Riepilogo del weekend – Silvergate, SVB e Signature chiusi

Il mercato delle criptovalute ha subito un colpo enorme dopo il fallimento di due banche regionali statunitensi, Silicon Valley Bank (SVB) e Signature Bank, che è avvenuto dopo il crollo della Silvergate Bank, focalizzata sulle criptovalute.

Ma entrando in una nuova settimana, le cose sembrano stabilizzarsi. I prezzi delle criptovalute stanno rimbalzando mentre le autorità promettono di salvaguardare l’economia statunitense rafforzando la fiducia del pubblico nel sistema bancario nazionale.

Vediamo cosa è successo durante lo scorso weekend!

Crollo di Silicon Valley Bank (SVB)

Silicon Valley Bank, una banca specializzata nel finanziamento di venture capital, soprattutto per l’industria tecnologica, è fallita venerdì dopo una massiccia corsa ai depositi che l’ha resa incapace di restare a galla. L’evento ha inviato onde d’urto attraverso i settori tecnologico e bancario.

SVB era la 16ª banca più grande degli Stati Uniti, e il suo crollo è stato il secondo fallimento bancario più grande nella storia americana e il primo di questo tipo dalla recessione del 2008. Nel settembre 2008, la Washington Mutual fallì, con 307 miliardi di dollari di attività e 188 miliardi di dollari di depositi. In confronto, SVB aveva attività per 209 miliardi di dollari e depositi per 175 miliardi poco prima di dichiarare bancarotta.

Fondata nel 1983 in California, SVB era uno dei maggiori sostenitori dell’industria tecnologica e affermava di aver bancato circa la metà di tutte le startup statunitensi finanziate da venture capital nel 2021. Oltre alle aziende tecnologiche, ha servito anche società media e una manciata di aziende crypto come Circle. In effetti, SVB aveva depositi da più di 2500 società di VC.

Ciò che è accaduto a SVB è stato che i depositi dei suoi clienti sono aumentati durante la pandemia, passando da 60 miliardi di dollari alla fine del primo trimestre 2020 a circa 200 miliardi nel 2022. Successivamente, la banca ha investito questi fondi in strumenti più sicuri come le obbligazioni.

Dopo la recessione del 2008, gli Stati Uniti hanno avuto tassi d’interesse molto bassi, garantendo prestiti a basso costo, e i VC hanno investito quantità crescenti di capitale nelle startup. Questo, a sua volta, ha favorito banche come SVB poiché quelle startup le utilizzavano per i depositi.

Lo scenario ha iniziato a cambiare lo scorso anno, con la Federal Reserve statunitense che ha iniziato ad aumentare i tassi d’interesse, portandoli dallo 0,25‑0,50% di marzo 2020 al 4,5‑4,75%. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha recentemente dichiarato che il tasso potrebbe salire fino al 5,75%.

Tassi d’interesse più alti hanno ridotto i rendimenti delle obbligazioni e hanno rallentato il finanziamento delle startup, riducendo il ritmo dei depositi di SVB.

L’8 marzo, la banca ha dichiarato che, per fornire liquidità, ha venduto titoli per 21 miliardi di dollari subendo perdite di 1,8 miliardi di dollari e sta anche pianificando di vendere azioni per 2,2 miliardi di dollari, con Moody che ha ridotto il rating di credito della banca. Nello stesso giorno, il Founder’s Fund di Peter Thiel ha chiesto alle sue società in portafoglio di ritirare i fondi da SVB, seguito da altri VC come Union Square Ventures e Coatue Management.

Il 9 marzo, i clienti hanno tentato di prelevare 42 miliardi di dollari dalla sola banca, equivalenti a un quarto dei depositi totali della banca. SVB non è riuscita a soddisfare una domanda così elevata di disinvestimento in così breve tempo. Le azioni della banca sono state sospese dalla negoziazione mentre la banca cercava di liquidare.

I regolatori sono intervenuti poco dopo e hanno chiuso la banca. La Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) ha quindi creato una nuova banca per gestire tutti i depositi assicurati di SVB, che dovrebbe aprire il 13 marzo.

I rapporti suggeriscono che il 93% dei depositi presso SVB non era assicurato dalla FDIC. La FDIC assicura i depositi solo fino a 250.000 dollari. Tuttavia, i regolatori hanno assicurato ai depositanti l’accesso a “tutti i loro soldi” a partire da lunedì.

In una dichiarazione congiunta, la FDIC, la Fed e il Dipartimento del Tesoro hanno affermato domenica che il sistema bancario statunitense rimane solido e “su una base solida”. L’amministrazione di Joe Biden ha inoltre annunciato che i contribuenti non saranno responsabili delle perdite legate alla risoluzione di SVB.

Dopo che i regolatori hanno annunciato il piano per sostenere tutti i depositanti di SVB e rendere più disponibile il capitale per altre banche, il mercato azionario statunitense è salito domenica sera.

D’altra parte, HSBC ha annunciato che acquisterà la filiale britannica della banca per 1 sterlina. Nell’ambito dell’accordo, i depositi dei clienti saranno protetti già lunedì mattina.

