제이 파일, CEO 및 CFO, Lite Strategy, Inc. (Nasdaq: LITS) – 인터뷰 시리즈

Jay File, Lite Strategy, Inc. (Nasdaq: LITS)의 CEO & CFO로서, 공공 회계, 기업 재무, 자본 시장 및 상장 기업에 걸친 30년 이상의 리더십 경험을 보유하고 있습니다. 공인 회계사(CPA) 자격을 갖춘 그는 Arthur Andersen에서 경력을 시작한 뒤 KPMG에서 선임 매니저로 근무하며 기술, 소프트웨어, 바이오메디컬 및 방위 분야의 SEC 보고를 전문으로 했습니다. 이후 Sequenom에서 고위 재무 역할을 맡아 약 4억 달러 규모의 주식 자금 조달, 1억 3천만 달러 전환 사채 발행, 1억 달러 현금 포지션 관리를 감독했습니다. Nasdaq 상장 기업인 Evofem Biosciences의 CFO로서 8년간 재무 보고, 투자자 관계 및 자본 조달 이니셔티브를 이끌었으며, 이후 Lite Strategy에 합류했습니다. 그의 리더십 하에 회사는 선구적인 디지털 자산 금고 사업으로 전환했으며, 디지털 자산 마켓 메이커 GSR 및 Litecoin 창시자 Charlie Lee와 협력하면서 Litecoin을 주요 준비 자산으로 채택한 최초의 상장 기업이 되었습니다.

Lite Strategy는 Nasdaq에 상장된 기업으로, 세계 최대의 Litecoin 금고 회사로 재배치되어 투자자들에게 공공 주식 시장을 통해 규제된 Litecoin 노출을 제공합니다. 이전에 MEI Pharma로 알려졌던 이 회사는 2025년에 비즈니스 모델을 전환하여 Litecoin을 주요 금고 준비 자산으로 삼고, 단순히 암호화폐를 수동적으로 보유하는 것이 아니라 주당 Litecoin 노출을 증가시키도록 설계된 적극적인 금고 관리 전략을 구현했습니다. Litecoin을 축적하는 것 외에도, Lite Strategy는 커버드 콜 전략을 통해 수익을 창출하며, Litecoin 네트워크에 스마트 계약 및 탈중앙화 금융 기능을 제공하도록 설계된 레이어-2 플랫폼인 LitVM과 같은 전략적 투자를 통해 더 넓은 Litecoin 생태계 내에서 역할을 확대했습니다. 이 회사는 기관 및 소매 투자자들에게 직접 암호화폐 보관의 복잡성 없이도 Litecoin에 노출될 수 있는 투명하고 SEC 규제된 수단을 제공함으로써 전통적인 자본 시장과 디지털 자산을 연결하는 것을 목표로 합니다.

Evofem Biosciences, Sequenom, KPMG, 그리고 Arthur Andersen 등 공기업에서 수십 년간 재무 기능을 이끌어 온 후, 무엇이 Lite Strategy를 이끌고 Litecoin을 주요 금고 준비 자산으로 채택한 최초의 Nasdaq 상장 회사를 구축하도록 전환하게 만들었나요? SEC 보고, 자본 시장, 그리고 상장 기업 거버넌스를 탐색한 경험이 그 결정에 어떻게 영향을 미쳤나요?

실제로는 자본 조달 과정에서였습니다. 아침 5시부터 6시까지 시작해 늦은 오후까지 연속으로 사흘간 회의를 진행하면서 사람들은 Charlie와의 대화와 DAT와 함께하는 Litecoin 기회, 그리고 일반적인 Litecoin에 대해 얼마나 열정적인지를 확인할 수 있었습니다. 그 반응은 제가 바이오텍 CFO로서 수년간 경험한 것과는 전혀 달랐습니다. 특히 다른 산업이 그 금액의 1/3 또는 1/2조차 모으기 어려운 해에 1억 달러를 모은 것은 큰 의미가 있었습니다. 이는 매우 실질적이었고, 실제 거래이며 운영적으로 계산된 전환이라는 것을 보여주었습니다.

