스포트라이트
Illinois Tool Works (ITW): 미국 재산업화의 중추
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재산업화와 서구 국가들에서 전략적 제조 역량을 되찾는 것에 대한 논의가 많이 있습니다. 예를 들어 반도체 제조, 희토류 정제, 제약 생산 등이 있습니다.
하지만 이 목표를 달성하기 위한 많은 노력은 “두 번째 층” 산업 역량에 의존하게 될 것이며, 이는 눈에 덜 띄지만 그만큼 필수적입니다. 예를 들어, 목표가 자립이라면 기계 공구와 화학 물질도 국내에서 생산되어야 합니다. 마찬가지로, 단순하지만 필수적인 예비 부품도 현지에서 생산되어야 “현지에서 조립”을 넘어 진정한 “미국산” 목표를 달성할 수 있습니다.
그 결과, 재산업화 추진은 최종 제품 제조업체뿐만 아니라 눈에 덜 보이지만 여전히 필수적인 제품에서 국내 생산 능력을 유지한 핵심 공급업체들에게도 이익을 줄 것입니다.
그러한 기업 중 하나가 Illinois Tool Works (ITW )입니다. 이 회사는 자동차 부품, 건설 및 용접 공구, 화학 물질, 전자 부품 테스트 도구 등 다양한 제품을 인수를 통해 한데 모은 전형적인 미국 산업 대기업입니다.
따라서 이 회사는 앞으로도 미국 산업 역량을 강화하려는 노력에서 “두 번째 층” 산업 역량의 핵심 공급업체가 될 것입니다.
ITW 가격 차트
산업 공급망의 중요성
지난 수십 년간 강력한 추세는 제조 공급망의 일부를 해외로 이전하여 미국이나 유럽 경제와 임금이 낮고 환경 규제가 느슨한 지역 사이의 차익을 통해 더 많은 이익을 얻는 것이었습니다.
본질적으로 이 경제 비즈니스 모델은 노동 단위당 부가가치가 높은 공급망 부분(연구개발, 지식재산, 마케팅·판매, 재무 등)을 “국내에” 유지하고, 부가가치가 낮은 활동(원자재 생산, 대량 제조, 조립 등)을 해외로 보내는 것을 목표로 했습니다.
최근 몇 년 동안 이 모델의 한계가 명백해졌습니다.
첫째, COVID 팬데믹은 글로벌 공급망과 “just in time” 제조가 예상보다 훨씬 덜 신뢰할 수 있고 취약하다는 것을 증명했습니다. 위기 상황에서 복잡한 글로벌 공급망이 멈출 수 있으며, 마스크와 같은 간단한 대량 품목이나 의료용 인공호흡기와 같은 필수 품목을 제조하는 것이 거의 불가능해질 수 있습니다.
둘째, “부가가치가 낮은” 제조는 중국과 같은 경쟁자가 산업을 시작하고 점차 가치 사슬을 올라가는 발판이 되었습니다. iPhone 조립으로 시작된 기업이 배터리와 전자 분야의 전문성을 쌓아 전기차 제조에 강점을 갖게 되고, 이는 자동차 수출 급증, 제재에도 불구하고 반도체 제조 독립, 그리고 드론 기술에서의 독보적인 선두로 이어졌습니다.
Which is why recent projections indicate that reindustrialization investments 2024년 3조 4000억 달러에서 2027년 4조 7000억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.
“기업들은 지역화된 생산 허브를 구현하고 실시간 추적 및 수요 예측을 위한 기술을 활용하는 등 새로운 공급망 전략을 채택했습니다. 예를 들어, 포드와 GM 같은 대형 자동차 제조업체는 해외 공급업체 의존도를 줄이기 위해 국내 반도체 생산 파트너십을 확대했습니다.”
