Sibanye Stillwater (SBSW): Scala di platino, protezione dell'oro

Il minatore di metalli preziosi e di alta tecnologia

Quando si parla di metalli preziosi, si pensa subito all'oro, e probabilmente anche all'argento. Un altro metallo prezioso è il platino, utilizzato anche in gioielleria e per la coniazione di monete.

Ciò che è meno noto è che i metalli preziosi e tutti i metalli del gruppo del platino (PGM) sono anche metalli industriali molto importanti, utilizzati in applicazioni quali l'elettronica e i semiconduttori, l'energia verde, la produzione chimica, l'industria aerospaziale, l'assistenza sanitaria e l'industria pesante.

Parallelamente, l'instabilità geopolitica e finanziaria ha spinto molti investitori a cercare asset sicuri come l'oro e altri metalli preziosi per proteggersi dall'inflazione, dagli elevati livelli di debito globale e dai rischi di controparte.

Pertanto, per gli investitori prudenti che desiderano riequilibrare il proprio portafoglio, la società ideale potrebbe essere quella che investe sia in oro che in metalli preziosi industriali. Se l'instabilità globale dovesse peggiorare, le componenti legate all'oro e al platino trarranno beneficio dalla fuga di capitali verso titoli sicuri.

Se la situazione globale si stabilizzerà, il consumo di metalli del gruppo del platino ad alta tecnologia riprenderà drasticamente, incrementando anche in questo scenario la domanda.

Poiché i giacimenti di platino sono molto rari sulla Terra, solo una manciata di aziende vanta un simile profilo. Una delle più importanti società minerarie di platino e oro è la sudafricana Miner. Sibanye Stillwater.

Metalli del gruppo del platino (PGM): perché sono importanti per la tecnologia e l'energia

Prima di approfondire il funzionamento di Sibanye Stillwater, sarà utile comprendere meglio i metalli che produce.

Il platino è un metallo molto raro sulla Terra, con un'abbondanza nella crosta terrestre pari a circa un milionesimo dell'1%. Ciò rende molto difficile la scoperta di minerali di platino, almeno per quanto riguarda minerali sufficientemente concentrati da renderne l'estrazione economicamente sostenibile.

La maggior parte della produzione di platino avviene in Sudafrica, seguito da Russia e Zimbabwe. Anche in questo caso, si tratta di una produzione relativamente piccola: nel 2022, il Sudafrica ne produrrà solo 140,000 kg e la Russia solo 20,000 kg.

Fonte: Risorse naturali Canada

Il minerale di platino contiene solitamente metalli correlati raggruppati nei cosiddetti metalli del gruppo del platino (PGM):

• Platinum
• Palladio
• Iridio
• osmio
• Rodio
• Rutenio

Sarebbe troppo lungo descrivere le caratteristiche e le applicazioni di ciascuno di questi metalli, ma essi condividono alcuni tratti comuni.

La prima è che, oltre a trovarsi insieme, sono tutti molto rari: il platino e il palladio sono i più comuni, mentre gli altri sono ancora più rari.

Di conseguenza, vengono tutti prodotti in quantità molto piccole, anche se paragonate alla produzione mondiale di oro o argento.

Essendo presenti insieme al minerale di platino, sono anche molto concentrati geograficamente, principalmente in Russia e Sudafrica. Di conseguenza, le forniture sudafricane risultano particolarmente importanti e incidono sui prezzi nei paesi occidentali, nel contesto delle crescenti tensioni con la Russia.

Infine, condividono molte applicazioni generali comuni, grazie a caratteristiche chimiche simili:

• Chimica e catalisi: questi metalli sono in grado di aumentare da 100 a 1,000 volte la velocità e l'efficienza delle reazioni chimiche. In quanto tali, sono cruciali per l'industria chimica globale e sono anche essenziali in molte nuove applicazioni energetiche come la produzione di idrogeno e combustibili sintetici, celle a combustibile, ecc.
  • Oggi la catalisi è il principale motore della domanda di platino, poiché viene utilizzato nei convertitori catalitici delle auto alimentate a combustibili fossili.

