디지털 증권: 매크로 관점 – Thought Leaders

The digital securities market 디지털 증권 시장이 전 세계적으로 꾸준히 성장하기 시작하고 있습니다. 다양한 플레이어가 등장하여 다양한 산업에서 디지털 증권을 발행하고 다양한 자본 조달 모델을 채택하고 있습니다.

중앙은행의 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 이니셔티브부터 블록체인에서 증권을 발행하는 민간 기업에 이르기까지, 금융 세계는 디지털 증권의 이점을 이해하기 시작하고 있습니다.

전 세계 여러 디지털 자산 거래소가 등장하고 있으며, 디지털 증권과 토큰화된 주식(가격에 연동된 토큰으로 거래소에서 판매되는 기존 증권)의 거래 기능을 추가하고 있습니다.

부동산은 자본 조달을 위해 디지털 증권을 채택하는 데 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 현재 기술과 금융에 이어 세 번째로 큰 산업입니다.

전년 대비, 모든 부동산 발행의 시가총액은 $98 million에서 $148 million으로 증가했으며, 이는 지난 12개월 동안 51% 성장한 것입니다. 아래는 부문별 시장 구분입니다:

출처: Atlas One Research Terminal

시가총액: $1,132,497,239.60

연간 성장률: 91%

평균 발행자 시가총액: $15,099,963.19

중간 발행자 시가총액: $1,520,000.00

디지털 증권 수: 76

예상 연말 시가총액: $3,500,000,000.00

부동산은 DSO(디지털 증권 발행)의 채택이 증가하고 있는 중요한 분야입니다. 새로운 부동산 마켓플레이스가 등장하고 블록체인 기술을 채택하고 있습니다.

이는 크게 두 가지 요인 때문입니다: 부동산 토큰화의 경제적 이점에 대한 인식과 자산 클래스 전반에 대한 가치 상승.

기술 부문 역시 디지털 증권 채택의 선두에 서 있으며, 이는 기술 관련 발행자들이 블록체인 기술의 가치 제안을 더 잘 이해하고 있기 때문일 가능성이 높습니다. 여러 암호화폐 채굴 기업이 디지털 증권을 활용해 투자자에게 블록체인 기반 경험을 제공하고 있으며, 원활한 배분과 2차 유동성 가능성을 제공하고 있습니다.

금융 DSOs도 2021년 초부터 성장해 왔습니다. 대형 은행 및 기관들은 블록체인 기반 결제 솔루션과 고정 수익 디지털 증권 발행을 실험하고 있습니다. 여기에는 DBS 디지털 채권과 CGS-CIMB의 상업 어음이 포함됩니다. 이러한 발행은 시장 시가총액에 상당한 규모를 추가했습니다. 현재까지 CGS-CIMB는 디지털화된 상업 어음 발행을 통해 $7.5M을 조달했으며, 이는 단기 금융에서 디지털 증권 채택의 명확한 이점을 보여줍니다.

블록체인별 디지털 증권을 통한 조달액:

Ethereum: $798,759,167

Tezos: $21,300,000

기타 블록체인: $30,377,852

블록체인 프로토콜 측면에서, Ethereum은 디지털 증권 발행에 사용되는 주요 블록체인으로 남아 있으며, Blockchain Capital (BCAP) 및 INX의 수익 공유 토큰과 같은 주요 제품을 제공합니다.

하지만 tZERO의 대부분 증권은 Tezos 블록체인에 호스팅됩니다. 

Tezos는 디지털 증권 분야에서 Ethereum의 경쟁자로 자리매김하고 있습니다.

Ethereum 가스 수수료는 업계에서 가장 높지만, 탈중앙화 거래 인프라는 대부분 Ethereum 위에 구축되어 있습니다.

가스 수수료는 사설 블록체인에서 증권을 발행하고, 2차 거래가 가능해지면 공개 블록체인으로 발행함으로써 완화할 수 있습니다.

Ethereum 2.0 업데이트는 가스 수수료를 낮추는 것을 목표로 하며, 이는 발행 비용을 더욱 저렴하게 만들 수 있습니다.

게다가 높은 가스 수수료에도 불구하고 디지털 증권 제공은 전통적인 대안보다 여전히 저렴합니다.

Ethereum 블록체인에서 발행하는 한 가지 장점은 발행자의 요구에 맞게 디지털 증권을 맞춤화할 수 있다는 점이며, 종종 주소를 화이트리스트에 추가하고 거래에 대한 관할 제한을 설정합니다.

현재 디지털 증권을 위해 특별히 설계된 두 가지 Ethereum 표준이 있습니다: ERC-1400 (Polymath가 구축) 및 ERC-1404.

대부분의 디지털 증권 제공이 ERC-20 토큰으로 이루어지지만, INX는 최근 ERC-1404로 발행되었습니다.

증권 유형별 디지털 증권:

출처: Atlas One Research Terminal

다양한 증권 유형이 디지털 증권으로 발행되었습니다. 현재 가장 일반적인 증권 유형은 주식(62%)이며, 고정 수익 시장도 특히 상업 어음 및 부동산 담보 채권과 관련해 주목받고 있습니다.

수익 공유 증권도 인기가 있으며, 발행자가 지분을 양도하지 않고 자본을 조달할 수 있게 합니다.

현재까지 가장 큰 디지털 증권인 Overstock은 회사의 상장 주식 소매 투자자에게 발행된 디지털 배당금입니다. 이는 공공 주식 투자자들 사이에서 디지털 증권 채택을 촉진하는 강력한 방법이었습니다.

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