Riepilogo della Follia Crypto di Maggio: Tutta l’Eccitazione e la Turbolenza che Hanno Colpito il Mercato

Il 2024 è iniziato con una buona nota con l’approvazione del Spot Bitcoin ETF che ha spinto BTC a nuovi massimi a marzo e ha aiutato il mercato a gioire con i verdi. Tuttavia, dopo aver registrato un rialzo del 68,6% nel Q1, il Q2 è diventato rosso dopo due mesi. 

I rendimenti del Bitcoin nel 2Q24 sono attualmente -5,12% nonostante un maggio verde dell’11,3% dopo aver registrato una diminuzione del 14,7% del suo prezzo ad aprile, secondo CoinGlass. La capitalizzazione totale del mercato crypto, nel frattempo, chiude maggio a 2,66 trilioni di dollari dopo aver iniziato il mese a 2,29 trilioni di dollari.

Maggio è stato un mese volatile per quanto riguarda i prezzi, ma i partecipanti al mercato si aspettano che i mesi a venire siano piuttosto tranquilli. Si prevede che i prezzi oscillino durante l’estate prima di vedere attività alla fine dell’anno quando le elezioni presidenziali statunitensi del 2024 raggiungeranno il loro culmine. 

Mentre maggio è stato decente in termini di prezzo e attività, i mesi futuri potrebbero non essere così buoni come ha affermato Kaiko, “l’attività di trading tipicamente rallenta e la liquidità si prosciuga durante i mesi estivi”.

Per ora, Bitcoin continua a scambiare intorno a $68K mentre i sentimenti rimangono di avidità basati su una lettura di 73 secondo il Crypto Fear and Greed Index. 

Nel frattempo, l’open interest (OI) nei futures Bitcoin è salito da $29,3 miliardi all’inizio di maggio a $34 miliardi. Per il più grande asset crypto per capitalizzazione di mercato, CME è in testa con $10,19 miliardi, seguita da Binance ($7,60 miliardi) e Bybit ($4,95 miliardi).

Tuttavia, una grande sfida per il re della crypto è la grande quantità di Bitcoin che sarà rilasciata da Mt. Gox e che finalmente arriverà sul mercato per la vendita. Questa settimana, per la prima volta in cinque anni, l’exchange ora defunto ha trasferito asset dai suoi cold wallet a un unico wallet BTC.

Una volta il più grande exchange Bitcoin al mondo, il Tokyo-based Mt. Gox ha perso oltre 800.000 BTC in un hack e poi ha dichiarato bancarotta nel 2014. In tutto questo tempo, i creditori hanno aspettato il rimborso, che sembra finalmente in vista. La scadenza per il rimborso è attualmente il 31 ottobre 2024. Quindi, l’ultimo movimento potrebbe far parte di un piano di distribuzione degli asset.  

Crypto nel Mirino Politico

Con la crypto che diventa una questione politica importante, i prossimi trimestri possono essere entusiasmanti per i prezzi di Bitcoin e degli altcoin poiché entrambi i candidati presidenziali, Donald Trump e Joe Biden, cambiano improvvisamente la loro posizione sulla crypto per influenzare gli elettori indecisi a loro favore. 

Nelle ultime due settimane, l’ex presidente USA Trump ha promesso di proteggere il diritto delle persone all’auto-custodia di Bitcoin e di fermare la “cruscia di Biden per schiacciare la crypto”.“ La sua campagna ora accetta anche donazioni in crypto, e le sue partecipazioni crypto hanno superato i 10 milioni di dollari, includendo TRUMP, ETH, MVP, CONAN e BABYTRUMP. 

Trump ha anche promesso di liberare Ross Ulbricht, il fondatore di Silk Road, e di non permettere la creazione di una valuta digitale della banca centrale (CBDC). Questa posizione cambiata ha fatto sì che molti vedano il potenziale ritorno di Trump alla Casa Bianca come “ampiamente positivo” per l’industria crypto.

Tuttavia, Trump non è solo in questo cambiamento. La campagna di rielezione di Biden ha anche iniziato a contattare gli attori dell’industria delle criptovalute e sta cercando indicazioni sulla “politica crypto per il futuro”.“ Gli sforzi di coinvolgimento avviati solo poche settimane fa hanno seguito l’annuncio recente dell’amministrazione Biden di veto alla revoca del SAB 121. Questa legislazione scoraggia le istituzioni finanziarie dal fornire servizi di custodia per le criptovalute, una posizione che è stata accolta con critiche da parte dei sostenitori della crypto.