저는 약 25년 동안 규제된 공공 시장을 탐색하면서 자본 시장 노출, M&A, 기관 이해관계자와의 협업, 이사회 거버넌스 등을 경험했으며, 엄격하고 검증된 재정 책임과 감독을 병행했습니다. 이러한 경험은 DAT가 필요로 하는 바로 그 것이며, C-스위트에서의 경험이 Lite Strategy와 같은 규제된 암호화폐 금고 회사를 운영하는 데 준비시켰습니다. 궁극적으로 바이오텍 시장에서 CFO로서의 경험은 우리 운영, 자본 배분, 위험 관리, 투자자 관계, 현금 관리 및 기업 컴플라이언스에 잘 전이되는 기술 세트를 구축하는 데 도움이 되었습니다. 다방면에 걸친 경험이 풍부한 이사회와 함께, 우리는 Lite Strategy의 접근 방식을 실행하기 위한 모든 필요한 도구를 갖추고 있습니다.

Markets in Crypto-Assets (MiCA) 스테이블코인 규제가 2026년 6월 30일에 발효되었습니다. 귀하의 관점에서 스테이블코인 발행자, 기관 투자자 및 보다 넓은 디지털 자산 생태계에 가장 중요한 의미는 무엇이라고 보십니까?

Lite Strategy 자체는 스테이블코인을 보유하거나 발행하지 않지만, 우리는 이 생태계에서 활동하고 있기 때문에 보다 규제되고 기관 신뢰성을 갖춘 디지털 자산 환경은 그 안에서 진지한 인프라를 구축하는 모든 사람에게 이익이 됩니다.

제 관점에서 추가하고 싶은 점은 MiCA의 전체 시행 마감일이 규제 논의를 실제 결과로 전환하는 중대한 순간이 될 수 있다고 생각한다는 것입니다. 2026년 7월 1일 이후, MiCA 라이선스 없이 EU 고객에게 서비스를 제공하는 모든 기관은 운영을 중단해야 하며, 시장은 즉시 그 영향을 느낄 것입니다. 기관 투자자에게는 MiCA가 그들이 디지털 자산 인프라에 실질적인 자본을 투입하기 전에 기다려온 규제 명확성을 제공하므로 순수히 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 전반적으로 이는 장기 기관 보유자에게 자산 클래스의 내구성에 대한 더 큰 신뢰를 제공할 것입니다. 특히 GENIUS Act와 결합될 경우(그리고 다음 달 정도에 작은 기적이 일어나면 Clarity도 마찬가지로) 더욱 그렇습니다.

많은 논평가들은 MiCA가 암호화폐 규제의 글로벌 벤치마크가 될 것이라고 믿고 있습니다. 미국을 포함한 다른 주요 관할권도 유사한 규제 프레임워크를 채택할 것으로 예상하시나요, 아니면 다른 경로를 추구할 것이라고 보시나요?

제가 말하고 싶은 것은, 주요 경제권들이 디지털 자산에 대한 공식적인 규제 프레임워크로 나아가고 있는 것으로 보이며, 현재 가장 포괄적인 것은 MiCA라는 점입니다. 다른 관할권이 이를 템플릿으로 채택하거나 자체적인 구조를 구축할지는 두고 봐야 합니다. 분명히 미국은 자체적인 경로를 모색하고 있으며, GENIUS Act가 스테이블코인에 대한 최초의 실질적인 연방 프레임워크이며, 더 넓은 시장 구조 입법은 Clarity Act를 통해 진행 중입니다. 이 법안의 목표는 미국을 암호화폐 리더이자 혁신과 수용의 추진자로 자리매김하는 것입니다. 전 세계의 모든 규제 조치를 종합하면, 전반적인 추세는 합법성, 명확성 및 기관 접근성을 향해 나아가고 있습니다. 이는 암호화폐와 해당 산업 내 운영자 모두에게 승리입니다.

CLARITY Act는 미국 내 디지털 자산에 대한 보다 명확한 규제 경계를 설정하는 것을 목표로 합니다. 이 법이 시행될 경우 기관 채택에 가장 큰 영향을 미칠 수 있는 조항은 무엇이라고 보십니까?

실무적인 관점에서 답변하자면, 저는 증권 변호사나 규제 분야에 직접 종사하는 사람보다는 디지털 자산 회사를 운영하는 입장에서 말하고 있습니다. 가장 큰 영향을 미칠 조항은 SEC와 CFTC 사이의 명확한 관할권 분할이라고 생각합니다. 두 기관 간의 겹치는 권한은 미국 암호화폐 시장에 수년간 불확실성을 초래했으며, CLARITY Act가 디지털 상품을 CFTC의 감독 하에 두고 투자 계약 자산에 대해서는 SEC의 관할을 유지하는 프레임워크를 제시한다면, 이는 기업들에게 처음으로 명확한 규제 소속을 제공하게 될 것입니다. 이러한 명확성은 그동안 관망해 온 기관 자본을 풀어줄 수 있습니다.

