지금이 매수 적기일까요? 비트코인의 불안 신호와 향후 전망

2월 5일 목요일, 비트코인 (BTC 0.66%) 가격이 6만 5천 달러까지 하락하며 15개월 만에 최저 수준을 기록했습니다. 이러한 움직임은 시장 전반의 매도세가 가속화되는 가운데 중요한 지지선으로 작용했습니다.

비트코인이 이 수준에 도달했던 마지막 시기는 도널드 트럼프가 미국 대선에서 승리하기 전이었습니다. 최근 가격 움직임으로 인해 비트코인은 트럼프 재임 기간 동안 얻었던 모든 상승분을 반납했습니다.

BTC/USD가 65,000달러 부근에서 거래되면서 연초 대비 손실률은 약 25%에 달하며, 지난 1년 동안에는 30% 이상 하락했습니다. 더욱 중요한 것은 비트코인이 10월 6일에 기록한 사상 최고가(ATH)인 126,210달러에서 48.5%나 하락했다는 점입니다.

시장 성과 개요

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암호화폐 거래 회사 QCP 캐피털의 분석가들은 비트코인 ​​가격 움직임이 "여전히 불안정하며", 현재의 모멘텀이 "하락세를 가리키고 있다"고 분석했습니다. 최근 저항선 부근에서 상승 여력이 제한됨에 따라, 전반적인 시장은 "추가적인 매도세에 따른 움직임에 노출되어 있다"고 덧붙였습니다.

이번 주 암호화폐 자산의 하락은 주식과 귀금속을 포함한 시장 전반에 걸친 광범위한 매도세 속에서 발생했습니다.

The S & P 500 지수는 6,809까지 떨어졌습니다. 하지만 이러한 하락세에도 불구하고 SPX는 현재 연초 대비 상승세를 유지하기 위해 고군분투하고 있습니다. 불과 지난주만 해도 이 주식 시장 지수는 7,000선을 돌파하며 사상 최고치를 경신했습니다.

미국 증시의 매도세는 인공지능(AI) 인프라 구축에 대한 투자자들의 우려에서 비롯되었습니다. 업계는 수십억 달러를 계속해서 투자하고 있지만, 제품 수요와 매출이 업계 전망치를 밑돌 수 있다는 우려가 제기되면서 그 지속가능성에 대한 의문이 커지고 있습니다.

인셀덤 공식 판매점인 금에 관해서 말하자면금값은 월요일에 온스당 4,400달러까지 떨어졌지만 곧 반등했다. 5,062달러로 반등그러다가 수요일에는 4,845달러까지 떨어졌습니다. 주식 시장과 마찬가지로 금 가격도 지난주에 5,600달러라는 사상 최고치를 경신했으며, 연초 대비 12.1% 상승한 상태입니다.

은에 관해서 말하자면1월 29일에 기록한 최고가인 121달러에서 급격히 하락하여 오늘 76.06달러까지 떨어졌습니다. XAG/USD는 현재 76.06달러에 거래되고 있습니다.연초 대비 약 18.5% 상승했으며, 이는 귀금속 시장의 극심한 변동성을 반영합니다.

따라서 비트코인 ​​매도세가 단일 사건은 아니지만, 적어도 이번 주에는 회복세가 귀금속보다 약했습니다.

시장 참여자들이 희망 비트코인이 금을 따라잡을 것이라는 전망은 현재로서는 그저 희망사항에 불과하며, 암호화폐는 작년 말 이후로 계속 약세를 보이고 있습니다. 이러한 지속적인 시장 불안정성으로 인해 투자자들은 불안해하며 신중한 태도를 보이고 있습니다.

가격이 투자 심리를 주도하면서 공포감이 시장을 장악하고 있다

비트코인 가격이 2024년 말 이후 볼 수 없었던 수준으로 하락하면서 시장 심리가 급격히 악화되었습니다. 암호화 두려움과 탐욕 지수현재 시장에는 '극도의 공포'가 만연해 있으며, 지표는 14를 기록하고 있습니다.

