Marvell, 1,150억 달러 규모 전액 주식 거래로 Lumentum 인수 합의

Marvell Technology (MRVL ) 와 Lumentum은 Marvell이 Lumentum을 인수하는 확정 계약을 체결했다고 2026년 11월 2일 발표했다. 이번 전액 주식 거래의 암묵적 기업가치는 1,150억 달러다.

계약 조건에 따라 Lumentum 주주들은 보유한 Lumentum 보통주 1주당 Marvell 보통주 4.500주를 고정 교환 비율로 받는다. 이 조건에 따르면 Lumentum의 주당 가치는 약 1,132달러이며, 이는 잠재적 거래에 관한 시장 추측이 시작되기 전 마지막 거래일인 2026년 10월 28일을 기준으로 각 회사의 영향을 받지 않은 종가와 비교해 약 23.9%의 프리미엄을 반영한다. 거래가 완료되면 완전 희석 기준으로 현재 Marvell 주주들이 합병 회사의 약 67%를, Lumentum 주주들이 약 33%를 보유하게 된다. 양사 이사회는 모두 만장일치로 계약을 승인했다.

이번 결합으로 Marvell의 전기·광 인터커넥트, 네트워크 스위칭 및 맞춤형 XPU 기술과 Lumentum의 고성능 레이저, 광 트랜시버, 광 회로 스위칭 및 화합물 반도체 제조 역량(인화인듐 포함)이 한데 모인다. Marvell은 이번 거래로 연간 환산 기준 10억 달러 이상의 비용 시너지를 실현할 수 있는 가시성을 확보하고, 거래 완료 후 첫해에 비GAAP 주당순이익이 증가할 것으로 예상한다고 밝혔다.

Marvell의 회장 겸 CEO인 Matt Murphy는 “AI 인프라는 광 연결을 중심으로 근본적인 아키텍처 전환을 겪고 있으며, 이는 한 세대에 한 번 있을까 말까 한 기회를 만들어내고 있습니다. 이러한 전환을 먼저 추진하고 방향을 제시하는 기업들이 앞으로 수십 년간 업계의 기준을 세울 것입니다”라고 말했다.

Lumentum의 사장 겸 CEO인 Michael Hurlston은 “Marvell과의 결합으로 5,500억 달러 규모의 시장 기회를 활용하고 주주들에게 상당하고 지속 가능한 가치를 창출할 수 있는 독보적인 입지를 갖춘 기업이 탄생합니다”라고 말했다.

Murphy는 합병 회사의 회장 겸 CEO를 계속 맡고, Hurlston을 포함한 Lumentum 이사회 구성원 3명이 현재 이사 7명으로 구성된 Marvell 이사회에 합류한다. Qatalyst Partners가 Marvell의 수석 재무 자문사로 참여하며, J.P. Morgan Securities와 Goldman Sachs도 (GS ) 재무 자문사로 참여한다. Citigroup Global Markets와 Evercore는 Lumentum의 재무 자문사로 참여한다.

같은 날 발표된 재무 실적

이번 발표와 관련해 Marvell은 2027회계연도 3분기 잠정 매출이 앞서 제시한 가이던스에 부합한다고 밝혔다. 가이던스의 중간값은 유지하면서 예상 범위는 ±5%에서 ±2%로 좁혔다.

Lumentum은 별도로 2026년 9월 26일에 종료된 기간의 1분기 실적을 발표했다. 순매출은 12억 6,000만 달러였으며, GAAP 순이익은 3억 6,030만 달러, 희석주당 3.54달러였고, 비GAAP 순이익은 4억 6,110만 달러, 희석주당 4.57달러였다. GAAP 매출총이익률은 51.0%, 비GAAP 영업이익률은 42.3%였다. 부품 제품 매출은 7억 5,420만 달러로 전체 매출의 59.7%를 차지했고, 시스템 매출은 5억 840만 달러로 40.3%를 차지했다. 회사는 분기 말 기준 현금, 현금성 자산 및 단기 투자자산 20억 달러를 보유했다. Lumentum의 비GAAP 수치에는 주식 기반 보상 및 관련 급여세, 취득 무형자산 상각, 인수 및 통합 관련 비용, 구조조정 비용, 그 밖의 특정 조정 항목 등이 제외된다.

Lumentum은 2027회계연도 2분기 순매출을 15억 7,500만~16억 2,500만 달러, 비GAAP 영업이익률을 45.0~46.0%, 비GAAP 희석주당순이익을 5.90~6.20달러로 전망했다. Hurlston은 해당 분기에 두 번째 대규모 NPO/CPO 수주를 확보했으며, 50억 달러를 넘는 구매 약정이 뒷받침한다고 밝혔다.

NVIDIA (NVDA ) 2026년 3월 두 회사 각각에 20억 달러를 투자했다. 3월 2일 NVIDIA는 수십억 달러 규모의 구매 약정과 첨단 레이저 부품의 향후 생산 용량 이용 권리를 포함하는 다년간의 전략적 계약과 함께 Lumentum에 20억 달러를 투자한다고 발표했다. 이번 투자는 Lumentum이 미국 내 신규 팹에서 제조 역량을 확충하는 과정에서 연구개발, 향후 생산 용량 및 운영을 지원한다. 3월 31일에는 NVLink Fusion 파트너십의 일환으로 Marvell과 NVIDIA가 발표했다. 이 파트너십에는 실리콘 포토닉스 협력이 포함되며, NVIDIA가 Marvell에 20억 달러를 투자한다.

양사는 Marvell 및 Lumentum 주주의 승인, 규제 당국의 승인 취득, 기타 통상적인 거래 종결 조건 충족을 전제로 이번 거래가 2028년 상반기에 완료될 것으로 예상한다. Marvell은 주주 표결에 관한 공동 위임장 설명서와 투자설명서를 포함하는 S-4 양식 등록신고서를 SEC에 제출할 예정이다.