두 번째로 주목할 만한 영역은 이러한 프레임워크 하에서 Litecoin과 같은 자산이 어떻게 다루어지는가입니다. 비트코인과 같은 탈중앙화 블록체인에 연결된 디지털 상품은 CFTC의 감독을 받게 됩니다. 우리의 관점에서 Litecoin은 그 범주에 해당하며, 이러한 관점을 법령에 명시적으로 규정한다면, 시행 재량이나 사례별 기관 해석에 맡겨지는 대신, 기관들이 LTC에 대한 노출을 고려할 때 위험 서술이 크게 변화할 것입니다. 더 넓게 보면, 규제 명확성, 기관 규모 확대, 토큰화 성장 모두 디지털 자산의 주요 동인 또는 촉매제입니다. Lite Strategy와 같은 기업에게 보다 확실한 규제 환경은 역풍이 아니라 순풍이 됩니다.

귀하의 경력 대부분을 자본 조달 및 상장 기업 관리에 쏟아온 입장에서, 기관 투자자들은 디지털 자산 금고 회사를 전통적인 운영 기업과 어떻게 다르게 평가합니까?

좋은 질문이며, 어느 정도 사고 전환이 필요했던 질문이기도 합니다. 전통적인 운영 기업이 평가받는 지표인 수익, 매출 성장, 마진 등은 적용되지 않습니다. 대신 디지털 자산 금고 회사는 근본적으로 다른 접근 방식을 필요로 하는데, 가치가 운영을 통해 창출되는 것이 아니라 가치가 상승하는 자산을 체계적으로 축적함으로써 창출됩니다. Lite Strategy의 경우 중요한 지표는 주당 순자산가치(NAV), 주당 LTC 보유량, 주식이 해당 보유량 대비 프리미엄 또는 할인 여부, 그리고 시간에 따른 주당 축적 추세입니다. 전통적인 P/E 프레임워크를 Lite Strategy에 적용한다면 핵심을 놓치게 됩니다.

그 외에도 금고 전략 자체의 근본적인 품질과 잠재적 촉매제와 같은 고려 사항이 있습니다. 능동적인 금고 관리 전략이 수동적인 현물 ETF를 넘어서는 가능성, 예를 들어 수익 창출, 운영 수익원, 그리고 Litecoin 생태계 내 전략적 투자가 있습니다. 이러한 요소들은 단순히 순자산가치만을 평가하는 것이 아니라 핀테크 지향적인 평가 배수를 만들 수 있는 잠재적 경로를 나타냅니다. 최근 발표한 LitVM에 대한 투자, 즉 Litecoin 위에 구축된 최초의 영지식 레이어 2는 중요합니다. 이는 네트워크에 자본 효율적인 진입을 제공하며, LTC의 유용성을 크게 확장하고, 결과적으로 Lite Strategy 전체 금고의 가치를 높일 수 있습니다. 이러한 가치는 재무제표 데이터만으로는 측정할 수 없습니다.

Lite Strategy가 Bitcoin이나 Ethereum이 아닌 Litecoin을 주요 준비 자산으로 선택한 이유는 무엇이며, 어떤 특성이 Litecoin을 장기 전략적 선택으로 만들었습니까?

우리에게는 Litecoin의 잠재적인 온체인 가치, 즉 아직 충분히 활용되지 않은 네트워크 내 잠재력이 핵심입니다. 14년 이상 100% 가동 시간을 유지해 왔으며, 보안성, 신뢰성, 확장성이 뛰어나고 Bitcoin보다 낮은 거래 수수료와 빠른 결제 속도를 제공합니다. 또한 Litecoin은 사용자가 원하는 프라이버시 옵션도 갖추고 있습니다.

또한 LTC가 장기적인 가치 저장 수단으로서 보여준 트랙 레코드를 살펴보면, 아직 시장 가치가 완전히 실현되지 않았습니다(특히 5년 전과 비교했을 때). 이러한 점들은 Litecoin을 매우 흥미로운 내러티브로 만듭니다.

