제재와 암호화폐: 집행이 실제로 어떻게 이루어지는가

비트코인 (BTC )가 처음 등장한 지 16년이 넘었습니다. 그 이후로 암호화폐 분야는 크게 발전했습니다.

오늘날 수백 수천 개의 코인이 존재하며, 전체 시가총액은 4조 달러를 넘어섰고, 비트코인만 해도 2조 달러 이상을 차지합니다. 이 분야는 또한 하루 거래량이 일일 거래량 $100~$200억을 관리하고 있습니다.

혁신과 투기가 암호화폐 시장 성장의 주요 동력이었으며, 현재 전 세계 5억 5천만 명 이상이 디지털 자산을 보유하고 있습니다. 하지만 그것이 전부는 아닙니다.

개방적이고 탈중앙화되도록 설계되어, 암호화폐는 단일 권한이 통제하거나 접근을 제한할 수 없는 공개적이고 투명한 블록체인 네트워크에서 작동하며, 디지털 자산은 피어투피어 거래를 가능하게 합니다.

이 국경 없는 검열 저항 인프라 덕분에 전 세계 모든 사람들은 금융 서비스에 접근하고 금융 주권을 얻을 수 있습니다. 글로벌 차원에서 암호화폐는 국가들이 달러 사용을 피하면서도 운영과 경제를 유지하도록 돕습니다.

현금과 마찬가지로, 이러한 암호화폐 설계는 범죄자들 사이에서도 인기를 끌며 규제 감시의 대상이 되었습니다.

규제당국과 연구자들의 관심을 끈 방법 중 하나는 제재 회피를 위한 암호화폐 사용이며, 이는 자산이 집행 조치와 새로운 제재 패키지에 점점 더 포함되는 결과를 낳았습니다.

EU의 제19차 러시아 제재: 암호화폐에 어떤 변화가 있나요?

2025년 9월 18일, 유럽 위원회는 러시아에 대한 또 다른 제재 라운드를 제안했습니다. 처음으로 이 조치는 암호화폐 플랫폼과 디지털 자산 거래를 직접 목표로 합니다.

EU가 제안한 제19차 제재 패키지의 일환으로, 러시아 거주자와 관련된 암호화폐 거래는 금지되고, 러시아의 대체 결제 시스템과 연결된 외국 은행과의 거래는 제한됩니다. 또한 이 제안은 해당 국가의 특수경제구역에서 운영되는 기업과의 거래를 차단하는 것을 목표로 합니다.

하지만 이 제재는 아직 최종 확정되지 않았으며, 모든 블록 회원국의 승인이 필요합니다.

유럽 위원회 의장 폰 데어 라이엔은 최신 조치가 러시아의 “우크라이나에 대한 대규모 드론 및 미사일 공격”과 폴란드 및 기타 국가에서 EU 영공을 위반한 것에 대한 대응이라고 밝혔습니다.

이러한 새로운 조치는 러시아가 암호화폐에 더 깊이 관여하고 있다는 보고와 동시에 나오고 있습니다.

2025년 3월, 로이터는 러시아가 비트코인, 이더, 그리고 달러 기반 스테이블코인인 테더 를 인도와 중국과의 석유 거래에 사용해 서방 제재를 회피하고 있다고 보도했습니다. 규모는 작지만, 이는 러시아 전체 석유 거래의 성장하는 부분이며, 지난해 전체 석유 거래 가치는 1920억 달러였습니다.

러시아는 실제로 디지털 자산 사용을 공개적으로 장려했으며, 국제 무역에서 암호화폐 결제를 허용하는 법률도 통과시켰습니다.

현지 암호화폐 거래소인 Garantex는 2022년 미국 제재와 올해 초 EU 제재를 받았으며, 최근 미국 법무부(DoJ)에 의해 폐쇄되었습니다. 이 기관은 또한 2600만 달러 규모의 암호화폐를 동결했습니다.

“디지털 자산은 전 세계 혁신과 경제 발전에 중요한 역할을 하며, 미국은 사이버 범죄와 제재 회피를 지원하기 위한 이 산업의 남용을 용납하지 않을 것입니다.”

