Voyager 인수 재판을 주재한 판사가 결정에서 SEC를 꾸짖다

미국 정부와 파산 법원 사이에서 Binance 미국 부문이 암호화폐 대출 회사 Voyager Digital을 인수하려는 갈등이 계속되고 있습니다.

수요일, 뉴욕 남부 지구 판사인 Michael Wiles는 Binance.US가 Voyager 자산을 10억 달러에 인수하는 것이 진행되어야 한다고 판결했으며, 이는 법원 문서에 따라 미국 정부가 항소 후까지 절차를 중단해 달라는 요청을 거부한 것입니다.

반면 미국 검찰관 Damian Williams는 해당 계약이 Voyager와 그 직원들이 세금 또는 증권법 위반에 대해 사실상 면책을 얻으려는 것이므로 수정하거나 무효화해야 한다고 말했습니다.

하지만 Wiles 판사는 그가 이전에 승인한 계약이 그러한 면책을 제공하지 않으며, 더 이상 기다리면 2022년 7월 파산을 선언한 이후 암호화폐에 접근할 수 없었던 Voyager 고객들에게 해가 될 것이라고 밝혔습니다.

Wiles는 정부 문서가 “내가 한 일과 내가 의존한 권한을 과장하고 일부에서는 오해하게 만들며, 다른 경우에는 과장이나 ‘허수아비’ 논증에 의존하고 있다”고 적었습니다.

Wiles는 계약 조항이 “계획이 상정한 암호화폐의 판매 및 배포를 중단시키는 조치를 포함한 어떠한 규제 조치도 금지하지 않는다”고 덧붙였으며, “지연 자체가 채무자 고객들에게 큰 문제가 된다”고 말했습니다.

이 인수 계획에 따라 Voyager 채권자들은 최대 73%의 회수를 기대할 수 있습니다. 법원은 이미 여러 증인을 청취했으며, 이 합의의 일환으로 개인 데이터가 Binance.US에 전달되는지 여부와 즉각적인 청산보다 채권자들에게 더 나은 방안이 되는 이유와 같은 복잡한 주제들을 다루었습니다.

채권자들은 또한 Voyager의 재무 고문에게 이색적인 암호화폐 자산을 어떻게 다루어야 하는지와 규제 당국이 Binance.US의 운영을 허용하지 않는 뉴욕, 텍사스, 버몬트, 하와이와 같은 주의 고객들을 어떻게 처리해야 하는지에 대해 질문했습니다.

Under a separate agreement reached with Voyager, the Binance.US purchase, which was originally scheduled to go into effect on March 15, has been extended until March 20.

미국 정부는 거래가 이루어지는 것을 원하지 않는다

Wiles 판사의 판결 이전에, 미국 정부는 제출 서류에서 파산한 암호화폐 대출 기관의 자산을 Binance.US가 10억 달러에 인수하려는 거래가 중요한 법적 이의를 명확히 할 때까지 연기되어야 한다고 주장했습니다.

이 조치는 파산 사건을 담당하는 미국 법무부 산하 부서인 US Trustee가 제기한 항소에 이어 이루어졌으며, 해당 계약이 Voyager와 그 직원들을 세금 또는 증권법 위반으로부터 사실상 면책시키는 것에 대한 우려가 있었습니다.

“법원은 정부에게 지금 말하거나 Voyager와 Binance.US가 결합되기 전까지 영원히 침묵하라고 지시할 수 없습니다,” 라고 Williams 미국 검찰관은 그의 서류에서 말했습니다. “파산법에는 과거 및 미래 행위에 대해 정부에 대한 책임으로부터 당사자를 면책시키는 조항이 없습니다.”

Williams는 또한 거래를 보류하거나 최소한 정부가 법을 집행할 수 있는 능력을 제한하는 부분을 고등법원에서 항소가 해결될 때까지 중단해야 한다고 덧붙였습니다.