불안감이 고조되는 지금, 탐욕스러워져야 할 때일까요?

워렌 버핏이 "남들이 탐욕스러울 때는 두려워하고, 남들이 두려워할 때는 탐욕스러워라"라는 유명한 말을 남겼을 때, 그는 역발상 투자와 시장 심리의 순환적 특성에 대해 이야기하고 있었던 것입니다.

일반적으로 대부분의 투자자들이 낙관적일 때는 가격이 과대평가되는 경향이 있고, 반대로 시장에 공포가 만연할 때는 자산이 저평가될 수 있습니다. 하지만 투자자들의 행동은 정반대입니다. 그들은 군중 심리에 따라 움직입니다.

시장이 최고점에 가까워지면 투자자들은 탐욕스러워지는 경향이 있습니다. 다른 사람들이 돈을 버는 것을 보고 이익을 실현해야 할 시점에도 서둘러 매수에 나섭니다. 반대로 시장이 최저점에 가까워지면 투자자들은 공황 상태에 빠져 자산을 매도하는데, 이때는 낮은 가격을 활용하여 장기적인 관점에서 자본을 투자해야 합니다.

"남들이 탐욕스러울 때는 두려워하고, 남들이 두려워할 때는 탐욕스러워라"라는 말은 암호화폐뿐 아니라 전통 시장에서도 수없이 반복되어 온 진리입니다. 닷컴 버블부터 밈 주식, 그리고 최근의 AI 열풍에 이르기까지, 전통 시장은 특정 스토리에 기반한 과열 현상을 경험했고, 결국에는 큰 폭의 하락으로 이어졌습니다.

한편, 암호화폐 시장은 이러한 사이클을 여러 차례 겪어왔습니다. 비트코인 ​​가격은 4년마다 사상 최고치를 경신한 후 급락합니다. 따라서 군중 심리나 공황 매도와 같은 행동 편향을 파악한다면 실제로 수익을 낼 수 있습니다.

하지만 시장 심리를 분석하는 것은 쉽지 않다는 점을 명심해야 합니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 과거 최고점 부근에서 급등하고 최저점 부근에서 급락하는 경향을 보였지만, 실제로 신뢰할 만한 지표는 아닙니다.

예를 들어, 1월 13일에는 지수가 26을 기록하며 '두려움'을 나타냈지만, 1월 15일에는 61까지 급등하여 참가자들의 '탐욕'을 반영했습니다. 그러다가 곧바로 '두려움'으로 되돌아와 1월 22일에는 20까지 떨어졌습니다. 이 모든 일이 불과 열흘 만에 일어났습니다.

하지만 더 중요한 것은 이러한 심리 변화가 비트코인 ​​가격이 9만 1천 달러에서 9만 7천 달러, 그리고 8만 8천 달러로 변동하는 가운데 발생했다는 점입니다. 즉, 가격이 사람들의 심리를 움직인 것입니다.

이는 최근 저희가 공유한 새로운 연구 결과에서도 확인되었습니다. 감정은 수익률을 좌우하지 않습니다.투자자들은 가격에 반응합니다. 가격 변동은 투자자들이 느끼는 두려움이나 탐욕에 영향을 미치고, 이는 다시 지수 변동을 초래합니다.

비트코인 가격이 하락하면 공포감이 급증하고, 가격이 회복되면 탐욕이 커집니다. 따라서 이러한 감정적 변화는 이미 발생한 일을 반영하는 것이지, 앞으로 일어날 일을 예측하는 신호는 아닙니다. 즉, 투자 심리의 변화는 비트코인 ​​수익률을 예측하는 데 아무런 도움이 되지 않으며, 투자 결정을 내릴 때 오로지 심리 신호에만 의존해서는 안 됩니다.

이제 관건은 현재의 시장 하락세가 매수 기회인지 여부입니다.

48% 하락폭은 전략적 진입 시점일까요?