PrismHQ – 재산업화: 제조업체를 위한 도전과 기회
많은 새로운 정책이 이 변화를 적극적으로 추진하고 있습니다. 특히 2022년 인플레이션 감축법, CHIPS 및 과학법, 인프라 투자 및 일자리법(IIJA), 트럼프 행정부의 다양한 관세 등이 있습니다.
저렴한 해외 비용 구조와의 경쟁은 수십 년 동안 국내 산업 생산에 큰 압박을 가했습니다. 따라서 오늘날까지 살아남은 기업들은 매우 효율적이며, 현지 생산을 선호하는 새로운 환경에서 빠르게 성장할 수 있을 것입니다.
Illinois Tool Works 개요
Illinois Tool Works 연혁
Illinois Tool Works는 1912년 시카고의 금융인 Byron L. Smith가 여러 공구 발명가들을 모아 설립했습니다. 1920년대에 이미 특허받은 전문 제품에 집중하는 인수를 시작했으며, 당시 자동차 제조 문제를 해결하는 특수 와셔를 제공했으며, 이 전략은 오늘날까지 지속되고 있습니다.
1930년대와 대공황 시기에도 매년 이익을 기록했습니다.
1940년대에는 포탄 포를 더 빠르게 제작하는 데 관여했습니다.
1950년대와 1960년대에는 자동 플라스틱 패스너 시장(오늘날에도 중요한 시장)과 컴퓨터·방위 시장, 식품 포장 사업으로 진출했습니다.
1970년대에 뉴욕증권거래소에 상장하면서 폴리머 제조업체 Devcon을 인수했습니다.
1980년대의 추가 인수로 회사 규모가 15억 달러로 두 배가 되었으며, 1990년대에 100건 이상의 인수로 성장이 더욱 가속화되었습니다. 이 기간 동안 ITW는 개별 사업부가 자체 결정을 내리면서도 공통의 기업 지원 구조를 공유하는 분산형 관리 방식을 채택했습니다.
2000년대와 그 이후 20년은 국제적 확장과 전자 테스트·측정 사업(Instron 및 Speedline) 인수의 시기였습니다.
Illinois Tool Works 수치
Illinois Tool Works는 현재 전 세계에 43,000명 이상의 직원을 보유한 거대 기업입니다.
핵심 사업은 여전히 북미에 위치하고 있지만, 55개 국가에 진출해 있습니다.
ITW는 전체적으로 분산형 구조를 가지고 있으며, 총 500개의 제조 시설을 운영합니다. 예를 들어 자동차 부문에서는 전용 시설이 70개에 이며, 그 중 43 개는 북미에, 28개는 유럽에, 23개는 아시아에 있습니다. 이러한 분산형 제조는 생산을 현지 자동차 공장에 직접 공급하도록 설계되어 관세 위험이나 공급망 차단 위험을 고객에게 전가하지 않습니다.
고객과의 지리적 근접성은 재고 규모를 낮추고 고마진 제품에 집중할 수 있게 합니다.
이 회사는 또한 약 21,800건의 전 세계 특허를 보유하고 있으며, 순수 기술 혁신에만 2억 4천만~3억 2천만 달러를 투자하고 있습니다.
2025년에는 매출 160억 달러를 기록했으며 영업 이익률은 26.3%였습니다. 2026년 매출 전망은 163~166억 달러입니다.
전체 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 부문은 없으며, 가장 큰 사업 부문인 자동차조차 2025년 전체 매출의 20%에 불과합니다.
출처: ITW
회사의 2030년 목표는 영업 이익률 30% 달성과 연평균 4%의 안정적인 유기적 매출 성장입니다. 이는 연간 주당 순이익 9~10% 성장과 연간 배당금 7% 상승을 이상적으로 이끌어낼 것입니다.
Illinois Tool Works 제품
자동차 부품
오랜 역사를 가진 ITW의 핵심 사업인 자동차 활동은 3,500건의 특허(부여 및 출원 중)를 보유하고 있으며 12,000명의 직원을 고용하고 있습니다.