뉴욕 파산 법원에 US Trustee William Harrington과 다른 정부 변호사들이 제출한 동의서에 따르면, 법원이 면책을 승인함으로써 법적 권한을 “부당하게 초과했다”고 주장했으며, 그들은 판결 승인을 2주 연기해 항소를 제기할 시간을 요구했습니다.

파산 법원과 미국 정부 사이의 이 같은 왕복은 새로운 것이 아니며, Voyager가 파산을 신청한 지 8개월 전부터 계속되어 온 사안입니다.

우리는 어떻게 여기까지 왔는가? Voyager 파산 및 FTX 붕괴

지난 2년간 암호화폐 시장은 유동성 문제, 파산, 사기 등으로 혼란스러운 시기를 겪으며, 신생 산업이 전 세계 규제 당국의 면밀한 감시를 받게 되었습니다.

폭발적인 위기 이후 진행된 법적 소송에서, 전 암호화폐 중개업체 Voyager와 FTX의 투자 부문인 Alameda Research, 그리고 암호화폐 거래소 Binance는 모두 분쟁 중인 자산과 자금 문제로 미국 증권거래위원회(SEC)의 표적이 되었습니다.

Voyager는 현재 2022년 7월 5일 파산 신청에서 비롯된 가장 중요한 법적 전투 중에 있습니다. 이 회사는 파산으로 인해 수백만 달러를 잃은 10만 명이 넘는 고객들의 가치를 회복하려고 노력하고 있습니다.

이는 FTX 유동성 위기가 드러나기 이전의 일이며, Voyager 파산 한 달 뒤에 암호화폐 대출업체가 Alameda와 깊은 관계를 가지고 있었음이 밝혀졌습니다. Alameda는 Voyager의 최대 주주이기도 하며, 회사의 11.56%를 보유하고 있었습니다.

Voyager 자산에 대한 경매는 9월 13일에 시작되었으며, FTX가 14억 달러의 제안을 통해 승리했습니다. 그러나 10월 말 텍사스 검찰은 경매에 반대하고 FTX가 증권 위반 가능성에 대해 조사에 착수했습니다.

어떠한 합의도 이루어지기 전에, FTX, FTX US 및 Alameda Research는 미국에서 챕터 11 파산을 신청했으며, 이는 암호화폐 산업 전반에 충격을 주었습니다. 이는 FTX와 연관된 기업들에 도미노 효과를 일으켰습니다. FTX 붕괴는 SEC가 암호화폐 산업 감독을 강화하려는 시도를 촉발한 결정적인 사건이었습니다.

FTX가 위기에 처하면서 Voyager에 대한 입찰도 무산되었습니다. 바로 그때 Binance가 등장했습니다.

SEC가 “매우 불확실한” 규제 환경에 대해 꾸짖음을 받다

Binance가 처음 개입했을 때, 이 거래소는 FTX를 직접 인수하는 방안을 검토했지만 최종적으로는 진행되지 않았습니다. 이후 12월 중순에 Binance.US가 Voyager Digital의 자산을 약 10억 달러에 인수하려는 계획을 발표했습니다.

그 직후, SEC는 1월 초에 Binance.US 인수에 반대하는 통지를 제출했으며, 양사 간 10억 달러 규모 거래에 추가적인 세부 사항이 포함되기를 원한다고 밝혔습니다.

SEC와 텍사스 입법자들이 거래에 반대했음에도 불구하고, 법원 서류에 공개된 설문 조사에 따르면 조사 대상 Voyager 고객의 97%가 재조정 계획을 지지했습니다.

3월 7일, 파산 판사 Michael Wiles는 규제 당국이 문제를 해결하는 동안 사건이 “불확정적인 장기 동결” 상태에 빠질 수 없다고 판단해 합의를 승인했습니다. 그러나 다음 날 미국 법무부는 승인을 뒤집는 항소를 제기했습니다.