– 재무부 테러리즘 및 금융 정보 담당 차관 존 K. 허리

블록체인 분석 기업 Elliptic는 그들의 데이터와 인텔리전스가 미국 비밀경찰에 의해 조사에 사용되었다고 밝혔으며 테더도 자사 플랫폼에서 디지털 지갑을 차단했습니다.

7월에, 미국 법무부는 뉴욕에 거주하는 러시아 국적자를 기소했으며, 그는 자신의 암호화폐 회사인 Evita Pay와 Evita Investments를 통해 자금을 세탁하고 제재 대상 러시아 기업에 대한 거래를 촉진했습니다.

반면, 우크라이나 입법자는 국가은행이 비트코인 및 기타 가상 자산을 준비금으로 보유하도록 허용하는 초안을 제출했으며, 이 조치는 아직 제정되지 않았고, NBU는 현재 단계에서 준비금에 암호화폐를 추가하는 것에 대해 신중한 입장을 표명했습니다.

암호화폐가 실제로 제재 회피에 도움이 되는가? 데이터가 보여주는 바

러시아와 우크라이나의 지속적인 군사 충돌에서 암호화폐의 역할이 널리 보도되었지만, 실제로 그런가요? 증거가 이를 뒷받침하고 있는가?

수년간 여러 연구가 군사 충돌 맥락에서 암호화폐의 영향을 조사했으며, 비트코인이 전쟁으로 인한 부정적인 경제 효과에 대해 회복력을 보인다고 제시했습니다. 동시에, 암호화폐 투자자들은 전쟁 관련 사태에 대응해 유동성을 찾는 것으로 나타났습니다.

하지만 연구¹는 비트코인이 군사 충돌 중 안전 자산 역할을 하지 못한다는² 것을 발견했습니다. 그들은 투자자들에게 전통적인 안전 자산인 금과 달러를 선호하도록 권고했으며, 이는 지정학적 위험에 대한 더 강력하고 안정적인 헤징을 제공합니다.

비트코인은 최신 충돌이 전개되면서 실제로 거래량이 감소했습니다.

하지만 다른 연구³는 암호화폐가 효과적이라고 밝혔습니다.

최신 논문에 따르면, 이러한 다양한 결과는 군사 충돌 시 디지털 자산의 역할을 설명하는 것이 얼마나 복잡한 과제인지를 강조합니다. “그들의 특성은 시장 상황과 충돌의 특정 단계에 따라 달라지는 것으로 보인다”고 밝혔습니다.

새로운 연구⁴는 제재 회피와 전쟁 지원에서 암호화폐의 잠재적 사용을 탐구했습니다.

이를 위해 연구는 계량경제학 도구를 활용해 디지털 자산의 동적 금융 행동을 평가했으며, 유동성 변화, 안전 자산 지위, 그리고 경제 제재 회피에 대한 사용에 초점을 맞추었습니다.

연구 결과는 변동성 및 수익률의 스필오버에서 순전송자에서 순수신자로의 역할 변화가 있음을 시사합니다, 특히 금융 제재 단계에서. 이와 함께, 연구는 암호화폐가 러시아에 부과된 서방 제재를 회피하고 우크라이나에 지원을 제공하는 수단으로 실제로 사용될 수 있음을 발견했습니다.

경제적 고립 완화에서 암호화폐의 역할

디지털 자산은 현대 군사 충돌의 역학에서 영향력 있는 요인으로 부상했으며, 이는 러시아-우크라이나 갈등에서 명확히 드러났고, 지정학적 불안 시기에 암호화폐가 수행하는 복합적이고 모순된 역할을 보여줍니다.

이 군사 충돌은 암호화폐가 두드러진 역할을 한 최초의 주요 전쟁을 의미합니다.

러시아에서의 암호화폐 거래는 충돌과 이어지는 제재 속에서 크게 증가했으며, 최신 보고서는 현지 저축자들이 자금을 디지털 자산에 넣는 추세가 증가하고 있음을 나타냅니다.

경제 제재는 전 세계 금융 시장에 대한 접근을 제한할 뿐만 아니라 경제적 고립을 심화시키고 현지 통화 가치를 감소시킵니다.

러시아 루블은 지난 10년 동안 변동성을 겪었으며, COVID-19로 인한 석유 가격 폭락과 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 제재가 최근 몇 년간 부정적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 정부 조치와 중국·인도와의 새로운 무역이 회복을 도왔습니다.

