스포트라이트
현대자동차 (HYMTF): 고체 전지, 수소, 그리고 로봇
Securities.io를 Google의 선호 소스에 추가
레거시 자동차 제조업체들의 부활
하지만, 이는 판매량 기준 세계 최고의 브랜드인 Toyota (TM )와 #2 Volkswagen (VWAGY )와 같은 강력한 글로벌 브랜드들에는 해당되지 않습니다 (이 링크들을 따라가면 이들 기업의 혁신에 관한 전용 투자 보고서를 찾을 수 있습니다).
세계 3위 자동차 제조업체인 현대자동차에도 같은 말을 적용할 수 있습니다.
현대는 선도적인 자동차 제조업체일 뿐만 아니라 전기 및 수소 파워트레인 분야에서 대부분의 경쟁업체보다 앞서 있습니다. 2021년 보스턴 다이내믹스를 인수한 이후, 현대는 로봇 분야에서도 세계적인 선두주자가 되었습니다.
따라서 현재는 쇠퇴하는 레거시 연료 자동차 제조업체로 평가받고 있음에도 불구하고, 자동차 및 로봇 부문에서 다시 도약하여 선도적인 힘이 될 좋은 위치에 있습니다.
현대의 역사
회사는 1947년 현대건설(현대 토군)이라는 이름으로 설립되었으며, 고속도로를 포함한 건설 프로젝트와 자재에 주력했습니다.
그 그룹은 1967년 현대자동차를 설립하면서 자동차 시장에 진출했으며, 1년 뒤 포드와 협력해 첫 모델인 코르티나를 판매했습니다. 이후 10년 동안 영국의 최고 자동차 엔지니어와 디자이너를 영입하며 자체 모델을 점진적으로 개발했습니다.
현대는 1975년에 완전히 국내 설계된 최초의 한국 자동차인 포니를 출시했지만, 미쓰비시자동차의 일본 파워트레인 기술을 사용했습니다.
출처: Road And Track
회사는 1985년에 100만 대 생산 돌파점을 넘었으며, 유럽과 캐나다로의 수출이 증가했습니다. 1986년에 미국에서 판매를 시작했으며, 합리적인 현대적 디자인이 큰 성공을 거두었습니다.
1990년대에 회사는 다른 자동차 제조업체와 완전히 독립하여 자체 변속기와 가솔린 엔진을 개발했습니다. 또한 미국에서 판매되는 차량에 대해 10년(또는 100,000마일 – 160,000km) 보증을 제공함으로써 “저가”에서 “고품질”로 이미지 개선에 힘썼습니다.
1997년 아시아 금융 위기 이후, 현대자동차는 현대그룹에서 분리되어 현대중공업그룹(064350)과는 별도로 석유, 은행, 발전 사업을 진행하게 되었습니다.
같은 위기 동안 다른 한국 자동차 회사인 기아는 더 큰 타격을 받아 파산 신청을 했으며, 현대는 60억 달러에 기아의 51%를 인수했습니다. 오늘날 현대는 기아의 34.16%를 보유하고 있어, 가장 큰 주주가 되었습니다.
현대자동차 회사
회사는 현재 크게 세 부문으로 구성되어 있습니다:
- 자동차 제조 활동, 전기차 포함.
- 로봇 제조업체 Boston Dynamics, Hyundai Robotics와 혼동되지 않도록 주의하십시오. 현재는 독립 회사의 일부이지만 현대자동차와 긴밀히 협업하는 산업용 로봇 생산업체 HD Hyundai / Hyundai Heavy Industries.
- 현대 로템, 철도·군사 장비 및 수소 에너지 분야에서 활동.
현대자동차 수치로 보기
자동차 제조 활동이 사업의 핵심이며 매출의 대부분을 차지합니다. 2025년 판매량은 417만 대에 이를 것으로 예상되며, 매출은 3-4% 성장하고, 2023년과 2024년 사이 7.7% 성장했습니다.
