L’utile di Hut 8 cresce grazie ai guadagni sugli asset digitali, mentre i ricavi diminuiscono

Hut 8 ha comunicato i risultati del terzo trimestre il 4 novembre 2026: l’utile netto dei tre mesi conclusi il 30 settembre è salito a 189,5 milioni di dollari USA, rispetto ai 50,6 milioni dello stesso periodo del 2025, mentre i ricavi sono scesi a 71,1 milioni di dollari, dagli 83,5 milioni. Nel trimestre sono stati registrati 413,8 milioni di dollari di guadagni sugli asset digitali, in gran parte non realizzati, contro i 76,6 milioni del periodo corrispondente dell’anno precedente: ciò spiega l’aumento dell’utile dichiarato nonostante il calo dei ricavi.

La società ha calcolato un EBITDA rettificato di 33 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 30,5 milioni del terzo trimestre del 2025, applicando una definizione che esclude i guadagni e le perdite da valutazione al mercato sugli asset digitali attribuibili a Hut 8 Corp. (HUT ) La misura separata, che include gli effetti della valutazione al mercato degli asset digitali, è stata pari a 350,3 milioni di dollari, contro 109 milioni. I periodi precedenti sono stati rideterminati dopo la modifica della definizione nel secondo trimestre del 2026. Il confronto distingue la crescita contenuta dell’indicatore di performance rettificato dall’effetto molto più ampio delle valutazioni degli asset digitali.

La ripartizione dei ricavi di Hut 8 mostra che il segmento Calcolo ha contribuito con 68,4 milioni di dollari, provenienti da calcolo ASIC, cloud IA e cloud tradizionale. Il segmento Energia ha generato 1,3 milioni di dollari dai servizi gestiti, mentre Infrastruttura digitale ha generato 1,4 milioni dai servizi di colocation.

Il contratto di locazione di Beacon Point amplia gli impegni per i data center IA

Hut 8 prevede che il secondo contratto di locazione IT da 352 MW con il conduttore della Fase 1 di Beacon Point generi un valore contrattuale di circa 9,8 miliardi di dollari per il periodo iniziale e un reddito operativo netto medio annuo di 655 milioni, con una struttura a triplo netto e clausola take-or-pay. Il reddito operativo netto previsto è definito come i ricavi attesi dalla locazione meno le spese operative non rimborsabili attribuibili all’immobile locato.

Il contratto di locazione della Fase 2 porta il valore contrattuale aggregato previsto per il periodo iniziale del portafoglio di data center IA a circa 26,6 miliardi di dollari. Per Beacon Point, il valore previsto per il periodo iniziale è di circa 19,6 miliardi di dollari e il reddito operativo netto medio annuo ammonta a circa 1,3 miliardi. Queste cifre descrivono i risultati economici previsti dei contratti di locazione, non i ricavi contabilizzati nel terzo trimestre.

Il contratto ha portato 500 MW di capacità di rete di Beacon Point nella categoria Capacità energetica in costruzione, portando il totale del portafoglio a 1.330 MW: 330 MW a River Bend e 1.000 MW a Beacon Point. Hut 8 punta a consegnare le prime sale dati nel secondo trimestre del 2027 a River Bend, nel terzo trimestre del 2027 alla Fase 1 di Beacon Point e nel secondo trimestre del 2028 alla Fase 2.

Nel terzo trimestre sono state completate le strutture portanti in acciaio e le fondazioni di tutte e quattro le sale dati di River Bend, e la sottostazione del campus è stata messa parzialmente in tensione. A Beacon Point sono iniziati i lavori per la sottostazione del campus, insieme alle opere per le fondazioni della Fase 1 e per i sottoservizi interrati, nonché alla progettazione civile della Fase 2.

Le vendite di Bitcoin finanziano i riacquisti, mentre aumenta la capacità di credito

Nel terzo trimestre Hut 8 ha riacquistato e annullato 953.802 azioni per 74,7 milioni di dollari, finanziando l’operazione con 74,8 milioni di dollari di proventi netti dalla vendita di circa 954 Bitcoin (BTC ). Dopo la fine del trimestre, la società ha annullato altre 2.384.677 azioni per 175,3 milioni di dollari, finanziando l’operazione con 175,4 milioni di dollari di proventi netti dalla vendita di circa 2.148 Bitcoin. I riacquisti cumulativi nell’ambito del programma hanno raggiunto 3.338.479 azioni, per un totale di circa 250 milioni di dollari.

Il 2 novembre 2026 il consiglio di amministrazione ha approvato ulteriori 750 milioni di dollari nell’ambito del programma, portando l’autorizzazione complessiva a 1 miliardo di dollari. Le operazioni collegano direttamente i rendimenti di capitale distribuiti da Hut 8 alle vendite di Bitcoin detenuti dalla società.

Una nuova linea di credito rotativa senior garantita da 1,07 miliardi di dollari, con durata quadriennale, mette a disposizione della capogruppo liquidità bancaria. Al 30 settembre non risultavano importi utilizzati e, successivamente, Hut 8 ha emesso lettere di credito per 3,9 milioni di dollari nell’ambito della linea. La posizione di liquidità dichiarata dalla società comprendeva circa 6,6 miliardi di dollari tra disponibilità liquide non vincolate, disponibilità liquide e mezzi equivalenti vincolati e investimenti a breve termine vincolati, oltre a Bitcoin detenuti e valutati 697,4 milioni di dollari, attribuibili a Hut 8, e 702,9 milioni, attribuibili ad American Bitcoin (ABTC ).

L’amministratore delegato Asher Genoot ha dichiarato che Hut 8 prevede di finanziare interamente River Bend e Beacon Point a livello dei singoli progetti, senza emissioni di capitale né debito con rivalsa a carico della capogruppo.

Il portafoglio di progetti in sviluppo si amplia con acquisizioni condizionate in Texas

La capacità energetica in esclusiva è aumentata di 1.300 MW, raggiungendo 3.180 MW distribuiti in più regioni. Al 30 settembre, il portafoglio complessivo di progetti in sviluppo ammontava a circa 7.859 MW, di cui 3.300 MW in fase di verifica approfondita e 49 MW in fase di sviluppo, oltre alle categorie in esclusiva e in costruzione.

Il totale non comprende 1.000 MW di potenziale capacità aggiuntiva a River Bend, subordinata all’ampliamento della fornitura elettrica nel sito. In base al contratto di locazione di River Bend, Fluidstack detiene un diritto di prelazione per tale capacità.

Hut 8 ha inoltre stipulato accordi definitivi per acquisire due siti di data center già alimentati nel Texas occidentale da affiliate di Poolin Technology Pte. Ltd., nell’ambito di una procedura di vendita ai sensi del Chapter 11, per un corrispettivo massimo di 180 milioni di dollari. A piena alimentazione, i siti offrono fino a 230 MW di capacità di rete, subordinatamente alle approvazioni definitive per la fornitura elettrica e allo sviluppo delle infrastrutture. Hut 8 prevede di perfezionare l’operazione già nel quarto trimestre del 2026.

Il trimestre distingue gli utili attuali di Hut 8 dalle sue ambizioni di sviluppo. Le valutazioni degli asset digitali hanno dominato l’utile dichiarato, mentre i contratti di locazione di Beacon Point hanno definito i risultati economici attesi, legati a campus ancora in costruzione. Completare le sale dei data center e attuare il piano di finanziamento a livello di progetto sono i passaggi operativi necessari per passare dai valori contrattuali annunciati ai futuri ricavi da locazione.