Bitdeer, 말레이시아 AI 용량 350MW 구축에서 4억 달러 계약 체결

Bitdeer AI, Bitdeer Technologies Group의 인공지능 클라우드 부문이며 (BTDR ), 말레이시아에 있는 9.5메가와트 A102 시설의 약 절반을 포괄하는 약 4억 달러 규모의 5년 계약을 체결했습니다 — 이는 회사가 2028년 1분기까지 AI 클라우드 데이터 센터 용량을 350메가와트까지 확장할 것이라고 밝힌 최초의 계약 건이며, 2026년 8월 19일 발표에 따르면.

이 계약은 규모보다는 순서가 더 중요합니다. 고객이 전력 공급 이전에 계약을 체결했으며, Bitdeer AI는 이러한 계약을 고객 선불금이 관련 자본 지출의 50% 이상을 차지하도록 구조화한다고 밝혔습니다. 이는 판매 모델이자 금융 모델로, 계약된 수요가 GPU와 설비 구축 비용을 충당하고, 운영 현금 흐름 및 계약 현금 흐름을 담보로 한 금융이 나머지를 보완하며, 회사는 추정 면적이 아닌 계약서에 근거해 용량을 개발합니다.

A102 계약이 포함하는 내용

A102는 액체 냉각식이며 다수 고객을 위한 시설로, 랙 규모 NVIDIA (NVDA ) GB300 NVL72 배치를 위해 설계되었으며 단일 사이트에서 GPU 클라우드 서비스와 데이터 호스팅을 모두 제공할 수 있습니다. 계약된 고객은 신용 등급이 높은 고객으로만 언급되었으며, Bitdeer AI는 고객명을 밝히거나 메가와트당 가격을 공개하지 않았고, 계약 가치가 서비스 구성, 계약 기간 및 사이트에 따라 달라진다고 언급했습니다.

시기는 회계 연도에 걸쳐 명확히 구분되며, 보도자료에서는 계약이 2026년에 매출에 영향을 주지 않을 것이라고 명시했습니다. 매출 및 관련 비용은 2027년 1분기에 서비스가 시작될 때 발생합니다. 350메가와트 목표 중 9.5메가와트를 차지하는 시설의 절반 정도에 대한 5년간 4억 달러 계약은 계약 기간 동안 메가와트당 8천만 달러 이상에 해당하는 가격을 의미하지만, Bitdeer AI는 고객별 구매량에 따라 메가와트당 경제성이 변동될 수 있다고 경고했습니다.

“Facility A102는 우리가 계약하고 가동할 것으로 기대하는 여러 AI 클라우드 사이트 중 첫 번째이며, 여기서 확보한 조건은 자본 배치에 적용하는 규율을 잘 보여줍니다,” 라고 최고재무책임자 Michael G. Potter가 말했습니다. “A102의 약 절반이 전력 공급 이전에 고신용 고객과 장기 오프테이크 계약을 통해 확보되었습니다. 현재 AI 클라우드 용량에 대한 우리의 활발한 파이프라인은 20억 달러를 초과하며, 이는 약 24.5MW에 해당합니다.”

이 파이프라인 수치는 시설 전체에 대한 계산을 제공합니다. Bitdeer AI는 A102의 나머지 부분과 다른 사이트의 용량에 대해 활발히 협상 중이며, 향후 몇 분기 동안 파이프라인이 증가할 것으로 기대한다고 밝혔습니다. AI Cloud 부사장 Retainna Lin은 운영 측면을 이렇게 설명했습니다: 회사가 경쟁업체보다 늦게 경쟁 절차에 참여했지만 그들을 앞서 제공함으로써 포트폴리오 전반에 걸친 추가 계약을 추구하는 데 신뢰성을 확보했다고 말했습니다.

말레이시아 기반이 350MW 목표에 어떻게 부합하는가

A102 발표는 몇 달 동안 Bitdeer가 공개한 운영 보고서에서 형성되어 온 말레이시아 구축 위에 이루어졌습니다. 회사의 2026년 6월 생산 및 운영 업데이트에서는 두 개의 말레이시아 임대 사이트를 언급했습니다: 이미 가동 중이며 AI 클라우드 워크로드를 수행하고 있는 사이버자야의 2메가와트 시설과, 2026년 4분기에 전력 공급을 목표로 하는 9.5메가와트 사이버자야 확장 시설인 A102. 세 번째로, 조호르 바루에 위치한 더 큰 사이트는 21.7 IT 메가와트를 위한 10년 임대 계약이 체결되어 있으며, 2027년 1분기에 Bitdeer에 인도될 예정이며 128대의 NVIDIA GB300 NVL72 시스템을 배치할 계획입니다.