Inoltre, la scorsa settimana si è assistito al passaggio bipartisan del Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) con un voto di 279-136. Questo disegno di legge mira a creare un nuovo quadro legale per le criptovalute, assegnando la supervisione regolamentare alla CFTC.

Il presidente Biden si è opposto al FIT21 insieme a Gary Gensler, il Presidente della US Securities and Exchange Commission (SEC), che ha sostenuto che il disegno di legge non solo crea “nuove lacune regolamentari” ma indebolisce anche “decenni di precedenti riguardo alla supervisione dei contratti d’investimento” sulla blockchain.

Maggio ha segnato un mese significativo per lo spazio delle criptovalute poiché è diventato un argomento importante nelle discussioni politiche a causa delle prossime normative. Un sondaggio di Grayscale ha mostrato che il 47% dei 1.768 intervistati adulti che intendono votare alle prossime elezioni presidenziali prevede di avere criptovalute nei loro portafogli di investimento, un aumento rispetto ai dati precedenti. Nel frattempo, il 44% degli elettori che non possiedono ancora criptovalute sta aspettando ulteriori chiarimenti normativi prima di effettuare investimenti.

Ci sono chiari cambiamenti nell’interesse e nella percezione, e il lancio dei fondi negoziati in borsa Spot Bitcoin (ETF) sta guidando questo interesse. Secondo il sondaggio, quasi un terzo degli elettori è diventato più interessato alla crypto come classe di asset dopo che la SEC ha approvato l’ETF a gennaio. 

IBIT di BlackRock Supera GBTC

Da quando sono stati lanciati gli ETF meno di cinque mesi fa, questi prodotti hanno raccolto complessivamente circa 14 miliardi di dollari, con l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock (BLK ) che guida questa corsa.

Mentre la SEC ha riluttantemente dato il via libera ai primi ETF spot-Bitcoin statunitensi, il CEO di BlackRock Larry Fink ha anche cambiato la sua posizione. Dal definire Bitcoin un “indice per il riciclaggio di denaro” nel 2017 al vederlo “cambiare l’intero ecosistema” quest’anno, ha fatto molta strada. E con ciò, IBIT è diventato l'”ETF a più rapida crescita nella storia degli ETF”.

Inoltre, IBIT ha finalmente superato il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) come il più grande ETF Bitcoin al mondo, poiché il totale di BTC detenuto dal prodotto di BlackRock raggiunge 288.670 BTC rispetto ai 287.450 BTC di Grayscale.

Mentre IBIT ha iniziato a negoziare a gennaio partendo da zero, Grayscale ha iniziato l’anno con 620.000 BTC. Quindi, da quando GBTC è stato convertito, ha perso più della metà delle sue partecipazioni poiché gli investitori hanno finalmente avuto la possibilità di uscire. Detto ciò, Grayscale ha registrato alcuni afflussi a maggio, secondo Farside. Questo è dovuto ai piani di Grayscale di lanciare un mini ETF con una commissione ridotta dello 0,15%.

Secondo i documenti normativi, i fondi di BlackRock focalizzati su reddito e obbligazioni — il Strategic Income Opportunities Fund (BSIIX) e il Strategic Global Bond Fund (MAWIX) — hanno acquistato quote del suo ETF spot nel primo trimestre.

L’attività di acquisto per il fondo di BlackRock è recentemente aumentata in mezzo al sentiment rialzista per il più ampio mercato crypto, segnando un cambiamento in IBIT, che ha registrato zero o nessun afflusso nella prima metà del mese. 

Nel complesso, gli ETF Spot Bitcoin detengono ora un milione di BTC per un valore di circa 69 miliardi di dollari, pari a circa il 5,10% dell’offerta circolante di BTC. Gli ETF Spot Bitcoin quotati negli USA, nel frattempo, detengono ora il 2,67% dell’offerta totale di Bitcoin, secondo il provider di dati Arkham.

È stata l’approvazione di questi ETF Spot Bitcoin ad aiutare il prezzo di BTC a riprendersi dal mercato orso del 2022 e a raggiungere un nuovo ATH a $73.740. Ora, il mercato si aspetta che Ether compia una mossa simile.

Approvazione dell’ETF Spot Ether

Fino all’inizio della scorsa settimana, il mercato crypto si aspettava che la SEC rifiutasse l’ETF Spot Ethereum quando improvvisamente i sentimenti sono cambiati, e l’agenzia ha chiesto agli emittenti di apportare modifiche alle loro domande.

