Investire nei metalli
Investire nel Platino – Il Catalizzatore Universale
Proprietà Uniche del Platino
Alcuni metalli, come l’oro, hanno tratto il loro valore dal loro ruolo storico come valute. Altri sono metalli puramente industriali con proprietà fisiche uniche, come il tungsteno e il titanio, di cui abbiamo parlato in “Tungsteno — Il Metallo High-Tech Segreto” e “Investire nel Titanio: più resistente dell’acciaio e più denso dell’alluminio”.
Tuttavia, un’altra categoria di metallo trae il suo valore dalle sue proprietà chimiche. Il gruppo dei metalli del platino, che include il platino così come palladio, rodio, rutenio, osmio e iridio, è unico per la sua capacità di catalizzare reazioni chimiche.
La catalisi è la capacità di un composto di accelerare o rendere possibili reazioni chimiche che altrimenti sarebbero lente o impossibili.
È per questa applicazione che il platino e gli altri metalli dello stesso gruppo sono principalmente utilizzati. La grande maggioranza del consumo è guidata dall’industria automobilistica, che utilizza platino, e talvolta palladio e rodio, nei convertitori catalitici dei veicoli a motore a combustione interna (ICE) per ridurre l’inquinamento.
Fonte: Natural Ressource Canada
Una piccola parte di questi metalli è anche utilizzata per gioielleria e scopi di investimento, ma molto meno rispetto all’oro e all’argento. E come vedremo, potrebbe essere un metallo cruciale nelle applicazioni ad alta tecnologia e di energia verde, oltre ai convertitori catalitici ICE attuali e agli usi chimici.
Il platino è una risorsa molto rara in generale, con un’abbondanza nella crosta terrestre di circa un milionesimo di 1%. Questo rende la scoperta di minerale di platino molto difficile, almeno concentrata abbastanza da essere economicamente sostenibile da estrarre.
La maggior parte della produzione di platino avviene in Sudafrica, seguita da Russia e Zimbabwe. Anche così, si tratta di una produzione relativamente piccola, con il Sudafrica che ha prodotto solo 140.000 kg nel 2022 e la Russia solo 20.000 kg.
Fonte: Natural Ressource Canada
Per aggravare questa rarità, sono conosciuti solo pochi depositi, con le risorse del Sudafrica concentrate essenzialmente sul Complesso Bushveld. Ciò porta a notevoli sforzi per trovare platino, con ad esempio la Zondereinde Mine a 1.100-2.300 metri (0,6-1,4 miglia) sotto la superficie, gestita da Northam (NPH.JO).
Fonte: USGS
Prezzo del Platino
Il platino, un metallo per lo più industriale, è storicamente stato molto sensibile ai periodi di boom e crisi. Per esempio, il prezzo è esploso dal 2006 al 2008, poi è crollato, per poi rimbalzare. Ha anche raggiunto un minimo pluridecennale durante il panico da Covid-19 nel 2020 a $740/kg.
Fonte: BullionVault
Da allora è rimbalzato a $1.000/kg, ma rimane ancora lontano dai precedenti prezzi più alti del 2008 o del 2010-2014, anche senza considerare l’inflazione globale.
Ciò offre al platino molto margine di crescita e poco di declino, nel senso che un prezzo persistentemente più basso porterebbe alla chiusura delle miniere.
Poiché il Sudafrica è di gran lunga il più grande produttore mondiale di platino, circostanze specifiche nel paese possono influenzare il mercato globale del platino.
Ad esempio, il paese ha sofferto di instabilità politica e sociale cronica, nonché di infrastrutture in declino (come una rete elettrica sempre più instabile) che minacciano regolarmente la produzione industriale e mineraria.
Un altro potenziale fattore è la fluttuazione del valore della valuta sudafricana, il Rand. Un Rand più forte può indebolire la competitività dei minatori (aumentando i costi locali misurati in USD) e, al contrario, un Rand più debole può aumentare la produttività dei minatori sudafricani poiché vendono i loro prodotti in USD.
Allo stesso modo, un dollaro più debole di solito riduce alcuni incentivi all’estrazione del platino. Ciò può diminuire l’offerta e, di conseguenza, portare a prezzi più alti.
Come Funziona il Platino
Poiché i convertitori catalitici sono la principale applicazione del platino, è importante capire cosa fanno.