출처: Hyundai
현대의 가장 큰 시장은 비서구 국가들로, 전체 판매의 절반을 차지하며, 중국, 러시아, 인도, 남미 등이 포함됩니다.
오늘날에도 한국 내 판매는 국가 규모가 작음에도 불구하고 사업의 중요한 부분을 차지하며, 한국 판매량은 유럽 전체와 거의 맞먹습니다.
출처: Hyundai
자세히 살펴보면, ‘기타’ 지역에서 현대의 판매는 인도(비서구·비한국 판매의 1/4), 남미, 그리고 러시아와 중국을 제외한 ‘전 세계’에 의해 크게 좌우됩니다.
이는 전 세계 긴장이 고조된 상황에서 러시아와 중국의 보복이나 제재 위험으로부터 회사를 매우 보호하는 위치에 놓이게 합니다.
출처: Hyundai
미국에 대한 대규모 판매는 트럼프 행정부가 만든 관세에 취약할 수 있으며, 특히 한국이 미국에서 판매되는 자동차의 8.6%를 생산하고, 이는 일본의 8.2%보다 약간 높습니다.
현대의 모델별 판매는 SUV가 전체 판매의 절반 이상을 차지하는 지배적인 모습을 보입니다. 이는 SUV가 매우 인기가 높고 비교적 고마진 모델이기 때문에 장점이지만, 동시에 SUV가 크고 무거워 환경 발자국이 크다는 비판을 받아 미래에 문제가 될 수도 있습니다.
출처: Hyundai
회사는 배당금에 대해 25%의 매우 일관된 지급 비율을 유지해 왔으며, 이는 빠르게 성장하는 순이익과 결합되어 주주에 대한 배당금 지급이 꾸준히 증가했습니다.
출처: Hyundai
현대 EV 및 하이브리드
현대의 에너지 믹스
많은 레거시 자동차 제조업체와 마찬가지로, 현대는 기존 ICE 차량에 익숙한 고객 기반을 유지해야 하므로 EV 전환이 비교적 늦었습니다.
이 때문에 EV와 하이브리드 차량은 전체 판매의 일부에 불과하며 20% 미만입니다. 또한 현대 판매 중 이 부문은 순수 EV보다 하이브리드 전기차(HEV)가 대부분을 차지합니다.
출처: Current EV
(참고로, HEV는 전기 시스템을 통해 ICE 주행 거리를 개선하는 데 중점을 두며, 순수 전기로만 이동하는 것이 아니라 BEV 및 PHEV처럼 직접 충전할 수 없습니다.)
현대의 고체 전지
현대의 EV 지연은 전동화에 대한 느린 결정과 기술적 격차, 특히 배터리 기술의 핵심 요소에서 Tesla(TSLA )와 중국의 CATL, BYD가 가장 앞서 있기 때문일 수 있습니다.
따라서 현대가 2월 10일 전고체 배터리 기술의 진전을 공개했을 때 업계 전체가 놀랐습니다. 전고체 배터리는 주행거리 불안과 비용 및 안전 문제를 동시에 해결할 수 있어 흔히 EV 기술의 “성배”로 여겨집니다. 현대는 2030년까지 이를 대량 생산해 CATL, LG 및 기타 자동차 배터리 공급업체가 제공하는 기존 물량을 대체할 계획입니다.
하지만 현대는 2025년 3월 이전에 한국 의왕에 차세대 배터리 연구센터 개관식을 개최할 예정이며, 배터리를 사용한 프로토타입도 2025년에 이미 도로 테스트를 진행해 세계 최초 자동차 제조업체 중 하나가 될 가능성이 있습니다.
고체 전지는 매우 효율적이어서 동일한 무게로 EV 주행 거리를 두 배로 늘리거나, 비슷한 주행 거리를 위해 배터리 양과 무게를 절반으로 줄일 수 있습니다.