특히 Lite Strategy와 같은 기업에 위치할 때 이러한 기회를 활용할 수 있습니다. 또한 Litecoin 창시자인 Charlie Lee가 이사회에 합류해 그의 생각과 지침을 제공함으로써 다른 암호화폐가 갖지 못한 유효성 및 통찰력을 제공합니다. 우리는 Nasdaq에서 Litecoin을 활용하는 디지털 자산 접근 방식에 있어 ‘n of one’이며, 순수 포지션 기준으로는 ETF와 비교해도 가장 큰 공개 기업 보유자입니다. 이는 Litecoin의 다양한 측면을 활용하고자 하는 투자자들에게 Lite Strategy가 훌륭한 대안이 된다고 믿습니다.

디지털 자산을 포함한 금고 전략이 상장 기업들 사이에서 점점 인기를 얻고 있습니다. 경영진이 암호화폐를 대차대조표 자산으로 평가할 때 흔히 저지르는 실수는 무엇입니까?

흥미로운 질문이며, 이는 투자에 대한 근본적인 확신에 달려 있다고 생각합니다. 구체적으로, 이것이 “마케팅” 결정인지 자본 배분 결정인지가 중요합니다. 우리는 종종 기업들이 암호화폐 금고 계획을 발표하는데, 이는 주가 상승을 위한 잠재적 효과를 노린 것으로 보이며, 어떤 자산을 보유할지, 왜 보유할지, 그리고 이를 주주에게 다년간 어떻게 전달할지에 대한 구체적인 프레임워크가 없습니다. 이는 금고 전략이 아니라 보도 자료에 불과합니다. 또 다른 실수는 자산 선택에 대한 전반적인 확신 부족입니다. 비트코인, 이더리움, 혹은 트렌드에 따라 약간씩 보유하는 다양한 암호화폐를 보유하는 기업은 궁극적인 디지털 자산 금고 초점이 없음을 나타냅니다. 과도한 다각화는 논지를 희석하고 투자자들에게 실제로 무엇을 얻는지 혼란을 줍니다. 이 분야에서 가장 큰 주주 가치를 창출한 기업들은 집중적이고 차별화된 베팅을 하고 변동성을 견뎌냈습니다. 이는 진정한 확신이 필요하며, 합의가 아니라 개인적인 확신이 필요합니다. 이러한 이유로 우리는 Litecoin과 그 기반 생태계에 집중하는 것이 강력한 선언이 됩니다. 우리는 우리의 초점과 강점이 무엇인지 알고 있으며, Litecoin의 성장 자체가 금고 접근 방식에 직접적인 영향을 미칩니다.

또한, 지난 1년간 Litecoin 기반 디지털 자산 전략을 구현하면서 직접 경험한 바에 따르면, 인프라 요구사항을 과소평가하지 말아야 합니다. 보관, 내부 통제, 감사 준비, 세무 준수, 규제 공시 및 이사회 수준의 디지털 자산 거버넌스는 상장 기업에게 실제로 복잡합니다. 보관을 사후 고려사항으로 여기거나 디지털 자산 보유가 재무 보고 의무에 어떻게 영향을 미치는지 신중히 검토하지 않은 경영진은 주주에게 실질적인 위험을 초래합니다. 자산 자체를 획득하는 것이 어려운 것이 아니라, 책임 있는 기관 인프라를 구축하는 것이 대부분의 기업이 겪는 어려움입니다. 우리는 이를 첫날부터 설계 우선순위에 두었으며, 우리의 인프라와 지원 금고 관리 컨설턴트는 그 약속을 반영합니다.

디지털 자산에 대한 규제 명확성이 향상됨에 따라, 전통적인 자본 시장과 블록체인 기반 금융 인프라 간의 관계가 향후 5년 동안 어떻게 진화할 것으로 보십니까?