좋은 매수 기회는 자산을 저렴하게 구입할 수 있을 때입니다. 비트코인의 경우, 일반적으로 극심한 비관론이 만연한 시기, 즉 가격이 이전 고점보다 훨씬 낮아지고, 온체인 지표가 저평가를 나타내며, 투자 심리가 압도적으로 약세일 때 매수하는 것을 의미합니다.

비트코인 가격이 이미 48.5% 하락했으니 지금이 매수하기 좋은 시점처럼 보일 수 있습니다. 하지만 과거의 추세를 살펴보면 꼭 그렇지만은 않습니다. 이번 하락세는 과거의 본격적인 약세장만큼 심각하지는 않고, 아직은 완만하게 완화되고 있는 단계입니다.

초기 암호화폐 겨울 동안 비트코인은 약 90%의 하락세를 경험했고, 이후 2013~2015년과 2017~2018년 약세장 주기 동안에는 80% 수준으로 하락폭이 완화되었습니다. 그리고 가장 최근의 약세장 주기에서는 비트코인이 77% 하락하여 2021년 11월 최고점인 69,000달러에서 2022년 11월 15,500달러까지 떨어졌습니다.

이는 비트코인의 하락폭이 시간이 지남에 따라 점차 줄어들었음을 보여주지만, 앞으로 더 큰 하락이 없을 것이라는 의미는 아닙니다. 65% 하락이 발생할 경우 비트코인 ​​가격은 약 4만 5천 달러까지 떨어질 수 있으며, 최고가 대비 70% 되돌림이 발생할 경우 4만 달러 아래로 떨어질 가능성도 있습니다.

출처: @CryptoParadyme

비트코인의 역사적 추세와 일치하지만, 분석가들은 이번에는 그처럼 급격한 하락세는 나타나지 않을 것이라고 예상합니다. 암호화폐 운용사 비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건은 "시작보다는 끝에 더 가깝다"고 믿는 사람 중 한 명입니다.

X 매거진의 한 기사에서 후건은 하락세가 작년 말이 아니라 작년 초에 시작되었으며, 미국 현물 비트코인 ​​ETF 때문에 2025년이 상승장처럼 보였다고 주장했습니다.

"수많은 암호화폐 겨울을 겪어본 사람으로서 말씀드리자면, 그 겨울이 끝날 무렵의 느낌은 지금과 매우 비슷합니다. 절망, 좌절, 그리고 무기력함이 가득하죠. 하지만 현재의 시장 하락세는 암호화폐의 근본적인 변화를 가져온 것은 아닙니다."라고 그는 결론지었습니다. "저는 암호화폐 시장이 머지않아 다시 활기를 되찾을 것이라고 생각합니다. 사실, 2025년 1월부터 겨울이었으니 봄은 분명히 곧 올 겁니다."

출처: @밥루카스

한편, 갤럭시 디지털의 리서치 책임자인 알렉스 쏜의 최근 분석에 따르면 주가는 약 60만 달러 부근에서 바닥을 칠 것으로 예상됩니다.

쏜은 분석에서 암호화폐 가격의 구조적 취약성과 단기적인 상승 동력 부족을 지적했습니다. 뿐만 아니라, "가치 하락 헤지 거래"와 같은 이야기도 암호화폐에 불리하게 작용하고 있는데, 이는 암호화폐가 지난주 사상 최고치를 경신한 금과 은과 함께 거래되지 못하고 있기 때문이라고 덧붙였습니다.

이는 비트코인이 가까운 시일 내에 하락할 것으로 예상된다는 의미입니다. 손(Thorn)은 "ETF 매입 단가 대비 사상 최대 할인율인 -10% 부근(현재 약 7만 6천 달러)에서 등락이 있을 수 있지만, 비트코인이 공급 갭의 바닥(7만 달러)으로 향한 후 향후 몇 주 또는 몇 달 동안 실현 가격(5만 6천 달러)과 200주 이동평균선(5만 8천 달러)을 테스트할 가능성이 상당히 높다"고 밝혔습니다.