고성능 고체 전지 외에도 현대는 리튬인산철(LFP) 및 니켈 코발트 망간(NCM) 배터리를 개발하고 있어, 모델에 따라 비용, 주행 거리, 가격, 무게를 최적화할 수 있는 모든 옵션을 포괄합니다.
출처: Hyundai
EV 분야에서 격차를 좁히고 선두까지 노리는 이 노력에는 상당한 투자가 필요합니다. 2025년으로 예정된 연구개발 지출이 2021년이나 2022년 수준의 거의 두 배로 급증한 점이 이를 잘 보여줍니다.
출처: Hyundai
자본적 지출(Capex)도 증가했으며, 이는 생산 라인을 현대화하고 EV에 맞게 조정할 필요성 및 현재 생산 능력보다 100만 대 추가 생산을 위한 신규 공장 설립을 반영합니다.
출처: Hyundai
이러한 EV 기술 진전은 현대와 GM이 체결한 파트너십 (GM )을 강화하여, 배터리 기술에서 크게 뒤처진 서구 브랜드들의 핵심 파트너로서 회사의 입지를 강화합니다.
“우리는 상용 EV를 리브랜딩하고 GM에 공급하는 방안을 검토하고 있습니다. 이 계약은 북미 상용 차량 시장 진입의 길을 열어줄 것입니다.”
이는 현대와 구글 Waymo 간에 최근 설립된 전략적 파트너십을 촉진할 수도 있습니다. 첫 단계에서는 Waymo의 자율주행 기술을 현대의 전기차 IONIQ 5에 통합할 예정입니다.
이는 현대가 이미 자체 기술로 레벨 4 운전 보조 시스템을 보유하고 있는 상황에서, 향후 Waymo가 완전 자율 시스템을 제공할 가능성을 높입니다.
현대와 Waymo는 사람들의 이동 안전성, 효율성, 편의성을 향상시키는 비전을 공유하며, Waymo의 혁신적인 기술은 운영 지역의 도로 안전을 개선하고 IONIQ 5는 이를 확대하기에 이상적인 차량입니다.
우리 새로운 제조 시설 팀은 Waymo One 차량군이 계속 확대됨에 따라 상당량의 차량을 할당할 준비가 되어 있습니다.
현대의 미래 EV
출처: Hyundai
회사는 향후 6년 동안 최소 21개의 EV 모델을 출시할 계획이며, 저가형 EV부터 SUV, 고급 모델, 스포츠카까지 전 시장 범위를 포괄합니다.
출처: Hyundai
현대가 계획대로 진행된다면, 2024년 EV 판매량이 8배 성장하고 EV가 회사 매출의 3분의 1을 차지하게 될 것입니다.
이는 현대가 세계 2위 자동차 제조업체인 폭스바겐에 도전할 견고한 위치를 확보하고, 비서구 시장에서 저가 중국 EV가 초래하는 손실을 크게 제한할 수 있게 합니다.
현대 로템 & 수소
현대 로템
방위
현대자동차는 중장비 회사인 현대 로템의 33.77%를 보유하고 있습니다.
이 회사는 방위 장비를 생산하며, 특히 한국의 주전차인 K2를 유일하게 제조합니다.
출처: Hyundai
K2 플랫폼은 세계에서 가장 앞선 전차 시스템 중 하나로, 수출 시장에서 크게 인기를 얻고 있으며, 특히 2024년 폴란드에 820대 판매로 62억 7천만 달러 규모의 획기적인 판매를 기록했습니다.
현대 로템의 방위 부문은 자율 지상 드론 및 기타 전투 차량도 생산하고 있습니다.
철도
출처: Hyundai Rotem
로템은 한국의 철도 및 트램 공급업체로서 중요한 역할을 하며, 고속열차, 전동차(EMU), 경전철(LRV) 등을 38개국에 제공했습니다.
이들 부문 중 철도는 현대로템의 가장 큰 매출원입니다.