그 이전인 3월 6일, SEC는 “특별하고” “극히 부적절한” 면책 조항을 이유로 계획에 이의를 제기했습니다. SEC는 Binance.US가 등록되지 않은 증권 거래소로 운영되고 있다고 주장했으며(이에 대해 Binance.US는 이의를 제기함), 상환 토큰이 등록되지 않은 증권 제공에 해당한다고 주장했습니다.

하지만 이번에는 Voyager를 Binance.US에 매각하려는 연방 판사가 규제 당국에 대해 강경한 비판을 제기했으며, SEC와 CFTC가 제공한 규제 명확성의 부족을 지적했습니다.

“몇 년간 암호화폐 브로커나 거래소로 운영돼 온 기업들이 명확하고 정의된 규제 요건을 적용받지 않고 있습니다. 규제 당국 자체도 암호화폐가 CFTC가 규제할 수 있는 상품인지, 증권법 적용 대상인 증권인지, 혹은 둘 다 아닌지, 혹은 어떤 기준을 적용해야 하는지에 대해 의견을 일치시키지 못하고 있습니다. 이러한 불확실성은 암호화폐 거래소가 수년간 존재해 왔음에도 지속되고 있습니다,” 라고 Wiles 판사는 최근 판결에서 말했습니다.

한편, SEC의 William Uptegrove가 법원에 SEC 직원이 Binance.US가 불법 증권 거래소를 운영하고 있다고 믿는다고 말했으며, 금융 상품은 규제 기관에 등록되어야 한다는 발언에 대해 Voyager의 재무 고문인 Mark Renzi는 이것이 채무자에게 놀라운 일이라고 말했습니다. Mark Renzi, Voyager의 재무 고문, said: 이는 채무자에게 놀라운 일이다.

SEC 지침이 제한적인 상황에서 모두가 추측에 머물다

규제 당국이 산업에 대한 규제 명확성을 제공하지 못한 것을 비판하는 것 외에도, Wiles 판사는 사안의 긴급성을 강조하며 의회와 경쟁하는 규제 기관들이 문제를 해결하는 데 얼마나 걸릴지 알 수 없다고 언급했습니다.

“이것이 얼마나 걸릴지 전혀 모르겠으며, 파산 절차에서 그렇게 할 수 없습니다,” 라고 그는 말했습니다. “[우]리는 규제 당국이 수년간 논의해 온 사안에 대해 최종 결정을 내릴지 확신할 수 없기 때문에 모든 것을 일시 중단할 수 없습니다.”

그는 또한 SEC의 이의 제기가 거래 승인 지연을 정당화하기에 충분하지 않을 수도 있다고 덧붙였습니다.

“파산법은 무한한 기간을 상정하지 않습니다,” 라고 판사는 말했습니다. “일은 진행되어야 합니다. 우리는 기다리는 채권자들이 있으며, 이 모든 불확실성 속에서 그들은 투자한 자산, 경우에 따라서는 평생 저축한 자산에 접근할 수 없습니다. 따라서 우리는 어떤 조치를 취해야 합니다. 무언가 해야 합니다.”

Binance.US의 법적 성격 외에도, Wiles 판사는 Voyager의 VGX 토큰이 등록되지 않은 증권일 수 있다는 SEC의 주장에 대해 상당한 회의감을 표했습니다.

Wiles 판사는 해당 기관이 VGX 토큰의 존재를 꽤 오랫동안 인지하고 있었지만, 여전히 토큰의 성격에 대한 결론에 도달하지 못했다고 말했습니다. 게다가 토큰은 아직도 거래되고 있다고 판사는 덧붙였습니다.

“SEC가 제공한 제한된 지침으로 어떻게 당사자가 SEC의 의견에 대응할 수 있을지 전혀 모르겠습니다. 예를 들어, SEC는 VGX 토큰을 왜 증권으로 간주해야 하는지 설명하지 않아 저는 그 논거를 추측할 수밖에 없습니다. 마찬가지로, SEC는 왜 Binance.US가 증권 중개인으로 운영될 수 있다고 생각했는지도 설명하지 않았습니다,” 라고 Wiles는 공식 문서에서 말했습니다.