Il modo in cui gli atomi di platino funzionano in un convertitore catalitico è assorbendo molecole di ossigeno (O2) e rompendo il legame ossigeno-ossigeno. Può quindi trasferire questo singolo atomo di ossigeno al monossido di carbonio tossico (CO), trasformandolo in CO2 non tossico.
Lo stesso tipo di processo è in atto nella trasformazione di ossidi di azoto ed etilene in CO2, N2 e acqua innocui.
Fonte: Quizlet
È l’universalità dell’attività catalitica del platino che lo rende unico. La maggior parte delle altre forme di catalizzatori, come gli enzimi e catalizzatori organici (che hanno vinto il Premio Nobel per la Chimica nel 2021), tendono a essere molto specializzati.
Il platino, invece, con l’aiuto del calore (fornito dal motore ICE nel caso dei convertitori catalitici) scompone molte molecole nocive contemporaneamente.
La robustezza della reazione e la resistenza del metallo ai danni è anche positiva, poiché consente alla reazione di avvenire nella maggior parte delle condizioni, non solo in ambienti da laboratorio ideale. La catalisi guidata dal platino è anche notevolmente efficiente e ad alto rendimento, rendendola una scelta preferita per molte reazioni chimiche industriali che richiedono catalisi.
Ad esempio, è ampiamente usato come catalizzatore nella produzione di gomma al silicone, per creare oli vegetali idrogenati e nella raffinazione del petrolio.
Alcuni casi d’uso più rari impiegano il platino per trattamenti contro il cancro (farmaci chemioterapici a base di platino come il cisplatino), per costruire magneti permanenti forti (insieme al cobalto) e per elettrodi usati nei laboratori.
Applicazioni Innovative
Celle a Combustibile
La potenziale domanda futura di platino è spesso discussa nel contesto delle celle a combustibile, poiché la maggior parte delle celle a combustibile attualmente utilizzate impiega platino nella loro membrana a scambio protonico (PEM). È fondamentale separare il combustibile idrogeno (H2) in atomi H+ carichi positivamente ed elettroni per generare energia con la cella a combustibile.
Fonte: Wikiversity
Il platino potrebbe anche essere usato in altri passaggi di una potenziale economia dell’idrogeno, in particolare nell’ossidazione dell’ammoniaca. Il platino è usato per produrre combustibile idrogeno mediante elettrolisi, specialmente l’elettrolisi a membrana elettrolitica polimerica (PEM).
Il Problema dell’Uovo e della Gallina
Questa dipendenza dal platino per la produzione e l’utilizzo dell’idrogeno potrebbe in realtà rappresentare un problema. Il platino è così raro che è costoso da produrre e, di conseguenza, costoso da utilizzare. Finora, il principale ostacolo all’adozione diffusa dell’idrogeno come fonte di energia verde è stato il suo costo di produzione, così come i prezzi delle celle a combustibile.
Entrambi gli alti costi sono principalmente guidati dai prezzi del platino (e di altri metalli del gruppo del platino).
Quindi, finché i prezzi del platino rimangono troppo alti, anche l’idrogeno prodotto con platino sarà costoso. Ma allora, l’economia dell’idrogeno resta un sogno irrealizzabile, e non c’è crescita della domanda di platino da parte dell’idrogeno.
In sintesi, l’economia dell’idrogeno non è mai una buona notizia per gli investitori in platino.
O vengono trovate nuove fonti di platino, facendo crollare i prezzi del platino e consentendo un’economia dell’idrogeno, oppure i prezzi del platino rimangono alti e l’economia dell’idrogeno basata sul platino non decolla mai.
E questo ignora lo sviluppo rapido di nuove tecnologie che producono idrogeno senza platino, come ad esempio quelle di cui abbiamo parlato in “Avanzamenti nella Produzione di Idrogeno con Elettrolisi a Base di Nichel” e “Generazione di Idrogeno mediante Scissione dell’Acqua con Swarf Incorporato“.
Batterie
I veicoli elettrici cercano costantemente una maggiore densità energetica per ridurre il peso totale della batteria necessaria, il che a sua volta riduce ulteriormente il consumo del veicolo.
Alcune aziende, come Lion Battery, una filiale di Platinum Group Metals Ltd. (PLG ) stanno studiando nanoparticelle di platino per aumentare le capacità delle batterie.
I ricercatori che lavorano su questa tecnologia prevedono che “il prezzo dovrebbe essere parzialmente compensato dalla maggiore efficienza della batteria“.