그는 과거 데이터를 언급하며 비트코인이 최고점에서 최소 40% 하락했을 때, 단 한 경우를 제외하고 모든 사례에서 손실폭이 50%까지 확대되었다고 지적했다.

쏜의 분석에 따르면, 이전 강세장 데이터에서도 자산 가격이 50일 이동평균선 아래로 떨어지면(비트코인은 이미 11월에 이를 경험했다) 200주 이동평균선까지 추가 하락하는 경향이 있으며, 이는 비트코인이 향후 58,000달러까지 하락할 가능성이 있음을 의미한다.

하지만 그는 "비트코인이 200주 이동평균선이나 실현가격 수준으로 더 하락한다면, 과거처럼 장기 투자자들에게 좋은 진입점이 될 것"이라고 결론지었다.

유동성 및 기관 자금 유출 신호 분석

현재 암호화폐 업계 전체가 위기에 처해 있으며, 전체 디지털 자산 시가총액이 하락하고 있습니다. $ 2.5 조끊임없는 매도세는 멈출 기미를 보이지 않지만, 장기적인 차익 실현 움직임은 이제 약화되기 시작했습니다.

"2024년과 2025년에는 비트코인 ​​역사상 그 어느 때보다 장기 보유자들의 달러 기준 차익 실현이 많았습니다."라고 쏜은 말했습니다. "이러한 분산 효과는 마침내 진정되었지만, 더 많은 장기 보유자들이 가격 상승을 기다린 후 매도할 가능성이 있습니다." 그는 또한 "최근 장기 보유자들의 실현 차익 실현 감소는 주목할 만하며, 이는 바닥권에 가까워지고 있음을 시사합니다."라고 덧붙였습니다.

기술적 지표들도 단기적인 반등을 시사하고 있습니다. 예를 들어, 상대강도지수(RSI)는 비트코인이 과매도 상태임을 나타내고 있습니다. 이 지표가 30 아래로 떨어져 강한 매도세를 시사하므로 곧 안도의 반등이 나타날 수 있습니다. 하지만 이는 본격적인 상승 랠리가 아니라, 과거 비트코인이 약세장에서 겪었던 것처럼 더 큰 하락 추세 속에서 나타나는 작은 반등일 가능성도 있습니다.

A 주간 암호화폐 보고서 Bitwise의 자료에 따르면 최근 비트코인 ​​가격 하락으로 인해 2년 이동 평균 MVRV z-점수가 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다.

시가총액 대비 실현가치 z-점수는 과거 변동성을 고려하여 비트코인의 시가총액과 투자자 매입 단가 간의 차이를 측정하는 지표입니다. 이 지표는 현재 비트코인이 "헐값에 팔리고 있다"는 신호를 보내고 있습니다.

이처럼 명백히 저평가되어 있음에도 불구하고, 비트코인 ​​시장은 가격 변동폭이 작고 거래량이 감소하는 등 여전히 불안정한 상태에 놓여 있습니다.

이러한 약세는 지속적인 자본 유출을 비롯한 여러 요인에 의해 발생합니다. 지난주 전 세계 비트코인 ​​ETP는 주로 미국 현물 비트코인 ​​ETF의 영향으로 13억 5천만 달러의 순유출을 기록했습니다. 이러한 상품들은 비트코인이 사상 최고치를 경신했던 작년 10월 이후 공격적인 매도세를 보여왔습니다.

올해 들어 비트코인 ​​ETF의 순유입일은 단 8일뿐이었다고 데이터는 보여준다. 파 사이드1월 16일 이후로 이들 상품에서 순유출액은 3.2억 달러를 기록했습니다.

또 다른 주요 스트레스 요인은 거시 경제 긴축입니다. 연준이 금리 인하에 신중한 태도를 유지하면서 위험 자산이 이러한 불확실한 금리 환경의 직격탄을 맞고 있습니다.

