Adient registra una perdita trimestrale di 47 milioni di dollari mentre aumentano i costi di ristrutturazione

Adient ha annunciato il 4 novembre 2026 una perdita netta nel quarto trimestre attribuibile alla società di 47 milioni di dollari, pari a 0,62 dollari per azione diluita, a fronte di un utile netto di 18 milioni di dollari, pari a 0,22 dollari, registrato un anno prima. Il fornitore di sedili per il settore automobilistico ha inoltre mantenuto pressoché invariato l’EBITDA rettificato dell’intero esercizio e ha presentato previsioni per l’esercizio 2027 che indicano un aumento dell’utile rettificato, ma un calo del flusso di cassa libero.

I costi di ristrutturazione e finanziamento pesano sui risultati

I ricavi trimestrali sono aumentati dell’1%, passando da 3,69 a 3,73 miliardi di dollari. L’EBITDA rettificato, una misura definita dalla società che esclude ristrutturazioni, svalutazioni, ammortamenti, compensi basati su azioni e altre voci specifiche, è salito lievemente da 226 a 229 milioni di dollari, mentre il margine è rimasto invariato al 6,1%.

Il comunicato dettagliato sui risultati spiega perché l’aumento dell’EBITDA rettificato non abbia impedito una perdita a bilancio. L’EBIT è sceso da 120 a 44 milioni di dollari, mentre i costi di ristrutturazione e svalutazione sono aumentati da 11 a 74 milioni di dollari e gli oneri finanziari netti sono saliti da 49 a 62 milioni di dollari. L’utile netto rettificato, calcolato al netto delle rettifiche specifiche di Adient per ristrutturazioni, svalutazioni, oneri finanziari e imposte, è stato di 40 milioni di dollari, contro 42 milioni; l’utile per azione diluita rettificato è rimasto a 0,52 dollari.

Nell’esercizio 2026 i ricavi sono cresciuti del 4%, raggiungendo 15,17 miliardi di dollari, ma l’EBITDA rettificato si è attestato a 884 milioni di dollari, contro gli 881 milioni dell’esercizio 2025. Il margine annuo dell’EBITDA rettificato è sceso dal 6,1% al 5,8%, segnalando che l’aumento delle vendite non si è tradotto in una crescita corrispondente dell’utile rettificato.

I risultati trimestrali per area geografica spiegano perché l’EBITDA rettificato consolidato sia rimasto pressoché invariato. In Asia l’EBITDA rettificato è salito da 106 a 136 milioni di dollari e il margine è passato dal 13,5% al 17,3%; nelle Americhe, invece, l’EBITDA rettificato è sceso da 111 a 85 milioni di dollari e il margine si è ridotto dal 6,2% al 4,4%. L’EBITDA rettificato dell’area EMEA è rimasto pressoché stabile, passando da 31 a 32 milioni di dollari.

Nella presentazione dei risultati, la dirigenza ha indicato che nel trimestre il conflitto in Medio Oriente ha comportato ostacoli temporanei per circa 22 milioni di dollari. Nelle Americhe hanno pesato inoltre le tempistiche delle attività di ingegneria, l’aumento dei costi dei fattori produttivi e i costi di trasporto premium legati ai ritardi nelle spedizioni dall’Asia dovuti alle condizioni meteorologiche; in Asia hanno invece contribuito positivamente le favorevoli iniziative commerciali, i margini sui materiali, l’esecuzione operativa e il maggior contributo degli utili di alcune joint venture cinesi.

Il flusso di cassa finanzia i riacquisti di azioni e la riduzione del debito

Nell’esercizio 2026 il flusso di cassa libero, che Adient definisce come flusso di cassa operativo al netto delle spese in conto capitale, è aumentato da 204 a 222 milioni di dollari. Il flusso di cassa operativo è salito da 449 a 533 milioni di dollari, mentre le spese in conto capitale sono aumentate da 245 a 311 milioni. Nel quarto trimestre la tendenza si è invertita: il flusso di cassa libero è sceso da 134 a 61 milioni di dollari, a causa del calo del flusso di cassa operativo e dell’aumento delle spese in conto capitale trimestrali.

Nell’esercizio 2026 Adient ha destinato 100 milioni di dollari al riacquisto di azioni, ritirando circa 4,9 milioni di titoli, pari a circa il 6% delle azioni in circolazione all’inizio dell’anno. Dopo la chiusura del trimestre, il consiglio di amministrazione ha aumentato di 400 milioni di dollari l’autorizzazione ai riacquisti. Adient prevede di riacquistare altri 100 milioni di dollari di azioni nell’esercizio 2027; i tempi dipenderanno dalle condizioni di mercato e dalla disponibilità di valutazioni interessanti.

Tra le operazioni sul debito figurano il rimborso anticipato di 35 milioni di dollari di obbligazioni all’8,25% e il rifinanziamento di 500 milioni di dollari di obbligazioni al 7% tramite un ampliamento del finanziamento Term Loan B. La dirigenza ha stimato che il rifinanziamento genererà un risparmio annuo sugli interessi di circa 6 milioni di dollari. Al 30 settembre 2026, la liquidità e le disponibilità liquide equivalenti ammontavano a 886 milioni di dollari, il debito totale a 2,352 miliardi di dollari e il debito netto a 1,466 miliardi di dollari. La liquidità disponibile era pari a circa 1,7 miliardi di dollari, inclusi 857 milioni di dollari di linee di credito rotative non utilizzate.

Le previsioni indicano un aumento dell’EBITDA rettificato e un calo del flusso di cassa

Adient prevede per l’esercizio 2027 ricavi compresi tra circa 14,8 e 15,0 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato compreso tra circa 900 e 925 milioni di dollari, a fronte di ricavi pari a 15,17 miliardi di dollari e di un EBITDA rettificato di 884 milioni nell’esercizio 2026. Si prevede che i risultati operativi più che compenseranno gli effetti negativi dei volumi e dei cambi. Le ipotesi di pianificazione includono un calo dell’1% della produzione mondiale di veicoli leggeri, con diminuzioni dell’1% in Nord America, del 2% in Europa e del 3% in Cina.

Le previsioni sul flusso di cassa libero sono di circa 100 milioni di dollari o più, in calo rispetto ai 222 milioni dell’esercizio 2026, mentre le spese in conto capitale sono stimate tra 300 e 325 milioni di dollari per sostenere i lanci dei programmi dei clienti e gli investimenti mirati in innovazione e automazione. La dirigenza ha attribuito le prospettive sul flusso di cassa, in parte, a circa 60 milioni di dollari legati alle tempistiche delle attività anticipate nell’esercizio 2026 e a un effetto sfavorevole di circa 35 milioni di dollari dovuto alle tempistiche dei dividendi.

La sfida principale delle previsioni consiste quindi nell’aumentare l’utile rettificato mentre la produzione del settore e i ricavi diminuiscono. Allo stesso tempo, le previsioni di cassa non includono più parte del sostegno legato alle tempistiche che aveva favorito l’esercizio 2026, perciò l’esecuzione operativa e la conversione in cassa costituiranno due prove distinte nell’anno a venire.