Resta da vedere se questa chimica alternativa sarà commercialmente valida, con molti concorrenti per il posto di vertice nella sostituzione della tecnologia agli ioni di litio, dal solido-stato a molti altri come LFP, sodio-ione, vetro, grafene, litio-zolfo, ecc.
Semiconduttori
Il platino è usato per i semiconduttori in applicazioni di nicchia, sebbene in rapida crescita. È principalmente impiegato con un film sottile di pochi atomi di spessore, riducendo notevolmente i costi associati, anche se il materiale è costoso.
Il platino è particolarmente usato in sensori (ad esempio, monitoraggio del glucosio e della pressione sanguigna in uno smartwatch), sistemi microelettromeccanici (MEMS) e nanotechnologies.
Auto Ibride
Per molto tempo, una tesi d’investimento negativa sul platino era la sua quasi obsolescenza con l’adozione di massa dei veicoli elettrici e, con essa, l’obsolescenza dei convertitori catalitici.
Tuttavia, sta diventando chiaro che la rivoluzione dei veicoli elettrici potrebbe, in molti luoghi, essere un po’ più lenta del previsto.
Ciò è in gran parte non tanto dovuto alla tecnologia EV, che sta progredendo molto rapidamente, ma a investimenti insufficienti nella rete elettrica e nella generazione di energia a zero emissioni di carbonio (incluso il nucleare). Le scarse reti di stazioni di ricarica in molti paesi aumentano anche l’ansia da autonomia per i potenziali utenti di EV e rendono difficile per i conducenti che vivono in appartamenti senza garage propri.
Come risultato, una tendenza crescente è una fase di transizione che vede un’adozione di massa dei veicoli ibridi prima di una transizione completa verso gli EV. In particolare, il primo semestre del 2024 ha registrato un aumento delle vendite di ibridi del 44%!
“Le ibride eliminano quella che si chiama “ansia da autonomia”. Molti dicono invece, “Ehi, l’opzione ibrida funziona per me”. O forse non ho opzioni di ricarica a casa, e l’ibrida offre quella autonomia estesa.”
Charlie Howard – Direttore marketing dell’Auto Dealer Association
Le Ibride Stimolano la Domanda di Platino
Questo potrebbe cambiare le regole del gioco per il platino, poiché ogni milione aggiuntivo di auto ibride vendute genera una domanda di circa 150.000 once di PGM.
Ci sono circa 70 milioni di auto vendute ogni anno. Se una parte significativa delle attuali auto ICE dovesse diventare ibrida invece di EV nel prossimo decennio, ciò potrebbe aumentare la domanda di platino di molto più di quanto la produzione attuale possa reagire.
Fonte: Our World In Data
Estrazione di Asteroidi
Mentre il platino è estremamente raro sulla Terra, è sorprendentemente abbondante nello spazio. Quindi estrarlo potrebbe essere un punto chiave di una futura economia basata sullo spazio.
Mentre sulla Terra scaviamo fino a 2-4 km per oro o platino, un solo asteroide, 16 Psyche, potrebbe essere un blocco di metallo di 200 km in attesa di essere estratto per un valore (ai prezzi attuali) di $10-700 quintilioni. Naturalmente, tale valore non sarebbe sostenibile e il prezzo di oro e platino crollerebbe.
Nel complesso, è possibile che a lungo termine il platino diventi un metallo molto economico e abbondante, grazie ai progressi tecnologici che renderanno l’estrazione di asteroidi un compito di routine.
Seguirebbe quindi la traiettoria dell’alluminio, che inizialmente era una merce rara ed esotica, ma oggi è un metallo molto comune usato su scala di milioni di tonnellate. Tuttavia, poiché la tecnologia di estrazione di asteroidi è probabilmente a decenni di distanza dal diventare matura, ciò non dovrebbe preoccupare molto gli investitori di oggi.
Investire nel Platino
Il platino è conosciuto sia come metallo industriale sia come metallo prezioso. Per un periodo, si prevedeva un calo della domanda a causa della diminuzione della necessità di convertitori catalitici, ma potrebbe aver ricevuto una boccata d’ossigeno con la recente popolarità delle ibride nel processo di transizione energetica.
È effettivamente possibile acquistare direttamente platino per investimento in forma di metallo fisico, con la maggior parte dei rivenditori di lingotti preziosi che offrono monete e barre di platino. Anche i gioielli in platino sono una possibilità.