게다가 케빈 워시가 신임 연방준비제도 의장으로 지명되면서 ​​이러한 불확실성은 더욱 악화되었습니다.

제롬 파월 의장의 임기가 5월에 종료됨에 따라 전 연준 이사가 후임으로 지명된 것은 시장에 엇갈린 신호를 보내고 있으며, 시장은 워시로부터 명확한 입장을 기대하고 있습니다. 이는 금리 기대치에서도 드러나는데, 워시 지명 이후 금리 기대치는 대체로 변동이 없으며, CME 그룹에 따르면 시장 참여자의 90%가 3월 18일 차기 회의에서 금리가 동결될 것으로 예상하고 있습니다. FedWatch 도구.

최근 영화 '빅 쇼트'로 유명한 마이클 버리는 위험 자산 전반에 걸쳐 유동성 경색과 취약성 증가를 경고하며, 이는 구조적 압력을 반영한다고 말했습니다. 그는 "끔찍한 시나리오가 이제 현실이 될 수 있다"고 경고했습니다.

그는 비트코인이 달러 평가절하, 인플레이션 우려, 지정학적 긴장 시기에 수혜를 입어온 금이나 은처럼 안전자산 역할을 하지 못한다고 믿습니다.

그리고 비트코인이 계속해서 급락한다면, 버리는 그의 글에서 이렇게 언급했습니다. 최근 Substack 이 글은 해당 자산을 보유한 기관 전반에 걸쳐 막대한 손실을 초래하고, 지난 몇 년간 비트코인을 끊임없이 매입해 온 마이크로스트래티지의 전략에 대한 자본 접근성을 저해하며, 보다 공격적인 위험 관리를 촉발할 수 있다고 지적합니다.

버리 씨는 기업 재무 부서와 기관 투자자들도 지속적인 지원을 제공하지 못할 것이라고 말하며, 그러한 자산은 시가로 평가되어 빠르게 매각될 수 있다고 지적했습니다.

그에 따르면, 비트코인 ​​가격이 60만 달러까지 떨어지면 평균 비트코인 ​​매입 가격이 약 76,052달러인 마이크로스트래티지에 위기가 닥칠 수 있으며, 50만 달러까지 더 떨어지면 채굴자들이 파산할 수 있다고 한다. 그렇게 되면 보유 자산의 강제 매각이 발생하고, 이는 토큰화된 시장과 실물 금속 시장으로까지 파급될 것이라고 분석가는 설명했다.

– 버리

비트코인에 대한 또 다른 주요 위험은 양자 컴퓨팅입니다. 당장 큰 문제가 아닌 것처럼 보일 수도 있지만, 투자자들의 인식은 그렇지 않습니다. 지난달 제프리스의 글로벌 주식 전략 책임자인 크리스토퍼 우드는 양자 컴퓨팅의 위협을 이유로 자신의 모델 포트폴리오에서 비트코인 ​​비중 10%를 제외했습니다.

"양자 컴퓨팅은 사람들이 매도하는 데 있어 큰 핑계거리가 되어왔습니다."라고 갤럭시 CEO 마이크 노보그라츠는 화요일 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 말했습니다. "장기적으로 볼 때 양자 컴퓨팅은 암호화폐에 큰 문제가 되지 않을 것이라고 생각합니다. 전 세계적으로는 큰 문제가 되겠지만, 암호화폐, 특히 비트코인은 이를 감당할 수 있을 것입니다. 하지만 지금까지는 양자 컴퓨팅이 매도의 구실이 되어왔습니다."

이더리움과 같은 암호화폐 프로젝트 (ETH 0.26%) 그리고 솔라나 (SOL -0.33 %) 양자역학 이후 보안을 최우선 과제로 삼고 있다.