이 세 사이트를 합하면 말레이시아는 350메가와트 목표 중 약 33메가와트를 차지합니다. 나머지는 그룹 포트폴리오의 다른 지역에 있습니다. Bitdeer는 2026년 6월 말 현재 미국, 노르웨이, 부탄, 캐나다, 에티오피아에 걸쳐 30억 와트(3.0GW)의 전력 용량을 관리하고 있었으며, 그 중 약 18억 와트(1.8GW)가 가동 중이었습니다 — 그러나 대부분은 여전히 비트코인 채굴 사업에 사용되고 있으며, 마진이 압축되는 상황에서도 오늘날 비용을 충당하고 있습니다.

AI 클라우드 부문 자체는 그룹의 채굴 매출에 비해 아직 규모가 작습니다. 6월 업데이트에 따르면 AI 클라우드 연간 반복 매출은 약 7,600만 달러이며, 이는 계약상 의무 GPU 주문을 기준으로 계산되었으며, 4,248대의 GPU가 배치되어 95% 활용률을 보이고 그 중 3,517대는 외부 구독 형태입니다. 2027년 1분기에 시작되는 5년간 4억 달러 계약은 직선형으로 연간 약 8,000만 달러를 추가하게 되며, 이는 절반 점유율의 단일 시설에서 ARR 기반을 거의 두 배로 늘리는 효과가 있습니다.

선불 모델과 그 뒤의 현금 흐름

Bitdeer AI가 밝힌 자금 구조는 세 가지 층으로 구성됩니다: 고객 선불금, 운영 현금 흐름, 그리고 계약 현금 흐름을 담보로 한 금융. 선불금 층이 가장 특징적인데, 이는 고객이 소비할 용량의 자본 지출(CapEx) 절반 이상을 자금 조달한다는 점이며, 이는 회사의 더 큰 2026년 8월 4일 발표된 노르웨이 Tydal 거래의 신용 구조와도 유사합니다. Volta와의 16년 공동 위치 임대는 121 IT 메가와트를 포함하며, 약 47억 달러 규모의 계약 매출을 창출하고, 월 평균 킬로와트당 약 202달러에 해당합니다. Volta의 의무는 J.P. Morgan 및 다른 최고 수준 글로벌 금융 기관의 계열사가 마련한 약 13억 달러 규모의 신용장으로 지원될 것으로 예상됩니다. Bitdeer는 Tydal에서 자체 AI 클라우드 사용을 위해 47 메가와트를 보유했으며, 이번 거래에서 주식이나 워런트를 발행하지 않았습니다.

모회사인 Bitdeer의 재무제표는 이 모델에 어느 정도 여지를 제공합니다. 2026년 2분기 실적(2026년 8월 10일 발표)에서는 매출이 2억 2,880만 달러로 전년 동기 1억 5,560만 달러 대비 47% 증가했으며, 순손실은 9,230만 달러, 현금 및 현금성 자산 및 제한 현금은 4억 9,630만 달러였습니다. 해당 분기에 유형자산 구매가 2억 6,600만 달러에 달했으며, 이는 AI 클라우드 CapEx의 대부분을 차지하는 고객 선불금이 자금 조달 방정식에서 중요한 역할을 함을 의미합니다.

선불 및 계약 우선 구조는 전력 용량을 재무 가능한 매출로 전환하는 업계 표준이 되고 있으며, 자본도 이를 따르고 있습니다 — SoftBank가 계획 중인 Roze 상장은 ABB의 로봇 부문, Ampere 및 DigitalBridge (DBRG ) 자산을 기반으로 하며, 약속된 수요보다 AI 데이터 센터 구축 자동화에 베팅하고 있습니다.

앞으로의 전망

제시된 일정은 구체적입니다. A102는 2026년 4분기에 전력 공급이 시작될 예정이며, 새로 체결된 계약에 따른 서비스와 매출은 2027년 1분기에 시작됩니다. 조호르 바루 사이트는 10년 임대 계약에 따라 2027년 1분기에 Bitdeer에 인도됩니다. Tydal 1단계 — 225메가와트 캠퍼스 중 50메가와트 —는 2026년 4분기를 목표로 하고 있습니다. 전체 350메가와트 AI 클라우드 목표는 2028년 1분기까지 진행됩니다.

회사의 향후 전망 진술에는 일반적인 제약 조건이 포함됩니다: 장비 납품 일정, 현장 준비 및 전력 가용성, 금융 조달 및 자본 비용, 그리고 고객 실적이 발표된 메가와트가 실제 전력 공급 및 청구 메가와트가 되는지를 결정합니다. 또한 보도자료는 파이프라인의 메가와트당 계약 가치가 서비스 구성, 계약 기간 및 사이트에 따라 달라진다고 언급했으며, 따라서 4억 달러 규모의 A102 수치는 데이터 포인트일 뿐 요금표가 아닙니다. 현재 기록된 내용은 전력이 공급되기 전에 체결된 350메가와트 프로그램 내 최초의 장기 계약으로, 고객이 사용할 용량의 구축 비용 절반 이상을 자금 조달한다는 점입니다.