전통적인 자본 시장과 블록체인 기반 인프라 사이의 경계가 향후 5년 동안 더욱 빠르게 합쳐지는 모습을 보게 될 것이며, 규제 명확성이 주요 촉매제가 될 것입니다. MiCA, GENIUS Act, 그리고 언젠가 시행될 CLARITY Act와 같은 프레임워크가 마련되어 강제 가능한 기준이 생기면, 이전에 금지되었거나 주저했던 기관 참여자들이 앞으로 나아갈 수 있게 될 것입니다. 특히 은행 부문에서 그렇습니다. 전통적인 은행들은 이제 디지털 자산 보관, 토큰화된 예금, 블록체인 기반 결제 등을 핵심 인프라 투자로 적극 탐색하고 있습니다. 향후 5년 동안 주요 질문은 전통 금융과 블록체인 인프라가 융합될지 여부가 아니라, 얼마나 빠르게 그리고 누구의 조건으로 이루어질지입니다. 저는 Litecoin이 14년 이상 신뢰받는 탈중앙화 금융 인프라로서 이점이 있다고 믿습니다. 보다 넓은 금융 시스템이 이 모델로 이동함에 따라, 이러한 트랙 레코드를 가진 자산의 장기 가치는 점점 더 설득력을 얻을 것입니다.

귀하의 경력은 공공 회계, 바이오텍, 기업 재무, 그리고 현재 디지털 자산에 이르기까지 다양합니다. 산업에 관계없이 변함없이 유지된 재무 원칙은 무엇이며, 블록체인 기술에 의해 완전히 재작성된 가정은 무엇이라고 보십니까?

제가 말하고 싶은 것은, 절대 변하지 않는 원칙은 가장 중요한 것들이며, 자본 규율, 수탁자 책임, 투명한 재무 보고, 그리고 위험과 수익 사이의 근본적인 관계에 초점을 맞춘다는 점입니다. 이러한 원칙은 바이오텍, 기업 재무, 그리고 현재 디지털 자산에서도 마찬가지로 적용됩니다. 블록체인이 진정으로 재작성한 가장 큰 변화는 신뢰할 수 있는 중개자를 통해 거래를 검증하고 정산해야 한다는 가정과, 희소성이 중앙 권한에 의해 강제되어야 한다는 가정입니다. 전통적인 자본 조달 역사를 되돌아보면, 신뢰는 제도적이었으며, 자산이 존재하고 거래가 발생했음을 검증하려면 은행, 청산소, 혹은 규제 기관이 필요했습니다. 블록체인은 희소성과 검증을 수학적으로 구현함으로써 제도적이 아닌, 암호학적으로 처음으로 강제 가능한 형태로 전환시켰습니다.

앞으로 12~24개월 동안 디지털 자산 규제, 기관 채택, 혹은 자본 시장에서 가장 주목하고 있는 개발은 무엇이며, 투자자들이 현재 과소평가하고 있다고 생각하십니까?

두 가지가 있습니다: 규제 명확성이 기관 자본을 해방시키는 속도와, 알트코인에 대한 ETF 승인 주기가 Litecoin에 특히 어떤 신호를 주는가입니다.

이미 CLARITY Act에 대해 언급했지만, 이 프레임워크가 시행된다면 SEC와 CFTC 간의 질문에 명확히 답하게 되어 주요 기관의 컴플라이언스 부서가 디지털 자산 노출을 승인할 수 있게 됩니다. 이를 GENIUS Act의 스테이블코인 인프라와 유럽의 MiCA 시행 기준과 결합하면, 규제 위험이 제거되는 순간에 다가가고 있습니다. 많은 논의는 규제 가이드라인이 명확해진 후 완만하고 점진적인 채택 곡선을 예상하지만, 실제 곡선은 법적 프레임워크가 확정되면 단계 함수처럼 급격히 상승할 수 있다고 생각합니다. 시간만이 답을 줄 것입니다.

ETF 승인을 언급하자면, 비트코인 및 이더리움 ETF 승인이 해당 자산에 대한 기관 접근성을 근본적으로 변화시켰다는 점을 기억하십시오. 이러한 역학이 더 넓은 디지털 자산 환경에도 적용될 수 있다고 생각합니다. Litecoin ETF 승인은 새로운 유형의 할당자에게 자산 클래스를 검증하는 역할을 하며, 이는 Lite Strategy의 대차대조표에 직접적인 혜택을 주는 의미 있는 가격 상승을 촉진할 가능성이 높습니다. 모든 승인은 참여할 수 있는 기관의 범위를 확대하고, 고정 공급 자산에 대한 수요가 복합적으로 증가하는 효과를 가져옵니다. 이는 시장이 아직 완전히 가격에 반영하지 않았으며, 전체 투자자들에게 큰 신호가 될 수 있다고 믿습니다.

훌륭한 인터뷰에 감사드립니다. 더 알고 싶으신 독자분들은 Lite Strategy를 방문하시기 바랍니다.