달러 약세와 전시 통화 정책은 루블이 2025년 기준으로 달러 대비 최고의 성과를 내도록 도왔습니다.

현재 미국 달러 인덱스는 도날드 트럼프 행정부의 무역 전쟁으로 인해 기축 통화 지위와 안전 자산 매력이 영향을 받고 있습니다. 한편 러시아의 군비 증강은 인플레이션을 8% 이상으로 끌어올렸으며, 중앙은행은 금리를 21%까지 올렸다가 최근 몇 달 사이 17%로 낮췄습니다. 이러한 요인들이 루블 강세에 기여하고 있습니다.

작성 시점 기준, USD/RUB 환율은 83.54이며, 지난해 말 110.5 수준에서 회복했지만 2022년 중반의 50.5 다년 저점에는 아직 멀었습니다.

경제 제재가 현지 통화, 경제 및 금융 서비스 접근에 미치는 부정적 효과는 암호화폐 사용으로 완화될 수 있다고 최신 연구는 말했습니다:

“암호화폐는 탈중앙화, 익명성, 국경 없는 거래, 검열 저항, 거래 속도, 접근성 및 다각화 기능을 기반으로 이러한 제한을 우회할 수 있는 전략적 대안을 제공합니다.”

전시 상황에서 암호화폐는 대안적인 안전 자산 역할을 한다

리서치 저자 티아고 크루즈 곤살베스와 호세 알메이다는 디지털 통화가 국제 결제에서의 관심과 사용이 증가함에 따라 암호화폐가 단순한 대체 투자 수단을 넘어 전 세계 경제 제재와 군사 충돌의 복잡성을 탐색하는 기본적인 도구가 되고 있다고 평가했습니다.

하지만 암호화폐의 특성은 시장 상황과 충돌 단계에 따라 달라지는 등 단순하지 않습니다.

따라서 암호화폐의 역할을 이해하기 위해 연구진은 시간 가변 파라미터 벡터 자기회귀(TVP-VAR) 모델을 사용해 암호화폐 수익률과 변동성의 시간에 따라 변하는 특성을 포착했습니다.

연구에 따르면, 금융 제재 기간 동안 비트코인과 같은 디지털 자산은 금으로부터 수익 스필오버를 받았으며, 이는 “디지털 상호 연결된 글로벌 경제에서 ‘안전 자산’의 정의를 재평가해야 함”을 시사합니다.

다중 암호화폐 분석에 따르면, 다른 코인들이 비교적 일정한 역할을 보이는 반면, BTC, ETH, XRP는 수익 및 변동성 스필오버에서 순전송자에서 순수신자로의 변동성이 더 크게 나타났습니다.

이 자산들은 RUB/USD 스필오버를 받았으며, 이는 주요 통화들의 가치가 루블의 불안정성에 “점점 더 영향을 받고” “자본이 암호화폐로 이동할 가능성”을 시사합니다.

동시에 데이터는 암호화폐에서 우크라이나 통화(UAH)로 순자본 유입이 발생하고 있음을 보여주며, 이는 우크라이나 군사 노력에 대한 지원을 의미할 수 있습니다.

연구는 암호화폐가 단순한 투기 자산이 아니라, 투자자들이 지정학적 불안 시기에 “다각화 및 헤징을 위한 잠재적 도구”로 인식해야 하며, 변동성과 안전 자산 역할의 급변을 염두에 두어야 한다고 지적했습니다.

이러한 변화는 규제 당국의 관심을 요구하며, 저자들은 혁신을 억제하지 않으면서 암호화폐의 불법 사용을 감시하고 완화할 유연한 메커니즘 개발의 시급성을 강조했습니다.

또한 논문은 중앙은행이 금융 안정성 평가에 암호화폐 행동을 포함할 것을 권고합니다. 정부는 서로 협력하고 공공 정책을 시행해 제재 회피나 군사 충돌 자금 조달에 암호화폐가 사용되는 위험을 최소화하면서 기술 혁신, 금융 회복력 및 경제 안보의 균형을 맞춰야 한다고 제안했습니다.