ITW는 자동차용 특수 부품을 다수 생산합니다. 여기에는 패스너, 파워트레인, 시트, 제동, 서스펜션, 조향 등이 포함됩니다.
이 부문의 높은 수익성은 전사적인 80/20 정책에서 비롯됩니다:
- 자동차 고객 상위 20%가 전체 부문 매출의 80%를 차지합니다.
- 나머지 80%의 거래형 구매자는 저마진 제품으로, 제품 변형과 간접비용을 단순화했습니다.
ITW는 구조적·기계적 문제점을 해결하는 부품을 설계하여, 비용이 많이 들고 위험도가 높은 전자 연구개발은 다른 기술 공급업체에 맡기고, 개발 과정 초기에 이러한 문제점을 파악해 불필요한 연구개발 지출을 줄입니다.
초점은 전체 차량 품질에 필수적이지만 전체 제조 비용에서 차지하는 비중이 매우 적은 제품, 예를 들어 연료 증기 밸브 등에 맞춰져 있습니다.
2025년 33억 달러 매출 중 2/3는 북미와 유럽에서 발생했으며, 나머지는 아시아 태평양 지역에서 발생했습니다.
전기차(EV) 전환에 대응하기 위해 ITW는 구조, 열 및 유체 처리와 같은 EV 고유의 과제에 전적으로 집중하고 있습니다.
예를 들어 배터리 밸런스 밸브와 탈기 밸브, 배터리 모듈의 소음·진동·거칠기를 차단하는 패스너, 무게를 절감하기 위한 폴리머 및 다중재료 복합재 등이 포함됩니다.
건설 및 용접 공구
건설 분야에서 Illinois Tool Works는 특허받은 소모품, 예를 들어 Paslode framing systems와 같은 연료 전지를 연결하는 전용 패스너, 가스 구동 하드웨어용 특수 못 등을 통해 높은 마진 매출을 창출합니다. 또한 전문 건축업자를 위한 네일건 및 기타 공구를 상업용 공급업체에 판매합니다.
건설 부문은 북미 시장이 절반 정도를 차지하며 전체 매출의 약 절반을 차지합니다.
용접 분야에서 ITW의 강점은 프리미엄 전원 공급원(Miller Electric)과 독점적인 충전재(Hobart Filler Metals)를 단일 소스 산업 솔루션으로 통합하여 용접 아크의 고급 제어를 제공하는 데 있습니다. 동시에 ITW는 Air Products and Chemicals (APD )와 같은 최상위 산업 가스 및 용접 공급 유통업체를 우선시합니다.
이 부문은 북미 시장이 더욱 지배적이며 매출의 81%를 차지합니다.
전자 테스트 및 측정
이 부문은 고객 워크플로우를 역으로 설계하여 특정 산업 병목 현상을 해결하는 전자 테스트 솔루션을 제공합니다. 이는 일반적인 측정 도구와 차별화됩니다.
이는 방어적인 비즈니스 해자를 형성합니다. 전자 제조, 반도체, 자동차와 같이 규제가 엄격한 산업에서는 테스트 공급업체를 교체하려면 대규모 재인증이 필요하기 때문입니다.
고객 전체 운영 예산에서 차지하는 비중은 매우 작지만 성능·안전·품질 보증에 절대적으로 중요합니다. 따라서 ITW의 도구가 잘 작동하는 한 강력한 가격 책정 권한을 유지합니다.
이 부문에서는 유럽이 가장 작은 시장이며, 북미와 아시아가 더 중요한 지역입니다.
폴리머 및 유체
부품 외에도 화학 물질은 산업 제품의 또 다른 핵심 요소이며, 전체 가격의 작은 비중을 차지하지만 특수화와 고품질이 최종 제품 성능에 급격한 영향을 미칠 수 있습니다.
