다.
따라서 전반적으로 Sibanye Stillwater는 대부분의 포트폴리오에 포함될 수 있으며, 구체적인 비중은 투자자의 위험 성향과 거시경제 전망에 따라 달라집니다.
최신 Sibanye Stillwater (SBSW) 주식 뉴스 및 개발