Fonte: Risorse naturali Canada

• Resistenza alla corrosione e al calore: con un elevato punto di fusione e resistenza all'ossidazione (caratteristica fondamentale di tutti i metalli preziosi), questi metalli vengono spesso legati insieme per creare saldature e parti metalliche resistenti alla corrosione, il che ne consente l'utilizzo in:
  • Aerospaziale: dalle pale delle turbine dei motori a reazione ai contatti elettrici ad alta temperatura, fino agli elementi di fissaggio aerospaziali.
  • Produzione di energia e materiali: forni, crogioli di vetro e turbine generatrici.
  • Tubazioni (anche per petrolio e gas), parti di perforazione, estrusori (anche per la stampa 3D), ecc.
• Alta conduttività: la combinazione di resistenza alla corrosione ed elevata conduttività rende questi metalli utili per applicazioni di produzione di elettronica e semiconduttori come circuiti stampati, chip, antenne, ecc.
  • Vengono sempre più utilizzati anche nelle batterie e nei veicoli elettrici.
• Applicazioni mediche di nicchia: trattamenti contro il cancro, radiografie, ecc.

(È possibile leggere un'analisi più dettagliata delle possibilità di investimento in questi metalli anche nel rapporto corrispondente su platino, iridio, rodioe rutenio.)

Panoramica sull'oro

Storicamente l'oro è sempre stato considerato la forma di denaro più sicura, in quanto valuta che può esistere senza rischi di controparte da parte di altre nazioni o di qualsiasi governo.

Questo legame con le valute e il sistema monetario fu ufficialmente reciso nel 1971, quando fu abbandonata la convertibilità del dollaro in oro. Tuttavia, le banche centrali detengono ingenti riserve auree "per ogni evenienza" e negli ultimi anni si sono trasformate in acquirenti abituali.

Fonte: Visual capitalista

Alcuni dati indicano anche che la Cina e i paesi BRICS potrebbero riconsiderare il ruolo dell’oro nel commercio internazionale, rispetto al dollaro., ad esempio, con Shanghai che sta lavorando attivamente per diventare un centro internazionale per il commercio dell'oro.

Fonte: Jim Bianco

Inoltre, la convertibilità di fatto dello yuan in oro sarà sostenuta da l'apertura di nuovi depositi per la consegna fisica a Hong Kong e progetti per altri magazzini all'estero, anche in centri finanziari internazionali come Dubai.

Un elemento chiave dei BRICS, ha affermato, è il progetto pilota di valuta digitale transfrontaliera delle banche centrali, spesso chiamato mBridge. È stato lanciato da Cina, Hong Kong, Thailandia ed Emirati Arabi Uniti, con l'adesione recente dell'Arabia Saudita.

Permette ai partecipanti di effettuare i pagamenti in valute locali anziché in dollari. A fronte di ciò, ha delineato un percorso statunitense che si basa sulle stablecoin in dollari, token digitali garantiti da titoli del Tesoro a breve termine.

" 'L'oro di carta è finito, mentre i paesi BRICS creano pagamenti senza dollari" in Mining.com.

Nel complesso, sia l'ascesa di Bitcoin che quella dell'oro negli ultimi anni indicano una crescente preoccupazione da parte degli investitori e delle nazioni riguardo ai livelli di debito globale, all'inflazione e ai rischi valutari.

Ciò dovrebbe apportare grandi benefici a tutti i minatori e produttori di minerali preziosi.

Sibanye-Stillwater (SBSW): produzione, attività e risultati del 2024

La sudafricana Sibanye Stillwater è uno dei maggiori produttori di platino al mondo. Il Paese produce circa il 75% del platino mondiale e Sibanye Stillwater è responsabile di un quarto di tale produzione.

È anche il più grande produttore con una forte attenzione a questo metallo, come Anglo American (NGLOY) è una società mineraria diversificata con attività in molti altri paesi e metalli.

Fonte: Tecnologia mineraria

Sibanye Stillwater produce ogni anno circa 2.5 milioni di tonnellate di metalli del gruppo del platino, oltre a quasi un milione di once d'oro, 2.7 milioni di once d'argento e, in quantità minori, cromo, zinco e rame.