ITW는 엔지니어링 접착제, 실란트, 코팅, 윤활제, 첨가제, 자동차 와이퍼 블레이드 및 클리너를 생산합니다.
이들은 대량 화학 시장이 아니라 DuPont과 같은 거대 화학 기업이 우위를 점하는 시장이 아닙니다. 대신 선박조선소나 풍력 터빈에 사용되는 접착제나 구조용 그라우트와 같은 틈새 응용 분야에 특화되어 있습니다.
특히 자동차 애프터마켓 수리와 대형 회전 산업 기계의 정밀하고 영구적인 정렬에 사용되는 고성능 에폭시 그라우팅 화합물 분야에서 선두주자이며, 이 부문의 주요 시장은 북미입니다.
틈새 화학 분야에서의 전문성과 전문 지식은 ITW가 경화 시간, 점도, 온도 저항 등 화학 변수를 현장에서 조정하여 지역 환경 규제나 특정 기술 요구 사항을 충족할 수 있게 합니다.
조리 및 냉장
Illinois Tool Works는 레스토랑 및 식품 제조 공장을 위한 세척기, 조리·식품 가공 장비, 냉장 설비 등 다양한 전문 장비를 제공합니다.
인수한 레거시 브랜드는 신뢰성과 안전성이 높은 시장에서 강력한 경쟁 위치와 브랜드 파워를 보유하고 있습니다. 또한 핀 없는 콘덴서 코일과 같은 기술적 특징은 일상적인 유지보수를 크게 최소화하고 장비 수명을 연장합니다.
지리적으로 분산된 밀집된 공장 교육 서비스 및 유지보수 인력은 가동 중지 시간, 유지보수 및 수리를 매우 신속하게 수행하여 제품 손상이나 가동 중단 위험을 감소시킵니다.
다양한 브랜드를 보유함으로써 ITW는 “전체 주방 솔루션”을 제공할 수 있으며, 이는 조리, 식기 세척 및 냉각을 한 번에 포괄합니다.
특수 제품
이 포괄적인 카테고리는 다른 섹션에 맞지 않거나 규모가 충분히 크지 않아 자체 섹션을 만들기 어려운 다양한 틈새 시장을 포함합니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:
- 재밀봉 가능한 지퍼와 식품 포장용 6팩 링.
- 의료기기 산업용 포장.
- 항공기 지상 지원 장비.
- 코팅 및 금속화 제품, 브랜드 및 국가 안보 시장.
Illinois Tool Works의 미래
ITW의 미래에는 두 가지 일반적인 추세가 보입니다.
첫 번째는 수세기 동안 지속되어 온 일관된 성장 흐름을 이어가는 것입니다. 핵심 제품 제조의 우수성, 인수를 통한 성장, 연구개발을 통한 강력한 경쟁 우위 유지가 그 전략입니다. 미국과 유럽의 제조 환경이 어려운 시기에도 회사를 지속적으로 성장시킨 전략은 앞으로도 결실을 맺을 것이며, ITW는 각자 특화된 틈새 시장에서 지역 제조의 핵심 축으로 남을 것입니다.
두 번째 추세는 미국 및 서구 전반의 재산업화입니다. 수년간의 노력 끝에 이제는 고부가가치 전략 제품뿐만 아니라 전체 공급망을 포괄하는 광범위한 노력이 필요하다는 것이 명확해졌습니다. 국내 군수·자동차 생산을 확대하려면, ITW와 같은 기업이 제공할 수 있는 국내 생산 패스너, 나사, 화학 물질, 코팅, 용접 공구, 온보드 전자 장치 테스트 등 모든 부품이 필요합니다.
함께라면 회사가 목표로 하는 거의 두 자릿수의 주당 순이익 성장도 현실적이며, 주주들에게는 이 성장에 일찍 투자할 수 있는 기회를 제공합니다.
최신 Illinois Tool Works (ITW ) 주식 뉴스 및 개발
