ARK Invest와 MicroStrategy, 각자의 투자 전략 유지

2023년 5월 ARK Invest와 MicroStrategy는 서로 다른 방식으로 디지털 자산 시장에 참여하고 있었다. MicroStrategy는 기업 분석 소프트웨어 사업과 대규모 비트코인 보유를 결합했다. 이 회사의 1분기 순이익에는 세금 관련 이익이 크게 기여했다. 한편 캐시 우드가 이끄는 자산운용사 ARK Invest는 여러 펀드를 위해 Coinbase 주식을 추가 매수하며 5월을 시작했다.

MicroStrategy, 1분기 순이익 4억 6,120만 달러·매출총이익 9,400만 달러 기록

2023년 3월 31일로 끝난 분기에 MicroStrategy는 순이익 4억 6,120만 달러, 희석주당이익 31.79달러를 기록했다. 여기에는 세금 관련 이익 4억 5,320만 달러와 채무 소멸에 따른 회계상 이익 4,470만 달러가 포함됐다. 매출총이익 9,400만 달러는 소프트웨어 사업에서 발생한 수치였다. 마이클 세일러의 뒤를 이어 CEO가 된 퐁 레는 기업 분석 플랫폼과 기존 고객 기반을 성장 요인으로 꼽았다. 비트코인 전략에 대한 신뢰도 재확인했다.

주요 재무 수치

분기 매출은 1억 2,190만 달러로 전년 동기 대비 2.2% 증가했다. 제품 라이선스와 구독 서비스 매출은 3,620만 달러로 23.4% 늘었다. 매출총이익 9,400만 달러에 해당하는 매출총이익률은 77.1%였다. 2022년 1분기에는 각각 9,360만 달러와 78.5%였다.

영업손실은 전년 동기 1억 7,000만 달러에서 2,030만 달러로 줄었다. 3월 31일 기준 회사가 보고한 비트코인 보유량은 약 14만 BTC, 장부금액은 20억 달러였으며 현금 및 현금성 자산은 9,430만 달러였다. 자회사 MacroStrategy는 3월 24일 약 1억 6,100만 달러를 지급해 미상환 원금 2억 500만 달러의 Silvergate 대출을 전액 상환했다. 이로써 담보로 제공했던 비트코인이 해제됐다.

비트코인에 대한 신뢰 유지

분기 보고에 따르면 MicroStrategy는 1분기에 7,500 BTC를 추가했다. 취득 이후 누적 손상차손은 21억 7,200만 달러였으며, BTC당 평균 장부금액은 약 1만 4,289달러였다. 3월 31일 기준 취득원가는 41억 7,200만 달러, 시장가치는 39억 8,600만 달러였다. 평균 매입가격은 2만 9,803달러였고 시장가격은 약 2만 8,468달러였다. 회사는 4월 5일 공시에서 3월 24일부터 4월 4일까지 1,045 BTC를 매수했다고 밝혔다.

ARK Invest, 5월 1일 Coinbase 주식 800만 달러 이상 매수

당시 보도에 따르면 Coinbase와 SEC 사이의 긴장에도 캐시 우드의 신뢰는 흔들리지 않았다. 5월 1일 월요일 ARK는 ARK Innovation ETF를 위해 Coinbase 주식 12만 9,604주, 약 640만 달러어치를 매수한 것으로 전해졌다. ARK Next Generation Internet ETF에는 2만 3,456주, 약 110만 달러어치가, ARK Fintech Innovation ETF에는 1만 5,809주, 약 79만 달러어치가 배정됐다. 합계는 Coinbase 주식 16만 8,869주였다.

당시 보도에서 ARK가 4월 약 860만 달러어치를 매수한 날은 Coinbase가 SEC를 상대로 법적 절차를 시작한 날과 겹쳤다. Coinbase는 4월 24일 법원에 SEC가 2022년 7월 제출된 규칙 제정 청원에 답하도록 명령해 달라고 요청했다. 그보다 앞서 보도된 ARK의 매수 규모는 4월 총 30만 4,300주, 약 1,750만 달러, 3월 약 240만 주, 1억 1,700만 달러였다.

ARK Invest와 21Shares, 비트코인 현물 ETF 승인 재신청

2023년 5월 당시 ARK Investment Management와 21Shares의 비트코인 현물 ETF는 아직 승인되지 않았다. SEC는 2023년 1월 26일, 2022년 5월 제출된 두 번째 신청을 거부했다. SEC는 Cboe BZX가 제안한 규칙이 사기와 시장 조작 방지, 투자자 보호 요건을 충족한다는 점을 충분히 입증하지 못했다고 밝혔다. 첫 번째 거부 결정은 2022년 3월 31일 내려졌다.

세 번째 제안은 2023년 4월 25일 제출됐다. 계획된 ETF는 일반 증권계좌를 통해 규제 대상 상장상품에 접근할 수 있도록 하는 상품이었다. 신청자들은 이를 암호화폐 플랫폼에서 직접 거래하는 방식의 대안으로 제시했다. 이러한 구조는 일부 위험을 줄일 수 있지만 비트코인 가격 변동과 보관·운영상 위험은 남는다.

Grayscale과 SEC의 진행 중인 소송

재신청 당시 Grayscale은 Bitcoin Trust의 ETF 전환을 허용하지 않은 결정을 법원에서 다투고 있었다. 회사는 2022년 6월 29일 컬럼비아 특별구 연방항소법원에 SEC 결정의 심사를 청구했다. 비트코인 선물 ETF를 허용하면서 현물 상품을 다르게 취급하는 것은 자의적이고 일관성이 없다는 주장이었다. 2023년 5월 당시 소송과 전환의 결과는 확정되지 않았다.

분석가들이 본 신청 간의 연관성

당시 보도에 따르면 Grayscale CEO 마이클 소넨샤인은 Consensus 2023에서 9월 말까지 법원의 판단이 나올 것으로 기대했다. 이는 절차의 진행 시점에 대한 전망이었다. Grayscale Bitcoin Trust의 순자산은 2023년 3월 31일 기준 약 179억 달러였다. ETF.com 분석가 수밋 로이는 ARK와 21Shares가 Grayscale에 유리한 결과에서 혜택을 얻으려는 것으로 해석했다.

VettaFi의 데이브 나디그도 이번 신청을 승인 대기열에 들어가기 위한 조치로 설명했다. 당시 분석에서는 Grayscale이 승소하더라도 GBTC의 전환이 신규 신청의 승인보다 더 오래 걸릴 수 있다고 봤다. 모두 진행 중인 절차에 관한 전망이었다.

Temasek, Array에 1,000만 달러 투자했다는 주장 부인

싱가포르의 국영 투자회사 Temasek은 2023년 5월 2일 알고리즘 통화 프로젝트 Array에 1,000만 미국 달러를 투자했다는 보도를 부인했다. Array는 전날 자금 조달로 약 1억 달러의 기업가치를 인정받았다고 주장했다. Temasek은 해당 보도가 사실이 아니며 Array와 아무 관계가 없다고 밝혔다. 당시 보도에 따르면 Binance Labs 대변인도 투자를 부인했다.

Temasek은 2022년 11월 FTX에 대한 2억 7,500만 미국 달러의 투자 전액을 손상 처리했다. 인용된 포트폴리오 가치 4,030억은 2022년 3월 31일 기준 싱가포르 달러 금액이었다.