Energia
PPL alza l’obiettivo di crescita dell’utile per azione con un piano di investimenti da 25 miliardi di dollari
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PPL Corporation (PPL ) ha annunciato i risultati del terzo trimestre e aggiornato il piano aziendale il 6 novembre 2026, portando l’obiettivo di crescita annuale dell’utile per azione al 7%-9% almeno fino al 2030, mentre nel terzo trimestre gli utili ricorrenti sono saliti a 0,54 dollari per azione diluita, rispetto a 0,48 dollari dell’anno precedente. Un nuovo programma di investimenti da 25 miliardi di dollari per il periodo 2027-2030 sostiene l’obiettivo più ambizioso.
L’utile netto GAAP del terzo trimestre è stato di 367 milioni di dollari, pari a 0,49 dollari per azione diluita, rispetto ai 318 milioni di dollari, pari a 0,43 dollari per azione, dello stesso periodo del 2025. Gli utili delle attività continuative, una misura non GAAP di PPL rettificata per le componenti straordinarie, sono ammontati a 411 milioni di dollari, contro i 355 milioni dell’anno precedente. Gli oneri netti, al netto delle imposte, per componenti straordinarie inclusi nell’utile dichiarato sono stati pari a 44 milioni di dollari, ovvero 0,05 dollari per azione, e hanno rispecchiato principalmente gli effetti dell’integrazione dei sistemi e di altri aspetti, nonché l’impegno di PPL a tutelare i clienti del Rhode Island da eventuali perdite.
Il miglioramento è stato trainato da Kentucky e Pennsylvania. In Kentucky, l’utile per azione ricorrente è salito da 0,26 a 0,30 dollari, soprattutto grazie alle maggiori tariffe al dettaglio entrate in vigore il 1° gennaio 2026 e all’aumento dei volumi di vendita; l’incremento è stato in parte compensato dai maggiori costi operativi e ammortamenti. In Pennsylvania, l’utile per azione ricorrente è aumentato da 0,21 a 0,25 dollari: le nuove tariffe base di distribuzione, in vigore dal 1° luglio 2026, e gli ulteriori ricavi dalla trasmissione derivanti dagli investimenti di capitale hanno più che compensato i maggiori ammortamenti, costi operativi e oneri per interessi.
Gli investimenti sostengono un obiettivo di crescita più ambizioso
Il piano da 25 miliardi di dollari supera di 2 miliardi il precedente programma di PPL per il periodo 2026-2029, soprattutto per l’aggiunta di un’unità a ciclo combinato alimentata a gas naturale, destinata a sostenere la crescita della domanda dei grandi carichi in Kentucky. PPL prevede una crescita media annua del 10% della base tariffaria dal 2026 al 2030 e afferma che le tariffe approvate per i grandi carichi sono concepite per attribuire i relativi costi infrastrutturali ai clienti che generano la domanda aggiuntiva, contribuendo così a tutelare i clienti esistenti.
Il nuovo obiettivo sostituisce il precedente intervallo del 6%-8% e si basa sul punto medio delle previsioni per il 2026 dell’utile per azione ricorrente; PPL si aspetta che la crescita annua si collochi nella metà superiore dell’intervallo. La società ha ristretto la previsione per il 2026 a un intervallo compreso tra 1,92 e 1,96 dollari per azione, rispetto al precedente intervallo da 1,90 a 1,98 dollari, lasciando invariato a 1,94 dollari il punto medio. Per il 2027, PPL ha formulato una prima previsione dell’utile per azione ricorrente, compresa tra 2,06 e 2,14 dollari; il punto medio di 2,10 dollari rappresenta un aumento dell’8,2% rispetto al punto medio previsto per il 2026.
L’espansione richiede anche nuovi finanziamenti. Il piano prevede un fabbisogno aggiuntivo di finanziamento azionario di circa 3,0 miliardi di dollari, oltre agli oltre 1,5 miliardi già raccolti tramite contratti di vendita a termine nel 2025 e nel 2026. PPL continua a puntare a una crescita annua del dividendo per azione di circa il 4%-6%; per sostenere il reinvestimento, la crescita dovrebbe attestarsi nella parte bassa dell’intervallo.
La generazione per i centri dati offre ulteriore potenziale, subordinato a determinate condizioni
Oltre al piano, PPL stima potenziali investimenti aggiuntivi nella generazione per un valore compreso tra 12 e 16 miliardi di dollari entro il 2032, tra opportunità regolamentate in Kentucky e la partecipazione detenuta in Invitium Energy in Pennsylvania. PPL stima che il portafoglio di progetti per centri dati di PPL Electric Utilities in Pennsylvania ammonti a circa 35,3 gigawatt nelle fasi avanzate di pianificazione, di cui 11,4 gigawatt coperti da accordi firmati per la fornitura di energia elettrica e 8,5 gigawatt in costruzione.
Invitium, la joint venture di PPL con Blackstone Infrastructure, ha concordato con QTS tutti i principali termini commerciali per una capacità di generazione di circa 2 gigawatt destinata al progetto di centro dati di QTS a Salem Township, in Pennsylvania. L’accordo proposto prevede una durata iniziale di 20 anni e la possibilità di più rinnovi quinquennali. La struttura dei pagamenti combina un importo mensile fisso, soggetto a incrementi annuali, che copre il rimborso e la remunerazione del capitale investito e i costi operativi fissi, con pagamenti variabili per il combustibile e gli altri costi operativi variabili quando gli impianti sono in funzione.
Il foglio dei termini non è vincolante ed è soggetto alle consuete condizioni preliminari. Un accordo separato, già sottoscritto, per il rimborso dei costi prevede il rimborso delle spese di sviluppo specificate e degli impegni assunti, nonché la mitigazione dei rischi, qualora non vengano ottenute determinate approvazioni o non siano soddisfatte determinate condizioni di sviluppo. Il portafoglio proposto comprende due centrali a gas naturale a ciclo combinato, integrate da celle a combustibile e sistemi di accumulo a batteria; la ripartizione definitiva tra celle a combustibile e batterie è ancora in fase di definizione. Secondo PPL, le celle a combustibile e le batterie potrebbero entrare in funzione già nel 2029, mentre le unità a gas sono previste per il 2032 e il 2033.
Il piano aziendale aggiornato di PPL non include i potenziali investimenti di capitale di Invitium né il relativo contributo agli utili. Si delinea così una netta distinzione tra la crescita prevista dal programma di investimenti regolamentato e la più ampia opportunità legata ai centri dati: la realizzazione di quest’ultima dipende ancora dagli accordi con i clienti, dalle approvazioni delle autorità di regolamentazione e dallo sviluppo dei progetti, mentre l’attuazione del piano di base richiede ingenti finanziamenti azionari aggiuntivi.