Fonte: Sibanye Stillwater

La maggior parte di questa produzione proviene dalla sua miniera in Sudafrica, ma possiede anche un'importante risorsa mineraria di platino in Nord America: Stillwater, il più grande produttore di PGM negli Stati Uniti e uno dei più grandi al mondo tra Sudafrica e Russia.

Una parte della produzione proviene anche da attività di riciclaggio, in cui l'azienda sfrutta la propria competenza nella raffinazione del platino per riutilizzare il più possibile il metallo presente nei vecchi convertitori catalitici e in altri materiali contenenti platino o altri PGM.

Fonte: Sibanye Stillwater

Questa attività è stata ampliata da l'acquisizione da 82 milioni di dollari del riciclatore statunitense Metallix nel giugno 2025.

Metallix è specializzata nella produzione di metalli preziosi riciclati da flussi di rifiuti industriali.

Le sue attività a Greenville, nella Carolina del Nord, hanno trattato circa 4.2 milioni di libbre di materiali di scarto contenenti metalli preziosi, con conseguente produzione di notevoli quantità di rame, oro, iridio, palladio, platino, rodio e argento nei 12 mesi precedenti il ​​31 dicembre 2024.

I prezzi del platino e del PGM hanno toccato il minimo quando i mercati hanno pensato che i veicoli elettrici avrebbero rapidamente sostituito tutti i veicoli con motore a combustione interna (ICE).

Fonte: Cassaforte di lingotti

Anche se è probabile che alla fine ciò accada, la crescente domanda di auto ibride e la crescente domanda di PGM in nuove applicazioni hanno da allora attenuato i timori di un crollo della domanda di platino e PGM.

Va inoltre notato che, grazie alla disciplina del capitale, come il rallentamento della miniera di Stillwater, e ai costi di produzione molto bassi in Sudafrica, Sibanye Stillwater è riuscita a rimanere redditizia anche nel punto più basso del prezzo del platino e prima dell'attuale corsa al rialzo dell'oro.

Fonte: Sibanye Stillwater

Batterie e metalli verdi: Keliber Lithium e oltre

Grazie al ruolo del platino nella produzione di idrogeno, Sibanye Stillwater è attiva da tempo nel settore dell'energia verde. L'azienda sta cercando di espandersi in altri metalli fondamentali per la transizione ecologica, in particolare litio e rame.

Per quanto riguarda il litio, un passo importante sarà la fine della costruzione di il progetto al litio Keliber in Finlandia.

Con una miniera, un concentratore e una raffineria di litio, il progetto, di proprietà al 79.82% di Sibanye Stillwater, potrebbe produrre fino a 15,000 tonnellate di idrossido di litio monoidrato per batterie per almeno 18 anni.

L'investimento offre l'opportunità di un'ulteriore diversificazione geografica in una destinazione mineraria attraente e l'opportunità di creare relazioni a lungo termine con affermati operatori del settore del litio che condividono la visione di rifornire la catena di fornitura dei veicoli elettrici".

Neal Froneman, amministratore delegato di Sibanye-Stillwater

Ciò lo rende il progetto di idrossido di litio più avanzato e completamente integrato nella regione dell'UE.

Dovrebbe rafforzare l'indipendenza della filiera europea dei veicoli elettrici, che si prevede crescerà molto rapidamente e cercherà fornitori locali che rispondano ai più severi standard sulle emissioni.

Fonte: Sibanye Stillwater

Segmento dell'oro: produzione 2024, prezzi realizzati, prospettive

Grazie all'impennata dei prezzi dell'oro e al prezzo ancora contenuto del platino, l'oro è diventato una parte importante dei ricavi di Sibanye Stillwater nel 2024, con un prezzo medio di vendita di 3,049 $/oncia, molto al di sotto dei prezzi dell'oro più recenti del 2025.

Fonte: Sibanye Stillwater

Negli ultimi anni i volumi di produzione sono diminuiti lentamente, ma l'ampliamento della miniera, i nuovi progetti, la fine delle trattative salariali con i dipendenti della miniera e gli investimenti extra dovrebbero stabilizzare la produzione nel prossimo futuro.

