Alla ricerca di un lieto fine da favola: le azioni Disney calano nel 2023 ma la fortuna potrebbe presto cambiare?

Ostacolata da franchise poco entusiasmanti, da una minore affluenza nei parchi a tema e da un mercato televisivo in declino, l’azione Disney ha avuto grandi difficoltà nel 2023. Ma il 2024 potrebbe offrire nuove speranze? 

Non c’è un’azione come Disney (NYSE: DIS) a Wall Street. Ma per un’azienda che ha una penetrazione di mercato significativa in settori come l’ospitalità, i servizi di streaming, il merchandising, il cinema e la televisione tradizionale, tra gli altri, le nuvole temporalesche sono in circolazione da tempo. 

L’entità dello stress che Disney sta subendo ha visto un importante piano di riduzione dei costi da 7,5 miliardi di dollari avviato nel tentativo di contenere le spese e consolidare le azioni.

Questi tagli significativi sono avvenuti mentre Disney ha perso più del 50% del valore di mercato delle sue azioni a seguito di un breve picco di marzo 2021 e della prima ripresa del mercato post-pandemia. 

L’azione è stata ulteriormente gravata dalla notizia che anche la rete sportiva di proprietà Disney, ESPN, stava lottando per tenere il passo con la concorrenza di rivali come Amazon (AMZN ), con la divisione sportiva di Disney che riporta un calo dei ricavi e dei profitti per l’anno. 

Quantificare un 2023 negativo

Il 2023 deludente di Disney è stato consolidato quando Universal ha conquistato il primo posto come studio cinematografico con i maggiori incassi dell’anno, totalizzando $4,91 miliardi a livello globale rispetto ai $4,83 miliardi di Disney.

Questa perdita di terreno danneggerà Disney, che ha conquistato il primato al botteghino globale ogni anno dal 2016. 

In modo cruciale, il cattivo anno di Disney è stato evidenziato dalla performance di The Marvels, che ha registrato l’apertura più debole di sempre per il franchise Marvel e ha impiegato due mesi per superare i $205 milioni al botteghino. 

In aggiunta, il servizio di streaming video di Disney, Disney+, sta lottando per avere un impatto in un mercato congestionato con quasi il 6,5% di tutti gli abbonati che scelgono di cancellare il servizio mensilmente. 

Guardando l’azione Disney, il rapporto prezzo/utili diviso per il tasso di crescita annuale (PEG) è 1,67, suggerendo che il mercato ha sopravvalutato l’azione rispetto alla crescita degli utili prevista. Dove un rapporto PEG di uno rappresenta una correlazione perfetta tra queste metriche, 1,67 indica un’azione significativamente sopravvalutata rispetto alla sua performance. 

Preoccupantemente, le previsioni per il 2024 indicano che gli scioperi di Hollywood in corso avranno un impatto maggiore sul botteghino domestico per l’anno a venire, indicando che le vendite potrebbero scendere da $9 miliardi nel 2023 a $8 miliardi per l’anno a venire. 

La battaglia contro gli attivisti

Negli ultimi mesi, Disney è stata coinvolta in una lotta per il potere, dove l’amministratore delegato Bob Iger è stato sotto pressione dal miliardario attivista Nelson Peltz. 

Gli investitori attivisti tipicamente cercano di ottenere seggi nel consiglio di amministrazione di un’azienda per acquisire una quota di controllo al fine di apportare cambiamenti radicali al suo focus e ai suoi obiettivi. 

Il fondo hedge attivista Blackwells Capital, che ha sostenuto i tentativi di Pelz per ottenere il controllo di Disney, ha suggerito che “offrire a tutti gli azionisti una scelta reale e migliore per i direttori è l’atto necessario che supporterà il futuro successo di Disney.”

Tuttavia, dopo il sostegno della società azionaria ValueAct Capital Management, sembra che Iger abbia ottenuto un supporto sufficiente per continuare al timone dell’azienda. 

Sebbene l’accordo con ValueAct suggerisca che Iger continuerà con l’audace strategia di riduzione dei costi da $7,5 miliardi di Disney, la prospettiva di superare la minaccia degli investitori attivisti potrebbe contribuire a fornire la tanto necessaria stabilità per il leader dell’intrattenimento. Potrebbe anche indicare che Disney è pronta a voltare pagina per l’anno a venire.

Futuro più luminoso per lo streaming?

La performance del servizio di streaming Disney+ è stata una questione chiave per le azioni Disney negli anni post-pandemia. Dopo un periodo iniziale di rapida crescita, il servizio di streaming ha faticato a mantenere lo slancio negli ultimi anni. 

Disney ha dato priorità al rendere i suoi servizi di streaming redditizi entro la fine del 2024, un risultato che avrebbe un impatto diretto su Wall Street. 

In quello che potrebbe essere un momento cruciale per Disney+, è stato aggiunto un nuovo formato di abbonamento basato su pubblicità a costo ridotto per aiutare ad acquisire più clienti. 

Mentre il segmento di streaming diretto al cliente di Disney ha registrato una perdita operativa di $4 miliardi nel 2022, le perdite sono scese a $2,6 miliardi nel 2023. Ora, con i deficit che si riducono a $387 miliardi nell’ultimo trimestre, sembra che Disney possa essere sulla buona strada per rendere redditizio il suo servizio di streaming nella seconda metà del 2024. 

In aggiunta, Disney+ è stato incluso in un’offerta di pacchetto streaming del gigante delle telecomunicazioni Verizon, che ha annunciato un pacchetto da $10 che include anche i servizi di streaming basati su pubblicità di Netflix (NFLX ) e Max di Warner Bros. Discovery. 

Questo tentativo di rendere i servizi di streaming più accessibili potrebbe essere un’attrazione chiave per i clienti, fornendo un potenziale impulso tempestivo per Disney+. 

Le prospettive di Disney sono luminose per investimenti a lungo termine

Il ritorno di Disney ai suoi antichi splendori a Wall Street dipende dalla capacità dell’azienda di riconquistare stabilità di fronte agli investitori attivisti e a un panorama dell’intrattenimento in evoluzione. Tuttavia, la leadership di Bob Iger potrebbe contribuire a portare più ottimismo all’azione nel lungo periodo. 

“Mentre le performance storiche potrebbero non posizionare Disney come un investimento attraente, le recenti iniziative dell’azienda e la fiducia nella capacità del CEO Bob Iger di guidare l’azienda nella giusta direzione suggeriscono un’opportunità di investimento favorevole a lungo termine,” spiega Maxim Manturov, capo della ricerca sugli investimenti presso Freedom Finance Europe.

“La combinazione della fedeltà al marchio Disney, degli sforzi continui per adattarsi ai cambiamenti del settore e della gestione strategica dei costi potrebbe contribuire alla sua crescita sostenuta in futuro.”

Non c’è dubbio che Disney si trovi attualmente a un bivio in termini di operazioni. Il miglioramento dell’azione a Wall Street potrebbe dipendere dalla produzione di Disney nei prossimi mesi e anni. In seguito a un calo delle vendite per il franchise Marvel di grande successo, la responsabilità ricadrà su progetti cinematografici più creativi che risuonino con gli spettatori in futuro. 

Se Disney dovesse consegnare successi al botteghino entro il 2025, è probabile che un maggiore ottimismo degli investitori torni sull’azione di conseguenza. Ciò significa che qualsiasi previsione per l’azione Disney dipenderà fortemente dalla visione di Iger per il futuro.