출처: Hyundai Rotem
수소
현대 로템은 수소(Eco Plant)를 이용한 에너지 생산 및 수소를 연료로 사용하는 트램 구축에도 참여하고 있습니다.
자체 지식재산권과 수소 차량, 연료전지, 수소 생산, 충전소, 암모니아 전환, 터빈까지의 생산을 통해 현대는 수소 경제의 모든 단계에 존재하는 드문 기업 중 하나입니다. 현재 수소 분야에서 27년의 경험을 보유하고 있으며, 2000년에 최초의 수소 동력 차량을 테스트했습니다.
현대는 2024년 말 수소연료전지 전기차(FCEV) 콘셉트 INITIUM을 공개했습니다. INITIUM은 한 번 충전으로 650km 이상 주행하는 것을 목표로 하며 2025년 상반기 출시될 예정입니다.
출처: Hyundai
이는 HTWO Grid: “생산, 저장, 운송 및 활용을 아우르는 종단 간 수소 에너지 솔루션”의 구성 요소가 될 것으로 예상됩니다.
HTWO Grid의 개념에는 다음이 포함됩니다:
- 폐기물-수소(W2H), 폐슬러지, 가축분뇨, 음식물 쓰레기로부터 수소 생산.
- 플라스틱-수소(P2H), 재활용되지 않는 플라스틱 폐기물 91%를 활용.
- 그린 수소 생산, 메가와트 규모 PEM 전해조와 친환경 에너지 사용.
- 수소 유통 및 물류.
- 암모니아 생산 및 유통, 현대글로비스의 대형 초대형 가스 운반선(VLGC) 2척을 포함(이들은 LPG도 운송).
- 트럭, 트램, 자동차 및 연료전지 발전기에서 연료전지를 통한 수소 활용.
이는 현대의 장기 전략의 일환으로, 미래 수소 경제의 모든 단계에 존재하는 몇 안 되는 기업 중 하나가 되게 합니다.
출처: Hyundai
여기에는 수소 31kg을 담는 탱크로 400km를 주행하는 엑시언트(XCIENT) 수소전기트럭과 넥쏘 승용차도 포함됩니다.
보스턴 다이내믹스 & 로보틱스
보스턴 다이내믹스 개요
이 회사는 MIT에서 1992년에 분사한 기업으로, 2004년에 최초의 사족보행 로봇을 개발했으며 2013년에 구글에 인수되었습니다.
이후 2017년에 소프트뱅크에 매각되었으며, 현대는 2020년에 소프트뱅크로부터 80% 지분을 8억 8천만 달러에 인수했습니다.
보스턴 다이내믹스는 로보독 ‘Spot’과 인간형 로봇 ‘Atlas’를 포함한 다양한 모델로 오랫동안 바이럴 영상을 제작해 왔습니다.
현재 회사는 Spot과 창고용 로봇 Stretch의 보급에 집중하는 것으로 보입니다.
Spot은 14kg 적재 용량을 가진 센서 플랫폼으로, 위험한 공장 바닥이나 건설 현장을 지속적으로 순찰할 수 있습니다. 전체 시설을 스캔해 디지털 트윈을 생성하고 위험을 감지하며, Spot Arm을 통해 조작이나 정밀 검사를 위한 추가 용량을 제공할 수 있습니다.
출처: Boston Robotics
Stretch는 무게가 50파운드까지 되는 패키지와 적재물을 조작하는 물류용 로봇입니다. 핵심 아이디어는 전용 인프라를 구축하지 않고도 물류창고가 작업을 자동화하고 빠르게 배치할 수 있게 하는 것입니다.
“시간당 수백 개의 케이스를 이동할 수 있는 능력으로, Stretch는 주문 처리 수요가 급증해도 일일 목표를 달성하도록 보장합니다.”
