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Mt. Gox 파국: 비트코인 및 알트코인 시장에 미치는 영향 분석
월요일에 비트코인 가격이 잠시 $59,000에 근접하게 하락했습니다. 그 이후로 $61K 이상으로 회복했으며, 현재는 약 $61,125에 거래되고 있습니다. 이에 따라 BTC 가격은 최고점(ATH)인 약 $73,740(3월 중순 기록)보다 17% 이상 하락한 상태입니다.
최근 $70K에서의 후퇴는 이중 고점 하락 전환 패턴을 형성했습니다. 그러나 이번에는 중앙화 거래소(CEX)에서 현물 및 선물 거래량이 3월에 기록된 최고치보다 현저히 낮아 투자자 참여가 감소한 것으로 볼 수 있습니다.
이러한 매도 확신은 시가총액 $1.2조에 달하는 세계 최대 암호화폐에 대한 ‘베어 트랩’일 수 있으며, 최근 몇 달간 고전하고 있습니다. BTC 하락으로 알트코인 가격이 급락했으며, 전체 암호화폐 시가총액은 현재 $2.36조로, 6월 초 $2.785조와 올해 3월 $2.89조보다 감소했습니다.
최근 약화된 가격 움직임으로 Crypto Fear and Greed Index가 1-100 척도에서 30점으로 ‘공포’ 구간에 들어섰으며, 이는 2023년 9월 이후 최저 점수입니다. 바로 지난 주에는 74점으로 ‘탐욕’을 보였고, 어제는 중립적인 분위리를 나타냈습니다.
이러한 심리 변화는 지난 24시간 동안 청산이 69.74% 증가해 $296.97백만에 달하면서 부정적인 가격 움직임이 악화된 시점에 나타났습니다. 이 기간 동안 65,805명의 트레이더가 청산되었으며, 이는 Coinglass에 따르면입니다. 가장 큰 단일 청산 주문은 Binance에서 BTCUSDT에 대해 $15.36백만 규모로 발생했습니다.
시장 전체의 미결제약정(OI)도 거의 2% 하락해 $61.48 bln이 되었습니다. OI는 미결제 파생계약의 총 수를 의미합니다. OI가 증가하면 시장에 자금이 유입되는 것이고, 감소하면 자금이 빠져나가는 것을 나타냅니다.
비트코인 OI는 533.8K BTC(가치 $32.46bln)이며, CME가 153.35K BTC($9.31bln)로 선두를 차지하고 있는데, 지난 24시간 동안 5.65% 하락했습니다. 이 기간 동안 2위인 Binance는 OI가 8% 이상 감소해 115.90K($7.05bln)로 가장 큰 감소를 보였습니다.
흥미롭게도 상위 100개 코인 중 비트코인이 지난 24시간 동안 약 3%로 가장 큰 하락을 보였으며, 7일 기준으로는 7.3% 하락했습니다.
이는 알트코인들이 이미 여러 날 동안 급락하고 있기 때문입니다. 예를 들어, WIF는 3개월 전 최고점 대비 62% 이상 하락했으며, BODEN은 87%, TAO는 64%, BONK는 52%, POPCAT은 45%, RNDR은 44%, PEPE는 올해 각 최고점 대비 32.5% 하락했습니다.
하지만 이것이 전부는 아닙니다. 최근 가격 움직임은 코인 관련 뉴스 때문에 BTC에 특히 가혹했습니다. 월요일에 Mt. Gox는 7월 첫 주에 회수된 자산을 배분하기 시작할 것이라고 발표했으며, 이는 다음 주를 의미합니다. 회수된 BTC와 BCH는 채권자들의 오랜 대기 후 지정된 거래소로 전송될 예정입니다.
Mt. Gox BTC 상환이 마침내 시장에 등장
2010년에 설립된 Mt. Gox는 한때 전 세계 암호화폐 거래소 중 선두였으며, 전체 BTC 거래의 70% 이상을 처리했습니다. 현재는 폐쇄된 이 비트코인 거래소는 2011년부터 2014년 사이에 여러 차례 해킹당해 당시 가치 $64백만에 해당하는 약 840,000 BTC가 도난당했습니다. 이후 2014년 2월에 Mt. Gox는 모든 운영을 중단하고 거래 활동을 중지했으며 웹사이트를 오프라인으로 전환했습니다.
그 중 141,687 BTC가 회수되었으며, 현재 채권자에게 반환될 예정입니다. 수년간 수탁자들은 항상 연기되는 기한을 가진 지급 계획을 마련해 왔습니다. 그러나 10년이 지난 지금, 드디어 실현되고 있습니다.