Questo improvviso e affrettato intervento della SEC ha visto il prezzo di ETH salire. ETH è iniziato a maggio intorno a $3K e ha scambiato sotto $3,2K quando, il 23 maggio, ha superato $3,9K. Al momento della scrittura, ETH/USD è scambiato a $3.750, con i guadagni di Ether a maggio al 24,2% dopo aver registrato una perdita del 17,3% ad aprile. 

A differenza di Bitcoin, i rendimenti del Q2 di Ether sono attualmente positivi al 2,23%. Tuttavia, secondo CoinGecko, Eth non ha ancora raggiunto un nuovo massimo ed è ancora al 23,3% dal suo picco del 2021 di $4.878.

Tuttavia, le cose potrebbero cambiare presto per ETH, poiché otterrà il suo proprio ETF. Gli analisti crypto si aspettano che il prezzo di Ether subisca un impatto molto maggiore rispetto a quello di Bitcoin, anche se vede tra il 5% e il 20% dei flussi di BTC. Questo perché Ether ha una capitalizzazione di mercato inferiore di $450,2 miliardi rispetto ai $1,3 trilioni di Bitcoin. Inoltre, 27,20% dell’offerta di ETH è attualmente bloccata tramite staking.

L’OI dei futures ETH è aumentato da $10,13 miliardi all’inizio di maggio a quasi $16 miliardi ora. Ma mentre CME guida i futures Bitcoin, Binance è ancora al primo posto con $6 miliardi di OI, seguita da Bybit ($3,15 miliardi) e OKX ($2,21 miliardi). CME è al quinto posto, con $1,19 miliardi.

Questo è tutto anche prima che l’ETF abbia iniziato a negoziare. Finora, la SEC ha approvato solo le domande 9b-4. Gli ETF Ether stanno attualmente affrontando l’ultimo ostacolo prima del lancio, ovvero l’approvazione S-1. 

Il potenziale lancio dell’ETF Spot Ether potrebbe avvenire già alla fine di giugno, secondo l’analista senior ETF di Bloomberg Eric Balchunas, che lo definisce una “possibilità legittima”.

Questa proiezione arriva dopo che BlackRock ha presentato una versione aggiornata della domanda S-1 per il suo Spot Ethereum ETF. Secondo la domanda modificata, l’ETF sarà negoziato con il ticker ETHA e non effettuerà staking di ETH. Inoltre, l’S-1 ha notato che una società affiliata a BlackRock ha “acconsentito ad acquistare $10.000.000 in azioni” e ha ricevuto 400.000 azioni a un prezzo di $25 per azione.

Il CEO di BlackRock, che ha cambiato la sua posizione negativa su Bitcoin, è in realtà molto più ottimista su Ethereum. Come ha detto lo scorso anno:

“La tokenizzazione dei titoli definirà la prossima generazione di mercati.” 

Oltre a BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, ARK Invest, Invesco Galaxy, Bitwise e Grayscale hanno anche presentato domande per ETF Spot Ethereum. Hashdex, nel frattempo, ha ritirato la sua domanda un giorno dopo aver ottenuto l’approvazione poiché “non intende più procedere con un ETF Ether a singolo asset”.

Ora, l’impatto del flusso istituzionale e retail dal lancio di questi ETF dovrebbe variare. Alcuni ipotizzano che ETH salirà fortemente, poiché investire in un ETF significherebbe scommettere sulla crescita di DeFi, NFT e Web3. Bernstein ha previsto che i mercati combinati di ETF Bitcoin ed Ether valgano $450 miliardi.

Nel frattempo, altri prevedono pressione da parte del Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Secondo la ricerca di Kaiko, “è ragionevole aspettarsi una pressione di vendita su ETH a causa di probabili deflussi o riscatti dovuti al ETHE”, che è attualmente il più grande veicolo di investimento ETH con oltre $11 miliardi di AUM. Se ETHE dovesse vedere una magnitudine di deflussi simile a quella di GBTC, Kaiko prevede $110 milioni di deflussi medi giornalieri.

Anche se gli afflussi sono deludenti nel breve termine, si osserva che l’approvazione dell’ETF Ethereum è positiva per il mercato più ampio. La mossa avrà implicazioni a livello di mercato poiché segnala che ETH senza staking è una commodity e non un titolo. Questo può rimuovere l’incertezza normativa che ha gravato sulle performance di ETH nell’ultimo anno.

Mentre l’ETF Ethereum non è ancora stato lanciato, il mercato sta già speculando su quale moneta riceverà il prossimo ETF, con molti che ipotizzano che Doge e Solana saranno i prossimi a ricevere attenzione istituzionale.  