Il magazzino fisico di platino può anche essere accessibile tramite l’abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) e il GraniteShares Platinum Trust (PLTM).
Puoi investire in società legate al platino tramite molti broker, e qui, su securities.io, trovi le nostre raccomandazioni per i migliori broker negli Stati Uniti, Canada, Australia, e Regno Unito, e in molti altri paesi.
Se non sei interessato a selezionare società specifiche legate al platino, puoi anche considerare ETF come VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) che offrirà un’esposizione più diversificata per capitalizzare sull’industria mineraria.
Forse come indicazione di quanto il metallo platino sia fuori moda (sottovalutato?) il iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) è stato cancellato dal listino a giugno 2023.
Oppure puoi leggere i nostri articoli dedicati su “Tungsten – Il Metallo High-Tech Segreto“, “Investire nel Titanio: più resistente dell’acciaio e più denso dell’alluminio”, e “Restrizioni Cinesi sulle Esportazioni di Antimonio Evidenziano l’Importanza Strategica di questo Metalloide”, che presentano opportunità e condizioni simili con spesso importanti metalli industriali strategici trascurati.
Società del Platino
1. Sibanye Stillwater
(SBSW )
Di gran lunga la più grande azienda focalizzata sul platino, Sibanye Stillwater, è un leader nel suo settore.
Il Sudafrica produce l’80% del platino mondiale, e Sibanye Stillwater è responsabile di un quarto di quella produzione (Anglo-American è un minatore molto più grande e diversificato, focalizzato su rame e ferro).
Fonte: Mining Technology
È anche un produttore di metalli del gruppo del platino, come palladio, rodio e rutenio.
Attualmente si sta diversificando per entrare nei mercati dell’oro e dei metalli per batterie, in particolare per un progetto di estrazione di litio in Finlandia.
Fonte: Sibanye Stillwater
Nel settembre 2024, Sibanye Stillwater ha annunciato che avrebbe ristrutturato la miniera Stillwater del Montana, riducendo la produzione di questa miniera del 45% per contenere i costi. La miniera, che contiene più palladio che platino, ha sofferto di prezzi persistentemente bassi del palladio.
Ciò ha portato a una massiccia svalutazione di $435M, facendo registrare all’azienda una perdita nel primo semestre del 2024.
Vale anche la pena notare che i prezzi attuali sono appena sufficienti a coprire i costi di produzione per la maggior parte delle regioni ricche di platino, rendendo questo un punto di minimo per l’industria prima della chiusura delle miniere.
Fonte: Sibanye Stillwater
2. Platinum Group Metals Ltd
PLG è un minatore junior di platino che non ha ancora prodotto il metallo. La sua futura miniera si trova appena a nord del più grande deposito di platino al mondo, il Complesso Bushveld, dove Anglo-American produce la maggior parte del platino sudafricano.
Fonte: PGM
Il sito è stato scoperto solo nel 2011 e ha visto un investimento di $89M per testare la sua fattibilità come futura miniera di platino.
Il deposito è relativamente vicino alla superficie, a “soli” 140 metri di profondità. Contiene metalli del gruppo del platino (PGN) oltre a oro, nichel e rame.
Fonte: PGM
Sulla base di queste riserve e della geologia, la vita della miniera dovrebbe durare circa 54 anni, con un costo medio di cassa di $658 per oncia di produzione, rappresentando $6,5 miliardi di flusso di cassa durante la vita della miniera e collocandola fermamente nella categoria dei costi di produzione più bassi tra i produttori globali di PGM.
Nonostante il profilo promettente, come minatore junior, PGM deve trovare fondi per costruire effettivamente la miniera, un processo spesso afflitto da costi e ritardi eccessivi.
PGM ha raccolto $9,1M nel periodo 2022-2024 e prevede di dover raccogliere altri $11,9M per infrastrutture preliminari di pre-costruzione come piani sociali e del lavoro, comunità, energia, acqua, strade, recinzioni e alloggi.
Il processo di costruzione dovrebbe richiedere 5 anni, e il ramp-up alla piena produzione 2 anni. Il periodo di recupero dell’investimento iniziale dopo la prima produzione dovrebbe richiedere 5,8 anni.
Fonte: PGM
(I lettori dovrebbero sapere che i minatori junior sono intrinsecamente più rischiosi e potenzialmente più redditizi rispetto ai grandi minatori consolidati. Pertanto gli investitori dovranno monitorare attentamente la situazione ed essere consapevoli dei rischi associati).