작년에 도쿄 법원은 2024년 10월을 기한으로 정했습니다. 그리고 지난 달, 5년 만에 처음으로 Mt. Gox는 140,000 BTC(가치 $9억)를 콜드 월렛에서 미지의 주소로 이동했습니다. 이번 주에 수탁자 노부아키 코바야시가 다음과 같이 말했습니다:
“2024년 7월 초부터 상환이 이루어질 것입니다“
Mt. Gox 웹사이트에 게시된 진정 계획에 따르면, 상환은 비트코인(BTC)과 비트코인 캐시(BCH)로 이루어질 것입니다. 코바야시 수탁자는 또한 안전과 각국의 금융 규제 준수를 보장하기 위해 실사 등을 포함한 상당한 노력을 기울이고 있다고 말했습니다.
지불이 암호화폐로 이루어지기 때문에 시장은 다가오는 매도 압력에 대해 우려하고 있습니다. 모든 사람이 코인을 매도하는 것은 아니지만, 많은 이들이 올해 비트코인이 새로운 사상 최고가를 기록한 점을 고려해 매도하고 이익을 실현할 수 있습니다.
BTC가 도난당했을 당시 가치는 약 $70이었으며, 그 이후 가치가 1,000배 상승해 일부 채권자들이 보유량의 일부를 매도할 가능성이 높습니다. 따라서 가격은 다가오는 매도에 대비해 하락하고 있습니다.
“그것은 모든 ETF 유입의 절반 이상이 한 번에 무효화되는 것입니다.”
– Balchunas, Bloomberg Intelligence의 선임 ETF 분석가
하지만 모든 사람이 이 견해에 동의하는 것은 아닙니다. 일부는 다음 달 채권자에게 상환이 예상만큼 가격에 큰 영향을 미치지 않을 수 있다고 주장합니다.
IG Markets 분석가 Tony Sycamore에 따르면, 전체 BTC의 약 절반이 다음 달 시장에 유입될 것으로 추정됩니다. 그러나 그는 Cointelegraph에 상환 영향에 대한 확실한 예측을 하기엔 역사적 요인이 너무 많다고 말했습니다. Sycamore는 \”상환은 오랫동안 진행되어 왔기 때문에\” 라는 점에서, 가정된 Mt. Gox 매도 압력 대부분이 이미 가격에 반영되었다고 믿습니다.
그는 또한 Mt. Gox 상환이 현재 기술적 매도, 악화되는 시장 심리, ETF 자금 유출이라는 배경에서 진행되고 있다고 언급했습니다. 그의 말에 따르면, 암호화폐의 투기적 ‘핫 머니’는 이미 Nvidia와 Apple과 같은 주식으로 ‘더 푸른 초원’으로 이동했습니다.
올해 초에 반도체 제조업체 Nvidia는 약 $48에 거래되었으나, 지난 6개월 동안 191.6% 급등해 6월 20일에 $140을 넘어섰습니다. 이는 Nvidia가 일시적으로 시가총액 $3.34조로 세계에서 가장 가치 있는 상장 기업이 되어 Microsoft와 Apple을 앞선 데 기여했습니다.
하지만 그 이후로 가격은 15.7% 하락해 현재 약$118에 거래되고 있습니다. 생성형 인공지능(AI) 인기로 인해 Nvidia 주가는 2022년 말 이후 9배 이상 상승했으며, 이는 데이터 센터에 사용되는 AI 칩 시장의 80%를 차지하고 있기 때문입니다.
정말 그렇게 나쁜가요?
채권자에게 수십억 달러가 배분되고 잠재적으로 시장에 유입될 예정이므로, 비트코인 가격이 앞으로 어떻게 될지 시장이 두려워하는 것은 자연스러운 일입니다. 그러나 IG Markets의 Sycamore와 마찬가지로 Galaxy Digital의 Alex Thorn은 전체 비트코인 중 약 65,000개만 실제로 시장에 유입될 것으로 보고, 예상되는 매도 활동이 크게 감소할 것이라고 믿습니다.
Thorn은 약 75%의 채권자가 ‘조기 지급’을 선택해 상환액의 10%를 포기했다고 지적했습니다. 이는 초기에는 약 95,000 BTC가 시장에 유입될 수 있음을 의미합니다. 또한 일반 채권자에게는 65,000 BTC만이 빚지고 있으며, 20,000 BTC는 청구 펀드에, 약 10,000 BTC는 Bitcoinica BK에 빚지고 있습니다.