Dopo Silvergate, anche la banca amica delle criptovalute Signature chiude

Ma non è tutto. In un altro colpo al sistema bancario, i regolatori statali hanno chiuso domenica la Signature Bank, con sede a New York, segnando la terza banca a chiudere i battenti in una settimana. La chiusura è il risultato di un effetto a catena che si è esteso dal crollo di SVB ad altri istituti di credito.

La banca ha riportato depositi per 89,17 miliardi di dollari al 8 marzo e aveva attività per circa 110,36 miliardi di dollari al 31 dicembre. Il crollo di Signature è il terzo più grande nella storia bancaria statunitense.

Proprio come per SVB, i regolatori hanno annunciato “un’eccezione di rischio sistemico simile per Signature Bank” e hanno assicurato che “tutti i depositanti di questa istituzione saranno risarciti integralmente.”

In una dichiarazione domenica, il presidente Joe Biden ha detto che si rivolgerà al sistema bancario statunitense lunedì. Ha anche promesso di tenere responsabili le persone per i fallimenti bancari e di continuare “gli sforzi per rafforzare la supervisione e la regolamentazione delle banche più grandi in modo da non trovarci più in questa situazione.”

Per chi non conosce Signature, era una banca amica delle criptovalute che serviva il settore dal 2018 ma ha iniziato a ridursi dopo il crollo dell’exchange di criptovalute FTX. Tuttavia, al 8 marzo aveva ancora 16,5 miliardi di dollari di depositi da clienti legati alle criptovalute.

La scorsa settimana, Silvergate Capital, un importante prestatore per l’industria delle criptovalute, ha anche chiuso le sue operazioni e liquidato la banca. Sia Silvergate che SVB avevano investito nei Treasury statunitensi, che hanno perso valore con l’aumento dei tassi d’interesse da parte della Fed. Di conseguenza, queste banche sono state costrette a vendere questi titoli in perdita per mantenere la loro posizione di capitale.

La chiusura delle banche colpisce le criptovalute

Il mercato delle criptovalute era uscito da un anno volatile solo per essere colpito da tre fallimenti bancari – SVB, Silvergate e Signature Bank.

Signature Bank è diventata nota dopo il fallimento di FTX alla fine dello scorso anno, che aveva conti presso la banca. Mentre FTX era un cliente importante di Silvergate, Signature Bank ha dichiarato che i fondi di FTX rappresentavano meno dello 0,1% dei suoi depositi totali.

A dicembre, dopo il crollo di FTX, Signature ha dichiarato di aver pianificato di disinvestire fino a 10 miliardi di dollari di depositi da clienti crypto per ridurli a circa il 15‑20% dei depositi totali.

Sia Signature che Silvergate hanno consentito pagamenti più rapidi per i clienti, supportando la liquidità degli asset digitali.

Signature gestisce Signet, una rete di pagamenti che permette ai clienti crypto di effettuare pagamenti in dollari in tempo reale, 24/7. Dopo la chiusura della rete concorrente SEN di Silvergate pochi giorni fa, Signet è diventata l’unica opzione per numerosi clienti crypto.

Il più grande exchange crypto statunitense, Coinbase, ha integrato Signature lo scorso ottobre per consentire ai clienti di inviare fondi istantaneamente. Coinbase ha anche dichiarato venerdì di avere 240 milioni di dollari di saldi presso la banca. Paxos Global ha dichiarato di avere 250 milioni di dollari presso la Signature Bank. Ora, il creditore crypto fallito BlockFi ha 227 milioni di dollari bloccati in SVB.

Il potenziale fallimento di Signet potrebbe causare notevoli difficoltà per gli utenti che cercano di entrare o uscire rapidamente dagli exchange, il che potrebbe avere un impatto drastico sulla liquidità del mercato delle criptovalute. Kaiko, una società di ricerca, ha riportato che la convenienza delle transazioni Bitcoin‑to‑USD e Bitcoin‑to‑USDT è già diminuita del 35‑45% dall’inizio di marzo fino a sabato.

Il crollo di Signature probabilmente amplificherà questo effetto. Tuttavia, stanno emergendo alcune alternative.

Le società di trust crypto, che già detengono gli asset digitali dei clienti e hanno relazioni con le banche, stanno valutando di entrare in gioco con funzionalità simili a SEN.

BCB Group è una di queste società che gestisce Blinc, una rete di pagamento simile a SEN per le aziende crypto, popolare in Europa. Sta sperando di lanciare presto negli Stati Uniti con tre o quattro banche, ha detto Oliver von Landsberg‑Sadie, co‑fondatore di BCB Group. BCB ha ricevuto oltre 60 richieste e sta pianificando di lanciare la funzionalità Dollar Payment per i suoi primi sei clienti la prossima settimana.