Fonte: Sibanye Stillwater

Opzionalità tramite uranio: accordo Beisa/Neo Energy

La frequenza delle onde ultrasoniche è misurata in kilohertz (kHz). Diverse frequenze puntano la grassa in modi leggermente diversi. Le frequenze più basse raggiungono la grassa più profonda, mentre le frequenze più alte lavorano più vicino alla superficie. Miniera d'oro di Cooke possiede anche una risorsa minerale di uranio pari a 32.2 milioni di libbre. Nel frattempo, la società ha anche venduto alla fine del 2024 il progetto di uranio Beisa alla Neo Energy Metals con sede nel Regno Unito (NEO.L) in cambio di una quota azionaria del 40% in Neo Energy e ricevendo in futuro royalties su tutto l'uranio venduto.

In questo modo, l'azienda ha anche un'esposizione al potenziale rialzista dell'energia nucleare a basse emissioni di carbonio, mantenendo al contempo il proprio capitale disponibile per l'espansione della produzione di PGM e di oro.

Rischio a lungo termine: l'estrazione mineraria dagli asteroidi potrebbe compromettere i PGM?

Mentre il platino e i metalli preziosi metalliferi (PGM) sono estremamente rari sulla Terra, in realtà sono sorprendentemente abbondanti nello spazio. Quindi estrarli potrebbe essere un centro chiave di una futura economia basata sullo spazio.

A volte questo viene menzionato in relazione ai minatori PGM, come una potenziale minaccia per l'azienda.

Mentre sulla Terra scaviamo fino a 2-4 km di profondità per trovare oro o platino, un solo asteroide, 16 Psiche, potrebbe essere un pezzo di metallo lungo 200 km in attesa di essere estratto per un valore (ai prezzi attuali) di $ 10-700 quintilioneNaturalmente, un tale valore non reggerebbe e il prezzo dell'oro e del platino crollerebbe.

Nel complesso, è possibile che nel lunghissimo termine il platino diventi un metallo molto economico e abbondante, grazie al progresso tecnologico che renderà l'estrazione di asteroidi un'attività di routine.

Seguirebbe quindi la traiettoria dell'alluminio, che all'inizio era una merce rara ed esotica, ma oggi è un metallo molto comune utilizzato su scala di milioni di tonnellate.

Tuttavia, poiché la tecnologia per l'estrazione di asteroidi probabilmente richiederà decenni prima di raggiungere la maturità, questo non dovrebbe rappresentare un grosso problema per gli investitori di oggi.

Conclusione

Sibanye Stillwater è una società di risorse interessante per gli investitori che desiderano diversificare il proprio portafoglio.

Da un lato, è uno dei maggiori produttori al mondo di un gruppo fondamentale di metalli, essenziali per il mantenimento del mondo moderno, dalla produzione chimica al controllo dell'inquinamento e alle leghe aerospaziali.

Nel complesso, questi metalli saranno cruciali per una futura economia basata sullo spazio o sull'idrogeno, con pochissime fonti alternative alle miniere del Sudafrica.

D'altro canto, è anche un produttore di metalli preziosi "antifragile", che estrae dalla Terra oro, argento, platino e palladio. Pertanto, se il commercio, l'economia e la geopolitica globali dovessero continuare a deteriorarsi, potrebbe offrire maggiore stabilità a un portafoglio rispetto a un investimento più volatile come i titoli tecnologici.

Infine, è anche esposto ai prezzi dell'uranio, un altro metallo la cui disponibilità sta diventando scarsa e che per ora proviene principalmente dalla Russia.

Le azioni della società hanno superato il punto più basso, quando i prezzi del platino erano ai minimi pluriennali e quelli dell'oro non avevano ancora iniziato a salire. Tuttavia, se i prezzi di questi metalli continuassero a salire, gli utili della società potrebbero moltiplicarsi di parecchie volte.

Quindi, nel complesso, Sibanye Stillwater può trovare posto nella maggior parte dei portafogli, con un'esposizione precisa che dipende dal profilo di rischio dell'investitore e dalle previsioni macroeconomiche.

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