Thorn은 일부 청구 펀드와 논의했으며, 해당 펀드의 파트너 대부분이 빠르고 수익성 있는 거래보다는 포트폴리오를 구축하려는 고액 순자산 비트코인 보유자임을 시사합니다.
매도 압력이 억제되는 또 다른 이유는 비트코인 보유자들이 ‘HODL러’이기 때문입니다. Thorn은 Mt. Gox 채권자들도 ‘다이아몬드 손’이 될 것으로 예상된다고 말하며, 이들 채권자 대부분이 USD로의 ‘강력하고 공격적인 제안’을 수년간 거부해 온 ‘장기 비트코인 보유자’이며, 이는 비트코인을 선호한다는 것을 의미합니다.
또한 많은 청구자들이 파산 절차 이후 140배의 수익을 확보했기 때문에 양도소득세 문제가 있습니다. Thorn은 비트코인 캐시(BCH)의 매도 압력이 ‘훨씬 더 심각할’ 것으로 예상하는데, 이는 많은 투자자들이 2017년에 비트코인 캐시가 비트코인의 하드 포크였기 때문에 처음 받았기 때문입니다.
Altana Digital Currency Fund의 Alistair Milne도 잠재적 매도 압력이 실제로 과장되었다는 비슷한 견해를 가지고 있습니다. Milne은 X에 \”자금이 필요한 Mt Gox 채권자(즉, 약세 투자자)들은 약 10년 동안 청구권을 매도할 수 있었습니다\”라고 게시했으며, \”더 이상 고통받는/긴급한 매도자는 없습니다\”라고 덧붙였습니다.
Mt. Gox 때문에 비트코인(BTC)이 급락하지 않을 이유를 알아보려면 여기를 클릭하세요.
매도 압력에 대한 추가 이유
Mt. Gox가 부정적인 시장 심리를 주도하는 주요 이유이지만, 유일한 원인은 아닙니다. 실제로는 두 개 이상이 존재합니다.
우선, 비트코인은 3개월 전 새로운 사상 최고가를 기록했으며, 조정이 예상됩니다. 또한 네 번째 반감기는 4월 하반기에만 일어났으며, 역사적으로 랠리는 몇 개월 뒤에야 시작됩니다. 암호화폐 트레이더 @CryptoParadyme이 X에 \”마지막 반감기 이후 약 150일이 지나야 가격 상승이 시작되었습니다\”라고 언급했습니다.
반감기로 인해 비트코인 채굴자의 수익이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 절반으로 줄었습니다. 거래 수수료 감소와 함께, 채굴자들은 생존을 위해 BTC를 매도하게 되었습니다.
IntoTheBlock에 따르면, 채굴자들은 이번 달에 30,000 BTC($20억) 이상을 매도했습니다. 이는 1년 넘게 가장 큰 매도로, 반감기 이후 ‘더 좁은 마진’에 적응한 결과로 보입니다.
QCP Capital은 비트코인 잔고가 14년 만에 최저 수준으로 떨어졌다고 언급하며 다음과 같이 말했습니다:
“반감기 이후 높은 손익분기점 가격으로 인해 채굴자들이 매도 압박을 크게 받고 있습니다.”
한편, 총 준비금은 올해 초부터 50K 감소했습니다.
또한 현재 계절도 원인입니다. 여름은 일반적으로 유동성이 고갈되고 가격이 횡보하여 거래가 지루해지는 시기이므로, 억제된 가격 움직임은 예상됩니다.
최근에는 독일 정부가 매도를 위해 상당량의 BTC를 거래소로 이전하는 큰 사건이 목격되었습니다. 이 새로운 공급 흐름이 시장을 놀라게 하고 있습니다.
독일 연방 형사 경찰청(BKA)은 2013년에 불법 사이트 Movie2k.to에서 약 50K BTC를 압수했습니다. 몇 주 전, 이들은 수천만 달러 규모의 1,700 BTC를 Kraken, Coinbase, Bitstamp와 같은 주요 암호화폐 거래소로 이동시켰습니다. 블록체인 분석 업체 Arkham은 당국이 여러 지갑 간에 더 큰 규모의 자금을 이동시켰다고 밝혔습니다.
정부는 이미 3K BTC를 매도한 것으로 알려졌지만, 아직 $30억 규모의 더 많은 공급이 남아 있어 시장에 큰 우려가 되고 있습니다.
독일은 BTC 보유량으로 미국(213,246 BTC, $13.7억 이상), 중국(194,000 BTC, $12.2억), 영국(61,000 BTC, $4억) 다음으로 전 세계 네 번째 대형 비트코인 보유국입니다.