La SEC Raggiunge un Accordo con Terraform Labs e Do Kwon

Maggio ha anche visto gli stakeholder raggiungere efficientemente un accordo legale in uno dei casi più discussi nello spazio degli asset crypto. Terraform Labs e Do Kwon avrebbero raggiunto un accordo con la Securities and Exchange Commission.

Secondo le ultime informazioni disponibili dal Distretto di New York per il Southern District, una conversazione telefonica del 29 maggio senza trascrizione o registrazione ha portato alla cancellazione delle argomentazioni orali programmate per conto degli avvocati di tutte le parti poiché hanno “raggiunto un accordo in principio”.

Ulteriori procedimenti in questo caso coinvolgeranno le parti che presenteranno documenti a sostegno dell’accordo davanti al tribunale, che sarà presieduto dal giudice Jed S. Rakoff entro il 12 giugno. 

Nella prima settimana di aprile, una giuria di Manhattan ha ritenuto Terraform Labs e il suo co-fondatore Do Kwon responsabili di accuse di frode civile. La Securities and Exchange Commission aveva avanzato queste accuse, sostenendo che Terraform Labs e Do Kwon avevano ingannato gli investitori sul loro stablecoin nativo ‘algoritmico’ Terra USD (UST), portando a un implosione da $40 miliardi dell’ecosistema Terra nel maggio 2022.

Nella seconda metà di aprile, la SEC aveva richiesto al giudice di ordinare a Terraform Labs e Kwon di pagare $4,74 miliardi di restituzione e interessi pregiudiziali, oltre a $520 milioni di sanzioni civili collettive: $420 milioni da Terraform Labs e $100 milioni dal conto di Kwon. Tuttavia, i procedimenti sono poi passati a una negoziazione poiché Terraform ha informato di avere solo circa $150 milioni di attività rimanenti senza ‘profitti illegali da restituire’.

I rapporti suggeriscono che Do Kwon è attualmente in libertà su cauzione in Montenegro, in attesa di estradizione negli Stati Uniti o in Corea del Sud, due giurisdizioni dove affronta accuse penali.

Il Commissario della SEC USA Suggerisce una Collaborazione UK-USA sul Sandbox di Titoli Digitali

Nell’aprile 2024, la Bank of England e la Financial Conduct Authority hanno avviato una consultazione mirata a gestire il sandbox di titoli digitali (DSS) di cinque anni del paese. L’obiettivo era facilitare l’innovazione promuovendo un sistema finanziario sicuro, sostenibile ed efficiente, proteggendo la stabilità finanziaria, l’integrità del mercato e la pulizia.

In tal modo, il ruolo del DSS è stato immaginato come un quadro o paradigma che consentirebbe alle aziende di utilizzare tecnologie all’avanguardia, come la Distributed Ledger Technology, per facilitare l’emissione, il trading e il regolamento di strumenti finanziari come azioni e obbligazioni.

Molti sono rimasti sorpresi quando Hester Peirce, la Commissaria della SEC, ha risposto a questa consultazione un giorno fa, alla fine di maggio 2024. I rapporti suggeriscono che nella sua risposta, Hester ha sostenuto che il Regno Unito e gli USA dovrebbero condurre insieme un sandbox internazionale. Ha anche riconosciuto che la sua opinione non è necessariamente quella della SEC USA e non era intesa a diventare una realtà con effetto immediato. 

Peirce è stato citato dicendo che un sandbox di sforzo congiunto:

“Sarebbe vantaggioso per i regolatori produrre più dati su come le tecnologie emergenti complesse operano in diversi contesti rispetto a quanto sarebbe possibile con un sandbox di una sola giurisdizione.”

Aggiungendo ulteriori dettagli al suo suggerimento, Peirce ha detto che la SEC potrebbe creare un sandbox di micro-innovazione di due anni che consentirebbe ai partecipanti di scegliere quali regole vogliono temporaneamente sospendere. Tuttavia, tali suggerimenti o selezioni sarebbero stati integrati con piani e strategie su come mitigare i rischi che potrebbero derivare dall’assenza delle regole. 

Anche se le cose sono ancora in un dominio speculativo dove suggerimenti e raccomandazioni vengono scambiati, molti credono che la difesa della Commissaria Peirce per un sandbox collaborativo a livello internazionale sia allineata con le caratteristiche distintive che modellano la tokenizzazione come qualcosa che incoraggia un commercio e un investimento più globali. 

Mentre Peirce ha promosso collaborazioni US-UK e una maggiore apertura del sistema, il New York Stock Exchange ha rivelato i suoi piani per introdurre opzioni spot Bitcoin regolamentate in contanti.