Circle, emittente di USDC, nel mirino

Il crollo di SVB ha anche innescato un effetto a catena sulle stablecoin durante il weekend. Il gigante crypto Circle Internet (CRCL ) Financial Corp., emittente della seconda stablecoin più grande, USDC, ha rivelato di avere 3,3 miliardi di dollari di riserve nella banca. Questi fondi rappresentavano circa l’8% delle riserve totali di USDC, pari a 40 miliardi di dollari. Nel suo annuncio, Circle ha anche precisato di non avere esposizione a Silvergate.

Dopo l’annuncio di Circle, Binance e Coinbase hanno sospeso i prelievi della stablecoin USDC.

“Circle sta attualmente proteggendo USDC da un fallimento imprevisto del sistema bancario statunitense,” ha detto Dante Disparte, chief strategy officer di Circle, su Twitter. “Silicon Valley Bank è una banca critica per l’economia statunitense e il suo fallimento — senza un piano di salvataggio federale — avrà implicazioni più ampie per le imprese, il settore bancario e gli imprenditori.”

La notizia ha fatto scendere USDC al di sotto del peg previsto uno‑a‑uno con il dollaro, provocando onde d’urto nei mercati.

USDC è scesa fino a 86 centesimi sabato prima che l’azienda assicurasse che le riserve di USDC fossero sicure e annunciasse di aver aggiunto Cross River Bank come nuovo partner bancario commerciale. Al momento della stesura di questo articolo, USDC è tornata a scambiare a 0,99 dollari, secondo CoinGecko.

Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha twittato che l’azienda non elaborerà più il minting e il redeem di USDC tramite Signet e si affiderà invece a BNY Mellon per i regolamenti. BNY Mellon fornisce già servizi di custodia per le riserve dell’azienda.

“Il 100% delle riserve di USDC è anche sicuro e protetto, e completeremo il trasferimento del restante denaro di SVB a BNY Mellon,” ha detto Allaire.

Oltre ad espandere la sua relazione con BNY Mellon, Circle si affida anche al colosso della gestione patrimoniale BlackRock (BLK ) per gestire le transazioni relative alle sue riserve di USDC.

Il mercato crypto rimbalza dopo il crollo del weekend

Durante il weekend, mentre i 40 miliardi di dollari di USDC di Circle iniziavano a perdere il peg, il mercato crypto si preparava a una notevole volatilità. Di conseguenza, Bitcoin è sceso quasi a 19.500 dollari, mentre ETH è precipitato fino a 1.370 dollari, e la capitalizzazione totale del mercato crypto ha perso miliardi di dollari scendendo a circa 958 miliardi.

Il sell‑off delle crypto è stato in linea con i mercati azionari statunitensi, incluso il Nasdaq, fortemente orientato al settore tecnologico.

Nel frattempo, le commissioni del gas sono schizzate mentre gli investitori correvano a spostare i loro fondi. La commissione media del gas su Ethereum è salita fino a circa 231 gwei, secondo Nansen.ai, rispetto al range di 20‑40 gwei osservato venerdì.

Anche la commissione media per le transazioni Bitcoin è aumentata da 1,9 dollari all’inizio di questa settimana a 2,8 dollari il 9 marzo, mentre i trader cercavano di proteggere le loro crypto, secondo YCharts.

Dopo il devastante 2022, il mercato crypto ha iniziato il 2023 con un trend positivo, solo per vedere le banche focalizzate sulle crypto crollare. Inoltre, ci sono preoccupazioni riguardo all’aumento dei tassi d’interesse, come indicato da Powell, che può influire negativamente sugli asset rischiosi come le azioni, in particolare le criptovalute. L’aumento dei tassi d’interesse nell’ultimo anno ha già avuto un effetto frenante sul mercato crypto.

“Non c’è quasi alcun motivo per comprare Bitcoin ora, poiché il mercato è saturo di sviluppi negativi, non solo specificamente per l’industria crypto, ma anche per l’intero mercato finanziario,” ha detto Yuya Hasegawa, analista della società giapponese di crypto Bitbank, a CNBC.

Dopo l’azione di prezzo negativa dell’ultima settimana, i prezzi degli asset crypto sono aumentati lunedì insieme a un balzo nei futures azionari statunitensi. Bitcoin ha superato i 24.000 dollari e Ether è salito a oltre 1.635 dollari. Con questi guadagni, la capitalizzazione totale è tornata sopra il trilione di dollari.

Mentre il mercato azionario è in rialzo e l’intero mercato crypto sta registrando guadagni dal 5% al 20%, il dollaro statunitense è sceso lunedì mentre le autorità sono intervenute per limitare l’impatto del repentino crollo di diverse banche.

I partecipanti al mercato crypto ritengono che l’attuale contesto sia positivo per Bitcoin, che è stato creato in risposta alla crisi del 2008. Man mano che le persone perdono fiducia nei sistemi finanziari tradizionali e cercano alternative per conservare e trasferire ricchezza, le valute decentralizzate alternative come Bitcoin possono potenzialmente vedere un aumento della domanda. Di conseguenza, il crollo delle banche potrebbe portare a una maggiore adozione delle criptovalute come mezzo di pagamento e investimento.