휴머노이드 Atlas는 아직 뚜렷한 용도가 정해지지 않은 미래형 플랫폼입니다. 다만 의료시설, 가정, 사무실처럼 사람 중심으로 설계된 환경에 적응하려면 인간형 구조가 가장 적합하다는 견해가 널리 받아들여지고 있습니다.
지금까지 보스턴 다이내믹스는 Atlas의 인상적인 민첩성과 신뢰성을 확보했습니다. 3D 프린팅과 고성능 배터리를 활용한 제조 덕분에 1.5미터 높이에 무게가 89kg(196파운드)로 인간보다 약간 무겁지 않게 유지되었습니다.
보스턴-현대 시너지
현대에게 보스턴 다이내믹스는 회사의 핵심 모빌리티 분야에 대한 전략적 투자이며, 이는 자동차나 트럭에만 국한되지 않는 일반 개념입니다.
이 관점에서 현대의 로봇 사업은 보스턴 다이내믹스의 자율 로봇뿐 아니라 부상자나 작업자를 돕는 “웨어러블 로보틱스”와 외골격, 개인 이동·라스트마일 배송·이동형 긴급대응 차량 등에 쓰이는 서비스 로보틱스로도 확장됩니다.
출처: Hyundai
이는 현재 연간 수백만 대가 판매되는 자동차에 비해 틈새 활동이지만, 로봇이 의료, 물류, 보안 등에서 점점 중요해짐에 따라 현대에게 핵심적인 미래 요소가 될 수 있습니다.
하지만 군사 시장은 회사에 제한될 가능성이 높으며, 2022년 무기화 지원을 하지 않겠다는 약속을 따르고 있습니다. 보스턴 다이내믹스는 다른 로봇 기업들에게도 이 약속에 동참하도록 제안했으며, 다수의 기업이 서명했습니다.
현대가 다목적 물류 로봇이 군사 용도로 재활용되는 것을 어떻게 방지할 수 있을지 의문이 제기될 수 있지만, 동료 자동차 제조업체인 토요타가 픽업 트럭을 경량 공격 차량으로 재활용한 사례가 있습니다.
보스턴 다이내믹스에게 이 계약은 더 큰 현대 그룹으로부터 기술 및 재정 지원을 받아 기술을 지속적으로 개선할 수 있게 하며, 조속히 수익을 창출해야 한다는 압박 없이 운영할 수 있게 합니다.
결론
현대는 세계 최대 자동차 제조업체 중 하나입니다. 최근까지는 EV 경쟁에서 뒤처진 것으로 평가받았으며, 테슬라, BYD, 심지어 토요타와 같은 더욱 공격적인 기업들에 의해 파괴될 위험에 처해 있었습니다.
하지만 현대의 고체 전지 계획이 결실을 맺는다면, 매우 첨단 EV 개발의 최전선으로 급격히 도약하게 될 것입니다.
수소 기술에 대한 경험과 강력한 존재감과 결합하면, 현대는 전동화 추세로부터 덜 영향을 받을 레거시 제조업체 중 하나가 됩니다. 실제로 GM과 같은 기업과 계약을 체결할 수 있는 능력은 현대가 다른 제조업체가 뒤처지는 상황에서 크게 혜택을 받을 수 있음을 나타냅니다.
자율주행 기술에 대해서도 마찬가지이며, Waymo와 체결한 계약은 현대가 모빌리티 분야의 다른 대규모 변혁에 뒤처지지 않을 것을 사실상 보장합니다.
마지막으로, AI 열풍이 일어나기 4년 전에 보스턴 다이내믹스를 전략적으로 인수한 것은 매우 강력하고 시기 적절한 결정으로 입증될 수 있으며, 구글과 소프트뱅크가 이를 10억 달러 이하에 매각한 것은 전략적 실수였을지도 모릅니다. 이제 인공지능을 위한 최고의 ‘바디’를 보유하게 된 현대는 AI의 ‘마음’이 빠르게 발전함에 따라 로봇의 적용 범위와 잠재력을 급속히 확대할 좋은 위치에 있습니다.