그는 덧붙여 “예를 들어, Binance.US가 거래했으며 SEC가 증권이라고 생각하는 특정 암호화폐 토큰이 하나 있는지(그 경우 해당 토큰의 거래를 중단하는 것이 해결책일 수 있음) 혹은 SEC가 다른 이론을 가지고 있는지 저는 모릅니다. 문제를 해결하려면 어떤 문제가 있는지 추측해야 하며, 우리가 올바른 사안을 논의하고 있는지도 알 수 없습니다.” 라고 말했습니다.

그리고 Voyager의 VGX 토큰 판매 또는 배포에 문제가 있더라도, “제 지식으로는 이것이 채무자들이 제안한 나머지 사항을 방해하거나 영향을 미칠 이유가 없다고 생각합니다,” 라고 파산 판사는 말했습니다.

Voyager는 자체적으로 VGX 토큰이 증권이라는 SEC의 주장에 대해 부인했습니다. Voyager의 Renzi는 성명에서 “SEC 직원이나 기타 누군가가 VGX를 증권이라고 주장하는 모든 주장에 동의하지 않으며, 채무자들의 입장은 전국적으로 인정받는 로펌의 법적 의견에 의해 뒷받침됩니다” 라고 말했습니다.

그는 또한 Voyager가 약 1년 반 전 이 사안에 대해 VGX 정보를 SEC에 제공했으며, 따라서 이 문제를 합리적으로 종결된 것으로 간주할 수 있다고 덧붙였습니다.

한편, 이번 달 초 Voyager를 대리해 뉴욕 남부 지구 미국 파산 법원에 제출된 서류는 거래 마감 지연이 회사에 매달 1천만 달러의 비용을 초래하고, 장기간의 법적 절차로 인해 채권자들에게 배분될 자금이 줄어들었다고 명시했습니다.

회사는 지연과 SEC 입장의 변화에 대해 놀라움을 표하며 파산 절차가 신속히 해결될 것을 촉구했습니다.

“채무자들은 SEC의 명백히 변화하는 심의 과정을 수용하기 위해 더 이상 책임감 있게 지연할 수 없습니다,” 라고 덧붙였습니다.

FTX의 Alameda가 혼합된 상황

이 모든 상황 속에서, 1월 30일 Alameda Research는 Voyager Digital을 상대로 4억 4600만 달러의 소송을 제기했으며, 해당 암호화폐 대출업체가 고객 자금을 “고의적으로 또는 무모하게” Alameda에 전달했다고 주장했습니다.

소송을 제기한 후, Voyager의 변호사들은 FTX 공동 설립자 Bankman-Fried (SBF)와 Alameda 전 CEO Carolyn Allison, FTX 공동 설립자 Gary Wang, 그리고 FTX 제품 책임자 Ramnic Arora에게 소환장을 전달했습니다.

2월 19일, SBF는 Voyager 채권자들에 의해 원격 증언을 위한 소환장을 받았습니다.

3월 8일, 법원 문서에 따르면 델라웨어 파산 판사 John Dorsey는 Alameda 소송을 근거로 Voyager Digital과 4억 4500만 달러 규모의 합의를 승인했습니다.

텍사스와 뉴저지 규제 당국은 FTX의 Alameda Research가 파산 이전에 지급된 4억 4500만 달러의 대출금을 회수한다면, 이 잠재적인 73% 채권자 회수가 크게 제한될 수 있다고 경고했습니다.

하지만 Wiles 판사는 결국 이러한 규제 이의가 Voyager 구조조정을 진행해야 할 필요성을 넘어서는 것이 아니라고 판단했습니다. Wiles 판사는 “Alameda 대출 청구 처리 역시 추후에 별도의 명령에 따라 진행될 것입니다” 라고 말했습니다.

미국 전역의 입법자와 규제 기관과 관련된 세 개 기관 간의 사건은 아직 진행 중입니다.