NYSE si Lancia nelle Opzioni Bitcoin

Il NYSE ha dichiarato che queste opzioni saranno disponibili simultaneamente con il tracciamento del prezzo del CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX). Tuttavia, l’implementazione è soggetta all’approvazione normativa. Jon Herrick, Chief Product Officer del New York Stock Exchange, è stato citato dicendo:

“Mentre le istituzioni tradizionali e gli investitori quotidiani dimostrano il loro entusiasmo diffuso per la recente approvazione degli ETF spot Bitcoin, il New York Stock Exchange è entusiasta di annunciare la sua collaborazione con CoinDesk Indices.”

Se approvati dal regolatore, questi strumenti fornirebbero agli investitori l’accesso a uno ‘strumento di gestione del rischio importante, liquido e trasparente’.

Il New York Stock Exchange opera sotto l’egida di ICE, InterContinental Exchange. ICE offre già tali strumenti sotto forma di ICE Futures Singapore.

Anche negli Stati Uniti, l’avventura di ICE nello spazio dei derivati Bitcoin risale al 2018, quando ICE ha avviato una controllata crypto, Bakkt, e ha lanciato la consegna fisica di futures Bitcoin negoziati su ICE Futures US.

Tuttavia, questi strumenti non hanno guadagnato sufficiente popolarità, portando Bakkt a fare una svolta.

Cosa Ci Riserva il Futuro?

Oltre alla grande notizia positiva dell’ETF Ether, PayPal (PYPL ) ha lanciato il suo stablecoin sulla blockchain Solana, mentre Mastercard (MA ) ha introdotto un nuovo gruppo di startup per guidare l’innovazione nella tecnologia blockchain. 

La scorsa settimana, anche le celebrità sono tornate nella crypto, con figure come Caitlyn Jenner, Iggy Azalea e Davido che hanno lanciato i loro token. Tuttavia, le celebrità che abbracciano la crypto non sono state realmente positive per il settore e sono state colpite da accuse della SEC in passato. 

Il mese ha anche visto l’adozione crescente di Bitcoin come asset di riserva di tesoreria. Sebbene non sia un nome grande, l’annuncio della società di tecnologia medica Semlar Scientific che Bitcoin è il suo principale asset di riserva di tesoreria è positivo per il re della crypto. Questa strategia, ha detto il presidente di Semler, Eric Semler:

“Sottolinea la nostra convinzione che Bitcoin sia una riserva di valore affidabile e un investimento allettante.”

L’azienda ha acquistato 581 BTC per circa $40 milioni.

Un’altra azienda, Metaplanet, ha annunciato che il suo consiglio di amministrazione ha approvato una risoluzione per aggiungere 250 milioni di yen (circa $1,6 milioni) di BTC alla sua riserva di 1 miliardo di yen in BTC.

Microstrategy, che detiene 214.400 BTC, Block e Tesla (TSLA ) sono altre aziende che mantengono BTC nei loro bilanci.

Non solo le società ma anche i governi sono interessati a BTC. Questo mese, la leadership senior della Commissione Nazionale dei Titoli Argentinese (CNV) ha incontrato la Commissione Nazionale degli Asset Digitali (CNAD) di El Salvador riguardo all’adozione di Bitcoin. El Salvador è il primo paese ad adottare Bitcoin come moneta legale e detiene 5.748 BTC.

Nel settore del mining di Bitcoin, Riot — una società con $1,3 miliardi di BTC e liquidità e nessun debito nel suo bilancio — sta cercando di acquisire Bitfarms, un miner concorrente in cui possiede già una quota del 9,25%. Poiché il mining di BTC diventa “più difficile per i piccoli attori”, gli analisti di Bernstein prevedono che l’industria statunitense si consoliderà in cinque grandi player da oltre 20 miner quotati pubblicamente attualmente.

Un paio di settimane fa, Kaiko ha anche osservato nella sua ricerca che i miner di Bitcoin hanno iniziato a sentire la pressione del dimezzamento di Bitcoin ad aprile, che ha ridotto le ricompense dei miner. Mentre le commissioni medie giornaliere della rete sono aumentate dopo il grande evento, compensando parte del dolore per i miner, sono poi diminuite e “potrebbero portare a una pressione di vendita da parte dei miner”. E se i miner sono “costretti a vendere anche solo una frazione delle loro partecipazioni” per coprire le spese operative nei prossimi mesi, “questo avrebbe un impatto negativo sui mercati”, ha osservato Kaiko.

Quindi, nel breve termine, le cose non sembrano troppo buone per la crypto, anche se si prevede un rinnovato interesse e azione verso la fine dell’anno.

Clicca qui per apprendere tutto sull’investimento in Bitcoin.