규제당국은 어떻게 암호화폐 제재를 집행하는가: OFAC, EU, FATF

데이터가 보여주듯, 범죄자들이 암호화폐를 이용하고 있으며, 이에 따라 규제당국은 그 사용을 겨냥하기 시작했습니다. 이는 EU에서도 나타나고 있지만, EU만이 유일한 것은 아닙니다.

유럽 지역에서도, 유럽 중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 2022년에 러시아가 경제 제재를 회피하지 못하도록 암호화폐에 대한 규제 프레임워크를 처음으로 요구했습니다.

“금지나 금지 조치가 있을 때마다, 이를 우회하려는 범죄적 방법이 항상 존재합니다.”라고 라가르드는 당시 말했습니다. “암호화폐 자산을 실제로 포착할 수 있는 규제 프레임워크를 확보하기 위해 MiCA를 가능한 한 신속히 통과시키는 것이 매우 중요합니다.”

MiCA는 2020년 9월에 처음 도입되었으며 2024년 12월에 발효되었습니다.

기존의 여행 규칙은 암호화폐 간 전송도 포함하며, 거래와 양측 저장소 모두에서 데이터 ‘여행’을 의무화해 익명 암호화폐 거래를 방지합니다.

미국에서는 법무부와 재무부 산하 해외자산통제국(OFAC)이 경제 제재 프로그램을 관리·집행하며, 암호화폐를 이용한 자금세탁 및 제재 회피를 목표로 조치를 취했습니다.

미국은 쿠바, 이란, 북한, 시리아, 러시아 등 여러 국가에 제재를 가했으며, 테러리즘, 부패, 악의적인 사이버 활동 등 다양한 활동을 목표로 했습니다. 이들 중 다수는 디지털 통화의 이점을 탐색하고 있습니다.

이란은 비트코인 채굴을 국가적 과제로 삼아 여러 암호화폐 채굴 농장을 허가했으며, 국내 디지털 통화를 활용해 “전 세계 어디서든 자금 이체를 용이하게” 하고 제재를 극복하려는 방안을 검토했습니다.

경제 제재 외에도, 이란의 급성장하는 암호화폐 생태계는 인플레이션 압력과 법정화폐 평가절하에 의해 촉진되었습니다. 이들 사용자와 기업에게 디지털 자산은 저축, 거래, 자본 이동을 위한 실용적인 대안을 제공합니다.

한편, 북한 연계 해커들은 2024년에 47건의 사건을 통해 13억 4천만 달러를 탈취했으며, 이는 전년 대비 102.88% 증가한 수치이며, 이들은 고급 악성코드와 암호화폐 절도를 이용해 국가 지원 작전을 자금 조달하고 국제 제재를 회피합니다.

2018년에 OFAC는 제재 대상자와 연결된 암호화폐 주소를 특별 지정인물 및 차단인물 명단(SDN 명단)에 추가하기 시작했다고 처음 발표했습니다. 이 초기 조치는 금융 기관이 거래를 금지하도록 암호화폐 주소를 공개적으로 식별하고 사이버 관련 제재 권한 하에 암호화폐에 대한 조치를 취했습니다.

시간이 지나면서 OFAC는 암호화폐 주소를 SDN 명단에 계속 추가했습니다. OFAC는 13건의 지정을 발표했으며, 최근에는 BTC, ETH, 라이트코인 외에도 모네로, 제트캐시, 대시와 같은 프라이버시 코인을 추가했습니다.

2025년 7월, 백악관은 디지털 자산 정책에 관한 오랫동안 기대된 보고서를 발표했으며, 여기서 암호화폐를 미래 미국 금융 시스템의 핵심 기둥으로 규정하고, 이 분야의 불법 금융 방지를 위한 상세 장을 포함했습니다.

대통령 디지털 자산 시장 작업 그룹과 국가경제위원회가 개발한 이 보고서는 두 가지 주요 약속에 중점을 두었습니다.

첫 번째는 규제기관, 법 집행기관 및 국가 안보 기관에 불법 활동을 추적하고 차단하기 위한 자원, 교육 및 블록체인 인텔리전스 도구를 제공하는 것입니다.

두 번째는 집행과 혁신을 동시에 촉진할 수 있는 견고한 안전 항구 프레임워크를 구축하는 것입니다.