또 다른 우려 요인은 현물 비트코인 ETF의 유입 부족입니다. 이 ETF들은 올해 초 비트코인이 새로운 최고가에 오르는 데 기여했었습니다. 월요일에 이들 제품은 $1억 7400만의 순유출을 기록했으며, 이는 지난 주 거의 $10억의 순유출에 이어진 것입니다.
Coinglass에 따르면, ETF 시장은 순유출을 7일 연속 기록하고 있습니다. 미국 현물 비트코인 ETF의 순유출은 암호화폐 왕에 대한 투자자 심리의 중요한 변화를 나타내며, 디지털 자산 매니저 CoinShares의 James Butterfill은 이 추세가 일주일 이상 지속됨에 따라 \”진정한 조정이 진행 중\”이라고 강조했습니다.
한편 현물 비트코인 ETF의 출시는 BTC 유동성을 개선했지만, Kaiko 연구에 따르면 주말과 평일 거래량 간 격차는 계속 확대되고 있습니다. 주말 비트코인 거래량 비중은 2024년에 16%로 사상 최저치를 기록했으며, 이는 지난해 20%와 2019년 28%에서 감소한 수치이며, 지적한 Kaiko.
그럼에도 좋은 점은?
이 모든 매도 속에서도 일부 축적이 이루어지고 있습니다. Michael Saylor의 MicroStrategy는 $8억 규모의 전환 사채 수익을 통해 추가로 11,931 BTC를 구매했으며, 그 결과 현재 MicroStrategy는 $83.3억에 구매한 226,331 BTC를 보유하고 있습니다.
또 다른 긍정적인 소식은 Nomura에서 나왔으며, 디지털 자산 자회사 Laser Digital과 함께 4월에 547명의 일본 투자 매니저를 조사했습니다. 설문 결과 응답자의 54% 이상이 향후 3년 내에 암호화폐에 투자할 계획이라고 밝혔습니다.
또한 설문은 패밀리 오피스와 공기업을 포함한 기관 투자자들이 암호화폐에 대해 긍정적인 인식을 가지고 있으며, 62%의 매니저가 이를 다각화 기회로 보고 있다고 밝혔습니다. 그러나 설문은 높은 변동성, 거래 상대방 위험, 규제 요건을 진입 장벽으로 지적해 일부 매니저가 암호화폐 투자를 꺼리는 이유로 꼽았습니다.
그럼에도 설문에 참여한 투자자들은 AUM의 2%에서 5%를 암호화폐에 할당할 수 있으며, 거의 80%가 1년 이상 투자할 계획이라고 답했습니다. 이는 엔화 환율 변동성과 일본 부채 부담에 대한 우려가 커지는 가운데 나타났습니다.
최근 도쿄 상장 기업 Metaplanet은 이러한 문제에 대비해 BTC를 준비 자산으로 채택했으며, 월요일에 추가로 $620만 규모의 BTC를 매입할 것이라고 발표했습니다.
계속되는 부정적인 가격 움직임과 시장 심리 속에서 AllianceBernstein은 ‘hopium‘을 제공했습니다. 이 글로벌 투자 회사는 비트코인이 2029년까지 $500,000, 2033년 말까지 토큰당 $1백만에 이를 것이라고 확신한다고 밝혔습니다. 현재는 비트코인이 상승 사이클 초기 단계에 있어 2025년 중반까지 $200K에 이를 수 있다고 전망합니다.
Bernstein의 예측에 따르면 이러한 거대한 수치는 현물 비트코인 ETF가 전통 금융(TradFi) 거대 기업, 주요 증권사 및 대형 사설 은행 플랫폼 등에 의해 추가 채택의 물결에 직면하면서 몇 달 안에 실현될 것입니다.
Bernstein 분석가 Gautam Chhugani와 Mahika Sapra에 따르면:
“기관 기반 거래는 채택을 위한 ‘트로이 목마’처럼 보이며, 이 투자자들은 ETF 유동성이 개선됨에 따라 ‘순 롱’ 포지션을 평가하는 과정에 있습니다.”
전반적으로 비트코인 가격에 상당한 압력이 가해져 주요 자산이 계속 침체되고 단기 변동성이 상승할 가능성이 있습니다. 그러나 200일 이동 평균에서의 강력한 지지와 전 세계 중앙은행의 금리 인하가 향후 몇 달 동안 가격이 회복되는 데 도움이 될 수 있습니다.
