Sunstone alza le previsioni per il 2026 dopo un trimestre più solido e i riacquisti di azioni

Sunstone Hotel Investors ha annunciato (SHO ) il 6 novembre 2026 di aver alzato le previsioni per l’intero esercizio 2026, dopo aver registrato utili rettificati più elevati nel terzo trimestre e aver effettuato ulteriori riacquisti di azioni ordinarie e privilegiate. Nel trimestre chiuso il 30 settembre, l’utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è stato di 38,7 milioni di dollari, pari a 0,21 dollari per azione diluita, contro una perdita di 2,9 milioni di dollari, pari a 0,02 dollari per azione diluita, nello stesso periodo dell’anno precedente. Dal 1° gennaio al 5 novembre 2026, i riacquisti sono ammontati complessivamente a 196,9 milioni di dollari, al lordo delle spese.

I ricavi totali sono saliti a 233,7 milioni di dollari, rispetto ai 229,3 milioni. Una plusvalenza di 31,5 milioni di dollari derivante dalla vendita di attività, senza una plusvalenza corrispondente nel trimestre del 2025, ha contribuito in misura considerevole al miglioramento dell’utile. Il netto aumento degli utili, quindi, non è stato dovuto soltanto alla crescita dei ricavi alberghieri.

Sono migliorati anche gli indicatori operativi della società. L’EBITDAre rettificato, un indicatore definito dalla società che esclude interessi, imposte, ammortamenti, plusvalenze derivanti dalla vendita di attività e altre voci specificate, è aumentato dell’8,8%, passando da 50,1 a 54,5 milioni di dollari. L’FFO rettificato attribuibile agli azionisti ordinari, che esclude gli ammortamenti immobiliari, le plusvalenze da cessione e altre rettifiche, è cresciuto del 17,1%, raggiungendo 37,2 milioni di dollari. Per azione diluita, l’FFO rettificato è aumentato del 17,6%, arrivando a 0,20 dollari.

Aumentano il tasso di occupazione e le tariffe delle camere

Nei 13 hotel di proprietà a fine trimestre, il ricavo per camera disponibile (RevPAR) è aumentato dell’11,4%, raggiungendo 235,22 dollari. Il tasso di occupazione è salito dal 68,1% al 72,7%, mentre la tariffa media giornaliera è cresciuta del 4,4%, arrivando a 323,55 dollari: sia l’aumento dell’occupazione sia quello delle tariffe hanno contribuito al risultato. Il RevPAR totale è cresciuto del 10,5%, raggiungendo 394,97 dollari.

I lavori di ristrutturazione rendono più complessi alcuni confronti. Escludendo Andaz Miami Beach, sottoposto a una ristrutturazione radicale nel 2025, la crescita del RevPAR è stata del 10,3%. Escludendo la stessa struttura, il margine dell’EBITDAre rettificato degli hotel è migliorato di 50 punti base, passando dal 26,2% al 26,7%. Sunstone ha stimato che l’aumento sarebbe stato di circa 200 punti base escludendo anche Hilton Key West Resort & Marina, allora in ristrutturazione, e le voci straordinarie di entrambi gli anni.

I riacquisti riguardano azioni ordinarie e privilegiate

Nel terzo trimestre i riacquisti sono ammontati complessivamente a 117,8 milioni di dollari, al lordo delle spese. Sunstone ha riacquistato 9,37 milioni di azioni ordinarie a un prezzo medio di 10,99 dollari, per un totale di 103,0 milioni di dollari, oltre ad azioni privilegiate di serie H per 7,4 milioni di dollari e di serie I per 7,5 milioni di dollari. Dall’inizio dell’anno, i prezzi medi di acquisto di queste serie di azioni privilegiate hanno rappresentato, rispettivamente, uno sconto del 13,9% e del 17,7% rispetto al valore di liquidazione. Al 5 novembre, restavano 310,6 milioni di dollari nell’autorizzazione al riacquisto in essere.

L’amministratore delegato Bryan A. Giglia ha dichiarato che realizzare i valori di mercato privati attraverso la vendita di attività e reinvestire i proventi in azioni scontate aveva «aumentato l’FFO rettificato e il NAV per azione, preservando al contempo il nostro profilo di leva finanziaria».

A fine trimestre Sunstone disponeva di 817,9 milioni di dollari di liquidità, inclusi i fondi disponibili e l’intero importo della linea di credito revolving da 500,0 milioni di dollari. Il debito totale era pari a 955,0 milioni di dollari, con un tasso d’interesse medio ponderato del 5,22%, tenuto conto anche degli swap sui tassi d’interesse stipulati nell’ottobre 2026; non erano previste scadenze del debito prima di gennaio 2028.

La società sta investendo anche negli hotel. Nei primi nove mesi del 2026 Sunstone ha investito 76,6 milioni di dollari nel proprio portafoglio. Per l’intero anno prevede investimenti nel portafoglio compresi tra circa 105 e 115 milioni di dollari, destinati principalmente alla ristrutturazione degli spazi per riunioni di Hilton San Diego Bayfront, già completata, ai lavori di ristrutturazione di Hilton Key West, al ripristino dei danni causati dalle tempeste presso Wailea Beach Resort e ad altri progetti alberghieri.

Aumentano le previsioni per l’intero esercizio

Le previsioni aggiornate di Sunstone innalzano le stime sugli utili e sull’andamento operativo degli hotel rispetto agli intervalli presentati il 6 agosto 2026:

La direzione prevede che Andaz Miami Beach contribuisca per circa 450 punti base alla crescita sia del RevPAR sia del Total RevPAR dell’intero anno, rendendo la struttura ristrutturata una componente importante dell’aumento delle previsioni operative. La stima più bassa del numero diluito di azioni collega inoltre i riacquisti alla previsione più elevata di FFO per azione, mentre l’aumento dell’utile netto assoluto e gli intervalli dell’Adjusted EBITDA mostrano che la revisione va oltre la riduzione del numero di azioni.

Il trimestre combina quindi un miglioramento delle attività alberghiere con la riallocazione del capitale; la plusvalenza derivante dalla vendita di attività ha amplificato la variazione dell’utile GAAP, ma non spiega la crescita operativa rettificata. Resta da capire quanta parte dello slancio sottostante permarrà una volta che gli effetti delle ristrutturazioni saranno usciti dai confronti su base annua e come Sunstone concilierà ulteriori riacquisti con il programma di investimenti alberghieri in corso.