블록체인 투명성은 비교할 수 없는 가시성을 제공한다

정부가 암호화폐에 대한 감시와 통제를 확대함에 따라, 거래소와 지갑 같은 서비스 제공자는 위험 관리에 대한 더 큰 책임을 보여줄 필요가 있습니다.

규제당국은 이제 암호화폐 기업이 전통 금융 서비스 제공자와 마찬가지로 위험 평가, 내부 통제, 교육, 테스트 및 감사를 포함한 준수 의무를 이행하도록 요구합니다.

하지만 국가들이 전통 금융 시스템을 우회하기 위해 암호화폐를 사용할 가능성이 있는 반면, 암호화폐 기반 기술의 투명성과 추적 가능성은 상당한 장벽을 형성합니다.

결국 블록체인은 온체인에서 발생하는 모든 거래를 변경할 수 없는 기록으로 남기며, 모든 정보는 누구든지 확인하고 검증할 수 있습니다.

실제로 블록체인이 제공하는 투명성과 불변성 수준은 전통 금융에서는 찾아볼 수 없습니다. 라가르드가 과거에 언급했듯이, “암호화폐 자체의 블록체인 기술은 이를 통제하는 데 사용될 수 있다.”

게다가 블록체인 분석 도구는 암호화폐 사용에 대한 더 깊은 통찰을 제공하며, 수백만 개의 주소를 분석하고 자금 흐름을 추적하며 패턴을 식별하고 불법 활동을 밝혀내어 제재 대상이 숨는 것을 매우 어렵게 만들고 당국의 조사도 용이하게 합니다.

블록체인 분석 도구 제공업체는 또한 지속적으로 정부를 지원하고 불법 사건에 대한 보고서를 발표합니다. 예를 들어, Elliptic은 최근 이란 최대 암호화폐 거래소인 Nobitex(1천만 명 이상의 사용자를 보유)의 지갑, 서비스 및 행동이 이슬람 혁명수비대(IRGC)와 연계된 금융 활동과 연결된 것으로 상세히 보고했습니다.

이 보고서는 해당 거래소가 “이란의 국경을 초월한 제재 회피 장치 내에서 핵심 인프라”라고 강조했습니다.

결론 

암호화폐는 특히 인플레이션, 자본 통제 또는 분쟁이 있는 지역에서 전 세계 사람들에게 국경을 넘어 자금을 효율적으로 이동하고 부를 보존할 수 있는 강력한 도구를 제공합니다. 그러나 동시에 암호화폐는 정부가 부과한 금융 통제를 회피하는 데도 활용되고 있습니다.

그 결과, 규제당국은 혁신을 억제하지 않으면서 남용을 방지하는 프레임워크를 구축하기 위해 경쟁하고 있습니다. 여기서 암호화폐 자체가 정부가 이 균형을 달성하는 방법을 제공합니다. 블록체인의 투명성, 불변성 및 추적 가능성은 거래를 모니터링하고 불법 흐름을 감지하며 규정 준수를 시행할 수 있게 해줍니다. 동시에 블록체인은 암호화폐 혁신을 촉진하는 개방적이고 국경 없는 특성을 유지합니다.

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참고문헌:

^{1. Mo, B., Chen, J., Shi, Q., & Zeng, Z. (2025). 지정학적 위험에 대한 안전 자산으로서의 암호화폐? 분위수 분석 접근법. The North American Journal of Economics and Finance, 79, 102439. (Version of Record), published 2025. https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102439
2. Diaconaşu, D. E., Mehdian, S. M., & Stoica, O. (2022). 러시아의 우크라이나 침공에 대한 금융 시장 반응: 금, 석유, 비트코인 및 주요 주식 시장의 증거. Applied Economics Letters, 30(19), 2792–2796. (Version of Record), published online 2022. https://doi.org/10.1080/13504851.2022.2107608}
3. Wang, W., Enilov, M., & Stankov, P. (2025). 러시아-우크라이나 충돌 중 암호화폐 또는 금이 BRICS 주식을 구제할 수 있는가? International Review of Financial Analysis, 104(Part A), 104321. (Version of Record), published 2025. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2025.104321
4. Almeida, J., & Gonçalves, T. C. (2026). 암호화폐와 경제 제재. The North American Journal of Economics and Finance, 81, 102537. (Version of Record), published 2026. https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102537