차트 너머: 입양, 규제 및 GENIUS 법안

여러 시장 스트레스 요인이 암호화폐 가격에 큰 부담을 주는 가운데, 현재의 가격 하락이 잠재적인 기회가 될 수 있는 이유는 바로 시장의 암호화폐 채택이 지속되고 있기 때문입니다. 가격은 하락했을지 모르지만, 사용량, 인프라, 그리고 실생활 통합은 계속해서 증가하고 있습니다.

여기에는 랜드마크가 포함됩니다. 천재법지난해 통과된 법안과 현재 상원에서 협상 중인 CLARITY 법안이 있습니다.

암호화폐 시장 구조 관련 법안 통과가 단기적인 외부 촉매제 역할을 할 수 있지만, 최근 은행 업계와 암호화폐 기업 간의 스테이블코인 보유에 대한 이자 지급 문제를 둘러싼 갈등으로 인해 통과 가능성이 낮아졌습니다.

스테이블코인 시장이 빠르게 확장되고 있습니다. 300 억 달러 돌파또한, 새로운 규제 체계(GENIUS 법안)는 은행 및 비은행 기관이 더 빠르고 효율적이며 잠재적으로 더 저렴한 결제 시스템을 개발할 수 있도록 지원하여 디지털 경제의 성장을 촉진하고 있습니다.

다음으로 기관 투자자들의 암호화폐 도입이 주목받고 있습니다. 현재 암호화폐 ETF에서는 자금 유출이 나타나고 있지만, 기관 투자자들은 분산 투자 전략의 일환으로 암호화폐에 대한 투자를 늘리고 있으며, 이는 투기보다는 전략적인 매수임을 시사합니다.

헤지펀드부터 패밀리 오피스, 연기금, 기부금, 국부펀드에 이르기까지 기관 투자자들의 암호화폐 투자 참여는 지난 몇 년간 크게 증가했습니다. 실제로 이번 가격 상승 사이클의 주요 동력은 바로 기관 투자자들이었습니다.

ETF 열풍은 끝났지만, 트레이더 밥 루카스는 이러한 상품들이 "2017년의 열풍을 무색하게 할 만큼 막대한 개인 투자 유입을 가능하게 함으로써 다음 사이클을 촉발할 것"이라고 믿는다. 결국 수요는 주기적이며, ETF는 이제 "더욱 원활한 자금 유입 경로"를 제공한다는 것이다.

토큰화 추세는 암호화폐 성숙도를 보여주는 또 다른 주요 지표로, 블랙록, JP모건, 프랭클린 템플턴과 같은 기관들의 관심을 사로잡았습니다. 실물 자산의 토큰화는 이미 상당한 수준에 이르렀습니다. $ 24 억2년도 채 안 되는 기간 동안 10배 증가를 기록했습니다.

이러한 배경을 고려할 때, 비트코인 ​​가격의 40% 하락은 매력적인 투자처가 되고 있습니다.

다만, 시장 사이클 전체 과정에서는 저점이 형성되기 전에 훨씬 더 깊은 조정이 나타나는 경향이 있으므로, 현재 우리는 완전한 구조적 하락보다는 중간 단계의 조정을 목격하고 있을 가능성이 있다는 점에 유의해야 합니다.

역사적으로 비트코인 ​​약세장은 약 12개월 동안 지속되었는데, 현재 약세장은 그 기간의 약 3분의 1이 지났습니다. 하지만 하락 속도가 예년보다 빠르기 때문에 시장 참여자들은 과거 주기보다 더 빨리 바닥이 나타날 것으로 예상하고 있습니다. 이는 비트코인 ​​가격이 올해 마지막 분기가 아닌, 예상보다 한 분기 빠른 이번 여름에 바닥을 칠 수도 있다는 것을 의미합니다. 하지만 이는 두고 봐야 할 일입니다.

비트코인의 하락세가 지금 당장 매력적인 매수 기회처럼 보이지 않을 수도 있지만, 이는 분명히 비트코인을 주시하고 장기적인 관점에서 포트폴리오를 천천히 구축해 나갈 수 있는 좋은 기회입니다.

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